造车主们IPO、退市和死而复生 谁的中场战事？

归根结底，战争能否继续下去仍然是一个金钱问题。没有人能说马斯克、蔚来的李斌和贾跃亭赢了。在李安的电影《比利·林恩的漫长中场漫步》中，二等兵林恩回到家乡，参与了一场宣传活动，但他在战场上经历的痛苦被消耗掉了。在喧嚣和表演中，林恩感到无助，最终回到了战场。在中国新一轮电动汽车浪潮中，真正造车的马斯克多次受到中国车主和媒体的评价和调侃。马斯克有点像站在啦啦队里的比利·林恩。马斯克一直在继续这场战争，与资本、华尔街的大空头、产能和传统汽车制造商进行斗争。很难说他是否能获胜，但可以肯定的是，马斯克从未与没有上过战场的中国车主作战。战争打到了中场，但暂时只是马斯克的。没钱并不是每个人都没钱，特斯拉和蔚来可以相提并论。蔚来资金短缺。自2014年成立以来，已累计5轮融资，投资方包括红杉资本、淡马锡、新桥资本、厚朴基金、联想创投、IDG、腾讯和百度，融资总额达24亿美元。此次，蔚来汽车正式向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO申请招股书，计划筹资高达18亿美元，低于此前传言的20亿美元。就在昨天，蔚来提交了IPO申请，并公布了财务报告。财报显示，截至2018年6月30日，今年蔚来实现总收入695.1万美元（4599.1万人民币），其中汽车销售收入671万美元（4439.9万人民币）和总亏损5.26亿美元（34.79亿人民币）。去年，蔚来的净亏损为50.2亿元，比2016年25.69亿元的亏损几乎翻了一番。按照这个趋势，蔚来未来亏损收窄的可能性微乎其微。此外，截至今年6月30日，蔚来的账户仍有44.8亿元现金。与此同时，蔚来仍欠下12亿元人民币的债务。一个重要的问题是，蔚来要实现量产还需要多少？对于任何一家电动汽车制造商来说，最大的成本就是建厂。贾跃亭一再遭受工厂资金短缺的困扰。李斌很聪明，一开始没有建工厂。没有必要一开始就向外界投入这么多资金来吓跑投资者。蔚来的做法是与江淮汽车合作。在2017年的发布会上，李斌展出了几款与江淮汽车合作的ES8。通过与江淮汽车的合作，蔚来获得了量产车的生产资质，双方合作的车型将悬挂蔚来的LOGO，但车尾仍会显示“江淮”字样。在IT行业，这种模式是富士康和苹果的代工模式，但在这种模式中，苹果提供了很高的质量控制标准，这也使得iPhone的质量在过去十年左右是其他制造商无法比拟的。然而，在蔚来和江淮的合作生产中，没有生存经验的蔚来，应该是江淮汽车未来的平均生产水平。蔚来也知道，它必须建立自己的工厂。2018年1月，李斌宣布将在上海建厂，自行申请生产资质并获得新能源积分，但没有明确宣布这家自建工厂的投资规模。在这份IPO文件中，蔚来再次肯定了这一计划。就此次筹资而言，其中之一是与上海制造厂的设备改进和安装相关的资本支出总额约为6.5亿美元，相当于44.78亿元人民币。但是建造一座工厂的实际成本是多少？一般在200亿左右。但在建厂之前，早在2016年12月，蔚来汽车和蔚来资本就宣布与湖北省达成战略合作，并宣布将在武汉东湖建设蔚来新能源汽车产业园。当时，宣布的投资额不低于200-300亿；此前，法拉第在莫干山建厂的计划是200亿美元；

几年前，通用汽车宣布将投资140亿美元在中国新建五家工厂。由于通用汽车中国分公司是一家投资50/50的合资企业，也就是说，这五家工厂的单方面实际成本将达到280亿美元。这意味着每个工厂的成本为56亿美元。

