南北马自达整合正式启动？长安马自达增资或锁定一汽

继一汽马自达与长安马自达合并传言传出后，《经济观察网》记者刘晓林实习生王紫阳6月21日在北京产权交易所挂牌“长安马自达汽车股份有限公司有限公司增资项目”，再次引发业界对马自达在中国发展前景的关注。增资实现后，新投资者将持有长安马自达5%的股权。经济观察网记者注意到，在潜在投资者的选择中，长安马自达设置了多项评估指标，这些指标揭示了此次增资的初衷和诉求：长安马自达希望利用增资解决经销商渠道长期存在的问题。从多重条件的设定来看，马自达的另一个合作伙伴“一汽”的身影在其中若隐若现。对于长安马自达的增资项目，长安汽车（000625，股吧）内部可能有一些优先投资者， 乘用车市场信息联席会秘书长崔东树对经济观察网记者表示。考虑到评选方案中提到的多重倾向性要求，以及此前长安马自达与一汽马自达的合并传闻，一汽马自达的控股股东中国一汽很可能成为此次增资项目的新投资者ct。关于评选计划，马自达中国官方6月22日对经济观察网记者表示， “我们所有的行动都是为了在中国市场实现更好的发展。一年内，国内汽车行业的经销商数量将减少40%。如果一家合资汽车公司只是出于财务需要而发起增资，它通常会通过原股东的内部增资来解决问题，而不是公开上市和引入新的investors，因为后者会稀释原始股东的股权。例如，为了满足其合资新能源汽车公司腾势的资金需求，比亚迪和戴姆勒自2017年以来对腾势进行了多轮内部增资。崔东树认为，长安马自达之所以选择公开上市增资，应该有商业考量。此外，长安汽车等大型国有企业在为其子公司增资时将非常严格和谨慎。因此，在长安马自达增资项目公开上市之前，长安汽车应该已经进行了内部调查和讨论，可能已经有一些优先投资者。长安马自达对潜在投资者的要求充满了方向性。最值得注意的是，潜在投资者应该能够“在市场渠道上为融资方提供业务支持，这可以帮助融资方降低资金成本，并与融资方实现互补或协同效应”。这一要求也暴露了此次增资的目的。长安马自达目前在市场渠道方面面临着巨大的压力。在过去的两年里，长安马自达经销商退出网络的报道频繁出现。2020年4月，长安马自达在一篇官方文章中提到，长安马自达经销商网络数量达到432家，但记者了解到，截至今年5月底，这一数字已降至257家，这意味着经销商规模在一年内缩小了40%。必须提到的是，对于拥有一汽马自达和长安马自达两家合资企业的马自达汽车来说，中国的渠道合并问题一直是一个热门话题。作为解决马自达在中国布局不平衡问题的主要部分，每隔一段时间就会有渠道整合的消息传出。在过去的几年里，关于南北马自达合并渠道的消息也一直在流传，但就像所有车企在中国合并渠道的努力一样，该计划从未实施。此次增资表明，长安马自达希望与新股东实现渠道共享，并节省相关成本和费用。长安马自达此次增资的主要目的是为了解决渠道困境。在过去的一年里，长安马自达的经销商数量迅速减少。根据长安马自达公开披露的数据，2019年，该网络仍新增15家4S店和45家2S店，经销商总数超过466家。但到2020年4月，这一数字已降至432。6月22日，马自达中国官方告诉经济观察网，截至今年5月底，马自达经销商数量……

