PSA与FCA的合并会酿造下一个“雷诺日产式”的悲剧吗？

婚姻就像一座围城。城里人想出来，城外人想进去。婚姻如此，跨国车企合资的联恒也是如此。近日，PSA和FCA集团合并的消息引起了全球各大汽车媒体的关注。根据公告，PSA和FCA将在荷兰注册一家新公司，双方各拥有新公司50%的股份。新公司的董事长将由FCA集团现任董事长约翰·埃尔坎(John Elkan)担任，首席执行官将由PSA集团现任管理委员会主席唐唯实担任，初始任期为5年，他还将担任董事会成员。

就在PSA和FCA宣布“喜结连理”的前一个月，雷诺-日产三菱联盟长达一年的“龚都大戏”刚刚落下帷幕，日产CEO西川弘志辞职，蒂埃里·博洛雷(Thierry Bollore)解除雷诺CEO职务。不过，这场跨国宫斗似乎还远未结束，联盟何时重启谈判，双方以何种形式保持合作仍悬而未决。为什么早已结盟的雷诺和日产在PSA和FCA快速合并的同时却在酝酿分离？这背后有什么考虑？PSA和FCA考虑的是世界熙熙攘攘，一切为了利益，一切为了利益。PSA与FCA合并的背后，是双方应对汽车电动化、智能化、自动驾驶带来的新挑战，以及从自身战略规划上降低成本的选择。PSA集团今年2月发布的2019-2021年战略规划显示，到2021年，其欧洲市场以外的销量将增长50%，其标致品牌将进入北美市场，雪铁龙品牌将进入印度市场，欧宝将进入俄罗斯市场。在北美这个全球第二大市场，PSA集团已经走了30年。

作为北美第三大汽车制造商，FCA在北美市场拥有完整的销售网络，2018年销量超过250万辆。两家公司合并后，FCA势必会利用其区域优势帮助PSA重返北美市场。FCA看中了PSA在电气化方面的优势。近日，外媒报道称，FCA因未能达到2017年燃油经济性标准，将面临7900万美元的罚款。2018年，因为2016款的燃油经济性不达标，FCA已经付出了7730万美元的代价。为此，FCA不得不向特斯拉支付数亿欧元，以便将特斯拉的电动汽车纳入其产品序列，以应对欧盟新的排放法规。根据计划，2022年，FCA全球车辆平台将提供12套电驱动系统，覆盖所有车辆。这背后是数十亿元的投入和与时间的赛跑。如果失败，FCA将失去电气化时代的“入场券”。

相比之下，PSA的电气化改造就容易多了。PSA目前有两个电气化平台，包括用于构建混合动力汽车的EMP2平台，以及同时兼容纯电动、汽油和柴油动力装置的CMP平台。这个平台也将被改造成e-CMP平台，用于纯电动汽车的量产。根据计划，2019年至2021年，PSA将推出8款混动车型，到2021年，将推出7款纯电动汽车。预计到2025年，PSA集团将实现100%电气化。两家企业正式合并后，FCA势必会利用PSA在电气化方面的优势，加速自身的电气化转型。双方在联合公告中指出，合并后的新集团将整合两家公司在技术方面广泛且不断增长的优势和能力，形成新时代的可持续交通，包括电气化动力总成、自动驾驶和数字车联网。此外，整车平台、动力总成、合并企业新规模带来的采购能力提升，也能为双方带来37亿欧元的年度运营协同效应。既然雷诺、日产和法国政府之间的纠葛已经如此严重……y利益，早已结盟的雷诺和日产为什么不合并，而是反复上演“宫斗大戏”？这涉及到雷诺、日产和法国政府之间错综复杂的交叉持股关系。公开资料显示，雷诺持有日产43.4%的股份，日产持有雷诺15%的股份，没有投票权。然而，日产对联盟的贡献已经远远超过了雷诺。2017年雷诺-日产三菱联盟全球销量达1061万辆，其中雷诺集团销量376万辆，日产汽车销量581万辆，占日产销量的54.8%，而雷诺仅占35.4%。从营收和净利润来看也是如此。2017年，雷诺全年营收587亿欧元，净利润38.54亿欧元。日产全年营收11.95万亿日元(约合960亿欧元)，净利润5748亿日元(约合47.59亿欧元)。