蔚来资本与湖北省战略合作签约地类比，蔚来在上海的工厂将不低于200-300亿元。直到这次，蔚来才将自建工厂计划提上日程，之前的钱更多地花在了研发和营销上。作为一家初创公司，蔚来在品牌营销方面非常丰富。今年8月，蔚来汽车在深圳平安金融中心开设了第八个营销中心，除了展示外，该中心没有销售和维护功能。截至目前，蔚来中心已布局北上广深杭州、南京等10个城市，计划9月底前布局40个城市。一家商店的成本接近1亿元。几乎所有的遗址都位于占地一英寸的标志性建筑中。据传，威来汽车在太古汇店投资约8000万元，北京东方新天地威来中心租金超过1亿元。由此推断，目前开业的8家蔚来中心，每年的运营成本均在1亿元以上。与此同时，人员成本迅速上升。蔚来曾表示，目标是2018年在169个城市拥有运营商。招股书显示，蔚来目前有6231名员工，预计每年的人员成本至少为4亿元。根据稍大的内部信息，蔚来仍需要巨额资金来支持研发。蔚来在硅谷设立了研发中心，并聘请思科前首席技术官Padmasree Warrior担任一家北美公司的首席执行官。大公司Padma Sree Warrio坚持开发蔚来的无人驾驶技术，这意味着巨大的资金需求。不难看出，蔚来未来建厂需要一次性投资约200-300亿元，而人力、营销中心铺设和研发每年都是固定支出，资金缺口不小。说到底，持续融资的能力就是持续整合货币的能力。与李斌将最大资金缺口放在后面相比，贾跃亭将最大资金差距放在前面，这几乎是惯例。贾跃亭已经破产了。贾跃亭的造车也始于2014年12月，当时时任乐视董事长的贾跃亭发布了“SEE计划”，正式启动了造车项目。当时，贾跃亭亲自向FF投资了3亿美元。在接下来的几年里，乐视的两个巨大资金需求都在建厂：2015年11月5日，FF宣布将投资10亿美元在内华达州建厂；2016年底，乐视网宣布将投资200亿元在浙江莫干山建设汽车工厂。

2017年8月，法拉第未来在加州的新工厂正式揭幕。2016年11月6日，贾跃亭在一封内部信中表示，“乐视前期投入较大，花费了超过100亿的自有资金”。FF前后多次宣布融资，但是真是假，可以确认两三次：2016年9月，贾跃亭宣布乐视网完成10.8亿美元的首轮融资；

同年11月15日，乐视超级跑车被贾跃亭的“中国好同学”投资6亿美元（约合41亿人民币）灭火。除了获得外部投资外，贾跃亭个人还通过套现的方式继续投资乐视。乐视的一位早期投资者向稍大透露，“当时我已经尽力了。到2016年年中，贾跃廷个人向乐视投资超过50亿元。”众所周知，贾跃亭和整个乐视部门面临的指控之一是，他经常付钱给保罗，上市公司筹集的资金被转移到汽车业务。根据之前的采访，许多投资者在乐视早期的投资中赚到了钱。并不是他们个人不信任贾跃亭，而是他们不接受贾跃亭的造车计划。后来，当贾跃亭急需资金时，他们没有伸出援手。他们只是不想看到贾跃亭将上市公司的资金转移到汽车等非上市公司的业务上。2018年1月，孙宏斌担任白衣骑士，为贾跃亭输血150亿元。当时，孙某和贾某之间的纠纷也是关于是否继续发展汽车业务。孙的总体建议是出售质押的汽车业务，以偿还上市公司与汽车业务之间的相关债务，但我们看到的是，贾跃亭将汽车业务的所有权转让给了他的亲属，从而避免了债务的处理。贾跃亭的故事不用多说，但在某种程度上，与李斌相比，贾跃亭融资能力并没有输，甚至比李斌更强。6月25日下午，FF宣布，经过美国政府近半年的批准，其总额为20亿美元的首轮融资于近日获得美国外国投资审查委员会的批准，恒大健康集团将通过Season Smart Limited持有FF公司45%的股份。贾跃亭制造一辆汽车需要多长时间？人们几乎失去了兴趣，这远不如即将进行IPO的李斌的故事吸引人。在电动汽车行业，人们并没有像外界那样指责贾跃亭是个子，而是认为贾跃亭在他傲慢自大的做事方式上失败了，在中国和美国建造工厂和投资许多电动汽车公司，各种行为都是反商业理性的。《the Verge》发表了一篇文章，揭露了法拉第的内部细节。“只要他看到这个计划，他就会表现出类似于以下的东西：如果四款车型和每年15万辆的产量没有问题，那么我们将能够将其提高到每年500万辆。那么，为了实现这个目标，我们需要投资多少？”一位前员工回忆道。回到李斌身上，他未来能否避免成为贾跃亭，取决于他是否有能力继续融资。李斌曾经在中国商界有着良好的声誉，拿到第一笔钱并不难。在一次蔚来汽车大会之前，章泽天现场回答了刘强东投资蔚来汽车的过程：“有一次李斌来我家吃饭，我花了15分钟和我丈夫谈了这件事，我丈夫花了5秒答应了！

