华人运通对“推动5亿美元港股IPO”是不便回应还是不愿回应？

进入2022年，一度笼罩在神秘面纱中的中国运通和高合汽车开始频繁公开亮相。最近，互联网上流传着一则消息，高和汽车即将在香港上市。据彭博社报道，高合汽车的母公司中国运通正在与瑞银集团和摩根士丹利合作，安排首次公开募股，可能筹集约3亿至5亿美元。据知情人士透露，中国运通原本计划在美国上市，但随着形势的变化，改在香港上市。不过，有关该公司首次公开募股的讨论仍在进行中，具体细节可能仍有变化。对于这一传闻，观察者网汽车频道已经向高合汽车市场与公关传播部负责人进行了核实，但截至发稿前尚未得到任何回应。业内人士表示，如果传言属实，华人运通的IPO可能不会顺利进行。但值得一提的是，近日1月17日，华人运通宣布与青岛市签署合作协议，将在青岛设立中国总部，并成立高合汽车销售服务总公司。中国运通表示，将打造“世界一流的研发技术中心”，青岛将为公司的进一步发展提供全面支持。

华人运通由上海通用汽车前总经理、乐视汽车全球副董事长丁磊于2017年成立。该公司最初落户于江苏盐城。与其他造车新势力的不同之处在于，华人运通在成立之初并没有将自己定义为一家纯粹的造车企业，而是将“智能汽车、智能交通、智慧城市”作为其企业战略，最终目标是实现“智慧城市车路协同的完全无人驾驶”。然而，华人运通描绘的蓝图可能看起来很宏大，但大部分内容只停留在概念阶段。在车路协同方面，除了2019年在盐城开通了一条示范道路，并在上海临港（600848）建立了所谓的5G智慧城市运营模式外，没有进一步的进展。业内人士认为，华人运通设想的“三智战略”是基于高水平的自动驾驶技术。然而，为了实现这一目标，除了高投入和持续的投资外，相关的公共基础设施建设必不可少，这显然不是一家旅游公司能够独立完成的任务。这也意味着，中国快递所推动的使命最终必须回归行业。因此，带着另类目标进入的中国运通，仍然走上了与其他新势力相同的道路，走上了品牌发布、汽车制造和汽车销售的传统道路。2019年7月，华人运通发布了旗下乘用车品牌“高合”，并联合发布了量产车型HiPhi 1。在此之前，中国运通已经租赁了同样位于盐城的东风悦达起亚第一工厂，通过代工生产。

2020年9月，HiPhi X正式上市，共推出四款新车型，价格区间高达57万至80万元。然而，直到8个月后的2021 5月，该型号才正式开始交付。根据官方披露的数据，2021，高河共售出4237辆新车，最近1月19日，高河的第5000辆车才下线。观察：作为一款售价超过50万元的电动汽车，HiPhi X目前的表现似乎并不尽如人意。然而，这与中国运通的“三智”战略和车路协同的“初衷”仍相去甚远。自公司成立、品牌发布、新车上市以来，华人运通和高合汽车很少向公众披露公司的具体信息。人们对该公司的收入、盈利能力和运营细节知之甚少。对于一家初创汽车公司来说，高定位、高售价的车型意味着很难在短期内完成销量任务。与年销量近10万辆的蔚来、小鹏、理想等顶级新势力相比，平均售价更高的高合汽车似乎最……

似乎只是作为一个小众品牌存在，没有流行的产品布局。

尽管丁磊曾表示，高合销售的1000辆HiPhi X的销售收入相当于7000辆10万元级汽车的销售收入，但在销量真正达到利润率之前，高合汽车仍难以在短期内盈利。换言之，在扭亏为盈之前，高合、“卫小理”等新势力仍需不断注入资本和血液，以维持公司的正常运营。然而，在当前外部金融环境下，公司IPO仍存在许多不确定性。在过去的2021，29家试图首次公开募股的中国公司因各种原因被拒绝，一些公司自愿放弃了首次公开募募。例如，国内巨头吉利汽车于去年6月撤回了在科创板上市的计划。自2020年疫情爆发以来，中国IPO失败的公司总数已接近60家。除了行业局限性和板块定位不匹配外，公司无法顺利登陆股市的主要原因是财务状况一般，发展前景堪忧。对于华人运通这样的新车制造商来说，过去两年新能源概念股的高估值是他们投资股市的最大利好。在此期间，“蔚小理”先后在美股上市，市值超过了大众、福特、通用等传统汽车巨头。但即使中国运通能够成功完成首次公开募股，这5亿美元的融资在这家汽车制造巨头面前仍然是杯水车薪。目前，头部新势力“卫小理”在成立后的6-7年内完成了多轮融资。以NIO为例，截至2021，共完成11轮融资，融资总额超过700亿元。尽管如此，截至2021第三季度，中国还没有新势力实现盈利，只有理想汽车（Ideal Automobile）将季度亏损控制在1亿元以内。在经历了多轮融资后，NIO甚至在2019年下半年处于财务崩溃的边缘。直到第二年春天，它从合肥市获得了70亿元的注射，才从创始人李斌所说的“重症监护室”中脱颖而出。此外，经过6至7年的酝酿，“蔚小理”年销量已接近10万辆，汽车毛利率已转正。亏损的主要原因是研发投资、销售渠道建设和运营费用。但对于年销量不到5000辆的中国运通来说，除了内部人士，没有人知道它离真正的财务健康状况还有多远。但可以肯定的是，如果单个汽车制造业务很难实现盈亏平衡，那么“车路协同”、“智慧城市”等难度更大、规模更大、成本更高的早期蓝图只能作为一个看似美好的故事存在。即使着眼于现在，高合的上市之路仍然笼罩在迷雾之中。

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