“蔚小理”上半年亏损近96亿：新造车难逃盈利魔咒

两年前，“韦小丽”的集体危机主要受到资金的制约。两年后，“韦小丽”开始了不同的发展战略。随着NIO于9月6日晚发布2022年第二季度财报，NIO、小鹏汽车和理想汽车都提交了2022年上半年的成绩单。今年二季度，由于上海疫情对供应链的影响，“韦小丽”的发货量出现了不同程度的小幅下降。由于交付了价格更高的高端轿车ET7，NIO的营业收入首次突破100亿元，达到102.9亿元；

小鹏汽车和理想汽车的营业收入较一季度略有下降，分别达到74.36亿元和84.3亿元。今年上半年，三家公司的营收分别为202亿元、148.9亿元和182.95亿元。然而，这三家公司都经历了自2021以来的最高季度亏损，NIO、小鹏和Ideal分别亏损2757万元、2701万元和6.41亿元。今年上半年，三家公司分别亏损45.4亿元、44.02亿元和6.52亿元。由于电池材料价格上涨，这三家公司的毛利率都有所下降。跨过“生死线”后，“韦小丽”集体面临新一轮危机。自今年年初以来，这三家公司的股价都出现了大幅下跌。截至9月7日美股收盘，蔚来汽车、小鹏汽车和理想汽车的市值分别为295.8亿美元、137.7亿美元和277.9亿美元。两年前，“韦小丽”的集体危机主要受到资金的制约。两年后，“韦小丽”制定了不同的发展战略，现在正在酝酿不同的危机。今年上半年，小鹏汽车累计交付量为6.9万辆，成为造车新势力的销量冠军。此前，小鹏汽车曾表示，计划今年交付25万辆，冲击30万辆。这一目标显然已无法实现。迫于销售压力，小鹏汽车率先发起了一场“价格战”。自7月以来，小鹏汽车的线下门店一直在通过名为“变相降价”的促销活动来促进销售，但效果并不理想。7、8月份，小鹏汽车的销量分别只有11524辆和9578辆。尽管新能源汽车市场整体上升，但小鹏汽车的销量却在逐月下降。由于车型价格较低，利润率有限，小鹏汽车的毛利率水平远低于蔚来和理想。通过更快的流量实现规模化是小鹏汽车优化业绩的主要途径。然而，市场方面的疲软已经出现。小鹏虽然在销量上领先NIO和理想，但在二级市场却被资本忽视。自今年年初以来，小鹏的股价已从1月份的51.5美元高位跌至目前的16美元。为了提高销量，小鹏汽车需要一辆新车。小鹏汽车对新车型G9寄予厚望，但G9所在的中大型纯电动SUV市场是一个竞争尤为激烈的红海市场。最近，理想汽车也遇到了新的麻烦。理想ONE突然降价2万元，引发了老车主的集体不满。随后，理想汽车董事长李想表示，理想ONE将停产，理想汽车将推出新款L8，点燃了老车主的不满，引发集体维权。出现这种情况的原因与理想汽车推出的第二款量产车理想L9有关。在理想ONE的帮助下，理想汽车准确地将自己定位为“婴儿车”，并增加了纯电动汽车来缓解里程焦虑，打开了市场局面。一款车型的月销售额已超过1万元。为了继续瞄准这一市场，理想汽车于今年6月发布了理想L9。L9只有一个配置，售价45.98万元，比理想one贵了11万元。尽管李想在发布L9时表示，他并不担心这款车会影响理想ONE的销量。但理想L9和理想ONE的目标受众高度重叠，大量订单正在分发，这并没有给理想汽车带来整体增长。理想ONE销量的大幅下滑，迫使理想汽车亲自砍掉了理想ONE。如果一家公司能够持续准确地定位满足特定人群需求的产品，并让用户不断付费，这似乎是一个竞争障碍。再次聚焦小众市场，L9或许能够复制理想ONE的成功，但它无法将李想和他的理想汽车从一个“奇迹”战术公司转变为一支依靠系统能力作战的正规军。与小鹏汽车和理想汽车相比，蔚来汽车的护城河更加稳固。蔚来汽车最大的优势在于，其高端品牌形象已经确立，占据了h……