其实这种不平衡已经出现很多年了，但是在股权上占据第一手优势的雷诺却牢牢控制了日产。德国不到位，就会有灾难。从去年11月雷诺-日产三菱联盟前董事长戈恩被捕，到后续联盟内部接连发生的“人事地震”，归根结底是因为双方在股权问题上存在分歧。长期以来，日产一直试图削弱雷诺的控制力，希望获得更多的运营自由和联盟内部的话语权。戈恩被捕后，这个情节被搬上了台面。日产汽车公司高级副总裁哈里·纳达(Hari Nada)在给同事的邮件中表示，“雷诺必须出售其持有的日产43.4%的股份，并将其降至5% -10%。与此同时，双方应该投资一个新的联盟结构。”雷诺期望在与FCA合并后，在联盟内与日产和三菱展开更广泛的合作，从而打造全球最大的汽车集团。5月27日，FCA集团宣布计划与雷诺集团合并，组建一家新公司，双方各占50%的股份。雷诺集团最大股东、持有雷诺15%股份的法国政府迅速表态，赞成雷诺与FCA的潜在合并。同时，法国政府提出了四点要求，即:1。保护法国的就业机会；2.确保法国政府在新公司董事会中的地位；3.确保雷诺和FCA在电动车电池研发方面处于领先地位；4.承诺雷诺在法国的工厂不会关闭。

然而，最终雷诺和FCA的合并提议未能成形。6月6日，FCA发表声明称，公司董事会已经通过会议，决定取消与雷诺合并的提议。FCA表示，目前，法国不具备与雷诺成功合并的条件，暗示法国政府碍事。值得注意的是，在合并“流产”两个月后，有外媒报道称雷诺正考虑减持日产股份，这被解读为日产支持雷诺重启与FCA的合并谈判。在雷诺、日产和法国政府的“三角恋”中，雷诺期望摆脱法国政府的影响，打造全球最大的汽车集团；日产希望淡化雷诺和法国政府的影响，提高交叉持股的公平性，从而能够更加独立地开展业务；而法国政府则希望保证自己在联盟中或者更大的汽车集团中的话语权，从而保证法国汽车工业的稳定和工人的就业。诸多对立的矛盾从内部造成了联盟的裂痕，戈恩的倒台更是加剧了联盟的分裂。PSA和FCA的顶层设计雷诺日产今天的困局以及PSA和FCA的快速合并，很容易让人联想到一个问题:今天的雷诺和日产，明天会是PSA和FCA吗？从PSA和FCA最初公布的顶层设计方案来看，似乎双方都有意在初期消除这一隐患。根据PSA和FCA的联合公告，双方将在荷兰注册一家新公司，各自股东将持有新合并企业50%的原始股份，双方还将平分新合并企业产生的收入。值得注意的是，合并后企业的注册地址没有选择在PSA总部所在地法国，也没有选择在FCA总部所在地意大利和美国，而是选择了双方都不熟悉的荷兰阿姆斯特丹，这可能是双方妥协的结果。

此外，新公司的治理结构也保持了出资股东之间的平衡。FCA董事长约翰·埃尔坎(John Elkann)将担任新公司的董事长，PSA集团管理委员会主席唐唯实将担任新公司的首席执行官，他也将是董事会成员。新公司董事会由11名成员组成，其中5名由FCA集团提名，6名由PSA集团提名(包括高级独立董事和副董事长)。新公司的公司章程还将规定，忠诚投票计划在股东大会上授予任何单一股东的投票权不得超过总投票权的30%。除了充分平衡双方股东权力的顶层设计，PSA和FCA在市场层面势均力敌，也保证了合并后企业的稳定性。数据显示，2018年，PSA全球销量387.8万辆，营收740.3亿欧元，净利润44亿欧元；FCA全球销量484万辆，营收1104亿欧元，净利润36.3亿欧元。FCA在销量和营收上更胜一筹，PSA在净利润上更胜一筹。相比雷诺日产，PSA和FCA显然更适合。此外，法国政府在PSA集团内部的话语权远小于雷诺集团。目前，标致家族、东风集团和法国政府各持有PSA集团12.23%的股份，其中标致家族和东风集团各拥有19.3%的投票权，而法国政府只有9.65%的投票权。

