特斯拉 Q1 财报：不可阻挡的「印钞机」，下一个苹果？

4月21日美国股市收盘后，特斯拉公布了2022财年第一季度财务业绩。报告显示，特斯拉汽车第一季度总收入为187.56亿美元，预计为178亿美元，与去年同期的103.89亿美元相比增长了81%；汽车业务收入达到168.6亿美元，同比增长87%；汽车毛利率跃升至创纪录的32.9%，整体毛利率29.1%，营业毛利率19.2%，均创历史新高；净利润为32.8亿美元，而去年同期为4.64亿美元，同比增长607%；归属于普通股股东的净利润为33.18亿美元，而去年同期为4.38亿美元，同比大幅增长658%。最令人惊讶的数字是下面的红色图标。汽车业务的毛利率从26.5%飙升至28.4%，从去年第一季度的30.5%飙升至30.6%，再到第一季度的32.9%，反映出特斯拉在控制成本和加速释放马太效应方面的娴熟。它越来越成为一台超级赚钱的“印钞机”，而唯一能阻止特斯拉赚钱的就是它自己。

要知道，与汽车行业相比，苹果已经是轻资本了，所以它可以实现30-40%的毛利率。对于特斯拉这样的重资产行业来说，要接近苹果的毛利率并不容易。现在可以理解为什么苹果近年来一直想进入纯电动汽车领域。产量和交付量增长了近70%，以五分之一的速度实现了150万的年度目标。特斯拉汽车公司还在其财务报告中披露了各种车型的生产和交付数据。报告显示，特斯拉第一季度交付了310048辆汽车，其中Model 3（参数|查询）和Model Y（参数|询问）占交付量的95%；

Model S（参数|查询）和Model X（参数|询问）车型第一季度的产量为14218辆，而去年同期没有生产。交付量为14724辆，与去年同期的2030辆相比增长了625%；

第一季度Model 3和Model Y的产量为291189辆，与去年同期的180338辆相比增长了61%。交付量为295324辆，与去年同期的182847辆相比增长了62%。Elon Musk表示，特斯拉有信心从2021起至少增长50%，生产150万辆汽车。由于疫情停工，上海工厂损失了约一个月的产量（约6万至7万台）。总体而言，特斯拉汽车第一季度的汽车总产量为305407辆，与去年同期的180338辆相比增长了69%；

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拼音 双语对照车辆交付总量为310048辆，与去年同期的184877辆相比增长了68%。在数据形势好转的同时，特斯拉的供应链正在悄然亮起红灯。受汽车行业半导体短缺、港口拥堵、频繁停电、原材料价格上涨以及上海工厂疫情等影响，特斯拉一季度全球库存周转天数仅为3天，较上季度的4天进一步缩短，远低于行业平均水平。

这暴露了特斯拉供应过剩的“问题”。基本上，每辆车从仓库运到配送中心需要两三天的时间。车主也直接选择立即取车。整个过程非常迅速，体现了特斯拉直销模式的交付效率。关于这个问题，特斯拉汽车表示，新建的奥斯汀和柏林超级工厂的生产速度将受到这两个新工厂成功推出许多新产品和制造技术的影响，以及与供应链相关的持续挑战。特斯拉指出，工厂增加产能需要时间，奥斯汀和柏林勃兰登堡工厂也不例外。

特斯拉汽车公司还表示，该公司正在Cyberrack（参数|询价）电动皮卡的工业化方面取得进展。目前，该公司计划在奥斯汀工厂生产这款车型，但在此之前，它需要增加model Y车型的产量。

在汽车生产方面，特斯拉汽车公司表示，公司计划尽快扩大制造能力。特斯拉汽车预计，未来几年，公司的汽车交付增长目标将保持不变，仍将实现50%的年增长率。增长率的上限将取决于设备容量、运营效率以及供应链的容量和稳定性。随着供应链成为一个主要制约因素，特斯拉自己的工厂已经连续几个季度处于产能不足的状态，这种情况可能会持续到2022年剩余时间。“我的观察是，马斯克的信心很好，但我们仍需拭目以待德国柏林-勃兰登堡工厂的产能如何提升。我们不敢过于乐观。”。马斯克本人回答投资者说，新工厂的产能至少需要9到12个月才能达到峰值，特斯拉的新工厂通常需要12个月才能达到每周5000辆以上的产能。然而，2022年4月7日，刚刚开业并举行Model Y下线仪式的得克萨斯州奥斯汀工厂，量产了第一块4680电池，在剩下的9个月里，该工厂能否分享120万辆的产量比例，这一点仍然未知。