h在纯电动市场的市场份额超过30万元。然而，对用户体验的重大投资，以及换电基础设施的建设和运营，使NIO汽车的成本居高不下，而且亏损一直是新车制造商中最高的。NIO需要解决的下一个问题主要是通过规模分担成本，以推动损失的减少。NIO新推出的ET5至关重要。NIO总裁秦立红表示，ET5的目标是迅速实现月销量破万，超越宝马3系。除了ET5，NIO的另一个扩张战略是创建更多的新品牌。去年，NIO宣布了其第二个品牌的消息，该品牌将专注于20万元的市场。今年，NIO宣布进一步探索10万至20万元的市场，并打算推出第三个品牌。也就是说，NIO即将进入企业战略的过渡期，从专注于“梅赛德斯-奔驰、宝马”等高端品牌，到成为“大众”这样的多品牌公司。当前中国新能源（600617）汽车市场正处于“春秋时代”，有着强烈的追求。除了“蔚小理”的鲜明风格和比亚迪（002594）、特斯拉、上汽通用五菱的销量领军人物，传统车企孵化的新能源汽车品牌也开始放量。这些企业都给“蔚小理”带来了更大的竞争压力。广汽埃安的月销量持续超过2万辆。广汽集团（601238）总经理冯兴亚在最近的一次财报沟通会上透露，他们的目标是在今年10月投产爱安的第二条生产线，挑战30万辆的年度销售目标。广汽埃安将在2023年底前实现IPO，目标是成为新能源汽车科创板第一股。吉利旗下的吉利极氪汽车在今年8月交付了7166辆极氪001，与上月相比增长了42.7%。与此同时，氪001的大额订单在8月份继续超过1万份。据了解，极氪001的平均大额订单金额超过33.6万元。吉克龙智能科技首席执行官安聪明表示：“吉克龙7万辆的年度销售目标目前没有改变。”东风岚图和上汽智己近几个月的销量也出现了快速增长，长安与华为和宁德时代（300750）即将进入市场，打造阿维塔。所有的行业都需要鲶鱼来搅乱局势。老制造商很快了解到新势力带来的影响，包括产品、营销模式和用户运营。同时，他们也有相对成熟的生产体系和对供应商的控制， 罗兰贝格全球高级合伙人兼大中华区副总裁郑云在接受采访时表示。事实上，在智能电动汽车领域，汽车制造业的新势力处于行业发展的前沿，在这个过程中，他们帮助许多新零部件从零开始逐步改进，但在这方面花费了大量资金hat后来进入市场具有更好的成本控制能力，构建智能电动汽车供应链系统的难度比两三年前大大降低，追赶的势头更加凶猛。同样受到关注的还有华为与Celes AITO品牌小康的合作。AITO今年的销售额激增，8月份的交付量首次超过1万件。官方数据显示，8月，文杰系列车型的交付量超过1万辆，与上月相比增长了约38.97%。M5纯电动版于9月6日正式发布，华为高管余承东将其与特斯拉Model Y进行了比较，并威胁要超越多项指标。用户往往对当前的辅助驾驶技术持谨慎态度，尤其是近两年发生的事故。相反，对智能座舱体验进行更直接的优化对用户有更大的吸引力。华为在智能座舱方面的优势吸引了许多消费者选择AITO。一位曾在多家新能源汽车公司工作过的业内人士告诉记者。当然，明年将推出量产车的百度和次年将推出量产汽车的小米，无疑将对整个行业格局产生巨大影响。此外，这些科技公司可能会对“蔚小理”护城河产生更大的影响……

一种传统的力量。魏小利坚持全栈自研智能驾驶，从而在智能电动汽车时代形成产品竞争力。然而，整个堆栈的自我开发也意味着需要投入更多的资金。目前，由于监管限制和技术困难，自动驾驶仍处于L2+阶段。尽管与其他车企相比，“蔚小理”处于领先地位，但其优势有限。在没有完全自动驾驶的情况下，目前的智能驾驶功能对用户的影响有限。同时，传统主机厂联合科技公司开发自动驾驶不仅投资更低，技术水平也可能赶上“蔚小理”。如果“蔚小理”不能在技术上保持领先地位，这些强大竞争对手在成本和规模上的优势也会被放大。“韦小丽”如何应对新一轮危机？

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