无论是合并后公司的顶层设计，还是PSA和FCA的市场表现，都处于一个平衡的局面。在双方的合作中，不存在垄断，也较少受到法国政府的约束。更重要的是，在可预见的未来不会出现雷诺和日产“以弱胜强”的局面。随着双方合并的推进，一个新的世界第四大汽车集团正在崛起，它的出现将深刻影响全球汽车产业的竞争与合作格局。世界第二大汽车集团雷诺-日产-三菱联盟会怎么样，最终会以什么样的组织形式参与全球竞争？而因为合并而被挤到世界第五的通用汽车，会放弃长期以来的独立政策，转而寻求与其他车企合并吗？如果是，会是谁？婚姻就像一座围城。城里人想出来，城外人想进去。婚姻如此，跨国车企合资的联恒也是如此。近日，PSA和FCA集团合并的消息引起了全球各大汽车媒体的关注。根据公告，PSA和FCA将在荷兰注册一家新公司，双方各拥有新公司50%的股份。新公司的董事长将由FCA集团现任董事长约翰·埃尔坎(John Elkan)担任，首席执行官将由PSA集团现任管理委员会主席唐唯实担任，初始任期为5年，他还将担任董事会成员。

就在PSA和FCA宣布“喜结连理”的前一个月，雷诺-日产三菱联盟长达一年的“龚都大戏”刚刚落下帷幕，日产CEO西川弘志辞职，蒂埃里·博洛雷(Thierry Bollore)解除雷诺CEO职务。不过，这场跨国宫斗似乎还远未结束，联盟何时重启谈判，双方以何种形式保持合作仍悬而未决。为什么早已结盟的雷诺和日产在PSA和FCA快速合并的同时却在酝酿分离？这背后有什么考虑？PSA和FCA考虑的是世界熙熙攘攘，一切为了利益，一切为了利益。PSA与FCA合并的背后，是双方应对汽车电动化、智能化、自动驾驶带来的新挑战，以及从自身战略规划上降低成本的选择。PSA集团今年2月发布的2019-2021年战略规划显示，到2021年，其欧洲市场以外的销量将增长50%，其标致品牌将进入北美市场，雪铁龙品牌将进入印度市场，欧宝将进入俄罗斯市场。在北美这个全球第二大市场，PSA集团已经走了30年。

作为北美第三大汽车制造商，FCA在北美市场拥有完整的销售网络，2018年销量超过250万辆。两家公司合并后，FCA势必会利用其区域优势帮助PSA重返北美市场。FCA看中了PSA在电气化方面的优势。近日，外媒报道称，FCA因未能达到2017年燃油经济性标准，将面临7900万美元的罚款。2018年，因为2016款的燃油经济性不达标，FCA已经付出了7730万美元的代价。为此，FCA不得不向特斯拉支付数亿欧元，以便将特斯拉的电动汽车纳入其产品序列，以应对欧盟新的排放法规。根据规划，2022年，FC……全球车辆平台将提供12种电力驱动系统，覆盖所有车辆。这背后是数十亿元的投入和与时间的赛跑。如果失败，FCA将失去电气化时代的“入场券”。

