对话水皮：多少新汽车能达标科创板？

7月5日，上交所宣布，首批25家科技创新板上市公司将于7月22日正式挂牌。资料显示，科创板是独立于现有主板市场新设立的板块，在该板块内部进行注册制试点。旨在提高服务科技创新企业能力、增强市场包容性、强化市场功能的资本市场改革措施。2019年上半年，中国汽车市场出现了两位数的下滑。在这种背景下，资本市场对汽车行业，包括新势力持谨慎态度。对比几年前的汽车投资热潮，发现2019年上半年私募股权投资汽车的规模和速度明显下降。此时，科创板的落地，让汽车行业的一些企业蠢蠢欲动。包括汽车制造新势力在内的多家上下游汽车企业相继发布了准备登陆科技创新板的消息。但是，汽车行业必须客观面对的问题是，科技创新板是不是新车的“救命稻草”？登陆科技创新板的门槛是什么？资本市场如何看待当前汽车行业的转型升级？从资本的角度来看，未来汽车行业的“出路”在哪里？带着这些问题，7月9日，邱欢汽车集团联合《华夏时报》、《汽车预言家》对《华夏时报》总编辑、著名财经评论员水皮进行了专访。作为资本市场的长期独立观察者，水皮认为，资本已经逐渐对传统的汽车发展模式失去了想象力，汽车公司应该基于5G、物联网等改变人类商业生态的技术来考虑汽车行业的未来。对于多个新车准备登陆科创板的举动，在他看来，科创板考验的是企业的硬核心创新能力，新汽车企业必须认清科创板的门槛和风险。登陆科创板是检验汽车企业创新能力的契机。谁能登陆科技创新板，谁就有可能走得更远。“有多少新车符合科技创新板的要求，需要打个问号。”汽车先知:随着科技创新板的出现，很多造车新势力都表示准备登陆科技创新板。相比私募基金，这种方式对新车有什么影响？水皮:首先，如果能登陆科创板，意味着企业为自己争取了更多的时间和发展空间，在资金方面也可以得到补充。如果特斯拉不上市，很难想象它能生存到今天。但是，特斯拉现在也面临一个问题:如何继续活下去，因为故事讲完之后，要回归现实，就需要给投资人提供回报。如果一直没有回归，故事可能不会继续。因此，过去一年特斯拉出现了这么多问题，唯一的希望是中国市场能让他继续讲述这个故事。上市对于造车新势力来说非常重要，甚至是关键的一步。不上市意味着没戏，不上市意味着没戏，但不上市肯定意味着没戏，因为上市的过程本身也意味着至少风投公司和机构对这个企业有一定程度的认可。▼汽车预言家:科学创新委员会对新车有哪些挑战？门槛有多高？水皮:科技创新板主要强调核心技术，这意味着一个公司在市场上真正拥有自己的技术含量。那么问题就来了。这不仅仅是一个模型问题，所以你不能用一般的概念来愚弄人们。它要求公司披露所有信息。所以，要问现在的造车新势力有多少能达到这个要求，真的是一个问号。“我们需要描述和披露我们自己的技术含量，包括科研能力……纽带，以及对未来产品细节的想象空间。因为现在科技创新板是注册制，对信息披露的要求其实比主板市场要全面很多，所以这本身也是对新车的一个考验。如果我们能通过提交给市场的考验，那么我相信至少它能比其他同行走得更远。“，机会更多。”资本已经开始对一些新车失去想象力。“汽车预言家:为什么近年来资本都在追逐新车？水皮:因为新车给资本提供了“想象空间”。新车出现之初的口号就是颠覆传统汽车格局，这给资本市场带来了极大的热情。大家都希望看到汽车产业链发生翻天覆地的变化。另一方面，随着新能源和智能的兴起，自动驾驶和移动出行的概念似乎显示了汽车革命的临近，大家都希望抓住这个投资机会。在资本市场，这被称为“市场梦想比率”，这意味着如果一家公司的股价市盈率高得惊人，就可以说是一个“梦想”。".外界对新车的长期盈利能力抱有很高的期望，甚至有着难以想象的乐观，希望抓住这场汽车智能化的革命。用一位前汽车制造新势力的话说，这叫做“生态革命”。".汽车预言家:但从去年开始，资本市场似乎又恢复了平静。这是为什么呢？水皮:原因很简单。随着新的汽车公司开始进入实际运营，资本发现其技术并没有达到汽车技术创新的颠覆阶段甚至过渡阶段，产品性能和技术并不稳定。所以资本对新汽车的热情逐渐降低，资本开始失去对新汽车的想象力。