“这种儿戏融资行为在电动汽车的后续融资中可能不可行。马斯克最清楚造车需要多少钱。马斯克说，汽车行业是地狱。特斯拉的中场之战，无论是在李斌还是贾跃亭，都从未上过电动汽车的战场。唯一上过战场的是特斯拉的马斯克。哦，那就是被李斌指责为“加州温室之花”的马斯克。当特斯拉被拿来与蔚来和法拉第进行比较时，马斯克本不应该将他们视为对手。他的对手是华尔街的空头、汽车市场真正的巨头传统制造商，以及特斯拉自己的工厂。7月，特斯拉完成了每周生产5000辆Model 3的目标。7月8日，他接受了《商业周刊》的采访。“上周我在工厂待了将近七天。事实上，在过去的三个月里，我几乎没有休息时间。我已经穿了五天同样的衣服，我和其他人都很紧张。但我认为团队士气高昂，人们非常兴奋。”在实现这一目标之前，马斯克陷入了痛苦的自我游戏。6月，马斯克发布了86条推文，达到了一个新的高峰。他称这是他一生中最痛苦的时期。在某种程度上，他看似未经过滤的推特输出成为了他内心动荡最明显的外在表现之一，整个公司都感到了巨大的压力。他说：“这太难了，肯定会留下永久的精神创伤。”产能对马斯克来说非常重要。盯着这5000个产能的是华尔街的大空头和无数消费者。马斯克说：“我们必须证明，我们可以在一周内生产5000辆Model 3，2000辆Model S和Model X，所以本质上我们可以生产7000辆汽车。我们必须证明我们的能力，因为很少有人相信我们可以实现这些目标。”。马斯克最大的对手是传统制造商，他需要让消费者远离传统制造商。马斯克的贡献是显而易见的，尤其是与传统制造商相比。如果你是新技术的粉丝，你可以看到特斯拉已经强制实施了自动驾驶技术。在这种技术下，这项技术至少提前了几年落地。你无法相信保守的德国制造商会在他们的汽车中使用自动驾驶技术，而像谷歌这样的科技公司很少考虑让这项技术走出实验室。马斯克跳过了谷歌几乎没有商业可能性的高成本激光雷达技术，利用图像识别和雷达技术的结合，让消费者以大约5万美元的价格接触到这项技术。普通消费者返回的数据正在不断推动这项技术的进步。从历史上看，马斯克当然是一个颠覆者。这并不是说特斯拉不能缩小规模。就在6月初，特斯拉透露了在中国上海设立第一家海外工厂的计划，这也意味着特斯拉未来在中国的价格将有所下调。很难说特斯拉已经在蔚来为这些制造商留下了几年的窗口期。马斯克最大的问题是缺乏资金。今年第一季度，财报显示，特斯拉的现金流已从上一季度的2.77亿美元扩大到10亿美元。截至今年5月，特斯拉的未偿债务已达94亿美元，其中12亿美元将于2019年到期。早些时候，《经济学人》援引投资银行杰富瑞集团的话说，特斯拉今年需要筹集25亿至30亿美元。不过，马斯克随后回应《经济学人》称，特斯拉将在第三季度实现盈利，并实现正现金流。我想知道特斯拉的首席财务官是否同意马斯克的说法。然而，马斯克将继续他的战争。归根结底，战争能否继续下去仍然是一个金钱问题。没有人能说马斯克、蔚来的李斌和贾跃亭赢了。在李安的电影《比利·林恩的漫长中场漫步》中，二等兵林恩回到家乡，参与了一场宣传活动，但他在战场上经历的痛苦被消耗掉了。在喧嚣和表演中，林恩感到无助，最终回到了战场。在中国新一轮电动汽车浪潮中，真正造车的马斯克多次受到中国车主和媒体的评价和调侃。马斯克有点像站在啦啦队里的比利·林恩。马斯克一直在继续这场战争，与资本、华尔街的大空头、产能和传统汽车制造商进行斗争。很难说他是否能获胜，但可以肯定的是，马斯克从未与中国车主打过仗，他们没有参加过比赛……

