智能驾驶进入加速成长阶段，“标杆龙头”公司值得期待

《红色周刊》记者|齐永超：国内智能驾驶行业正处于爆发式增长的前夜，布局赛道和个股的现象不断发生，尤其是已经展开投资竞争的智能装备。苹果计划在2025年推出智能驾驶汽车的消息，导致A股市场智能驾驶股票概念加速上升。事实上，智能驾驶的概念是过去两年市场上的主要热点之一。尽管仍被归类为“概念”，但许多相关公司已经形成了大规模智能产品和业绩快速增长的局面。接受《红色周刊》（博客、微博）采访的机构内部人士认为，智能驾驶行业正在进入早期阶段，行业生态系统正在逐步完善。随着社会资本、技术和人才投入的不断增加，智能驾驶的发展将进入加速增长阶段。“新能源汽车行业爆发，智能驾驶发展的确定性较强。据记者统计，截至11月25日收盘，Wind智能驾驶板块自10月以来上涨了19.58%，大幅跑赢了同期沪深300指数0.62%的涨幅同期，双重股票上涨了50%以上。智能驾驶领域的强劲市场与苹果推出智能驾驶汽车的计划、“十四五综合交通服务规划”等相关政策提到加快在运营车辆中推广和使用先进的辅助驾驶技术，以及新能源汽车持续超预期销售有关。根据《中国互联网发展报告》，2021第一季度，二级智能网联汽车的市场渗透率将达到17.8%，二级ICV在新能源汽车中的市场渗透率为30.9%。根据IHSMarkit发布的《中国智能驾驶市场与未来旅游市场展望》报告，预计到2025年，搭载L2+和L3级智能驾驶功能的新车销量将达到50%以上，到2030年将达到70%以上。这意味着中国在L2和更高级别的智能驾驶方面还有巨大的提升空间。基于此，机构人士告诉《红周刊》记者，从中长期来看，中国智能驾驶目前是一个可以重点布局的赛道。智能驾驶是行业发展的必然方向，”招商证券首席分析师王柳生（600999，股吧）在汽车行业，他告诉记者，对于整车企业来说，整合各种相关资源并投资智能化领域是关系到企业未来发展前景的重要事项。智能驾驶将决定企业未来在行业中的地位。目前，中国的智能驾驶仍处于起步阶段，随着电动化的日益普及，未来汽车行业的投资领域将是智能设备的竞争。随着社会资本越来越多，技术和人才的投入将加速智能驾驶的发展从智能驾驶的渗透率来看，新能源汽车的快速发展导致智能驾驶渗透率显著提高。据Wind数据统计，今年1-10月，新能源汽车销量在8个月内突破20万辆，10月销量达到38万辆，创下单月销量历史新高。今年前10个月，新能源汽车的渗透率已经达到12%。在王柳生看来，新能源汽车是实现智能化、智能化驾驶的最佳平台。与传统的燃油动力车型相比，新能源汽车的配置更加智能化。在动力电池逐渐获得经济效益后，国内新能源汽车已进入市场化阶段，汽车电动化将带来相对简化的控制，这也为未来智能汽车的发展奠定了良好的平台。“巨丰投资首席投资顾问张翠霞也表示，智能驾驶的汽车和产品正处于不断迭代和更新的过程中。”该组织正在加快智能驾驶的布局，并关注产品的“规模化”情况。目前，组织……

智能化正在加大对智能驾驶公司的关注。据《红色周刊》记者了解，德赛西威（002920，股吧）、华阳集团（002906，股吧）、中科创达（300496，股巴）、联创电子（002036，股条）等多家智能驾驶概念公司10月以来均接受了密集的机构调研。例如，德赛西威在11月2日接受了106家机构的研究，包括兴世投资和景顺长城；10月26日，联创电子受到高益资产、银业投资等107家机构的关注。

根据机构的研究，他们正在关注制造商相关产品的销售，多家制造商的智能驾驶产品确实在加速量产。与德赛西威一样，该公司的ADAS产品持续收到国内主流车企的新项目订单，代客泊车产品即将在多家主流车企客户的新车型上量产；

华阳集团表示，该公司的宇研相机已与百度合作，逐步量产威马和广汽车型。《红周刊》记者也注意到，一些车企正在扩大智能驾驶产品线的布局。今年8月成立汽车视觉子公司的宇通光学表示，将从辅助驾驶360视图和内部监控产品开始，随后推出更多智能驾驶产品。与此同时，智能驾驶公司的业绩也反映出行业需求的大幅增长。今年上半年，德赛西威的智能驾驶业务实现营收5.7亿元，同比增长182.68%。此外，记者注意到，根据最新披露的三季报业绩，中科创达、华阳集团、，拓普集团（601689，股吧）和贝瑟尔（603596，股巴）第三季度稳步增长。拓普集团的增速达到94.44%，华阳集团的增速则达到133.12%。与此同时，一些公司的估值已经处于较高水平。华阳集团、德赛西威、中科创达等公司的最新估值已达到百倍左右。

在张翠霞看来，智能驾驶汽车公司的盈利能力有望持续提升。中国全球领先的5G通信技术为汽车联网提供了良好的基础环境。此外，随着智能交通战略的加速，智能驾驶产品的落地将加快，这将不可避免地推动相关上市公司的收入和净利润的增长。从目前的行业发展阶段来看，企业需要在智能领域投入大量的资金、技术和人才，这将在一定程度上影响当期的盈利水平，”王柳生指出。对于一些公司的高估值现象，他认为，“市场给这些公司高估值主要是因为行业的高增长性和确定性。在缺乏相对成熟的行业的情况下，尽管收入增长很高，但这类公司仍将继续享有高估值。“具有技术和成本优势的车企有望成为智能驾驶产业链中的全球性公司，包括感知、决策。在执行层面，与传统汽车领域相比，它们大多属于增量零部件的概念。根据罗兰·伯格的预测，智能驾驶汽车终端的市场规模到2030年，中国的系统将达到5000亿元，其中芯片、传感器和软件算法是主要贡献者。进入智能化时代后，汽车行业的成本结构将发生重大变化。从90%以上的成本由机械部件组成的传统汽车到智能汽车，机械部件的成本将显著降低，而电子和软件的成本构成将显著增加。这些增量电子和软件零部件将是该领域的投资重点，智能化过程中出现的轻量级也需要重点关注。在形成新的竞争格局之前，需要重点关注相关产业链中收入的增长和下游客户的发展速度。王柳生说，在这个发展过程中，一些企业将有更大的发展机会。从智能驾驶产业链的各个环节来看，感知部分主要体现在传感部分，包括毫米波、激光雷达、摄像头等。决策部分主要由软件组成，执行端包括转向灯和刹车灯。王柳生指出，“现阶段，我们观察到的最重要的指标是技术积累、客户发展、收入增长等方面。”对于智能驾驶企业，他们关注的是贝瑟尔、拓普集团等，获得大规模生产是一个很好的证明；

由于前瞻性投资，拓普集团继续收到特斯拉和Rivian的订单。对于哪些公司将成为行业领导者，康庄资产基金经理邱伯元认为，“在中国整车企业和零部件领域具有技术创新和领先优势的公司，未来可能成长为全球巨头

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