贾老板的法拉第未来，能否让市场再次为梦想窒息？

编者按：

今晚，贾跃亭的法拉第汽车将以FFIE的代码通过SPAC上市，据说还将举行敲钟仪式。目前，它在交易前已经上涨了近40%。

此前，PSAC的股价一直在下跌，但交易量很低，这可能是由于大型投资者控制了市场。毕竟，PSAC的流通股总数只有2408万股，市值约为4亿美元。今晚可能或正在进行的活动：封锁控制，直接引体向上。根据恒大今天的涨幅及其在FF中的股份比例，FF今天可能会出现大幅波动。此外，PSAC此前的卖空率高达20%，但交易量很小，卖空可以直接用作燃料，将其拖入灰烬。也许今晚，这是另一场与基本面无关的技术游戏。FF会成为下一个GME吗？

你还记得那个窒息了自己梦想的贾老板吗？

“PPT造车”和“令人窒息的梦想”的老板贾跃亭创办的电动汽车公司即将于22日通过SPAC在美国股市完成上市。SPAC外壳的代码是PSAC，上市后的代码将是FFIE。届时还将举行敲钟仪式。

SPAC是传统的“IPO上市”和“借壳上市”之外的第三种上市方式。通过这种方式，PSAC首先建立外壳，筹集资金，最后进行并购，使收购目标FF成为上市公司。PSAC成为FF的子公司，股东和SPAC发起人分别持有6.9%和2.1%的股份。

一

山重水复，没有出路。柳暗花明。另一个村庄

在这两天里，PSA C在交易前上涨了7%以上，并连续两个交易日收盘走高。

原因是贾老板FF的第一款车型FF91量产版已经正式开始预订。官方将其描述为一款极具智能技术的豪华电动汽车，旨在实现创始人的初衷，塑造创新的未来移动生态系统。

此外，PSAC和FF业务计划于7月20日完成业务合并，并将于7月21日通过SPAC在纳斯达克上市。合并后的公司的股票和认股权证预计将分别以“外国金融机构”和“外国金融实体”的股票代码进行交易。纳斯达克的敲钟仪式也将于7月22日公开展示。展望未来，预计将于9月21日举行投资者日活动，届时FF将公开展示全球唯一一款据称在产品技术定位方面领先行业的FF91，并安排试驾。

二

乌云压在城市上，准备摧毁它，“甲”光向太阳的金色鳞片传播

这一重磅消息一直在冲击投资者的心，贾樟柯的造车梦可以说是一步步逼近。

继去年10月贾跃亭获得3亿元的FF融资后，此前曾因风险评级和信贷而经历FF91融资链中断的贾跃亭继续了他的造车梦。他首先重启了FF91的研发和交付，然后于去年12月在珠海成立了全资子公司。今年1月28日，FF和PSAC联合宣布计划在第二季度完成交易并在纳斯达克证券交易所上市。“造车PPT”商业计划如此详细，以至于大多数上市公司都无法实现，这在整个投资圈引起了轰动。它吸引了尚未结束的吉利控股，但也暴露了在珠海建立生产基地的“丑闻”。自1月底以来，PSAC一直处于过山车般的旅程中，经历了起起落落。今天，PSAC终于与FF合并，贾樟柯的造车梦再一次窒息！

与其他烟花相比，“蓝色烟花”特别华丽和令人惊叹，也意味着短暂的美丽可能会带来爆炸性的雷暴。合并后的外国金融机构股价会扭转PSAC最近的停摆吗？还是会归因于FF91能否大规模生产。

三

打了一千个电话后，我出来了，手里还拿着琵琶，半掩着脸

我们知道，融资、建厂、量产车型、开设体验店等都是新车制造商的常规销售流程。然而，一直想与时间赛跑的贾跃亭却反其道而行之。FF91尚未能够实现量产并开设体验店，而位于纽约曼哈顿的体验中心也尚未支持试驾。

贾老板终于到了FF上市的那一刻，而问题的症结在于该车量产的可能性和必要性。

大规模生产的可能性

FF目前在加利福尼亚州汉福德有一家110万平方英尺的制造厂，预计年产能为1万辆汽车，年产能为27万辆汽车。该公司还计划在23年内将制造外包给韩国，并正在中国建立一个合同制造基地，以在25年内进一步扩大产能。此外，该公司还预计分别在23日和24日推出FF81和FF71。梦想的翅膀看起来很丰满，它是否顺利起飞？

根据官方消息，用户现在可以支付5万元的优先定金，提前体验FF91。两个月后，FF91将于9月21日在洛杉矶总部举行的投资者日正式亮相，上市将持续到2022年上半年。

贾老板创立了FF，推出了FF91，意在与特斯拉狭路相逢。特斯拉成立于2003年，2013年实现了第一个季度利润，2020年才扭亏为盈。何小鹏曾表示，新势力造车至少需要300亿元人民币，PSAC和FF的合并为贾老板提供了10亿美元。此外，贾樟柯仍背负着与乐视有关的20亿美元债务，等待处理。考虑到信息披露的水平和编辑的能力范围，FF91是否在“艰难的制作”中幸存下来，还需要进一步的跟进。

大规模生产的必要性

FF91尚未实现量产，这意味着现在讨论汽车的性能比较和潜在优势没有实际意义，更不用说考虑它能在北美有轨电车市场占据多少份额了。

更进一步地说，即使FF91能够实现量产，贾先生在长达57页的商业计划中提到的FF91的表现是否仍比特斯拉更有价值，这是不确定的。

从车身尺寸、配置和动力性能来看，FF91现在的定位高于特斯拉。其他优势包括三电系统的零百加速、锂离子电池的能量密度和激光雷达。

然而，无论是续航还是自动驾驶，都是智能电动汽车转型升级的重要方向。目前，FF91在量产之前已经落后于特斯拉。特斯拉推出了最新的Plaid和Long Range版本的Model S，续航里程分别为628公里和658公里，超过了FF91的608公里；

特斯拉的FSD自动驾驶系统也积累了用户真实的道路驾驶数据，给用户更好的出行体验。即使FF91已经完成了量产，其自主研发的I.A.I系统也不具备竞争优势。

四

问题通道有多清晰？有淡水来源

考虑到FF是通过特殊目的收购交易SPAC上市的，没有收入，FF的估值可以根据PSAC的市值以及与FF合并后在FF中的股权比例得出。

考虑到6.9%的SPAC股东和2.1%的SPAC赞助商，PSAC的股权比例为9%，目前市值为4.08亿美元。FF上市后，FFIE的市值约为45亿美元，相当于294亿人民币。以这个价格买一个梦想，看看是否每个人都同意。

五

时尚达人站在浪头，手里拿着红旗，没有淋湿

站在新能源行业的前沿，各大新车制造商也不甘落后，有巨头通过投资和收购的方式参与到这场永无止境的行业竞争中。很难判断贾先生能创造出什么样的结局，但他令人窒息的梦境无疑夸大了各行各业的人和汽车爱好者的情绪。业内有一句话是这样说的：“在贾樟柯眼里，债务就是一个笑话。只要你的梦想足够强大，这个世界就能让你窒息，包括那些购买乐视股票的明星和纳斯达克的资本市场。”无论贾樟柯是否是一个好舞者，量产都是最大的变量。但更多的投资者可能只关心一个问题，贾先生，你下周会回国吗？

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