混改落锤！广汽埃安加速冲刺IPO

爱安能像造车新势力或比亚迪一样成为资本大亨吗？

尘埃落定。经过9个月的品牌独立，广汽埃安正式将传闻已久的冲刺上市提上日程。

8月30日晚间，广汽集团（601238，股吧）发布关于全资子公司拟进行混合所有制改革并引入战略投资者的提醒公告。计划通过重组整合新能源汽车研发能力、业务和资产，推进广汽埃安混合所有制改革，增资扩股，引入战略投资者。相关工作仍在筹备中。

此次混改将集中在三个方面：首先，部分研发业务将转移到广汽埃安，使其成为一家集研发、生产、销售为一体的科技公司；其次，开展员工持股，进一步激发体制机制的活力；三是引入战略投资者，基于战争投资的属性，为Aian生态系统创建投资者价值矩阵。

广汽集团表示，未来广汽埃安将充分利用资本市场，适时积极寻求上市，建立独立的资本平台和市场化的激励机制。

事实上，现在进行Aian混合教育改革还为时过早。自2014年混改写入《政府工作报告》以来，上汽集团（600104，股吧）、江淮汽车（600418，股吧，或从各种所有权中吸引资本。

如果以销量来评价，作为中国新能源行业最大的国有企业之一，与其他品牌相比，或者努力从零开始突破或进行混改，广汽埃安目前在市场上具有一定的影响力。在此前提下，选择引入战略投资，适时上市，实现更大发展，更有可能成为资本市场青睐的对象。

接近广汽爱安的投资者表示，今年广汽爱安有望完成不低于100亿元的a轮融资。然而，艾因能像新的汽车制造商或比亚迪一样成为资本巨头吗？机遇与挑战并存。

官方宣传混合改革背后

今年是国企改革三年行动的关键之年，混合所有制改革作为国企改革的重要突破口，正在加快推进，从“混合资本”为主转向“机制转型”为主。对于混改而言，无法回避的核心问题是“应该改变什么？为什么要改变？改革的目的是什么？”，广汽埃安也需要回答。

事实上，自从广汽埃安在去年的广州车展上宣布品牌独立以来，关于其混动转型上市的消息就很多了。此次Aian混动改革之所以有所回落，一方面是基于广汽集团提升市值的内在需求，另一方面是在智能互联时代，新能源汽车行业的发展速度超乎想象，传统车企在突围竞争中越来越激烈。基于新能源汽车业务的战略定位和未来发展规划，广汽的Aian混动改革恰逢其时。

随着汽车行业电动化、智能化的深入发展，以及一系列新能源利好政策的出台，汽车行业格局正在重塑，资本赋予高端智能电动汽车新的动力（310328辆）和无限的想象空间。自去年以来，特斯拉、蔚来、小鹏等新造车企业的市值飙升。与此同时，长城汽车、比亚迪等传统车企的股价也出现了上涨。长城汽车（601633，股吧）市值已从去年6月底的700亿元飙升至目前的近6000亿元；

比亚迪股价一度突破300元，市值逼近9000亿元。

另一方面，广汽集团每月销售过万元的记录并没有让广汽集团享受到新能源汽车的红利。尽管广汽股价近期创新高，但尚未突破每股20元，市值仍处于低位。截至8月31日，广汽集团收盘报18.48元/股，总市值1914亿元；H股收盘价为每股7.83港元，市值为810亿港元。

毫无疑问，广汽集团对提高其市场价值有着内在的需求。对于广汽集团来说，作为其智能网联新能源业务的核心载体，广汽埃安是未来发展最有希望的业务板块。爱安的混改及其上市时机将有助于爱安进行单独估值，更好地反映其在智能网联新能源领域的商业价值，从而有助于推动汽车市值的提升。

根据中国汽车协会的数据，今年1-7月，中国新能源汽车销量达到147.8万辆，占汽车总销量的10%。业内人士指出，随着新车销量占比达到10%，新能源汽车市场或将进入拐点，未来行业发展速度或将超出想象。

值得注意的是，对于绝大多数车企来说，新能源汽车目前并不是一个能够实现正利润的业务。广汽集团总经理冯兴亚曾透露，“广汽的整体收入正在增长，但新能源领域尚未盈利。”。广汽从未在新能源汽车领域进行过转型。电动汽车目前是一项战略投资，为未来发展做了更多准备

此次“重启”指的是广汽埃安，其定位为豪华高端纯电动汽车品牌。自2017年成立以来，爱安一直坚持电动汽车+智能网联汽车的技术路线，在研发、智能制造、产业链、营销服务模式、组织文化等方面进行创新和转型，创造了“爱安现象”。2020年，广汽埃安成为业内最快实现累计销量10万辆的新能源车企。今年5月至7月，其销量连续三个月突破1万台，加速向年销量10万台的目标迈进。

