抢钱140亿，小鹏这次跑得比蔚来和理想都要快！

没有钱，这是绝对不可能的。

作者/温宇

编辑/小市集女孩

今天，小鹏汽车在香港联交所上市，首日收盘持平，总市值为2791.25亿港元。但是，磁盘上平静和安宁的局势掩盖不了新一轮军备的暗流涌动。

在接下来的五年里，汽车制造业肯定会是又一轮无休止的战斗和流血。

▲ 来自互联网的图片

一

走自己的路

在传统燃油汽车时代，德日品牌相得益彰，在代表未来的新能源汽车领域，中美两国坚定不移地高举这面旗帜。

2020年，特斯拉以49.95万辆的全球销量登顶，成为新能源汽车的冠军。蔚来、理想和小鹏，合称“中国汽车制造业三巨头”，以追赶的态度挑战特斯拉。

尽管他们都是汽车制造商，但他们走了不同的道路，并试图用自己的想法来定义未来。根本原因是创始人的认知和偏好的投射。

在“技术爱好者”马斯克的带领下，特斯拉一直不遗余力地炫耀和强化自己的技术属性，通过自研软硬件迭代升级提供技术支持。它与太空探索技术公司的互动也为它增添了科技感。

NIO专注于豪华和高端色调，在价格上不比特斯拉便宜。然而，与马斯克的技术方法不同，李斌玩的是“精致”，通过极端的服务，客户明白了一个简单的事实：昂贵是有原因的。

除了提供终身免费道路救援、保修、道路换电等综合售后服务外，NIO的营销重点是“圈子文化”。线下，痴迷于星巴克商业模式的李斌创立了NIO House，这是NIO版本的“第三空间”。它位于中央商务区，定位为与客户互动的高端社区，为消费者提供充足的空间；

在线上，NIO应用程序具有社交网络、电子商务和信息等多种功能，利用圈子社交营销来提高品牌知名度。

NIO东方广场NIO大厦

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与4S店老板打交道多年的李斌精通市场营销。有人质疑NIO卖的不是汽车，而是“高端圈子”的门票。

购买商务旅行最低折扣的经济舱机票，入住经济型酒店，需要两个同性同房，这与李斌奢侈的“造圈”完全不同。李想有一种“反常的成本观”。

该公司非常适合推广大型SUV，定位为两个孩子的家用车，本着“高性价比、大空间、长续航里程”的理念，选择采用增程混合动力技术。数据显示，纯电动汽车的BOM成本比传统燃油车高出约45%，而增程混合动力汽车的BOM费用仅比传统燃油汽车高出约10%。

在尚未完全实现大规模生产的阶段，强大的成本控制能力已成为汽车行业生存的重要途径。

与李斌和李想不同，程序员出身的何小鹏对软件技术有着深刻的理解和偏好。小鹏汽车专注于自动驾驶并不奇怪。

立志成为一款高性价比的自动驾驶汽车，小鹏是国内制造力量在技术意义上最接近特斯拉的企业，但该公司的高性价比标签是以牺牲利益为代价获得的。去年，小鹏的毛利率仅为4.55%，远低于蔚来和的理想，也与特斯拉相去甚远。

▲ 数据来源：同花顺（300033，股吧）iFinD

分散突破，各行其是，造车新势力终于在去年集体获得了资本市场的认证。理想、小鹏赴美上市，蔚来终于告别了个位数股价时代，年增长达到数十倍。特斯拉的市值甚至超过了包括大众、丰田和通用汽车在内的九家传统豪华车公司的市值总和。

二

黎明即将来临？

在当今世界，电动汽车行业蓬勃发展，在资本狂潮的推动下，每个人都过上了美好的生活。然而，我相信汽车行业的基本规律不会改变，那就是规模。最终，全球汽车行业企业生存的数量不会太多，只有规模企业才能生存

年初，李书福在吉利内部发表了一篇长篇演讲，其中指出了他对新能源汽车的见解。所有力量都可以自由地宣传自己是未来的代表，但他们无法逃脱最终的判断——利润。

利润是所有商业活动的终点。对于汽车公司来说，销售是利润和损失的生命线，其根本逻辑是赖特定律的有效性。

航空工程师西奥多·赖特在1936年提出，当飞机产量翻倍时，成本将以特定的速度下降。后来，这种模式得到了进一步的推广，并在汽车行业得到了成功的展示。

跨越产能瓶颈的特斯拉自2019年第三季度以来实现了连续季度盈利。去年，其近50万辆的年销量基本上宣告了该公司已经突破了盈亏平衡线。今年上半年，该公司以38.6万辆的交付量继续打破自己的纪录。

相比之下，蔚来等国内新能源车企虽然尚未达到盈亏平衡点，但上半年也实现了销量的跨越式增长。

最新数据显示，NIO在1-6月共交付41956台，半年内交付量为去年全年的95.9%；小鹏上半年共交付30738台，超过了去年全年的交付量；

理想汽车略落后于计划，上半年交付量为30154辆。然而，2021理想一号收到了大量订单，需求可能会在下半年进一步释放。

根据渤海证券的计算，NIO的季度盈亏平衡点销量为4.24万辆，年度目标约为16.96万辆。理想的数字分别是1.29万辆和5.16万辆，小鹏汽车分别是2.92万辆和11.68万辆。按照目前的增长速度，这三家公司将在2022年和2023年实现盈利，这也是一个非常微妙的节点。

