特斯拉的私有化夭折了么？

最近几天，埃隆·马斯克关于特斯拉私有化的言论已经尘埃落定。马斯克在推特上表示：“考虑到特斯拉以每股420美元的价格私有化，资金问题已经解决。”据报道，其所谓的资金来源是沙特阿拉伯主权财富基金PIF。然而，现实是残酷的。私有化计划的消息传出后不久，负面的事情接踵而至。特斯拉私有化的考虑是什么？私有化的道路上会发生什么？

逃离华尔街？在资本市场上，特斯拉呈现两极分化的评价，有人持有，有人扼杀。在过去十多年里，它曾几次因资金困难而濒临破产，几次化险为夷。然而，“祝福是致命的”和“如果你活下来，你会有一个幸福的未来”这两个词不适合资本市场，更不适合任性、追求完美、偏执甚至疯狂的马斯克。

自2016年3月以来，著名做空机构Shannon一直对特斯拉虎视眈眈，认为特斯拉的产能难以提升，其股价最终将跌至100美元。从那时起，特斯拉取代了苹果，成为卖空第一。2016年5月，做空安然的大熊Jim Chanos也加入了特斯拉的空营。直到2018年，他继续对特斯拉发表负面评论，认为特斯拉的财务审计存在问题，杠杆率高，高管团队不稳定，盈利前景堪忧。尽管空头的意见会不时影响特斯拉的股价，但公开信息显示，2017年，特斯拉仍顽强地上涨了44%，这也导致做空资金损失了37亿美元。这个数字是做空苹果、亚马逊和奈飞的机构的总和。这样的挫折并没有让熊放弃。此后，摩根士丹利、SCM、Rocker Partners等机构纷纷入局。

2018年初，空头一度减仓，但从2018年4月开始，空头开始大规模加仓。截至今年7月，特斯拉的空头头寸已占其已发行股票的27.5%。据《华尔街日报》报道，2018年，卖空机构总共向特斯拉投资了130亿美元，但仅2018年一年，卖空者就损失了30多亿美元。8月2日，特斯拉发布了第二季度盈利报告。尽管特斯拉仍亏损7.1亿美元，但第二季度营收超过40亿美元，比去年同期增长43.4%。财报发布后，特斯拉的股价持续上涨。在此背景下，马斯克一旦宣布特斯拉私有化，将给空头带来致命打击。公开资料显示，特斯拉当天收盘上涨11%后，当日空头账面亏损超过8亿美元。如果特斯拉的股价如预期般上涨至420美元，许多卖空机构很可能面临空头头寸。私有化是如何结束的？当地时间8月7日，马斯克发布特斯拉私有化推文后，特斯拉股价上涨11%，至379.57美元，市值飙升至644亿美元。截至上周五收盘，特斯拉股价下跌19%，至305.5美元，市值在十天内蒸发了120亿美元。

8月14日，马斯克发表公开信称，特斯拉私有化的资金来自沙特主权财富基金，并表示沙特主权基金有足够的资金完成交易。然而，对于沙特主权财富基金是否愿意出手，仍存在很大疑问。8月20日，据路透社报道，一位知情人士表示，与特斯拉的私有化计划相比，沙特主权财富基金PIF更倾向于与另一家豪华电动汽车制造商Lucid Motors进行谈判。消息人士还指出，沙特阿拉伯主权财富基金PIF甚至与Lucid Motors起草了一份投资意向书。据悉，这笔投资可能超过10亿美元，全额注资将取决于Lucid Motors能否如期实现量产上市。如果沙特阿拉伯主权财富基金PIF选择投资Lucid Motors，特斯拉的私有化计划可能会被推迟或搁浅。