字段。战争打到了中场，但暂时只是马斯克的。没钱并不是每个人都没钱，特斯拉和蔚来可以相提并论。蔚来资金短缺。自2014年成立以来，已累计5轮融资，投资方包括红杉资本、淡马锡、新桥资本、厚朴基金、联想创投、IDG、腾讯和百度，融资总额达24亿美元。此次，蔚来汽车正式向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO申请招股书，计划筹资高达18亿美元，低于此前传言的20亿美元。就在昨天，蔚来提交了IPO申请，并公布了财务报告。财报显示，截至2018年6月30日，今年蔚来实现总收入695.1万美元（4599.1万人民币），其中汽车销售收入671万美元（4439.9万人民币）和总亏损5.26亿美元（34.79亿人民币）。去年，蔚来的净亏损为50.2亿元，比2016年25.69亿元的亏损几乎翻了一番。按照这个趋势，蔚来未来亏损收窄的可能性微乎其微。此外，截至今年6月30日，蔚来的账户仍有44.8亿元现金。与此同时，蔚来仍欠下12亿元人民币的债务。一个重要的问题是，蔚来要实现量产还需要多少？对于任何一家电动汽车制造商来说，最大的成本就是建厂。贾跃亭一再遭受工厂资金短缺的困扰。李斌很聪明，一开始没有建工厂。没有必要一开始就向外界投入这么多资金来吓跑投资者。蔚来的做法是与江淮汽车合作。在2017年的发布会上，李斌展出了几款与江淮汽车合作的ES8。通过与江淮汽车的合作，蔚来获得了量产车的生产资质，双方合作的车型将悬挂蔚来的LOGO，但车尾仍会显示“江淮”字样。在IT行业，这种模式是富士康和苹果的代工模式，但在这种模式中，苹果提供了很高的质量控制标准，这也使得iPhone的质量在过去十年左右是其他制造商无法比拟的。然而，在蔚来和江淮的合作生产中，没有生存经验的蔚来，应该是江淮汽车未来的平均生产水平。蔚来也知道，它必须建立自己的工厂。2018年1月，李斌宣布将在上海建厂，自行申请生产资质并获得新能源积分，但没有明确宣布这家自建工厂的投资规模。在这份IPO文件中，蔚来再次肯定了这一计划。就此次筹资而言，其中之一是与上海制造厂的设备改进和安装相关的资本支出总额约为6.5亿美元，相当于44.78亿元人民币。但是建造一座工厂的实际成本是多少？一般在200亿左右。但在建厂之前，早在2016年12月，蔚来汽车和蔚来资本就宣布与湖北省达成战略合作，并宣布将在武汉东湖建设蔚来新能源汽车产业园。当时，宣布的投资额不低于200-300亿；此前，法拉第在莫干山建厂的计划是200亿美元；

几年前，通用汽车宣布将投资140亿美元在中国新建五家工厂。由于通用汽车中国分公司是一家投资50/50的合资企业，也就是说，这五家工厂的单方面实际成本将达到280亿美元。这意味着每个工厂的成本为56亿美元。

