盐湖资源综合开发项目“拖后腿” 盐湖股份去年亏损近42亿

[编者按]3月30日晚间，以钾肥起家，涉足盐湖资源综合开发利用的盐湖股份交出了2017年的“成绩单”。上市21年的盐湖股份首次出现亏损，此次亏损41.59亿元。事实上，早在1月31日的公告中，盐湖股份就透露出巨额利润亏损的信号。从当时公告的反馈来看，记者发现，一些寄予厚望、投入巨资的盐湖资源综合开发利用项目，不仅没有达到预期效益，反而成为拖累业绩的主要原因。对此，3月23日至3月30日，记者走访了青海省西宁市和格尔木市部分盐湖资源综合开发利用项目，希望能深入了解并真实呈现项目运营现状。察尔汗盐湖位于青海省格尔木市，是中国最大的天然盐湖，也被称为“世界盐湖”。依托察尔汗盐湖，综合开发利用盐湖资源的上市公司盐湖股份有限公司（000792，SZ）扎根于此。2017年，上市21年的盐湖股份首次出现亏损，归属于上市公司股东的净利润为41.59亿元，比上年大幅下降1318.77%。盐湖股份有限公司有限公司的主营业务之一，盐湖资源综合开发利用化工项目自2005年以来一直在持续投资，对公司业绩产生了重大影响。3月23日至3月30日，我参观了盐湖股份有限公司盐湖资源综合开发利用的主要化工项目——金属镁一体化项目、综合利用一期和二期项目、海纳化工项目、海虹化工ADC发泡剂项目等，试图了解项目亏损背后的真实情况。上市21年来，第一次亏损是从西宁开始的。一路上，道路平坦，路边的沙漠戈壁绵延数百里，远处昆仑山顶的积雪没有消失。行驶了800多公里后，我到达了“盐湖”格尔木。从钾肥开始，我依靠盐湖进行资源的综合开发利用，盐湖位于青藏高原腹地。3月30日晚，盐湖股份有限公司有限公司2017年年度报告如期送达，与2017年业绩预测披露一致。盐湖股份有限公司有限公司那年亏损惨重。2017年年报显示，盐湖公司当年实现营业收入116.99亿元，比上年增长12.88%。然而，净利润亏损达到41.59亿元，比上年下降1318.77%。经营活动产生的现金流量净额为15.18亿元，比上年同期下降25.16%。记者注意到，盐湖股份有限公司有限公司2017年净利润暴跌，直接损失了近五年的净利润总和。翻阅公司历次年报数据，盐湖城2012-2016年净利润分别为25.2亿元、10.5亿元、13亿元、5.59亿元和3.41亿元，这五年的净利润总额为57.7亿元。此外，查询盐湖股份上市以来的所有年报，这也是盐湖股份上市21年来首次出现净利润亏损。目前，盐湖有限公司有限公司的主营业务分为三部分：氯化钾的开发、生产和销售；盐湖资源的综合开发利用；其他业务包括水泥生产、商业连锁业务和酒店业务。其中，氯化钾的开发、生产和销售收入是公司报告期内主营业务的核心，占公司报告期营业收入的50.57%。对于2017年巨额亏损的原因，盐湖股份有限公司有限公司的公告解释说，一是生产要素价格居高不下，钾肥销量下降；二是受两起安全事故影响，大部分生产装置停产，损失增加；

第三，煤炭和天然气供应不足导致化工厂无法满负荷运行；最后，这是由于海纳和金属镁项目的大规模固体转化成本增加。根据综合化工项目的公开信息，盐湖股份有限公司有限公司盐湖资源综合利用的主要化工项目为：盐湖资源的综合利用第一阶段（以下简称综合利用一期），盐湖资源综合利用第二阶段（以下简称综合利用二期），金属与镁、海纳PVC、海虹10万吨ADC发泡剂和1万吨优质碳酸锂一体化。除了1万吨优质碳酸锂项目外，其他化工项目基本上没有“帮助”有限公司的业绩，反而成为了业绩的“拖累”，这是有限公司2017年巨额净利润损失的主要因素。其中，主要负责金属镁一体化的青海盐湖镁业有限公司（以下简称盐湖镁工业）2017年亏损31.98亿元；负责整合海纳PVC的青海盐湖海纳化工有限公司（以下简称海纳化工）2017年亏损15.43亿元；青海盐湖海宏化工有限公司（以下简称海宏化工）负责10万吨ADC发泡剂的生产，2017年也损失了2.67亿元。。。上述综合利用化工项目具有相同的特点，投资预算大，周期长。其中，综合利用一期和二期、海虹ADC一体化、海纳PVC一体化项目和金属镁一体化项目分别于2005年9月和2007年5月、2008年4月、2010年4月和2010年7月开工。记者发现，这些项目大多比预期工期长，而且在建设完成后很长一段时间内都没有完全投产。此外，记者询问了盐湖股份有限公司《2012年公司债券（一期）跟踪评级报告（2017年）》，发现截至2016年底，综合利用一期和二期累计投资分别为45.02亿元和63.04亿元；10万吨ADC发泡剂集成项目累计投资约15亿元；金属镁一体化项目总投资358.04亿元；