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业内人士表示，私有化有两种可能性。一个是马斯克成功地将特斯拉私有化。这将是历史上最大规模的杠杆收购，因为马斯克表示，当每个人都专注于执行，坚持长期使命，人们没有错误的动机试图损害特斯拉的长期目标时，公司正处于最佳状态。因此，如果私有化成功，至少会有三个好处。首先，以每股420美元的价格出售股票将比第二季度财报电话会议后的股价高出20%。其次，所有员工仍然是公司的股东，他们仍然可以定期出售股票的平行权利。第三，特斯拉的外部股东和员工股东每六个月有机会出售或购买股票。另一个是马斯克在说“愤怒的话”。按照每股420美元的私有化价格计算，特拉斯的市值为713亿美元，马斯克自己的净资产只有220亿美元。公开财报显示，特斯拉目前的现金储备已降至22亿美元，净现金流持续为负。持续的“烧钱”将不可避免地导致黄金所有者的不满和担忧。附件：关于特斯拉私有化的最新消息埃隆·马斯克2018年8月14日正如我上周二宣布的那样，我正在考虑特斯拉的私有化，因为我相信这将使股东受益，使特斯拉能够以最佳状态运营，并促进我们加速向可持续能源过渡的愿景。在我继续考虑这个问题的同时，我想回答自上周二以来提出的一些问题。到目前为止发生了什么？8月2日，我亲自通知特斯拉董事会，我想以每股420美元的价格将特斯拉私有化。这一价格比当时每股350美元的股价高出20%（每股350美元股价反映了自8月1日公布第二季度盈利以来16%的涨幅）。我的提议是基于这种结构，即任何想在私有化后继续持有特斯拉股票的股东仍然可以持有，我将以每股420美元的价格购买愿意放弃股票的股东的股票。董事会外部董事第一次讨论了我的提案（我没有出席，Kimbal也没有出席）后，董事会召开了全体会议。在那次会议上，我向董事会通报了已经进行的融资讨论（将在下文详细描述），并解释了为什么这更符合特斯拉的长期利益。会议结束时，大家一致认为，作为下一步，我将与特斯拉最大的股东进行沟通。特斯拉最大的投资者一直非常支持特斯拉，对我来说，了解他们是否有能力和意愿继续成为私有化特斯拉的股东是非常重要的。当别人质疑特斯拉时，他们相信它。他们是最相信我们未来的人。我告诉董事会，我会在讨论完这些问题后再汇报。我为什么要宣布？我能与我们最大的股东进行有意义的讨论的唯一方法是坦率而完整地告诉他们，我想将特斯拉私有化。然而，只与最大的投资者分享私有化的信息，而不同时与所有特斯拉投资者分享是不正确的。因此，我非常清楚，公开宣布我的意图是正确的。需要指出的是，当我披露这些信息时，正如我在这个博客和所有其他关于这个话题的讨论中所说的那样，我是从自己作为特斯拉可能竞购者的立场出发的。为什么我说“资金有保障”？两年前，沙特阿拉伯主权财富基金多次与我沟通特斯拉私有化的问题。他们在2017年初第一次见到我，并表达了他们对此的兴趣，因为他们需要从石油转向多元化。在接下来的一年里，他们与我进行了几次会谈，重申了他们对此的兴趣，并试图推动即将到来的私有化交易。显然，沙特主权基金有足够的资金来实现这笔交易。最近，在沙特阿拉伯的基金通过公开市场购买了特斯拉约5%的股份后，他们提出再次会面。会议于7月31日举行。沙特阿拉伯基金董事总经理对我之前没有与他们推进私有化交易表示遗憾，他表示此时将大力支持特斯拉的私有化交易。我从他那里了解到，他们不需要其他决策者的批准，并且渴望提升隐私……

原子化。在7月31日会议结束时，我毫不怀疑与沙特主权基金的协议可能会形成，这只是推动私有化进程的程序问题。这就是我在8月7日的声明中提到“资金有保障”的原因。在8月7日宣布这一消息后，我继续与沙特基金董事总经理沟通。他表示支持在完成财务和其他尽职调查以及内部审查程序以获得批准后继续私有化进程。他还要求提供有关公司私有化的更多细节，包括所需比例和监管要求。此外，应该强调的是，在任何人决定私有化之前，他都会要求提供完整的细节，包括提案的性质和资金来源。然而，现在这样做还为时过早。我继续与沙特基金沟通，我也在与许多其他投资者讨论。我一直计划这样做，因为我希望特斯拉仍能拥有广泛的投资者基础。在向独立董事会成员提交详细计划之前，最好先完成这些讨论。同样显而易见的是，私有化所需的大部分资金将由股权而非债务提供资金，这意味着这将不同于企业私有化中通常使用的标准杠杆收购结构。我认为让特斯拉承担巨额债务是不明智的。因此，据报道，特斯拉需要700多亿美元才能私有化，这大大夸大了实际的资金需求。每股420美元的收购价格仅适用于特斯拉私有化后不再持有股份的特斯拉股东。我目前能做的最好的估计是，所有投资者持有的大约三分之二的股份将转让给私有化的特斯拉。接下来是什么？如前所述，我在上周二宣布了这一消息，因为我认为这是正确和公平的，所有投资者都应该同时享有相同的信息。我将继续与投资者对话，我还聘请了顾问来调查一系列可能的结构和选择。此外，这将使我更准确地了解，如果特斯拉私有化，特斯拉现有的公众股东中有多少将继续成为股东。一旦提交最终提案，特斯拉董事会特别委员会将进行适当评估。据我所知，该委员会是在法律顾问的协助下成立的。如果该计划最终通过董事会程序获得批准，则需要获得所有必要的监管机构的批准，并将该计划提交给特斯拉的股东进行投票。最近几天，埃隆·马斯克关于特斯拉私有化的言论已经尘埃落定。马斯克在推特上表示：“考虑到特斯拉以每股420美元的价格私有化，资金问题已经解决。”据报道，其所谓的资金来源是沙特阿拉伯主权财富基金PIF。然而，现实是残酷的。私有化计划的消息传出后不久，负面的事情接踵而至。特斯拉私有化的考虑是什么？私有化的道路上会发生什么？