一旦没有想象力，资本市场考核这些企业的指标就是短期盈利能力。这是很多互联网公司在“市场梦想比”方面最怕的后果。所以很多看不到短期利润的公司会用各种算法和故事向资本市场描绘“市场梦比”，维持大家对其长期发展的想象。然而，新车的故事显然已经不再吸引资本市场的目光。从理想到现实，任何投资者在投资时都会考虑是否赚钱，考虑投入产出比，而这恰恰是新车最大的软肋。截至今天，没有任何一款新车可以颠覆传统汽车，包括特斯拉，也没有任何一款新车可以盈利。一个行业不产生利润，也没有现金流，自然也就没有投资的价值。资本的冷静似乎也很自然。▼汽车预言:新车要想继续获得资本认可，盈利预期是唯一出路吗？水皮:飞上天的猪本身不携带降落伞，保证其顺利着陆的方式就是自身盈利。无论是肖鹏还是蔚来，造车的新生力量正在考验每个人的盈利能力。如果不盈利，就说明估值结束了。因为新车的科技路线已经让人失去了想象力。这就是资本的魅力，它给了人们一个非常大胆的创新空间，希望利用企业的想象力，实现人们现有思维无法实现的创新。但是，一旦我们回归理性，不管风吹得多猛，来的时候飘起来多少头猪，风到最后总会停下来。能顺利落地的猪一定是自盈利的猪，没有自盈利的猪一定是跌死的。汽车预言家:在你看来，资本对于新车的“想象力”是怎样的？水皮:现有思维不可预测的商业生态，这是资本对新车的期待。汽车应该向智能移动终端发展。如果绕来绕去，回到交通工具上，人们自然会把所谓的新车和传统汽车在性价比上进行比较。如果回到传统交通工具的角度，无论是技术积累还是市场积累，新车相比传统车辆并没有太大的竞争力。另外，刚才我提到“市场梦想率”的时候，大家一直在说新能源汽车的未来发展。随着第……款的取消电动车模具，政策已经开始支持很多新的技术路线。通过对比一些传统跨国汽车公司的发展思路，我们已经意识到资本讲故事给新车带来了太多的膨胀和水分。我们觉得中国汽车发展缺乏真正脚踏实地解决技术问题的耐心和能力，这不仅给投资者带来很大冲击，对汽车行业也有重大影响。所以新车需要想象力，更需要踏实的态度。从理想回归理性。从创新的规律来看，一个新的行业需要从疯狂回归理性，资本在这里的作用就是推动。好处是集中资金快速在实践中检验创新思路，坏处是一旦出现问题，资本来去很快，毕竟资本还是逐利的。▼汽车预言:从目前的情况来看，私募市场是在关闭还是开始对造车新势力关上大门？水皮:还没有。只能说资本关闭了一部分使用传统交通方式造车的新生力量。因为很无聊，投资人看不到任何真正的变化。资本市场对汽车行业的期望是改变现有的商业生态系统，而不是修修补补。“资本对汽车的期望是改变整个商业生态系统。”汽车预言家:想象一下，技术创新的变化会改变汽车商业生态系统。什么？水皮:随着5G时代的到来，汽车的革命时代已经到来。随着数据存储和传输能力的提高，智能和自主车辆的感知和反馈时间也大大缩短，甚至快于人类的神经反应，进一步接近无人驾驶时代，这为未来汽车的发展提供了新的应用场景。接下来需要确定无人驾驶汽车何时上路，以及如何一步一步实现这一技术路线。随着终端使用切换的完成，整个汽车行业逐渐被颠覆。共享汽车和移动出行的时代已经到来，不仅提高了汽车产品的使用效率，也大大减少了整个市场的汽车数量。由于无人驾驶技术的成熟，道路事故率几乎为零，这将间接导致车险等一系列交通工具商业生态的改变。以后连私家车都不存在了。只有少数符合共享出行要求的大型汽车公司需要保留，汽车厂商不会保留太多。李书福最近表态，未来汽车企业最后只会有2-3家。我相信他指的不是传统发展模式下的汽车时代，而是无人驾驶时代的汽车格局。汽车预言家:很多新车都提出了“物美价廉”的概念，希望加快汽车的产销效率，从“大宗消费品”向“快速消费品”转变。如何看待这种发展模式？水皮:消费者和资本对新车的“新”理解肯定不是便宜实惠，甚至重点也不在动力上。仔细观察会发现，资本市场已经不再看好特斯拉，原因在于其除了改造动力来源之外，在汽车方面缺乏颠覆性创新，更不用说国内一些效仿特斯拉的新汽车公司了。资本是希望未来能看到无限种类的车，而不是便宜的。