最难卖车季，特斯拉卖币解危

尖端技术、数字经济

7月21日凌晨，特斯拉发布了2022年第二季度财报。从数据的角度来看，可以说这是一个双重的故事。一方面，特斯拉第二季度营收169.34亿美元，同比增长42%，但环比下降9.71%，略低于分析师此前预期的172.3亿美元。其中，特斯拉第二季度汽车业务收入为146.02亿美元，同比增长43%。与此同时，特斯拉第二季度归属于普通股股东的净利润为22.59亿美元，同比大幅增长98%。净利润的大幅增长主要是由于营业费用增长较低以及核心研发费用较上月减少。此后，特斯拉连续六个季度营收突破100亿美元大关，连续12个季度实现正利润，调整后净利润连续六个赛季超过10亿美元。

另一方面，特斯拉的毛利率从第一季度的29.1%下降到第二季度的25%。同时，通用会计准则下的汽车业务第二季度毛利率为27.9%，不仅低于去年第一季度的32.9%和第二季度的28.4%，也是过去四个季度以来汽车业务毛利率首次低于30%。然而，这一数据仍高于中国大多数新造车势力。至此，特斯拉已经结束了连续三个季度的营收创纪录和连续五个季度的每股收益创纪录。为了提高现金流，特斯拉在第二季度出售了其持有的75%的比特币。此次抛售导致特斯拉套现9.36亿美元。然而，马斯克并没有出售狗狗币。2021年初，特斯拉宣布购买价值15亿美元的比特币。在交付数据方面，今年第二季度，特斯拉在全球共生产25.8万辆汽车，交付25.5万辆，同比增长27%，但环比下降18%。这是特斯拉自2020年第三季度以来首次出现环比下滑，标志着特斯拉过去两年的稳定增长趋势结束。从整个上半年来看，特斯拉在全球交付了56.4万辆汽车，同比增长46%。但在4月，特斯拉在第一季度财报电话会议上公布了150万辆的全年交付目标。目前没有任何变化，这意味着特斯拉只实现了其总体目标的37.6%。今年下半年的挑战仍然非常具有挑战性。事实上，自今年年初以来，特斯拉确实在许多方面面临挑战。例如，由于疫情的影响，上海的工厂暂时关闭；全球通货膨胀下原材料价格的上涨；柏林和得克萨斯州工厂的产能正在缓慢攀升；

裁员丑闻和核心高管的离职等等。所有这些都给这家现在备受瞩目的公司蒙上了阴影。特斯拉也因此到了内忧外患的关键时刻。特斯拉的内部和外部困难？整个第二季度，特斯拉的日子并不好过。从财报数据来看，尽管特斯拉季度净利润同比增长98%，但主要靠“节俭”来节省。第二季度，特斯拉的毛利润环比下降了22.53%，毛利率也从第一季度的29.1%降至25%。同时，通用会计准则下的汽车业务第二季度毛利率为27.9%，不仅低于去年第一季度的32.9%和第二季度的28.4%，也是过去四个季度以来汽车业务毛利率首次低于30%。

从市场情况来看，毛利率和毛利率的下降是由多种原因造成的，其中原材料价格的上涨是最直接的影响因素。例如，占新能源汽车成本约40%的动力电池关键原材料碳酸锂的价格已从去年年初的6.8万元/吨上涨至今天的50万元/顿左右，涨幅近8倍。与此同时，自今年3月以来，用于汽车催化转化器的钯金属价格上涨了5%以上，氢氧化锂价格上涨了148.25%。此外，镍、钴和铝等汽车材料也在持续上涨。因此，尽管特斯拉在第一季度财报电话会议上明确表示不再涨价，但由于原材料价格上涨的压力，特斯拉仍在今年6月再次上调了主要车型的价格，以平衡利润。其中，特斯拉提高了美国市场所有车型的价格，一些车型甚至出现了高达6000美元的涨价。在中国，Model Y远程版也从37.59万元增加到39.49万元，增加了1.9万元。当然，疫情对特斯拉的影响不仅仅是成本问题，更重要的是，这也是供应受限导致的产能短缺。马斯克在财报电话会议上表示，“我们目前的问题很大一部分在于生产。”尽管财报提到特斯拉位于柏林的勃兰登堡超级工厂在一周内实现了1000多辆汽车的生产，但由于供应链问题，特斯拉在最近几个季度实际上还没有达到最大产能。例如，上海工厂在3月和4月因疫情停工近25天，导致产能损失近5万辆。柏林和得克萨斯工厂的年产能仅达到25万辆，远低于加州工厂生产的65万辆和上海工厂生产的75万辆。这种情况预计将持续到2022年全年。受这些因素影响，特斯拉今年上半年的累计交付量被比亚迪（002594）以64.14万辆超越，失去了全球第一的地位。比亚迪之所以能够实现防过载，也是因为其受疫情影响相对较小，其相对全面的供应链体系使其即使在没有芯片等原材料的情况下也能维持生产和销售。当然，这也与合肥、常州等城市生产基地的不断生产升级带来的产能增加密切相关。

