终究无法盈利的特斯拉

7月25日，特斯拉第二季度财报发布。本季度产量和交付量再创新高，共生产汽车87，048辆，交付新车95，356辆，均高于2018年第四季度的纪录。对于特斯拉来说，产值和交付量的增长证实了其全球制造和交付体系的成熟。国内的新生力量和他们的产出和交付还有很大的差距。

特斯拉产量和交付量的大幅增长很大程度上得益于Model 3的强劲表现。第二季度，Model 3共生产72，531辆，同比增长154%；交付77634辆，同比增长321%。在北美市场，Model 3连续多月蝉联高端车销量冠军，销量超过所有竞品燃油车总和。Model 3在其他市场的销售表现同样出色，尤其是在中国。另外两款Model S，Model S和Model X共生产14，517辆，同比下降41%；交付17722辆，同比下降21%。由于两款车型分别于2012年和2015年上市，因此至今没有重大的产品升级。如果新车型的生命周期以“五年”计算，如果不尽快升级，恐怕两款车型的后续销量还会继续下滑。

产量和交付的改善并不能扭转其亏损的现状。某种意义上:交付等于利润吗？对于传统车企来说可能是真的。就新势力而言，现阶段并不成立，就像强大的特斯拉一样。第二季度，特斯拉营收63.5亿美元，同比增长58.7%，净亏损3.89亿美元。虽然较去年同期和第一季度有所收窄，但业绩仍不及预期。到第二季度末，特斯拉的现金和现金等价物总额达到50亿美元，创历史新高。究其亏损背后的原因，整车毛利率下降首当其冲。尽管第二季度交付表现优异，但由于平均售价下调，整车毛利下降。Model S和Model X的销量下滑也拖累了其车辆的平均毛利。在产能持续增加的同时，整车毛利持续下降。这种循环会让特斯拉继续在财务风险中挣扎。

其次，资本支出的下调也是亏损的原因。“我们2019年的资本支出预计为15-20亿美元，下降5亿美元”。减少资本支出加剧了股东对其“增长乏力”的担忧。股价的波动证明了这次减持的影响。经过多年的发展，特斯拉已经逐渐转型为一家成熟的科技公司，但已经无法盈利，投资者的信心正在减弱。除了削减开支导致投资者信心减弱，“销售透支”也成为其亏损的部分原因。随着特斯拉产能的不断扩大，其积压订单将不断减少。人们不禁怀疑，第二季度销量的增长是否是因为消费者的“提前购买”？最后，特斯拉的联合创始人兼长期首席技术官JB·斯特劳贝尔辞去了公司高管的职务，成为了一名高级顾问。CTO的离职让外界对特斯拉的“管理层稳定性”产生了质疑。持续多月的亏损极大地影响了投资者对特斯拉持续投资的欲望。经过多年在新能源行业的发展，特斯拉并没有和竞争对手拉开很大的差距。近期频发的“自燃”事件也影响了其在消费者心中的品牌形象。对于未来的特斯拉来说，专注于产品质量和主要市场的开发才是盈利的捷径。

上海的特斯拉超级工厂将于今年竣工，第四季度量产。根据计划，该工厂将达到年产50万辆汽车。实现国产特斯拉后，购车门槛进一步降低，中国市场对特斯拉的需求大于预期。未来的中国市场可能是特斯拉“破局”的关键。作为电动行业的风向标，特斯拉的一举一动总是被外界所关注。如何改善现有问题，尽快实现盈利，是马斯克和他的特斯拉要解决的事情。至于什么时候盈利？目前还不得而知。毕竟丰田等巨头在新能源领域是实现不了的。7月25日，特斯拉第二季度财报发布。本季度产量和交付量再创新高，共生产汽车87，048辆，交付新车95，356辆，均高于2018年第四季度的纪录。对于特斯拉来说，产值和交付量的增长证实了其全球制造和交付体系的成熟。国内的新生力量和他们的产出和交付还有很大的差距。

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特斯拉产量和交付量的大幅增长很大程度上得益于Model 3的强劲表现。第二季度，Model 3共生产72，531辆，同比增长154%；交付77634辆，同比增长321%。在北美市场，Model 3连续多月蝉联高端车销量冠军，销量超过所有竞品燃油车总和。Model 3在其他市场的销售表现同样出色，尤其是在中国。另外两款Model S，Model S和Model X共生产14，517辆，同比下降41%；交付17722辆，同比下降21%。由于两款车型分别于2012年和2015年上市，因此至今没有重大的产品升级。如果新车型的生命周期以“五年”计算，如果不尽快升级，恐怕两款车型的后续销量还会继续下滑。

产量和交付的改善并不能扭转其亏损的现状。某种意义上:交付等于利润吗？对于传统车企来说可能是真的。就新势力而言，现阶段并不成立，就像强大的特斯拉一样。第二季度，特斯拉营收63.5亿美元，同比增长58.7%，净亏损3.89亿美元。虽然较去年同期和第一季度有所收窄，但业绩仍不及预期。到第二季度末，特斯拉的现金和现金等价物总额达到50亿美元，创历史新高。究其亏损背后的原因，整车毛利率下降首当其冲。尽管第二季度交付表现优异，但由于平均售价下调，整车毛利下降。Model S和Model X的销量下滑也拖累了其车辆的平均毛利。在产能持续增加的同时，整车毛利持续下降。这种循环会让特斯拉继续在财务风险中挣扎。

其次，资本支出的下调也是亏损的原因。“我们2019年的资本支出预计为15-20亿美元，下降5亿美元”。减少资本支出加剧了股东对其“增长乏力”的担忧。股价的波动证明了这次减持的影响。经过多年的发展，特斯拉已经逐渐转型为一家成熟的科技公司，但已经无法盈利，投资者的信心也在减弱。除了削减开支导致投资者信心减弱，“销售透支”也成为其亏损的部分原因。随着特斯拉产能的不断扩大，其积压订单将不断减少。人们不禁怀疑，第二季度销量的增长是否是因为消费者的“提前购买”？最后，特斯拉的联合创始人兼长期首席技术官JB·斯特劳贝尔辞去了公司高管的职务，成为了一名高级顾问。CTO的离职让外界对特斯拉的“管理层稳定性”产生了质疑。持续多月的亏损极大地影响了投资者对特斯拉持续投资的欲望。经过多年在新能源行业的发展，特斯拉并没有和竞争对手拉开很大的差距。近期频发的“自燃”事件也影响了其在消费者心中的品牌形象。对于未来的特斯拉来说，专注于产品质量和主要市场的开发才是盈利的捷径。

上海的特斯拉超级工厂将于今年竣工，第四季度量产。根据计划，该工厂将达到年产50万辆汽车。实现国产特斯拉后，购车门槛进一步降低，中国市场对特斯拉的需求大于预期。未来的中国市场可能是特斯拉“破局”的关键。作为电动行业的风向标，特斯拉的一举一动总是被外界所关注。如何改善现有问题，尽快实现盈利，是马斯克和他的特斯拉要解决的事情。至于什么时候盈利？目前还不得而知。毕竟丰田等巨头在新能源领域是实现不了的。

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