新能源汽车动力电池需求激增 镍企纷纷转产硫酸镍

近期，三元材料硫酸镍的原料，镍的基本面出现走弱迹象。市场担心进口窗口的开启将削弱低库存对镍价的支撑，下游不锈钢叠加风险将出现，短期镍价将面临调整压力。然而，镍市场的基本面仍然稳固。在结构性供应短缺和新型电池需求的推动下，长期镍价的格局保持不变。因此，短期回调将带来更好的入场机会，操作以逢低为主。基本驱动因素仍然存在。从全球供需平衡来看，镍已连续三年供不应求，镍价长期走强的逻辑没有改变。根据国际镍业研究组织的最新数据，5月份全球镍市场供应缺口扩大至1.54万吨，为年内最高消费量。今年1-5月，全球镍市场供应短缺扩大至6.96万吨，高于去年同期5.01万吨的供需缺口。在新能源汽车需求改善的预期下，镍企纷纷转产硫酸镍，挤压电解镍产量。镍市场的结构性短缺和对新型电池的需求是支撑镍价长期走势的根本动力。从短期来看，中美贸易摩擦仍将是一个令人不安的因素。虽然靴子落地后镍价下跌后宏观风险已经实现，但后期这一因素对有色金属的边际负面影响将减弱，但不排除市场信心长期受到压制，有色板块面临压力。从根本上看，环保对高镍铁的支持力度有所减弱，但高镍铁表现出了较强的韧性。7月初，江苏和内蒙古的一些高镍铁工厂开始恢复生产，主要是完成之前的订单，可交易商品较少，高镍铁价格表现出明显的韧性。然而，环保对高镍铁的支持有限，很难看到像去年山东省减产那样推动镍价大幅上涨的情况。上行之路不会平坦。尽管镍价的强势格局没有改变，但镍价上涨过程曲折，短期基本面面临短期压力。首先，这两周进口损益打开后，库存变化将成为关键。上期镍库存自2016年下半年以来一直在下降，目前库存不足3万吨。其中，上期镍库存较去年初的9万吨库存下降了近75%，较2016年11万吨的峰值下降了79%。时隔半年，镍进口的利润窗口重新打开。由于保税区有6万多吨镍板，市场担心报关带动的镍板流入会削弱低库存对镍价的支撑。事实上，现货市场确实有俄罗斯镍流入的迹象。最直观的是，金川镍与俄罗斯镍的价差已经拉大到925元/吨。其次，下游不锈钢积累的风险拖累了镍价的表现。5月中旬，随着环保形势严峻下钢厂大修的传闻，不锈钢开始了入库流程。然而，去仓库后仅仅短短一个月，库存堆积的风险就早早出现了。截至7月初，无锡和佛山的不锈钢总库存增长5.47%，达到34.78万吨。最近，各大钢铁厂开始将重点放在维护和减产上。包括张家港浦项、北海承德和金海在内的钢铁厂已陆续安排维修，未来不锈钢堆积的风险可能会得到改善。综上所述，7月不锈钢仍处于淡季，近期钢厂减产和保价可能会提高库存积累风险。此外，今年的环境保护仍然是一个不确定因素。这不是e……

排除了中央政府将加强环保打击力度，镍铁价格可能会保持在较高水平，从而支撑镍价走强。从长期来看，镍市场的结构性短缺和新的消费需求仍然是支撑价格走强的关键。今年下半年，镍仍是一个具有上升潜力的品种。考虑到镍价回调带来的入场机会，建议沪镍1809合约做多106000-10.7万元/吨。近期，三元材料硫酸镍的原料，镍的基本面出现走弱迹象。市场担心进口窗口的开启将削弱低库存对镍价的支撑，下游不锈钢叠加风险将出现，短期镍价将面临调整压力。然而，镍市场的基本面仍然稳固。在结构性供应短缺和新型电池需求的推动下，长期镍价的格局保持不变。因此，短期回调将带来更好的入场机会，操作以逢低为主。基本驱动因素仍然存在。从全球供需平衡来看，镍已连续三年供不应求，镍价长期走强的逻辑没有改变。根据国际镍业研究组织的最新数据，5月份全球镍市场供应缺口扩大至1.54万吨，为年内最高消费量。今年1-5月，全球镍市场供应短缺扩大至6.96万吨，高于去年同期5.01万吨的供需缺口。在新能源汽车需求改善的预期下，镍企纷纷转产硫酸镍，挤压电解镍产量。镍市场的结构性短缺和对新型电池的需求是支撑镍价长期走势的根本动力。从短期来看，中美贸易摩擦仍将是一个令人不安的因素。虽然靴子落地后镍价下跌后宏观风险已经实现，但后期这一因素对有色金属的边际负面影响将减弱，但不排除市场信心长期受到压制，有色板块面临压力。从根本上看，环保对高镍铁的支持力度有所减弱，但高镍铁表现出了较强的韧性。7月初，江苏和内蒙古的一些高镍铁工厂开始恢复生产，主要是完成之前的订单，可交易商品较少，高镍铁价格表现出明显的韧性。然而，环保对高镍铁的支持有限，很难看到像去年山东省减产那样推动镍价大幅上涨的情况。上行之路不会平坦。尽管镍价的强势格局没有改变，但镍价上涨过程曲折，短期基本面面临短期压力。首先，这两周进口损益打开后，库存变化将成为关键。上期镍库存自2016年下半年以来一直在下降，目前库存不足3万吨。其中，上期镍库存较去年初的9万吨库存下降了近75%，较2016年11万吨的峰值下降了79%。时隔半年，镍进口的利润窗口重新打开。由于保税区有6万多吨镍板，市场担心报关带动的镍板流入会削弱低库存对镍价的支撑。事实上，现货市场确实有俄罗斯镍流入的迹象。最直观的是，金川镍与俄罗斯镍的价差已经拉大到925元/吨。其次，下游不锈钢积累的风险拖累了镍价的表现。5月中旬，随着环保形势严峻下钢厂大修的传闻，不锈钢开始了入库流程。然而，去仓库后仅仅短短一个月，库存堆积的风险就早早出现了。截至7月初，不锈钢库存总量为……

无锡和佛山增长5.47%，达到34.78万吨。最近，各大钢铁厂开始将重点放在维护和减产上。包括张家港浦项、北海承德和金海在内的钢铁厂已陆续安排维修，未来不锈钢堆积的风险可能会得到改善。综上所述，7月不锈钢仍处于淡季，近期钢厂减产和保价可能会提高库存积累风险。此外，今年的环境保护仍然是一个不确定因素。不排除中央政府将加大环保打击力度，镍铁价格可能会保持在较高水平，从而支撑镍价走强。从长期来看，镍市场的结构性短缺和新的消费需求仍然是支撑价格走强的关键。今年下半年，镍仍是一个具有上升潜力的品种。考虑到镍价回调带来的入场机会，建议沪镍1809合约做多106000-10.7万元/吨。

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