蔚来资本与湖北省战略合作签约地类比，蔚来在上海的工厂将不低于200-300亿元。直到这次，蔚来才将自建工厂计划提上日程，之前的钱更多地花在了研发和营销上。作为一家初创公司，蔚来在品牌营销方面非常丰富。今年8月，蔚来汽车在深圳平安金融中心开设了第八个营销中心，除了展示外，该中心没有销售和维护功能。截至目前，蔚来中心已布局北上广深杭州、南京等10个城市，计划9月底前布局40个城市。一家商店的成本接近1亿元。几乎所有的遗址都位于占地一英寸的标志性建筑中。据传，威来汽车在太古汇店投资约8000万元，北京东方新天地威来中心租金超过1亿元。由此推断，目前开业的8家蔚来中心，每年的运营成本均在1亿元以上。与此同时，人员成本迅速上升。蔚来曾表示，目标是2018年在169个城市拥有运营商。招股书显示，蔚来目前有6231名员工，预计每年的人员成本至少为4亿元。根据稍大的内部信息，蔚来仍需要巨额资金来支持研发。蔚来在硅谷设立了研发中心，并聘请思科前首席技术官Padmasree Warrior担任一家北美公司的首席执行官。大公司Padma Sree Warrio坚持开发蔚来的无人驾驶技术，这意味着巨大的资金需求。不难看出，蔚来未来建厂需要一次性投资约200-300亿元，而人力、营销中心铺设和研发每年都是固定支出，资金缺口不小。说到底，持续融资的能力就是持续整合货币的能力。与李斌将最大资金缺口放在后面相比，贾跃亭将最大资金差距放在前面，这几乎是惯例。贾跃亭已经破产了。贾跃亭的造车也始于2014年12月，当时时任乐视董事长的贾跃亭发布了“SEE计划”，正式启动了造车项目。当时，贾跃亭亲自向FF投资了3亿美元。在接下来的几年里，乐视的两个巨大资金需求都在建厂：2015年11月5日，FF宣布将投资10亿美元在内华达州建厂；2016年底，乐视网宣布将投资200亿元在浙江莫干山建设汽车工厂。

2017年8月，法拉第未来在加州的新工厂正式揭幕。2016年11月6日，贾跃亭在一封内部信中表示，“乐视前期投入较大，花费了超过100亿的自有资金”。FF前后多次宣布融资，但是真是假，可以确认两三次：2016年9月，贾跃亭宣布乐视网完成10.8亿美元的首轮融资；

同年11月15日，乐视超级跑车被贾跃亭的“中国好同学”投资6亿美元（约合41亿人民币）灭火。除了获得外部投资外，贾跃亭个人还通过套现的方式继续投资乐视。乐视的一位早期投资者向稍大透露，“当时我已经尽力了。到2016年年中，贾跃廷个人向乐视投资超过50亿元。”众所周知，贾跃亭和整个乐视部门面临的指控之一是，他经常付钱给保罗，上市公司筹集的资金被转移到汽车业务。根据之前的采访，许多投资者在乐视早期的投资中赚到了钱。并不是他们个人不信任贾跃亭，而是他们不接受贾跃亭的造车计划。后来，当贾跃亭急需资金时，他们没有伸出援手。他们只是不想看到贾跃亭将上市公司的资金转移到汽车等非上市公司的业务上。2018年1月，孙宏斌担任白衣骑士，为贾跃亭输血150亿元。当时，孙某和贾某之间的纠纷也是关于是否继续发展汽车业务。孙的总体建议是出售质押的汽车业务，以偿还上市公司与汽车业务之间的相关债务，但我们看到的是，贾跃亭将汽车业务的所有权转让给了他的亲属，从而避免了债务的处理。贾跃亭的故事不用多说，但在某种程度上，与李斌相比，贾跃亭融资能力并没有输，甚至比李斌更强。6月25日下午，FF宣布，经过美国政府近半年的批准，其总额为20亿美元的首轮融资于近日获得美国外国投资审查委员会的批准，恒大健康集团将通过Season Smart Limited持有FF公司45%的股份。贾跃亭制造一辆汽车需要多长时间？人们几乎失去了兴趣，这远不如即将进行IPO的李斌的故事吸引人。在电动汽车行业，人们并没有像外界那样指责贾跃亭是个子，而是认为贾跃亭在他傲慢自大的做事方式上失败了，在中国和美国建造工厂和投资许多电动汽车公司，各种行为都是反商业理性的。《the Verge》发表了一篇文章，揭露了法拉第的内部细节。“只要他看到这个计划，他就会表现出类似于以下的东西：如果四款车型和每年15万辆的产量没有问题，那么我们将能够将其提高到每年500万辆。那么，为了实现这个目标，我们需要投资多少？”一位前员工回忆道。回到李斌身上，他未来能否避免成为贾跃亭，取决于他是否有能力继续融资。李斌曾经在中国商界有着良好的声誉，拿到第一笔钱并不难。在一次蔚来汽车大会之前，章泽天现场回答了刘强东投资蔚来汽车的过程：“有一次李斌来我家吃饭，我花了15分钟和我丈夫谈了这件事，我丈夫花了5秒答应了！