作为特斯拉的主力军，上海超级工厂从去年年底开始经历了生产线改造，目前产能已达到75万辆/年，正是“大秀”的时候。然而，3月28日以来的三周停产也给上海超级工厂Q2乃至全年的产能打上了一个问号。在回答投资者的问答时，马斯克本人对上海工厂停产对Q2的影响持乐观态度，甚至对全年能否实现150万辆汽车的生产持乐观态度。如果国内特斯拉订单积压增加，我觉得很多等车的消费者转向其他新能源汽车阵营并非不可能。毕竟，当前中国市场对新能源汽车的竞争越来越激烈，消费者在选择汽车时也会考虑更多因素。当价格和订购周期都在增加时，许多人会因此放慢脚步，仔细考虑购买过程，变得更加理性。“价格上涨和销量增长并存。关于原材料价格上涨，导致所有车系的销售价格整体上涨，财报还解释道：“特斯拉希望不要进一步涨价。目前的价格已经预测了供应商和物流成本的未来增长，如果成本没有……

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拼音 双语对照价格可能略有下降。".

换句话说，当前一周的持续价格上涨预测了未来八个月的成本增长，然后毛利率仍可以超过32%。如果未来原材料价格不上涨，仍有可能轻易降价，继续在市场上“杀熟”。可以说，特斯拉尚未动起来，其“粮草先行”的判断完美体现了马斯克在控制和挤压供应链成本方面的“大智慧”。

我观察到，特斯拉Model 3/Y汽车在中国订购已经六个月了。如果原材料价格不再继续上涨，官方网站可以再次降价。此外，德国工厂向欧洲供货，减轻了上海工厂的出口供应压力，下半年可能在中国每月有六七万的销售额，这是一个非常可怕的统治数字。当然，降价只是我和许多消费者的一厢情愿的猜测。毕竟，除非特斯拉的产量远远超过订单数量，甚至等待五到六个月的涨价订单还没有交付，否则消费者如何才能尽快获得更便宜、更新的4680版本。

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在4680电池的财务报告中，投资者被告知使用4680电池开发Model 3需要几年时间；4680电池将在今年晚些时候达到市场上现有产品的最佳水平；明年将超过所有商用电池。本月，美国消费者将能够购买一辆配备4680电池的Model Y，这对消费者来说无疑是一个巨大的好消息，而不会增加价格。

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800V高压充电800V需要一定的体积；在小型车上，800V的优势很小，成本也很高，因此特斯拉正在考虑将800V用于Cybertruck和Semittruck。特斯拉还预测，从400V切换到800V每辆车只能节省100美元，因此该公司认为这不是一项值得进行的技术变革。优点很小，但成本很高。它需要大量的新能源汽车来维护才能值得发展，目前无法推广。但从长远来看，我认为这仍然是必要的。环保再利用特斯拉将回收传统汽油车的铝铸造车轮，并将其扔进熔炉，用于生产Model Y的铝铸造车身。

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柏林工厂生产的Model Y前后车身的整体压铸效果如下所示。与Model 3的171个部件相比，Model Y的前部和后部有一个压铸件，减少了1600个焊点。可以看出，特斯拉越来越多地使用集成压铸机。此前，上海超级工厂生产的Model Y是由70个零件组成的组合，而柏林工厂生产的集成压铸机是由171个零件组成。；未来，Cybercuruk的零部件将比传统皮卡减少25-30%。

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现金流和收购推特关于现金问题，特斯拉汽车公司表示，该公司有足够的流动性来为其产品路线图、长期产能扩张计划和其他费用提供资金。果不其然，随着如此高的利润率和持续飙升，特斯拉和马斯克越来越成为财富的代名词。这不难解释为什么首席执行官马斯克两天前接连发言，表示他可以出价430亿美元收购推特，目标是每年只节省300万美元的“董事费”