与此同时，在生产端之外，由于全球通货膨胀，汽车消费也呈现疲软趋势。从今年上半年开始，主流车企的销量基本呈下降趋势。乘联会发布的上半年数据显示，2022年1-6月狭义乘用车累计销量926.1万辆，同比下降7.2%；

其中，轿车同比下降5.3%，SUV下降7.1%，MPV下降23.6%。

特斯拉显然也感受到了来自消费者方面的压力。因为上周五，马斯克还在推特上发文称，“如果通胀降温，我们可以降低汽车价格。”在此之前，特斯拉已经经历了至少五轮涨价。

一方面，由于上游原材料价格的影响，价格不得不上涨，另一方面，在消费者压力下，不得不考虑降价。不仅是特斯拉，全球汽车公司在某种程度上实际上都面临着这样的矛盾。面对外部环境的变化，马斯克甚至在今年6月发送了一封内部电子邮件，表示特斯拉需要裁员10%，因为它对经济的看法“非常负面”。同时，马斯克还要求员工每周至少在办公室工作40小时，否则将被视为辞职。从企业的角度来看，裁员需要员工来上班，以节省成本和提高效率，应对市场的不确定性。高盛分析师Mark Delaney认为，特斯拉的裁员是为了限制成本增长，而不是降低运营成本。此次裁员每年可为特斯拉节省约2.25亿至10亿美元的运营成本。此外，为了提高现金流，特斯拉还在第二季度出售了其持有的75%的比特币。此次抛售导致特斯拉套现9.36亿美元。2021年初，特斯拉宣布购买价值15亿美元的比特币。但对于特斯拉来说，除了外部不断变化的宏观环境外，他们需要面对的实际上是，在宏观市场环境不断变化的同时，竞争仍在进一步加剧。尤其是在中国市场。例如，根据中国汽车工业协会公布的1-6月新能源汽车制造商的销量，有9家车企的销量同比增长超过100%，这表明中国的新能源汽车公司正在迅速追赶。特斯拉1-6月的增速仅为18%，略高于理想，在顶级车企中排名垫底。在全球范围内，包括本田、宝马、福特、通用汽车、梅赛德斯-奔驰等在内的许多传统汽车制造商也在不断增加电动汽车产品。这些公司在消费者中拥有强大而稳定的品牌，产品价格也更便宜。一旦产量增加，它们将不可避免地对当前的市场格局产生强烈影响。显然，当智能汽车技术不断成熟，各种新品牌、新技术百花齐放时，特斯拉未来面临的市场形势将更加严峻。

马斯克还在财报电话会议上表示， “中国各行各业的制造商，尤其是有轨电车制造商，都非常聪明和勤奋，我个人很钦佩他们。如果其他竞争对手不能像中国制造商那样努力工作，他们将不可避免地受到不利影响。自动驾驶的未来也不确定？除了汽车销售面临前所未有的挑战外，特斯拉的自动驾驶ving也受到了之前所有举措的挑战。如今，自动驾驶已经成为智能汽车的核心竞争力。例如，今年发布的新车基本上已经成为激光雷达的标准配置。据数据显示，预计今年将推出近20款搭载激光雷达的车型。与此同时，高算力的自动驾驶AI芯片也成为顶级车型的标配。例如，NIO ET7和威马M7已经配备了四个NVIDIA Orin芯片，总计算能力为1016 TOPS；

