寒冬来临，泡沫破灭，是时候重估造车新势力了

恐怕大部分人都不会想到，仅仅一年左右的时间，新能源汽车的新势力已经从冉冉的新贵被推到了看似夕阳西下的一步。就像之前的自行车共享一样，其背后的重要驱动力无疑来自于资本。一段时间以来，造车新势力资金链相关的一系列事件挑动着各方的神经，资本大佬们的热议更是将这一话题推向了一个高峰。造车新势力进入寒冬了吗？大浪淘沙之后，谁会最终站在沙滩上？企业有哪些特点会受到市场和资本的青睐？四面楚歌，面临生死大考，继长江、拜腾等公司出现资金链问题后，近日，新造车头部公司蔚来汽车开始实施内部裁员优化、出售fe车队、修改获取app积分规则等开源节流行为。新造车公司的疯狂烧钱模式似乎已经走到了最后的尽头。据不完全统计，目前国内新增造车企业有十余家出现欠薪或拖欠现象，部分企业开始裁员、缩减规模。中国汽车市场的下行压力导致资本投资迅速降温，许多依靠融资进行产品开发和制造的新造车企业开始出现资金链断裂。在这个炎热的夏天，无法获得融资意味着他们看不到明天的太阳。国内众多新势力造车企业中，只有蔚来、威马、Xpeng Motors实现了量产，加上伪量产的未来汽车。对于烧钱、赔钱速度惊人的新势力来说，量产是不可逾越的目标。

目前，蔚来汽车已生产销售近2万辆产品，在造车新势力中首屈一指。但即便如此，从2016年到2018年，蔚来汽车三年亏损172亿，一天烧掉1000多万。今年一季度，蔚来净亏损超过26亿元。事实上，擅长资本运作的新汽车品牌一般会采取更激进的烧钱手段。然而，超预期的销售业绩、远高于预期的汽车准入门槛以及巨大的资金缺口，让很多新车企进入了加速死亡的绝境。有人认为2018年是国产造车新势力崛起的元年，威马、小鹏、蔚来、未来相继发布产品。但2019年，由于补贴下降、市场被头部企业占领等问题，中后期部分造车新势力很可能被淘汰。此外，据不完全统计，全国共有71家整车集团，455家新能源汽车企业。造车新势力除了传统自主品牌对手，还要面对特斯拉、大众等海外强手。目前，特斯拉上海工厂已经开工建设，预计2022年投产，产能为50万辆纯电动汽车。大众、奔驰、宝马、福特等老牌车企也在不断加大在电气化方面的布局。业内人士认为，新能源领域整体竞争类似，没有成熟体系的新造车企业经营压力会不断加大，最终淘汰一部分是必然的。造车新势力之辩此前，中汽协发布调整预期销量的通知:其中，新能源汽车预期销量由160万辆调整至150万辆左右。数据显示，上半年新能源汽车销量约62万辆，同比增长不足50%，为近年来最低，仅完成原定目标的39%左右。因此，新能源汽车下半年的低预期可能是其预期下调的主要原因，这与补贴下降、安全问题频发等因素不无关系。基石资本董事长张伟几个月前提出，2019年将是新造车势力的关闭年，不会有新的造车f……ces值得投资。这引起了包括许多电动汽车企业家在内的激烈反应。陈涛资本管理合伙人林新正在接受第一电气采访时表示，无论“新”还是“旧”，投资机构都看重变革的力量。“从一段时间来看，造车新势力的未来取决于它的长板有多长；短期看是否有足够强大的长板基因和强大的资本支持。只有少数公司有非常长的董事长。”林新正表示，“从开始观察到现在，我们一直觉得造车新势力的估值和风险不匹配——估值偏高。我们关注蔚来和小鹏，它们是造车的新势力。”

图为:陈涛资本管理合伙人林心正随后撰文《第一电动牛》作者、自媒体《电动星球新闻》作者“蟹老板”认为，造车新势力首先要有敢于冒险、把握技术、勇于创新的创业精神。“变革的真正力量将不可避免地出现在新的汽车制造力量中。从这个角度来说，新车的动力不是被高估而是被低估了。什么样的造车新势力值得信赖？”蟹老板”指出，首先要看有没有“企业家精神”的家人？创始人是否是“连续创业者”，是否走完了创业、发展、融资、上市等所有创业环节；其次，整个体系是否围绕“知道如何”的能力来构建。公司氛围是否非常重视「工程师文化」？资金投入是否以自研为导向？商业模式中是否以用户为中心？最后是目前的运营情况，包括融资、交割等等。在这方面，毫无疑问，前三名将是蔚来、小鹏和魏玛。资本的退潮不是坏事。寻找资金似乎成了目前新势力最重要的事情。毕竟到目前为止，还没有一家新生力量能够做到稳定盈利，自我造血。一旦资金链断裂，后果可能是直接退出。即便如此，我们也应该看到，新生力量崛起以来，资本环境发生了很大变化。新生力量诞生之初，各方资本都热切追捧，希望能在这条赛道上迅速占据一席之地。如今资本市场趋冷，投资人对投资项目变得异常谨慎。资本可以买车，但不一定能造车。第一电气认为，可能成功的造车新势力需要同时具备三个特征:智能化、低成本、产品迭代能力强。同时，从企业的角度来看，需要在人才、管理、文化体系、战略三个方面齐头并进。参考这些标准，国内并没有具有压倒性优势的企业，更有可能的是，像特斯拉这样的企业，需要8到10年才能出现或者一鸣惊人。