汽车永远不可能像网购一样卖出去。便宜不是方向，汽车的销售规模也不是大方向。这与高效节能恰恰相反。未来汽车运营的特点必然是车辆大幅减少，运营效率大幅提升，实现节能、环保、安全、高效。未来，汽车革命必须放在更大的背景下考虑。5G时代的物联网是未来汽车最现实的应用场景。车企必须思考无人驾驶、卫星导航、汽车互联等大交互概念，而不仅仅是思考制造一辆汽车。▼汽车先知:如果你在物联网的背景下思考汽车，似乎这个我……不是一个公司能做的事？水皮:是的，甚至汽车的未来也不是一个行业能做的，而是需要政府、IT等一系列行业的协同发展。比如在雄安进行无人驾驶实验，必须由雄安政府来驾驶和规划。技术方面，应该先引入阿里云或者百度AI系统。运营商对于这个系统的资本首先要考虑盈利能力。汽车终于成为一个基础，不再像汽车公司现在认为的那样，将自己置于系统的核心甚至顶端。▼汽车预言家:传统汽车公司也在提出这些概念，但似乎实施过程非常艰难。传统汽车企业创新的难度在哪里？水皮:任何行业都有路径依赖，汽车也不例外。相比造车新势力，传统车企压力最大的日子也没有几年前那么大了，因为新车的车型仅此而已。但对于传统汽车行业来说，最大的压力来自资本市场的业绩要求，他们很难有从容面对未来的空间和时间。传统汽车公司对利润回报要求严格，甚至要求利润逐年增长。这直接导致企业陷入传统发展道路无法自拔。传统汽车必须在这条路上赚钱，同时不断控制成本。他们必须吃掉并挤压现有传统汽车的利润空间。这意味着传统汽车无法颠覆其赖以生存的发展模式，任何大型企业都不会自掘坟墓。随着传统模式的利润空间越来越小，汽车企业在新变革和旧保守之间挣扎，这是目前传统汽车面临的最大痛苦。相比之下，新车背后没有后顾之忧。是资本驱动的新产品。所以现在传统汽车的创新还是略显保守，因为大家只看到了市场空间的缩小，还对传统车型抱有幻想。所以一些传统车企也在研究汽车革命，也在做新能源和智能化。攻略都是完整的，但是真正自力更生的是经络的实施，而且似乎还有些犹豫。"股票市场不能反映汽车行业的一切."汽车先知:从去年开始，无论业绩好坏，股市似乎一直不看好汽车，尤其是港股。为什么会出现这种情况？水皮:首先，港股是纯离岸市场，香港总人口只有600万。就算全民炒股，也只有600万股民。换句话说，港股实际上仅限于本地投资者。以吉利为例，这家公司在港股上市，可谓“非居民”。香港的本地和海外机构对吉利的实际了解有限。没有实际用户，所以吉利在港股市场没有得到应有的价值认可。这就是近年来汽车港股市场低迷的原因。归根结底，市场空间有限。如果你想象吉利在a股上市，特别是过去几年，我相信吉利的股价肯定没有现在的表现。汽车预言家:如何判断汽车股的未来发展？水皮:汽车行业的低迷反映了整个行业面临的瓶颈期。比如去年以来中国汽车市场销量首次下降，大家都会预测未来盈利预期会下降。即使目前发展不错，股市对整个行业也没有信心。所以企业发布的业绩还是不错的，但是股市并不乐观。在股市中，有一个道理叫做“见光就死”，意思是好消息就是坏消息，因为虽然短期是好的，但长期来看是没有想象空间的。股市投资的规律就是看朦胧期。一旦看到长期发展没有惊喜，股市就会出现下跌。在我看来，s……以吉利为代表的e民营汽车公司，在股票市场上已经有不错的表现，已经是整个汽车板块最具想象力和主题性的公司。汽车预言:资本对中国汽车全球化持什么态度？中国汽车企业在全球化进程中如何运营？水皮:本土所有权是所有中国汽车公司的关键。在海外市场探索替代途径无可厚非，但没有在全球最大的汽车市场立足，海外市场份额无法衡量一家公司的真实竞争力。其次，应该从技术和市场两个角度来观察汽车全球化。在市场开发方面，中国汽车应该抓住新兴市场和发展中市场。现阶段欧美应该更多成为检验中国品牌技术、安全、环保的技术合作基地和试验场。中国企业应该通过开放合作打破原有的世界汽车格局，这是中国汽车企业需要做的一件大事。他们应该用深度合作来提高创新效率，而不是简单的换钱。这是全球化进程中汽车必须要做的。

标签：特斯拉发现蔚来小鹏

汽车资讯热门资讯