逃离华尔街？在资本市场上，特斯拉呈现两极分化的评价，有人持有，有人扼杀。在过去十多年里，它曾几次因资金困难而濒临破产，几次化险为夷。然而，“祝福是致命的”和“如果你活下来，你会有一个幸福的未来”这两个词不适合资本市场，更不适合任性、追求完美、偏执甚至疯狂的马斯克。

自2016年3月以来，著名做空机构Shannon一直对特斯拉虎视眈眈，认为特斯拉的产能难以提升，其股价最终将跌至100美元。从那时起，特斯拉取代了苹果，成为卖空第一。2016年5月，做空安然的大熊Jim Chanos也加入了特斯拉的空营。直到2018年，他继续对特斯拉发表负面评论，认为特斯拉的财务审计存在问题，杠杆率高，高管团队不稳定，盈利前景堪忧。尽管空头的意见会不时影响特斯拉的股价，但公开信息显示，2017年，特斯拉仍顽强地上涨了44%，这也导致做空资金损失了37亿美元。这个数字是做空苹果、亚马逊和奈飞的机构的总和。这样的挫折并没有使……

他忍不住放弃。此后，摩根士丹利、SCM、Rocker Partners等机构纷纷入局。

2018年初，空头一度减仓，但从2018年4月开始，空头开始大规模加仓。截至今年7月，特斯拉的空头头寸已占其已发行股票的27.5%。据《华尔街日报》报道，2018年，卖空机构总共向特斯拉投资了130亿美元，但仅2018年一年，卖空者就损失了30多亿美元。8月2日，特斯拉发布了第二季度盈利报告。尽管特斯拉仍亏损7.1亿美元，但第二季度营收超过40亿美元，比去年同期增长43.4%。财报发布后，特斯拉的股价持续上涨。在此背景下，马斯克一旦宣布特斯拉私有化，将给空头带来致命打击。公开资料显示，特斯拉当天收盘上涨11%后，当日空头账面亏损超过8亿美元。如果特斯拉的股价如预期般上涨至420美元，许多卖空机构很可能面临空头头寸。私有化是如何结束的？当地时间8月7日，马斯克发布特斯拉私有化推文后，特斯拉股价上涨11%，至379.57美元，市值飙升至644亿美元。截至上周五收盘，特斯拉股价下跌19%，至305.5美元，市值在十天内蒸发了120亿美元。

8月14日，马斯克发表公开信称，特斯拉私有化的资金来自沙特主权财富基金，并表示沙特主权基金有足够的资金完成交易。然而，对于沙特主权财富基金是否愿意出手，仍存在很大疑问。8月20日，据路透社报道，一位知情人士表示，与特斯拉的私有化计划相比，沙特主权财富基金PIF更倾向于与另一家豪华电动汽车制造商Lucid Motors进行谈判。消息人士还指出，沙特阿拉伯主权财富基金PIF甚至与Lucid Motors起草了一份投资意向书。据悉，这笔投资可能超过10亿美元，全额注资将取决于Lucid Motors能否如期实现量产上市。如果沙特阿拉伯主权财富基金PIF选择投资Lucid Motors，特斯拉的私有化计划可能会被推迟或搁浅。

业内人士表示，私有化有两种可能性。一个是马斯克成功地将特斯拉私有化。这将是历史上最大规模的杠杆收购，因为马斯克表示，当每个人都专注于执行，坚持长期使命，人们没有错误的动机试图损害特斯拉的长期目标时，公司正处于最佳状态。因此，如果私有化成功，至少会有三个好处。首先，以每股420美元的价格出售股票将比第二季度财报电话会议后的股价高出20%。其次，所有员工仍然是公司的股东，他们仍然可以定期出售股票的平行权利。第三，特斯拉的外部股东和员工股东每六个月有机会出售或购买股票。另一个是马斯克在说“愤怒的话”。按照每股420美元的私有化价格计算，特拉斯的市值为713亿美元，马斯克自己的净资产只有220亿美元。公开财报显示，特斯拉目前的现金储备已降至22亿美元，净现金流持续为负。持续的“烧钱”将不可避免地导致黄金所有者的不满和担忧。附件：关于特斯拉私有化的最新消息埃隆·马斯克2018年8月14日正如我上周二宣布的那样，我正在考虑特斯拉的私有化，因为我相信这将使股东受益，使特斯拉能够以最佳状态运营，并促进我们加速向可持续能源过渡的愿景。在我继续考虑这个问题的同时，我想回答自上周二以来提出的一些问题。到目前为止发生了什么？8月2日，我亲自通知特斯拉董事会，我想以每股420美元的价格将特斯拉私有化。这个价格比当时每股350美元的股价高出20%（每股350美元反映了自8月1日公布第二季度盈利以来16%的涨幅）……

