吉利首次回应：总负债为何三年几乎翻番？

在过去一年左右的时间里，吉利除了收购宝腾和莲花的股份、入股AB沃尔沃和戴姆勒，以及全资收购美国飞行汽车外，还频繁进行海外并购。不仅如此，吉利在国内外市场也至少有三个大型项目在建。粗略地说，2017年吉利的国内外投资规模接近1000亿。频繁的并购和扩张使得吉利的资产和负债不断上升。截至2014年底，其负债总额为974.7亿元。截至今年一季度，这一数字已升至1842.6亿元，三年内几乎翻了一番，这让业界对吉利的资金来源和财务稳定性产生了怀疑。

4月20日，吉利控股在上海清算所披露材料，拟发行20亿元中签。在资金使用方面，吉利控股表示，10亿元用于偿还集团公司的银行贷款，10亿美元用于归还公司债券，从而降低了间接融资的比例，提高了直接融资的比例并优化了融资结构。招股书显示，截至2017年9月底，吉利控股及其子公司的未偿中期票据为35亿元，公司债券为22亿元，企业债券为20亿元，海外债务为7亿美元、5亿欧元和30亿瑞典克朗。总额为77亿元人民币、7亿美元、5亿欧元和30亿瑞典克朗。公司总负债增至1678.7亿元，增长72%。2014年至2016年和2017年9月底，吉利的资产负债率分别为74.90%、74.41%、69.76%和68.63%，一直处于较高水平。当时，许多媒体对吉利的高负债率提出了质疑。吉利没有对此做出回应。然而，七天后，由于公司融资计划的变化，债券发行被取消。吉利控股集团董事、执行副总裁兼首席财务官李东辉近日在接受第一财经记者采访时，首次回应了取消发债的原因以及他对吉利“高负债”的看法。他表示，债券发行被取消是因为当时利率太高，发行债券不划算。关于资产和负债，他认为，目前行业判断企业资产负债率水平的标准更多是基于国内上市公司的情况。“按照世界500强企业的资产负债率标准，[企业负债]普遍在70%以上，其中许多都在80%以上，包括宝马、奔驰和大众。世界上几家最成功的汽车公司的资产负债比率都在78%以上。因此，吉利完全符合标准。“尽管吉利控股的负债达到1842.6亿元，但总资产达到2773.83亿元（截至2018年第一季度）。同时，李东辉表示，2017年吉利控股持有540亿元现金，240亿元银行承兑汇票，现金加等价物约为780亿元现金等价物。在他看来，吉利控股2017年的资产负债率为67.3%，低于70%。同时，从净利润来看，2016年和2017年，吉利控股的净利润分别为117亿元和188亿元，利润增长迅速。因此，在他看来，这种负债是合理和可控的。外界称，吉利的海外并购给其资金链带来了压力。李东辉告诉记者，吉利在收购戴姆勒股权之前，没有使用国内资金，也没有使用吉利控股集团或其任何公司进行抵押担保。据其披露，在吉利计划收购戴姆勒的过程中，有三家海外银行参与。在此之前，兴业银行已公开表示参与吉利对戴姆勒的持股。李东辉告诉记者，与收购沃尔沃一样，李书福两三年前就已经在考虑相关事宜，但收购过程相当迅速。在整个收购的资本结构方面，吉利采用了“股权领口”的方式。“这些结构，包括股票的购买和投资结构的安排，都是由这些股票的结构设置建立起来的。”“如果收入上升，那就属于Gee……

在一定的收入范围内，但超过相应的收入范围，我们就放弃了这个收入。对于下行风险空间，基本上是封闭在一个小范围内。具体来说，无论下跌多少，我们都能承受不到10%的非常小的损失。”李东辉表示。为此，他强调，对吉利控股来说，入股戴姆勒不是为了投资收益，而是为了未来的协同效应。据其透露，吉利一直在与戴姆勒讨论此事。在过去一年左右的时间里，吉利频繁进行海外并购，除了收购宝腾和莲花的股份，还收购了AB沃尔沃的股份和戴姆勒，并完全收购美国飞行汽车。不仅如此，吉利在国内外市场也至少有三个大型项目在建。粗略地说，2017年吉利的国内外投资规模接近1000亿。频繁的并购和扩张使得吉利的资产和负债不断上升。截至2014年底，其负债总额为974.7亿元。截至今年一季度，这一数字已升至1842.6亿元，三年内几乎翻了一番，这让业界对吉利的资金来源和财务稳定性产生了怀疑。

4月20日，吉利控股在上海清算所披露材料，拟发行20亿元中签。在资金使用方面，吉利控股表示，10亿元用于偿还集团公司的银行贷款，10亿美元用于归还公司债券，从而降低了间接融资的比例，提高了直接融资的比例并优化了融资结构。招股书显示，截至2017年9月底，吉利控股及其子公司的未偿中期票据为35亿元，公司债券为22亿元，企业债券为20亿元，海外债务为7亿美元、5亿欧元和30亿瑞典克朗。总额为77亿元人民币、7亿美元、5亿欧元和30亿瑞典克朗。公司总负债增至1678.7亿元，增长72%。2014年至2016年和2017年9月底，吉利的资产负债率分别为74.90%、74.41%、69.76%和68.63%，一直处于较高水平。当时，许多媒体对吉利的高负债率提出了质疑。吉利没有对此做出回应。然而，七天后，由于公司融资计划的变化，债券发行被取消。吉利控股集团董事、执行副总裁兼首席财务官李东辉近日在接受第一财经记者采访时，首次回应了取消发债的原因以及他对吉利“高负债”的看法。他表示，债券发行被取消是因为当时利率太高，发行债券不划算。关于资产和负债，他认为，目前行业判断企业资产负债率水平的标准更多是基于国内上市公司的情况。“按照世界500强企业的资产负债率标准，[企业负债]普遍在70%以上，其中许多都在80%以上，包括宝马、奔驰和大众。世界上几家最成功的汽车公司的资产负债比率都在78%以上。因此，吉利完全符合标准。“尽管吉利控股的负债达到1842.6亿元，但总资产达到2773.83亿元（截至2018年第一季度）。同时，李东辉表示，2017年吉利控股持有540亿元现金，240亿元银行承兑汇票，现金加等价物约为780亿元现金等价物。在他看来，吉利控股2017年的资产负债率为67.3%，低于70%。同时，从净利润来看，2016年和2017年，吉利控股的净利润分别为117亿元和188亿元，利润增长迅速。因此，在他看来，这种负债是合理和可控的。外界称，吉利的海外并购给其资金链带来了压力。李东辉告诉记者，吉利在收购戴姆勒股权之前，没有使用国内资金，也没有使用吉利控股集团或其任何公司进行抵押担保。据其披露，在吉利计划收购戴姆勒的过程中，有三家海外银行参与。在此之前，兴业银行已公开表示参与吉利控股……

戴姆勒。李东辉告诉记者，与收购沃尔沃一样，李书福两三年前就已经在考虑相关事宜，但收购过程相当迅速。在整个收购的资本结构方面，吉利采用了“股权领口”的方式。“这些结构，包括股票的购买和投资结构的安排，都是由这些股票的结构设置建立的。”“如果收入上升，在一定的收入范围内属于吉利，但超过相应的收入范围，我们放弃了这笔收入。对于下行风险空间，基本上是封闭在一个小范围内。具体来说，无论下跌多少，我们都能承受不到10%的非常小的损失。”李东辉表示。为此，他强调，对于吉利控股来说，入股戴姆勒不是为了投资收益，而是为了未来的协同效应。据其披露，吉利一直在与戴姆勒讨论此事。

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