理想X01、小鹏G9、R等稍低的车型也拥有508TOPS的算力，基本可以满足L4和L5级别自动驾驶的硬件要求。在辅助驾驶领域，宏景智能驾驶创始人兼首席执行官刘飞龙告诉“光锥智能”：“这是一个快速上升的赛道。我们今年的订单是20万辆，明年我们希望能达到30万到50万辆。”今年年初，马斯克还在2021第四季度和年度财务报告会议上发表了大胆声明：“我个人预计特斯拉到2022年将实现比人类更安全的FSD。”然而，正是在这种环境下，特斯拉的自动驾驶受到了影响。如前所述，马斯克认为经济“非常糟糕”，因此特斯拉需要裁员10%。第一个被解雇的是自动驾驶部门。7月12日，根据加州就业与发展部的记录，特斯拉永久关闭了位于加州圣马特奥的办公室，并解雇了229名员工。该团队主要负责评估与自动驾驶辅助驾驶系统相关的客户车辆数据，并执行数据注释工作。许多员工都是数据注释领域的专家。此前，市场曾认为特斯拉的运营只是为了节省成本，特斯拉新推出的数据注释系统和Buffalo在时薪要求较低的地区继续扩大其自动驾驶数据注释团队都证明了这一点。但不久之后，特斯拉人工智能和自动驾驶部门负责人Andrej Karpathy在推特上宣布辞职，这让此事变得有趣。Karpathy在推特上写道：“在过去的五年里，我很高兴能帮助特斯拉实现许多目标。在这段时间里，自动驾驶已经从简单的车道保持测试转向了城市街道，我期待看到一支更强大的自动驾驶团队

作为特斯拉人工智能的高级总监，Karpathy直接负责特斯拉自动驾驶和FSD的算法工程师团队，可以说是特斯拉自动驾驶的灵魂。他的辞职无疑再次给特斯拉的自动驾驶发展蒙上了阴影。在财报电话会议上，马斯克还坦率地表示，“随着Karpathy的辞职，开发工作遇到了困难，由于他自己编写了所有代码，事情自然停滞了。”然而，事实上，在此之前，特斯拉的自动驾驶已经暴露出许多问题，其中“幽灵刹车”问题已经成为热门话题。首先，6月16日，美国公路安全管理局发布的一份统计数据显示，在过去一年里约主要汽车制造商报告的400起使用部分自动驾驶辅助系统的车辆碰撞中，特斯拉涉及273起，占近70%。6月底，国家公路交通安全管理局也曝光了一份文件。这份文件显示，“自动驾驶仪在撞击前不到一秒钟就停止了对车辆的控制。”这项调查是由美国国家公路交通安全管理局于去年8月启动的，因为不止一辆特斯拉闯入现有事故现场，撞上了一辆开着自动驾驶系统的救护车、警车或停在路边的事故车辆。7月17日，据德国《明镜周刊》报道，7月15日，由于特斯拉的辅助驾驶系统AutoPilot存在技术缺陷，慕尼黑法院命令特斯拉向一名客户赔偿11.2万欧元。

根据一份技术报告，配备辅助驾驶系统AutoPilot的特斯拉Model X车辆无法可靠识别狭窄道路施工等障碍物，有时会不必要地启动制动，即“幽灵制动”。慕尼黑法院认为，使用AutoPilot可能会在市中心造成“重大危险”，并导致追尾等事故。如今，特斯拉的自动驾驶辅助软件仍在接受联邦政府的调查。但正是在这一敏感时期，特斯拉于6月初向联邦通信委员会（FCC）注册了一种新型高分辨率雷达。这一系列变化似乎表明，特斯拉的纯视觉自动驾驶解决方案受到了阻碍。然而，尽管团队和产品都经历了一系列变化，但特斯拉的全自动驾驶软件并没有真正陷入停滞。7月14日，马斯克在推特上透露，FSD V10.3测试版将于明天开始内部测试，本周开始公开测试，主要针对复杂的左转场景进行优化。显然，尽管特斯拉一直面临着一系列问题……

今年上半年，马斯克仍然一如既往地乐观。马斯克表示，特斯拉今年下半年的汽车产量“有望”打破该公司的历史纪录。自动驾驶的问题最终会得到解决：“我们的软件人工智能团队约有120人，他们都很有天赋，我非常有信心我们将解决全自动驾驶问题深度研究报告：低代码/无代码|VR/AR|人工智能机器人|碳中和|国内数据库|碳中和氢能|合作办公室| RISC-V芯片投资者表示：华山C资本杨磊|红点中国刘澜|华山资本王志伟|华业天成资本张忠荣|石成航|石成鑫资本谢晨星智能汽车：宏景智家|威马上市|小米造车|汽车企业自研自动驾驶|汽车驾驶黄金拐点|高精度地图云生态：阿里云|华为云|腾讯云|钉钉|飞书|国内数据库| SaaS观察|工业互联网| Shopify | RPA |英伟达数据中心| BI数智|“东数据，西数据”| Figma Retreat |聚焦两会|商业智能|数字采集机器人：海康机器人|工业机器人|物流机器人|医疗机械臂|服务机器人|机器人新周期贡献，演讲、商业合作和应用程序添加助手更多高质量的内容在商业数据学院。本文首发于微信公众号：光锥智能。文章内容属于作者个人观点，不代表和讯网络的立场。投资者应据此操作，并承担风险。

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