目前前期略高于市场估值的造车新势力，在野蛮生长阶段经历了资本的退潮，既能催熟企业，清理泡沫，又能让初创企业认清自己，这并不是一件坏事。恐怕大部分人都不会想到，仅仅一年左右的时间，新能源汽车的新势力已经从冉冉的新贵被推到了看似夕阳西下的一步。就像之前的自行车共享一样，其背后的重要驱动力无疑来自于资本。一段时间以来，造车新势力资金链相关的一系列事件挑动着各方的神经，资本大佬们的热议更是将这一话题推向了一个高峰。造车新势力进入寒冬了吗？大浪淘沙之后，谁会最终站在沙滩上？企业有哪些特点会受到市场和资本的青睐？四面楚歌，面临生死大考，继长江、拜腾等公司出现资金链问题后，近日，新造车头部公司蔚来汽车开始实施内部裁员优化、出售fe车队、修改获取app积分规则等开源节流行为。新造车公司的疯狂烧钱模式似乎已经走到了最后的尽头。据不完全统计，目前国内新增造车企业有十余家出现欠薪或拖欠现象，部分企业开始裁员、缩减规模。中国汽车市场的下行压力导致资本投资迅速降温，许多依靠融资进行产品开发和制造的新造车企业开始出现资金链断裂。在这个炎热的夏天，无法获得融资意味着他们看不到明天的太阳。国内众多新势力造车企业中，只有蔚来、威马、Xpeng Motors实现了量产，加上伪量产的未来汽车。对于烧钱、赔钱速度惊人的新势力来说，量产是不可逾越的目标。

目前，蔚来汽车已生产销售近2万辆产品，在造车新势力中首屈一指。但即便如此，从2016年到2018年，蔚来汽车三年亏损172亿，一天烧掉1000多万。今年一季度，蔚来净亏损超过26亿元。事实上，擅长资本运作的新汽车品牌一般会采取更激进的烧钱手段。然而，意想不到的销售业绩，远高于预期的汽车准入门槛，以及巨大的资金缺口，让很多新晋车企进入了绝境o……加速死亡。有人认为2018年是国产造车新势力崛起的元年，威马、小鹏、蔚来、未来相继发布产品。但2019年，由于补贴下降、市场被头部企业占领等问题，中后期部分造车新势力很可能被淘汰。此外，据不完全统计，全国共有71家整车集团，455家新能源汽车企业。造车新势力除了传统自主品牌对手，还要面对特斯拉、大众等海外强手。目前，特斯拉上海工厂已经开工建设，预计2022年投产，产能为50万辆纯电动汽车。大众、奔驰、宝马、福特等老牌车企也在不断加大在电气化方面的布局。业内人士认为，新能源领域整体竞争类似，没有成熟体系的新造车企业经营压力会不断加大，最终淘汰一部分是必然的。造车新势力之辩此前，中汽协发布了调整预期销量的通知:其中，新能源汽车预期销量由160万辆调整为150万辆左右。数据显示，上半年新能源汽车销量约62万辆，同比增长不足50%，为近年来最低，仅完成原定目标的39%左右。因此，新能源汽车下半年的低预期可能是其预期下调的主要原因，这与补贴下降、安全问题频发等因素不无关系。基石资本董事长张伟几个月前就提出，2019年将是造车新势力的倒闭年，没有值得投资的造车新势力。这引起了包括许多电动汽车企业家在内的激烈反应。陈涛资本管理合伙人林新正在接受第一电气采访时表示，无论“新”还是“旧”，投资机构都看重变革的力量。“从一段时间来看，造车新势力的未来取决于它的长板有多长；短期看是否有足够强大的长板基因和强大的资本支持。只有少数公司有非常长的董事长。”林新正表示，“从开始观察到现在，我们一直觉得造车新势力的估值和风险不匹配——估值偏高。我们关注蔚来和小鹏，它们是造车的新势力。”

图为:陈涛资本管理合伙人林心正随后撰文《第一电动牛》作者、自媒体《电动星球新闻》作者“蟹老板”认为，造车新势力首先要有敢于冒险、把握技术、勇于创新的创业精神。“变革的真正力量将不可避免地出现在新的汽车制造力量中。从这个角度来说，新车的动力不是被高估而是被低估了。什么样的造车新势力值得信赖？”蟹老板”指出，首先要看有没有“企业家精神”的家人？创始人是否是“连续创业者”，是否走完了创业、发展、融资、上市等所有创业环节；其次，整个体系是否围绕“知道如何”的能力来构建。公司氛围是否非常重视「工程师文化」？资金投入是否以自研为导向？商业模式中是否以用户为中心？最后是目前的运营情况，包括融资、交割等等。在这方面，毫无疑问，前三名将是蔚来、小鹏和魏玛。资本的退潮不是坏事。寻找资金似乎成了目前新势力最重要的事情。毕竟到目前为止，还没有一家新生力量能够做到稳定盈利，自我造血。一旦资金链断裂，后果可能是直接退出。即便如此，我们也应该看到，新生力量崛起以来，资本环境发生了很大变化。新生力量诞生之初，各方资本都热切追捧，希望能在这条赛道上迅速占据一席之地。如今资本市场趋冷，投资人对投资项目变得异常谨慎。资本可以买车，但不一定能造车。第一电气认为，可能成功的造车新势力需要同时具备三个特征:智能化、低成本、产品迭代能力强。同时，从企业的角度来看，需要在人才、管理、文化体系、战略三个方面齐头并进。参考这些标准，国内并没有具有压倒性优势的企业，更有可能的是，像特斯拉这样的企业，需要8到10年才能出现或者一鸣惊人。

目前前期略高于市场估值的造车新势力，在野蛮生长阶段经历了资本的退潮，既能催熟企业，清理泡沫，又能让初创企业认清自己，这并不是一件坏事。

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