我在这里只能说一件事，有钱真好！

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拼音 双语对照看来，马斯克不仅想扩大特斯拉的产能和超级工厂，还有意扩大其商业版图。事实上，收购推特只是为了节省董事费用，这只是一个玩笑。如果未来对推特的竞购成功，那么特斯拉的营销费用可能会节省300多万美元。就投资判断而言，我选择相信马斯克。“谁能在利润问题上与特斯拉竞争？特斯拉汽车公司表示，尽管它继续实施创新以降低制造和运营成本，但随着时间的推移，预计该公司的硬件相关利润将与软件相关利润一起加速。”换句话说，特斯拉在汽车硬件方面的毛利率不会停滞在32.9%。我们可以期待的正是特斯拉在电动汽车行业能够达到毛利率上限的地方。小鹏汽车此前发布财报时，只敢说力争在2025年实现25%的毛利率，因此32.9%已经是一个非常可怕的数字，可见特斯拉有多大的利润空间和盈利能力。

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当然，马斯克最终是一个商人，而不是慈善家，在利润率越来越高的时候，特斯拉选择了提价，为未来原材料价格的波动留下了空间。至于今年是否有机会将价格降至2021的最低水平，我认为这取决于国内新能源汽车公司能否承受压力，以及特斯拉能否最终与刺刀搏斗。毕竟，如果今年最终补贴结束，特斯拉最便宜的Model 3车型也将超过30万辆，但消费者仍将不得不咬紧牙关并为此买单。因为在30万至40万的价格范围内，市场上仍然没有一款国产电动汽车能在产品力的各个维度上击败特斯拉，这也将使特斯拉越来越自信，收获更多消费者的钱包。因此，我希望我们国内的新能源车企能够带来更多的优质产品，比如长安深蓝C385、比亚迪海豹突击队（参数|询价）、今年被广泛预计将与Model 3竞争的Nezha S，以遏制特斯拉爆发的势头。

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3月国内新车销售的保险范围显示，特斯拉Model Y销量为39730辆，同比增长291.4%，而比亚迪的Song预计将与紧随其后的特斯拉竞争。整个第一季度，特斯拉Model Y共售出74681辆汽车，同期增长354.8%。在整个新能源制造商的第一季度销量中，比亚迪以282686辆的销量领先，同比增长26.4%，而特斯拉以10.83万辆的销量位居第二，同比增长10.1%。由此可见，今年将是比亚迪停止销售燃油车的第一年，这也是比亚迪新能源汽车和混合动力汽车与特斯拉竞争的白热化阶段。努力工作的时候到了。

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通过了解马斯克和王传福这两家电动汽车巨头创始人的背景和创业环境，我们也可以看到两家公司在发展选择上的许多差异。

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马斯克在欧洲和美国的教育倡导自由发展，探索自己或人类的潜力，因此他的长期目标一直非常雄心勃勃。殖民火星、利用太阳能和制造火箭，包括过去特斯拉的发明，都不仅仅是他自己的。他刚刚以独特的眼光收购了这样一家早期的纯电动汽车公司，并由此发展到今天。

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在中国传统文化中，王传福是一位扎实、勤奋的企业家。自2005年以来，他一直致力于电池技术的研发，愿意在早期投入巨资投入高成本，即使有补贴，他也不敢销售超过15万辆纯电动汽车。经过十多年的发展，两家新能源汽车巨头都取得了良好的进展，比亚迪的平均售价也越来越高，自信地卖出了超过30万辆的旗舰车型——汉。我认为今年，我们肯定会看到他们处于战斗的巅峰。最后的彩蛋不是模式……

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拼音 双语对照Q、 这与所有人的猜测背道而驰。大家期待的入门级车型model Q可能在这些年不会出现。令人失望的是，原本在今年下半年量产的Cyberrack也要等到明年。毕竟，随着Model 3和Model Y两大现金流奶牛的持续爆发，仅在美国大规模生产销量最高的皮卡车型将带来巨大的市场准入风险和政策不确定性。不难理解，由于马斯克商人的商业头脑，当然，产能将优先考虑Model 3和Model Y。

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在其他方面，在电话会议上，还提到特斯拉打算使用其他品牌的纯电动汽车为其在美国的多充电站充电。与此同时，马斯克对小型机器人和机器人出租车的发展也非常有信心。当然，这些都是更加遥远的未来。目前，我们不能指望特斯拉会有其他令人惊讶的表现，因为它的能力已经得到了所有人的认可，满足了所有投资界和消费者的期望和信任。它就像一艘高速宇宙飞船稳步驶向火星，没有人能阻止它的前进，包括疫情和全球经济衰退。

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标签：特斯拉Model YModel 3比亚迪海豹

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