PVC一体化项目累计投资95.39亿元。“钾肥还可以，主要是因为综合化工项目损失很大。”盐湖城的一名员工说。实地探访：部分项目停工多年，21年来首次上市，亏损近42亿元。有限公司投资的盐湖资源综合利用化工项目的实际情况如何。？3月23日至3月30日，记者逐一探访了盐湖股份综合利用化工项目。金属镁一体化项目是盐湖资源综合开发利用的重点项目之一。2017年年报显示，“金属镁一体化项目全线开放生产流程，镁合金汽车压铸件实现批量生产。”3月25日，盐湖镁公司行政办公楼前，工人们正在更换横幅，上面写着“全面打赢试运行试生产攻坚战”。记者发现，在盐湖镁业的背后，除了盐湖股份作为控股股东外，还有不少民营企业投资入股，成为中小股东。然而，由于金属镁一体化项目的投资大幅增加，工期延长，尚未盈利，一些中小股东想要退出。“盐湖镁业现在没有利润，也没有给我们分红。我们只是想退却。”青海佳通伟业工贸有限公司（以下简称佳通伟业）相关负责人告诉记者。嘉通伟业持有盐湖镁业0.4182%股权，投资3744万元，是盐湖镁业的股东之一。记者询问了盐湖镁业多位中小股东，部分中小股东回应称，确实有退股意向。大部分原因是金属镁一体化项目的投资周期太长，但没有获得任何收益。有限公司太阳公司的青海盐湖三元化工有限公司（以下简称三元化工）的近期情况也不令人满意。三元化工承建的20万吨碱金属硫化物项目已停工5年。3月26日，记者前往银马峡工业园区20万吨硫化钠项目。厂区内没有生产迹象，部分设备已被严重腐蚀和锈蚀。一些工厂工作人员表示，该项目于2013年停止，目前尚未开工，主要原因是原材料成本高，市场不景气。盐湖还有另一家孙子公司——青海海虹化工有限公司（以下简称海虹化工），主要负责10万吨ADC集成项目。与三元化工稍有不同的是，海虹化工于2016年6月从韩国公司韩国金阳有限公司（以下简称韩国金阳）收到了“橄榄枝”，并逐步恢复工作。只是海虹化工在韩国公司（通过承包）介入后，还没有扭亏。3月27日，记者以游客身份向海虹化工工作人员询问了该公司的生产情况。对方表示，“我之前停工，停工一年左右。韩国公司介入后，他们每月仍在亏损。”[编者按]3月30日晚，以钾肥起家、参与盐湖资源综合开发利用的盐湖股份交出了2017年的“成绩单”。上市21年的盐湖股份首次出现亏损，此次亏损41.59亿元。事实上，早在1月31日的公告中，盐湖股份就透露出巨额利润亏损的信号。从当时公告的反馈来看，记者发现，一些寄予厚望、投入巨资的盐湖资源综合开发利用项目，不仅没有达到预期效益，反而成为拖累业绩的主要原因。对此，3月23日至3月30日，记者走访了青海省西宁市和格尔木市的一些盐湖资源综合开发利用项目，希望能深入了解和真实呈现盐湖资源的现状……

项目运营。察尔汗盐湖位于青海省格尔木市，是中国最大的天然盐湖，也被称为“世界盐湖”。依托察尔汗盐湖，综合开发利用盐湖资源的上市公司盐湖股份有限公司（000792，SZ）扎根于此。2017年，上市21年的盐湖股份首次出现亏损，归属于上市公司股东的净利润为41.59亿元，比上年大幅下降1318.77%。盐湖股份有限公司有限公司的主营业务之一，盐湖资源综合开发利用化工项目自2005年以来一直在持续投资，对公司业绩产生了重大影响。3月23日至3月30日，我参观了盐湖股份有限公司盐湖资源综合开发利用的主要化工项目——金属镁一体化项目、综合利用一期和二期项目、海纳化工项目、海虹化工ADC发泡剂项目等，试图了解项目亏损背后的真实情况。上市21年来，第一次亏损是从西宁开始的。一路上，道路平坦，路边的沙漠戈壁绵延数百里，远处昆仑山顶的积雪没有消失。行驶了800多公里后，我到达了“盐湖”格尔木。从钾肥开始，我依靠盐湖进行资源的综合开发利用，盐湖位于青藏高原腹地。3月30日晚，盐湖股份有限公司有限公司2017年年度报告如期送达，与2017年业绩预测披露一致。盐湖股份有限公司有限公司那年亏损惨重。2017年年报显示，盐湖公司当年实现营业收入116.99亿元，比上年增长12.88%。然而，净利润亏损达到41.59亿元，比上年下降1318.77%。经营活动产生的现金流量净额为15.18亿元，比上年同期下降25.16%。记者注意到，盐湖股份有限公司有限公司2017年净利润暴跌，直接损失了近五年的净利润总和。翻阅公司历次年报数据，盐湖城2012-2016年净利润分别为25.2亿元、10.5亿元、13亿元、5.59亿元和3.41亿元，这五年的净利润总额为57.7亿元。此外，查询盐湖股份上市以来的所有年报，这也是盐湖股份上市21年来首次出现净利润亏损。目前，盐湖有限公司有限公司的主营业务分为三部分：氯化钾的开发、生产和销售；盐湖资源的综合开发利用；其他业务包括水泥生产、商业连锁业务和酒店业务。其中，氯化钾的开发、生产和销售收入是公司报告期内主营业务的核心，占公司报告期营业收入的50.57%。对于2017年巨额亏损的原因，盐湖股份有限公司有限公司的公告解释说，一是生产要素价格居高不下，钾肥销量下降；二是受两起安全事故影响，大部分生产装置停产，损失增加；第三，煤炭和天然气供应不足导致化工厂无法满负荷运行；