“这种儿戏融资行为在电动汽车的后续融资中可能不可行。马斯克最清楚造车需要多少钱。马斯克说，汽车行业是地狱。特斯拉的中场之战，无论是在李斌还是贾跃亭，都从未上过电动汽车的战场。唯一上过战场的是特斯拉的马斯克。哦，那就是被李斌指责为“加州温室之花”的马斯克。当特斯拉被拿来与蔚来和法拉第进行比较时，马斯克本不应该将他们视为对手。他的对手是华尔街的空头、汽车市场真正的巨头传统制造商，以及特斯拉自己的工厂。7月，特斯拉完成了每周生产5000辆Model 3的目标。7月8日，他接受了《商业周刊》的采访。“上周我在工厂待了将近七天。事实上，在过去的三个月里，我几乎没有休息时间。我已经穿了五天同样的衣服，我和其他人都很紧张。但我认为团队士气高昂，人们非常兴奋。”在实现这一目标之前，马斯克陷入了痛苦的自我游戏。6月，马斯克发布了86条推文，达到了一个新的高峰。他称这是他一生中最痛苦的时期。在某种程度上，他看似未经过滤的推特输出成为了他内心动荡最明显的外在表现之一，整个公司都感到了巨大的压力。他说：“这太难了，肯定会留下永久的精神创伤。”产能对马斯克来说非常重要。盯着这5000个产能的是华尔街的大空头和无数消费者。马斯克说：“我们必须证明，我们可以在一周内生产5000辆Model 3，2000辆Model S和Model X，所以本质上我们可以生产7000辆汽车。我们必须证明我们的能力，因为很少有人相信我们可以实现这些目标。”。马斯克最大的对手是传统制造商，他需要让消费者远离传统制造商。马斯克的贡献是显而易见的，尤其是与传统制造商相比。如果你是新技术的粉丝，你可以看到特斯拉已经强制实施了自动驾驶技术。在这种技术下，这项技术至少提前了几年落地。你无法相信保守的德国制造商会在他们的汽车中使用自动驾驶技术，而像谷歌这样的科技公司很少考虑让这项技术走出实验室。马斯克跳过了谷歌几乎没有商业可能性的高成本激光雷达技术，利用图像识别和雷达技术的结合，让消费者以大约5万美元的价格接触到这项技术。普通消费者返回的数据正在不断推动这项技术的进步。从历史上看，马斯克当然是一个颠覆者。这并不是说特斯拉不能缩小规模。就在6月初，特斯拉透露了在中国上海设立第一家海外工厂的计划，这也意味着特斯拉未来在中国的价格将有所下调。很难说特斯拉已经在蔚来为这些制造商留下了几年的窗口期。马斯克最大的问题是缺乏资金。今年第一季度，财报显示，特斯拉的现金流已从上一季度的2.77亿美元扩大到10亿美元。截至今年5月，特斯拉的未偿债务已达94亿美元，其中12亿美元将于2019年到期。早些时候，《经济学人》援引投资银行杰富瑞集团的话说，特斯拉今年需要筹集25亿至30亿美元。不过，马斯克随后回应《经济学人》称，特斯拉将在第三季度实现盈利，并实现正现金流。我想知道特斯拉的首席财务官是否同意马斯克的说法。然而，马斯克将继续他的战争。

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