最近，上汽集团（600104，Stock Bar）宣布，公司计划剥离其子公司氢燃料电池企业上海杰氢科技有限公司，在上海证券交易所科技创新板上市。本次分拆上市完成后，上汽集团的股权结构不会发生变化，仍将保持对捷氢科技的控制权。
图片来源：上汽集团公告
通过在科创板上市，捷氢科技将进一步加大对氢能和氢燃料电池核心技术的投资，其开发和创新能力也将进一步增强，这将对公司未来整体盈利能力的持续提升产生积极影响，”上汽集团在公告中表示。
截至11月26日午间收盘，上汽集团股价下跌1.36%，至每股20.28元，总市值约为2369亿元。
公开资料显示，捷氢科技成立于2018年，主要从事氢燃料电池堆、系统和核心部件的研发、设计、制造、销售和工程技术服务。今年10月，捷氢科技推出了燃料电池堆平台——M4堆平台，以及基于该平台的捷氢启元M4H燃料电池堆和捷氢启源P4H和P4L燃料电池系统。据悉，基于捷氢科技M4堆叠平台的燃料电池产品将覆盖30kW至230kW的功率范围，并兼容乘用车和商用车。
图片来源：记者黄新旭摄
捷氢启元M4H燃料电池堆的国产化程度和国产化率已达到100%。搭载M4H电堆的捷氢启元系列燃料电池系统的核心技术指标将与以丰田为代表的世界顶级水平相比较，”上汽集团表示。
事实上，在今年6月举行的上汽集团2020年度股东大会上，上汽集团副总裁兼总工程师祖向杰在接受《每日经济新闻》（博客、微博）记者采访时透露，包括捷氢科技在内的上汽集团多家子公司正准备分拆上市。“这些企业除了服务于上汽集团，还可以服务于整个行业。”祖北杰认为，分拆上市可以保持子公司的中立性。
海捷氢科技总经理卢冰冰表示，海捷氢技术在科创板上市可以激发员工的积极性，提高上汽集团的技术创新能力，更重要的是将技术转化为可以量产的产品。上汽集团也在这份公告中表示：“通过分拆上市，捷氢科技可以直接与资本市场对接，拓宽多元化、多层次的融资渠道，提高融资灵活性，扩大资本运营空间
图片来源：记者张健摄
目前，捷氢科技符合《上市公司分拆子公司境内上市试点若干规定》中关于上市公司分拆下子公司境内挂牌的多项相关要求，在科创板上市具有较强的可行性。
例如，在《若干规定》中，要求上市公司在过去三个会计年度连续盈利，扣除其计划以股权为基础进行分拆的子公司在过去3个会计年度的净利润后，累计归属于上市公司股东的净利润不低于人民币6亿元（净利润按扣除非经常性损益前后的较低值计算）。
根据德勤为上汽集团发布的审计报告，2018年、2019年和2020年归属于上汽集团股东的净利润（以扣除非经常性损益前后较低者计算）分别约为324.09亿元、215.81亿元和177.44亿元，符合“过去三个财政年度连续盈利”的要求。
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图片来源：上汽集团公告
扣除近三个会计年度捷氢科技在上汽集团股权享有的净利润后，归属于上市公司股东的累计净利润不低于人民币6亿元（以扣除非经常性损益前后的净利润较低者计算），符合上述条件。
据了解，上汽集团第八届董事会第六次会议已审议通过捷氢科技分拆上市方案，但该方案仍需经上汽集团股东大会审议通过。此外，捷氢科技首次公开发行股票并在上海证券交易所科创板上市的相关议案，还需经股改后捷氢科技董事会和股东大会审议通过。
目前，多地已出台相关政策，鼓励氢能产业发展，加快氢能产业布局。据不完全统计，北京、河北、四川、山东、内蒙古等地都出台了氢能产业整体发展的特殊政策；广东、重庆、浙江、河南等地区纷纷出台氢燃料汽车细分专项政策；多地已将涉氢发展规划纳入省级新能源汽车产业“十四五”规划。
在“双碳”目标指引下，中国氢能产业正进入发展快车道。中国氢能联盟预测，到2025年，中国氢能产业产值将达到1万亿元；到2050年，氢能在中国终端能源体系中的比重将超过10%，产业链年产值将达到12万亿元。自主品牌方面，包括长城汽车（601633，股吧）、五菱汽车、海马汽车、潍柴动力（000338，股巴）在内的多家企业宣布将大力发展氢燃料电池技术。
图片来源：记者张健摄
在政策的推动下，行业和资本市场对行业增长的预期有所提高。行业“游戏规则”和政策体系的不断完善有助于激励具有规模和技术的领先企业脱颖而出。随着布局企业的增多和政策效应的显现，产业工业化的加速将更加确定。“中信证券（600030，股吧）在一份相关研究报告中表示。
东莞证券在相关研究报告中还表示，在碳峰值和碳中和目标的指导下，转变能源结构和发展新能源汽车产业是必由之路。氢燃料电池汽车是新能源汽车的重要技术路线之一。近年来，在政策的大力支持下，氢能和燃料电池汽车行业迎来了重大发展机遇。
记者|黄新旭编辑|程鹏杜恒峰
校对|卢向勇
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