在长安是257。“这个数字是供参考的，可能会有一些波动，因为我无法及时更新所有的数据。经销商数量减少的背后是品牌销售业绩不佳。数据显示，长安马自达2018年销量为16.33万辆，同比下降11.8%；2019年销量为13.63万辆；同比下降16.8%2020年，销量为13.66万辆，同比微增0.24%。尽管2020年销量由下降转为增长，但长安马自达的利润状况进一步恶化。增资公告显示，2019年，长安马自达净利润18.7亿元，同比下降25.96%；2020年，长安马自达净利润为14.75亿元，同比下降21.12%。在业内人士看来，长安马自达在2020年可能采取了以价换量的方式，导致销量增长和利润下降。另一方面，长安马自达的表现决定了它在中国的未来。众所周知，马自达在中国的布局并不平衡。在两家合资车企中，长安马自达具有生产和销售功能，而一汽马自达只是一家销售公司，其产品由一汽奔腾生产。股权结构方面，一汽马自达由中国一汽持股4%，一汽轿车（000800，股吧）持股56%，马自达仅持股40%；长安马自达分别由长安汽车和马自达持有50%的股份。尽管长安马自达的净利润两年来一直在下降，但其销售业绩仍优于马自达在中国的另一家合资企业一汽马自达。官方数据显示，2020年马自达在中国的累计销量为21.5万辆，其中长安马自达销量13.7万辆、一汽马自达销量仅7.8万辆，同比下降14.78%。从运营模式、股权结构和市场竞争力来看，长安马自达的发展更有利于让马自达在中国获得更多利润。特别是在产品市场表现疲软的趋势下，马自达的战略重点和技术投入开始集中在长安马自达身上，南北马自达一体化被认为是一大趋势。而此次增资也证实了马自达希望通过解决长安马自达的渠道问题来提高其在中国的整体业绩。至于谁将是长安马自达增资或涉及一汽的新合作伙伴，增资计划中设定的其他指标被认为已经明确锁定了目标。其中，投资方的综合实力评估包括2020年乘用车销售、管理和研发能力、汽车生产资质、专利等；

同时，确立了两个优先原则：“优先考虑具有国有企业背景的潜在投资者”和“优先考虑能够与融资方原股东建立良好沟通协作关系并与其有良好合作基础的潜在投资者。基于这些标准，很容易推断出长安马自达希望吸引来自汽车公司以及渠道布局发达的国有汽车公司的投资者。符合这些标准的答案也唾手可得。崔东树表示，考虑到长安马自达增资项目中“潜在投资者或其控股股东可以在市场渠道为融资方提供业务支持”的选择原则，以及此前长安马自达与一汽马自达合并的传闻，一汽或将成为长安马自达本轮增资的新投资者。据悉，“一汽马自达解散”和南北马自达合并的传闻从2019年开始流传。2020年12月底，“解散”传闻再次浮出水面，声称“一汽马自达将解散，原一汽马自达经销商将从2023年开始合并销售长安马自达车型。不过，一汽马自达随后否认了这一消息。今年4月，有传言称一汽集团、马自达和长安汽车正在谈判，三方计划将一汽马自达相关业务合并为长安马自达。两个品牌的经销商也将合并，一汽马自达事业部将于今年6月解散。当时，马自达中国内部人士对经济观察网记者表示，他们“没有听说有任何关于此事的决定”。尽管合并尚未得到证实，但两个品牌在市场渠道上的整合已经显现。近日，经济观察网记者发现，位于朝阳区王四营的一家一汽马自达4S店目前正在进行停业整顿。该店工作人员表示，改造完成后，该店未来将同时销售一汽马自达和长安马自达两款车型。“我听说马自达希望将这两个渠道合并为一个渠道，但一汽、长安和马自达尚未就此事进行充分谈判。由于一汽马自达和长安马自达都是马自达旗下的合资品牌，外界认为这两个品牌在市场渠道上的协同作用具有内在优势。一位不愿透露姓名的业内人士表示一汽马自达的股东是一汽集团，一旦一汽集团成为长安马自达的新股东，一汽马自达与长安马自达的合作甚至合并将更加自然。双品牌本身将产生相对较好的增量效应，”崔东树表示。在产品布局方面，一汽马自达目前有两款国产车型，即马自达6阿特兹、马自达CX-4和一款进口跑车MX-5。对于长安马自达来说，一汽马自达一旦在渠道层面合并，可以实现更丰富的产品阵容，获得更多的分销网点。从长安马自达的增资公告来看，一汽集团在长安马自达增资项目中也几乎符合所有的选择原则。国有企业，与融资方原始股东有良好的合作基础，要求渠道共享。。。“-这些都被认为指向了一汽。一旦一汽入股长安马自达，下一个焦点将是一汽马自达将何去何从。关于一汽集团是否有意参与长安马自达增资项目，经济观察网记者致函一汽集团办公室主任兼新闻发言人。截至发稿，尚未得到回应。

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