这项混合改革是Aian向前迈出的关键一步。随着中国新能源汽车领域竞争日益激烈，传统车企纷纷瞄准高端市场进行突围。产品、技术、研发、人才、战略等方面都离不开大量资金的支持。借助混改，Aian有望进一步市场化，获得更多资金和资源，完全摆脱体制机制的约束，吸引更多动力电池、智能网联等上下游企业加入，提高业绩，并择机进入二级市场，获得更多用于长期开发的芯片。

加速驶入高端智能电动汽车的快车道

业内人士指出，国有汽车企业推进混改，从宏观上看，目的是引入新元素，激发国有企业活力，实现国有资本的“保值增值”；

从具体的商业角度来看，正是通过引入新技术、新产业、新模式，进一步增强企业自身的竞争力，优势互补，协同合作，抓住新机遇，满足消费者升级的需求。

这与广汽埃安混合改革的方向不谋而合。广汽集团宣布，广汽埃安将通过引入战略投资者，与在资源、市场、技术等方面具有优势的战略投资者合作，以提高广汽埃安全在技术创新、市场开发、生产运营等方面的质量和效率。

值得注意的是，广汽集团在推动广汽埃安混动转型方面给予后者高度自主权，并将重组整合广汽新能源汽车研发能力、业务和资产。其部分研发业务将移交给广汽埃安。广汽集团迅速提升爱安核心能力，做大做强爱安的决心不言而喻。

一方面，此举将有助于广汽埃安拥有更好的研发能力，致力于转型为集研发、生产、销售为一体的科技公司；另一方面，有利于加快新能源汽车业务的深度融合和聚焦，增强核心竞争力和自主运营能力。

根据广汽集团“十四五”规划，到2025年，广汽集团产销量将达到350万辆，市场份额将超过12%；新能源汽车占比高达20%；到2035年，力争实现产销500万辆，其中新能源汽车占比达到50%。目前，广汽埃安已经接过了广汽集团新能源销售的大旗。今年1-7月，广汽集团新能源乘用车累计销量6.35万辆，其中广汽埃安累计销量5.35万台，同比增长110.3%，接近去年全年销量。

作为一家技术创新型企业，广汽埃安正加速驶入高端智能电动汽车的快车道。在整个发展过程中，自2017年成立以来，继首款纯电动专属车型广汽传祺GE3之后，它已经推出了四款车型：AION S、AION LX、AION V和AION S Plus。短短三年时间，其累计销量达到10万辆，创下了新能源市场的新纪录。AION LX和AION V直指中高端新能源市场，前者需要与特斯拉Model Y等近战；在上海车展期间，该品牌的首款独立车型AION Y以10万级科技头等舱的名义推出，月销量目标至少为5000辆，AION S Plus转向私人消费市场，试图获得话语权。到目前为止，已经有了一个明确的“记录”：广汽爱安今年1-6月的车牌数量，个人用户占比77%。在目前10万至25万元的新能源汽车市场中，爱安已经成为最大的“潜力股”，在前十中占据了三个独家席位。

此外，值得一提的是，在宣布启动混动改造的当天，广汽埃安发布了“充电时间5分钟，续航里程200公里”的超快电池技术和A480超级充电桩。此前，3月，杂志电池《重新定义三元锂电池安全标准》发布；

AION LX是一款采用海绵硅负极电池技术、续航里程可达1000公里的纯电动汽车，即将进入量产。

然而，与产品和技术的创新相比，企业改革的最大挑战在某种程度上受到了制度和文化上“切刀”的根本层面的触动。经过几十年的发展，传统车企在生产和供应端大多形成了固定的思维模式。推动整个车企从上到下的思维和管理模式转变，仍然是一项庞大的工程。如何从工厂化管理转向国际化管理思维，是所有试图改变现状的汽车公司面临的共同挑战。

为了更好地适应互联网时代的发展形势，为下一阶段的竞争做好准备，广汽埃安今年正在全面推进敏捷组织改革。下一步，将探索内部员工持股，完善市场化的人员选拔和激励约束机制，建立符合市场的激励制度和差异化薪酬制度。员工在企业发展中获得补偿和奖励，无疑将进一步激发他们的积极性和创造力，激发体制机制的灵活性。

可以肯定的是，爱安混动转型为国有车企，为新能源业务创新发展提供了先例。在竞争激烈的新能源汽车市场，广汽埃安混动转型后的未来前景如何？它能帮助广汽被低估的市值攀升到顶峰吗？爱安能像造车新势力或比亚迪一样成为资本大亨吗？等待时间和市场验证。

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