华泰柏瑞牛勇做客每经微博直播间：新能源车电池产业链投资机会更强

在经历了此前新能源汽车产业链的调整后，近期产业链个股企稳，电池龙头宁德时代（300750，股吧）上周继续创新高。如何抓住新能源汽车产业链的投资机会？又是布局时间了吗？10月20日下午，华泰百瑞牛勇做客微博“豪歌下午茶”直播间，就新能源汽车产业链交流了意见和投资机会。行业业绩增长率将超过40%。“从定期报告中可以看出，我第一次关注新能源汽车行业是在2019年下半年，而供应过剩的大部分发生在2020年上半年。我个人认为，新能源汽车不是一个可以在一两年内看到终点的投资机会。可以毫不夸张地说新能源汽车行业是我从业16年来为数不多的长期投资机会之一。这不是主题投机，而是真正兑现利润的能力，这与绝大多数其他主题行业非常不同， “牛勇表示，2020年是新能源汽车发展的第一年，销量已进入井喷状态。然而，全球电动汽车销量占全球汽车销量的比例不到5%。尽管今年这一比例已大幅上升至8%，但这一比例仍然很低，因此该行业仍有很大的发展空间当然，电动汽车将在什么阶段进入成熟期，投资机会将结束，我认为这仍然取决于电动汽车的销量。只有当电动汽车的销售量至少占80%或更多时，我们才能说这些相关行业公司的估值已进入稳定状态。因此，牛勇认为，未来3-5年，新能源汽车行业将处于快速增长阶段，整个行业的综合增速将难以降至40%以下。因此，该行业一些领先公司的业绩增长率很可能超过这一水平。你可以思考一下，未来3-5年，哪些行业的确定性和30%到40%的增长率会很高？事实上，很少。至少从目前来看，整个市场中确定性高、空间大、增长率高的行业非常少，新能源汽车行业是为数不多的行业之一。“牛勇开玩笑说。当然，我们可以长期关注电池公司。新能源汽车产业链的范围很大，细分行业也更复杂。那么哪个细分行业的投资机会更强？牛勇给出的答案是电池产业链。在他看来，首先，电池产业链的业绩增速并不低，其次，它包括一些有竞争力的上市公司。A股新能源汽车板块的突出标的主要集中在电池产业链，包括电池龙头公司和配套的上游龙头公司。此外，一些投资者提出，电动汽车公司是否也有投资机会。对此，牛勇表示，“我个人认为也有一些，但有很多优秀的电动汽车公司具有领先优势，它们不是在A股上市，而是在海外上市。因此，仅从A股市场的角度来看，我认为电池公司值得我们长期关注。”值得一提的是，在选择新能源汽车标签时，牛勇透露了两个标准。第一，新能源汽车公司的业绩必须持续具有显著的增长潜力。这是非常重要的一点，也是权益类资产区别于其他主要类别资产的核心要素。并不是业绩越高越好，因为一家公司的经营业绩增长率没有上限，而是需要有持续的高速增长，比如年增长率达到30%到40%，这是非常好的。“牛勇说，第二点是上市公司的盈利能力需要很强。盈利能力相对较好表明公司处于一个非常好的行业。同时，这表明公司经营良好，公司管理优秀，部署具有前瞻性，成本节约良好。这样，公司的盈利ity也比其他com更强……

nies，具有Alpha的特性。“牛勇看好光伏板块明年的表现。对于今年第四季度和明年初A股的投资机会，牛勇表示，他也看好光伏板块CXO产业链和二线白酒企业。从新能源的供给端来看，光伏也是一个非常好的方向，”牛勇介绍，因为光伏装机的快速增长与光伏电池和组件价格的快速下降有关，所以这种逻辑与汽车有点相似。”牛勇解释道，“尽管今年硅材料的短期价格上涨相对较快，推动了组件价格的上涨，但明年硅材料的紧张局势可能会有所缓解。因此，我们对明年光伏行业的表现非常乐观，CXO产业链也值得长期关注CXO产业链的y仍然良好，全球创新药物的环境没有显著变化。此外，中国在研发成本方面具有相对较好的优势，因此存在投资机会。牛勇也认可了一些二线白酒企业。他说：“我认为白酒是整个大消费领域非常有价值的投资资产。从增长的角度来看，由于自身品牌、企业管理机制的完善或市场份额的提升，个别二线白酒企业的增长明显好于行业。因此，配置这样一个高增长的二线白酒企业rprises的成本效益相对较高。“上述基金经理的观点，仅代表基金经理根据直播时的市场情况所做的分析和判断。随着市场条件和其他因素的变化，基金经理的视角将根据实际情况进行调整。本基金经理承诺将按照严谨、可信、勤奋和负责，但不能保证基金会获得一定的利润，也不能保证最低回报。投资者在投资基金前应仔细阅读基金合同、招股说明书、基金产品信息摘要等法律文件。他们应该全面了解基金产品的详细情况和风险回报特征。应在了解产品情况并听取销售机构适当意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。

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