提案基于这种结构，即任何想在私有化后继续持有特斯拉股票的股东仍然可以持有，我将以每股420美元的价格购买愿意放弃股票的股东的股票。董事会外部董事第一次讨论了我的提案（我没有出席，Kimbal也没有出席）后，董事会召开了全体会议。在那次会议上，我向董事会通报了已经进行的融资讨论（将在下文详细描述），并解释了为什么这更符合特斯拉的长期利益。会议结束时，大家一致认为，作为下一步，我将与特斯拉最大的股东进行沟通。特斯拉最大的投资者一直非常支持特斯拉，对我来说，了解他们是否有能力和意愿继续成为私有化特斯拉的股东是非常重要的。当别人质疑特斯拉时，他们相信它。他们是最相信我们未来的人。我告诉董事会，我会在讨论完这些问题后再汇报。我为什么要宣布？我能与我们最大的股东进行有意义的讨论的唯一方法是坦率而完整地告诉他们，我想将特斯拉私有化。然而，只与最大的投资者分享私有化的信息，而不同时与所有特斯拉投资者分享是不正确的。因此，我非常清楚，公开宣布我的意图是正确的。需要指出的是，当我披露这些信息时，正如我在这个博客和所有其他关于这个话题的讨论中所说的那样，我是从自己作为特斯拉可能竞购者的立场出发的。为什么我说“资金有保障”？两年前，沙特阿拉伯主权财富基金多次与我沟通特斯拉私有化的问题。他们在2017年初第一次见到我，并表达了他们对此的兴趣，因为他们需要从石油转向多元化。在接下来的一年里，他们与我进行了几次会谈，重申了他们对此的兴趣，并试图推动即将到来的私有化交易。显然，沙特主权基金有足够的资金来实现这笔交易。最近，在沙特阿拉伯的基金通过公开市场购买了特斯拉约5%的股份后，他们提出再次会面。会议于7月31日举行。沙特阿拉伯基金董事总经理对我之前没有与他们推进私有化交易表示遗憾，他表示此时将大力支持特斯拉的私有化交易。我从他那里了解到，他们不需要其他决策者的批准，并且渴望推动私有化。在7月31日会议结束时，我毫不怀疑与沙特主权基金的协议可能会形成，这只是推动私有化进程的程序问题。这就是我在8月7日的声明中提到“资金有保障”的原因。在8月7日宣布这一消息后，我继续与沙特基金董事总经理沟通。他表示支持在完成财务和其他尽职调查以及内部审查程序以获得批准后继续私有化进程。他还要求提供有关公司私有化的更多细节，包括所需比例和监管要求。此外，应该强调的是，在任何人决定私有化之前，他都会要求提供完整的细节，包括提案的性质和资金来源。然而，现在这样做还为时过早。我继续与沙特基金沟通，我也在与许多其他投资者讨论。我一直计划这样做，因为我希望特斯拉仍能拥有广泛的投资者基础。在向独立董事会成员提交详细计划之前，最好先完成这些讨论。同样显而易见的是，私有化所需的大部分资金将由股权而非债务提供资金，这意味着这将不同于企业私有化中通常使用的标准杠杆收购结构。我认为让特斯拉承担巨额债务是不明智的。因此，据报道，特斯拉需要700多亿美元才能私有化，这大大夸大了实际的资金需求。每股420美元的收购价格仅适用于特斯拉私有化后不再持有股份的特斯拉股东。我目前能做的最好的估计是，所有投资者持有的大约三分之二的股份将转让给私有化的特斯拉。接下来是什么？如前所述，我在上周二宣布了这一消息，因为我认为这是正确和公平的，所有投资者都应该同时享有相同的信息。我将与……继续对话……

投资者，我还聘请了顾问来调查一系列可能的结构和选择。此外，这将使我更准确地了解，如果特斯拉私有化，特斯拉现有的公众股东中有多少将继续成为股东。一旦提交最终提案，特斯拉董事会特别委员会将进行适当评估。据我所知，该委员会是在法律顾问的协助下成立的。如果该计划最终通过董事会程序获得批准，则需要获得所有必要的监管机构的批准，并将该计划提交给特斯拉的股东进行投票。

标签：特斯拉摩根

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