最后，这是由于海纳和金属镁项目的大规模固体转化成本增加。根据综合化工项目的公开信息，盐湖股份有限公司有限公司盐湖资源综合利用的主要化工项目为：盐湖资源的综合利用第一阶段（以下简称综合利用一期），盐湖资源综合利用第二阶段（以下简称综合利用二期），金属与镁、海纳PVC、海虹10万吨ADC发泡剂和1万吨优质碳酸锂一体化。除了1万吨优质碳酸锂项目外，其他化工项目基本上没有“帮助”有限公司的业绩，反而成为了业绩的“拖累”，这是有限公司2017年巨额净利润损失的主要因素。其中，主要负责金属镁一体化的青海盐湖镁业有限公司（以下简称盐湖镁工业）2017年亏损31.98亿元；负责整合海纳PVC的青海盐湖海纳化工有限公司（以下简称海纳化工）2017年亏损15.43亿元；青海盐湖海宏化工有限公司（以下简称海宏化工）负责10万吨ADC发泡剂的生产，2017年也损失了2.67亿元。。。上述综合利用化工项目具有相同的特点，投资预算大，周期长。其中，综合利用一期和二期、海虹ADC一体化、海纳PVC一体化项目和金属镁一体化项目分别于2005年9月和2007年5月、2008年4月、2010年4月和2010年7月开工。记者发现，这些项目大多比预期工期长，而且在建设完成后很长一段时间内都没有完全投产。此外，记者询问了盐湖股份有限公司《2012年公司债券（一期）跟踪评级报告（2017年）》，发现截至2016年底，综合利用一期和二期累计投资分别为45.02亿元和63.04亿元；10万吨ADC发泡剂集成项目累计投资约15亿元；金属镁一体化项目总投资358.04亿元；

PVC一体化项目累计投资95.39亿元。“钾肥还可以，主要是因为综合化工项目损失很大。”盐湖城的一名员工说。实地探访：部分项目停工多年，21年来首次上市，亏损近42亿元。有限公司投资的盐湖资源综合利用化工项目的实际情况如何。？3月23日至3月30日，记者逐一探访了盐湖股份综合利用化工项目。金属镁一体化项目是盐湖资源综合开发利用的重点项目之一。2017年年报显示，“金属镁一体化项目全线开放生产流程，镁合金汽车压铸件实现批量生产。”3月25日，盐湖镁公司行政办公楼前，工人们正在更换横幅，上面写着“全面打赢试运行试生产攻坚战”。记者发现，在盐湖镁业的背后，除了盐湖股份作为控股股东外，还有不少民营企业投资入股，成为中小股东。然而，由于金属镁一体化项目的投资大幅增加，工期延长，尚未盈利，一些中小股东想要退出。“盐湖镁业现在没有利润，也没有给我们分红。我们只是想退却。”青海佳通伟业工贸有限公司（以下简称佳通伟业）相关负责人告诉记者。嘉通伟业持有盐湖镁业0.4182%股权，投资3744万元，是盐湖镁业的股东之一。记者询问了盐湖镁业多位中小股东，部分中小股东回应称，确实有退股意向。大部分原因是金属镁一体化项目的投资周期太长，但没有获得任何收益。有限公司太阳公司的青海盐湖三元化工有限公司（以下简称三元化工）的近期情况也不令人满意。三元化工承建的20万吨碱金属硫化物项目已停工5年。3月26日，记者前往银马峡工业园区20万吨硫化钠项目。厂区内没有生产迹象，部分设备已被严重腐蚀和锈蚀。一些工厂工作人员表示，该项目于2013年停止，目前尚未开工，主要原因是原材料成本高，市场不景气。盐湖还有另一家孙子公司——青海海虹化工有限公司（以下简称海虹化工），主要负责10万吨ADC集成项目。与三元化工稍有不同的是，海虹化工于2016年6月从韩国公司韩国金阳有限公司（以下简称韩国金阳）收到了“橄榄枝”，并逐步恢复工作。只是海虹化工在韩国公司（通过承包）介入后，还没有扭亏。3月27日，记者以游客身份向海虹化工工作人员询问了该公司的生产情况。对方说：“我之前停止了工作，停了大约一年。经过韩国公司的干预，他们仍然每个月都在亏损。”

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