蔚来遭遇灰熊做空，专家认为最关键的是解释清楚超配电池资产的原因

要点：总的来说，灰熊队对收入确认和折旧转移提出质疑，这在会计合规层面上不是问题。这些只是模型纠纷，而不是财务纠纷。NIO大量分配了超过合理需求的电池资产，这确实令人怀疑，需要NIO和NIO做出合理解释。以下是匡玉清老师在6月30日一小时的理解小节目会上分享的内容：

作者|匡玉清，第三方研究机构朗斯公司创始人，然后将这些资产提供给客户进行出租或其他形式的服务，收取相应的租金收入。问题：当NIO不在NIO名单上时，是否可以通过使用NIO租用电力来转移风险和美化报告？这是肯定的。在蔚能诞生之前，这部分业务和风险都由蔚来自己承担。既然已经转让给了微能，那就要看微能能否赚钱了。对于NIO来说，客观地说，它肯定美化了短期报告数据，但这也是一个很好的商业模式选择。只要我们遵循市场化的原则，这是可以理解的。从NIO的角度来看，他的首要任务是销售汽车，并将电池租赁业务委托给第三方，这可以有效缓解其模式的压力，节省大量资金和能源，使他们能够更加专注于汽车制造和市场扩张。但就我个人而言，我认为如果你购买新电池，租用动力电池可能赚不到钱；但如果它购买的二手电池已经大幅折旧，并以低成本获得，那么利润可能会出来，因为折旧和减值是运营电池资产的最大成本。总的来说，灰熊提出的关于收入确认和折旧转移的问题在会计合规层面上没有问题。这些只是模型争议，而不是财务争议。正如我们前面提到的，NIO可以大量分配超过合理需求的电池资产。这确实是可疑的，需要NIO和NIO做出合理的解释。问题：关于成立威能的“动机”，灰熊怀疑威能是故意这么做的，因为威能没有合并手表，而电池价格在这里至关重要。如果给威能一个低价格，这仍然是合理的，对老师的风险也很高。如果电池价格不低，是否有其他“动机”的嫌疑？他是“有意的”，这一点没有争议，因为他可以帮助NIO节省大量资金，腾出更多精力参与技术、产品和市场。就像我刚才提到的汽车公司以及他们的融资租赁和消费贷款公司一样，他们有意参与这些小额贷款和租赁公司，因为它们可以帮助他们增加销售额。这些都不构成NIO造假的证据，这份报告远不如当时Lucky Luck的浑水卖空那样全面和扎实。问题：老师能否谈谈灰熊悲观报告的整体感觉，包括报告中间李斌过去的行业经历，以及关于幸运的一些细节。灰熊的做空是否会进一步影响海外投资者对NIO甚至中国概念股的看法？我认为整个报告真正令人怀疑的是我们刚刚反复强调的：为什么NIO超过了这么多电池资产？什么是理性？除此之外，其他都不是什么大问题。此外，预计这不会影响海外投资者对中国概念股的看法，至少在NIO“造假”的进一步证据被披露之前。虽然蔚能的存在可能对蔚来有一点意义，但总体而言，我认为这符合正常的商业逻辑。

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