任何新产品从推出到最终流行都会经历一个爆炸性的奇点，之后，增长曲线的斜率会急剧上升。业内人士普遍认为，这个时间点是在2023年。

何小鹏曾判断，“智能汽车将在2023年形成第一个转折点。到2025年，中国一线城市智能汽车和电动汽车的比例将达到新车的60%，智能汽车将占60%的50%以上

在“双碳”战略的压力下，政策不断推动新能源汽车的渗透和普及，导致电动汽车的增速远超市场预期。6月18日，中国汽车协会发布最新预测数据称，未来五年，中国新能源汽车销量复合年增长率将超过40%。

从理论上讲，这意味着目前的销量爆发式增长极有可能持续下去，国内造车新势力的春天似乎指日可待。

但理论就是理论，现实就是现实。

三

无限战争

不能说最危险的时刻已经过去了

也许是经历了太多的起起落落，李斌才保持了谨慎。从现在起，他的担忧感并不过分。

在造车的早期阶段，大多数是观察者，融资能力是参与者博弈的赢家或输家。在蔚来、理想和小鹏的背后，站着腾讯、美团和阿里巴巴，融资总额分别超过700亿元、450亿元和300亿元。他们通过烧钱挤出了其他跑步者，用真金白银诠释了一个众所周知的简单真理：金钱就是一切。

现在，钱并不是一切，因为所有来的人都很富有，而资本的涌入已经将电动汽车行业变成了一场无休止的战争。

就在今年，百度宣布与吉利合资造车，小米和360也跨界进军汽车行业。周鸿祎发誓要用不到15万元的价格为人民打造智能电动汽车，并在空中对何小鹏喊道：你做不到，我来做。

在此之前，苹果已经与大众合作开发智能汽车。前者据传将生产纯电动乘用车，而后者明确提出扩大电动汽车的市场份额。

传统车企的觉醒和互联网力量的加入，让这条水变得越来越浑浊。

在一个行业中集群，在一个稀缺的行业中在短时间内实现盈余，是中国传统的经营方式。各家领导人分享新能源汽车“脂肪”的野心越来越大，而此时介入的原因是因为时机已经到来。

电动汽车的核心部件是“三电”系统。经过十多年的探索和积累，大部分核心技术已经走出了技术成熟度曲线上的泡沫低点。以中日韩为首的电池产业链，以欧美为首的功率半导体产业，以及电驱动/电机系统解决方案都已进入性成熟阶段，足以对全球电动汽车产业形成根本支撑。新加入者只要有资金，就可以在短时间内建立一个基本框架。

随着玩家的增多，竞争自然会变得更加激烈，生存的机会也会减少。第一批造车势力原本有自己的定位，井水不犯河水，但现在也开始“卷起来”。特斯拉Model Y降价后，将与NIO EC6和理想ONE形成直接竞争，持续降价的Model 3也将与小鹏P7在市场上展开竞争。

在李斌看来，未来主流高端电动汽车公司将缩减至5家以内……

，苹果和特斯拉肯定占据了两个席位，而NIO将争夺剩余的席位。

价格会成为主要战场吗？

当然不是。价格只是结果，竞争的核心仍然是技术，否则它将继续烧钱。

例如，作为电动汽车中最昂贵的部件，电池在很大程度上决定了终端售价。特斯拉动力电池的平均价格从2013年的250美元/千瓦时降至2020年的100美元/千瓦小时，整体下降了60%，这导致汽车价格持续下跌。

目前，市场上电动汽车电池系统的能量密度在160wh/kg左右。要保持与汽油动力汽车相同的续航里程，能量密度需要达到400wh/kg，仍有巨大的提升空间。各大汽车公司需要在电池方面苦苦挣扎。

NIO和Ideal预计2021研发支出将分别达到50亿元和30亿元，同比大幅增长101%和173%，但仍远远落后于特斯拉2020年14.91亿美元的研发总投资。

此外，与传统燃油车公司相比，新能源车公司的整体研发支出要低得多，这与商业化初期盈利能力不足直接相关，未来仍有很大的提升空间。

中国新势力造车的第一阶段以“韦小利”的胜利结束，但之前的章节都是前奏，众神之战才刚刚开始。你唯一能做的就是放弃幻想，做好战斗准备，最重要的是，准备好你的钱。

在下一阶段的竞争中，金钱不再是一切，但没有它，这是绝对不可能的。尚未实现盈利的汽车公司仍然必须依靠融资才能生存。

小鹏已接管香港联交所，并明确表示将使用140多亿港元的募集资金扩大产品组合和研发先进技术。

作为平行同行，NIO和理想回归中国资本市场只是时间问题。

本文首发于微信公众号：《市场价值观察》。文章内容属于作者个人观点，不代表和讯网络的立场。投资者应据此操作，并承担风险。

标签：蔚来小鹏特斯拉大众理想ONE

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