相比之下，PSA的电气化改造就容易多了。PSA目前有两个电气化平台，包括用于构建混合动力汽车的EMP2平台，以及同时兼容纯电动、汽油和柴油动力装置的CMP平台。这个平台也将被改造成e-CMP平台，用于纯电动汽车的量产。根据计划，2019年至2021年，PSA将推出8款混动车型，到2021年，将推出7款纯电动汽车。预计到2025年，PSA集团将实现100%电气化。两家企业正式合并后，FCA势必会利用PSA在电气化方面的优势，加速自身的电气化转型。双方在联合公告中指出，合并后的新集团将整合两家公司在技术方面广泛且不断增长的优势和能力，形成新时代的可持续交通，包括电气化动力总成、自动驾驶和数字车联网。此外，整车平台、动力总成、合并企业新规模带来的采购能力提升，也能为双方带来37亿欧元的年度运营协同效应。既然雷诺、日产和法国政府的纠葛有这么多好处，那么早已结盟的雷诺和日产为什么不合并，而是反复上演“宫斗大戏”呢？这涉及到雷诺、日产和法国政府之间错综复杂的交叉持股关系。公开资料显示，雷诺持有日产43.4%的股份，日产持有雷诺15%的股份，没有投票权。然而，日产对联盟的贡献已经远远超过了雷诺。2017年雷诺-日产三菱联盟全球销量达1061万辆，其中雷诺集团销量376万辆，日产汽车销量581万辆，占日产销量的54.8%，而雷诺仅占35.4%。从营收和净利润来看也是如此。2017年，雷诺全年营收587亿欧元，净利润38.54亿欧元。日产全年营收11.95万亿日元(约合960亿欧元)，净利润5748亿日元(约合47.59亿欧元)。

其实这种不平衡已经出现很多年了，但是在股权上占据第一手优势的雷诺却牢牢控制了日产。德国不到位，就会有灾难。从去年11月雷诺-日产三菱联盟前董事长戈恩被捕，到后续联盟内部接连发生的“人事地震”，归根结底是因为双方在股权问题上存在分歧。长期以来，日产一直试图削弱雷诺的控制力，希望获得更多的运营自由和联盟内部的话语权。戈恩被捕后，这个情节被搬上了台面。日产汽车公司高级副总裁哈里·纳达(Hari Nada)在给同事的邮件中表示，“雷诺必须出售其持有的日产43.4%的股份，并将其降至5% -10%。与此同时，双方应该投资一个新的联盟结构。”雷诺期望在与FCA合并后，在联盟内与日产和三菱展开更广泛的合作，从而打造全球最大的汽车集团。5月27日，FCA集团宣布计划与雷诺集团合并，组建一家新公司，双方各占50%的股份。雷诺集团最大股东、持有雷诺15%股份的法国政府迅速表态，赞成雷诺与FCA的潜在合并。同时，法国政府提出了四点要求，即:1。保护法国的就业机会；2.确保法国政府在新公司董事会中的地位；3.确保雷诺和FCA在电动车电池研发方面处于领先地位；4.承诺雷诺在法国的工厂不会关闭。

然而，最终雷诺和FCA的合并提议未能成形。6月6日，FCA发表声明称，公司董事会已经通过会议，决定取消与雷诺合并的提议。FCA表示，目前，法国不具备与雷诺成功合并的条件，暗示法国政府碍事。值得注意的是，在合并“流产”两个月后，有外媒报道称雷诺正考虑减持日产股份，这被解读为日产支持雷诺重启与FCA的合并谈判。在雷诺、日产和法国政府的“三角恋”中，雷诺期望摆脱法国政府的影响，打造全球最大的汽车集团；日产希望淡化雷诺和法国政府的影响，提高交叉持股的公平性，从而能够更加独立地开展业务；而法国政府则希望保证自己在联盟中或者更大的汽车集团中的话语权，从而保证法国汽车工业的稳定和工人的就业。诸多对立的矛盾从内部造成了联盟的裂痕，戈恩的倒台更是加剧了联盟的分裂。PSA和FCA的顶层设计雷诺日产今天的困局以及PSA和FCA的快速合并，很容易让人联想到一个问题:今天的雷诺和日产，明天会是PSA和FCA吗？从PSA和FCA最初公布的顶层设计方案来看，似乎双方都有意在初期消除这一隐患。根据PSA和FCA的联合公告，双方将在荷兰注册一家新公司，各自股东将持有新合并企业50%的原始股份，双方还将平分新合并企业产生的收入。值得注意的是，合并后企业的注册地址没有选择在PSA总部所在地法国，也没有选择在FCA总部所在地意大利和美国，而是选择了双方都不熟悉的荷兰阿姆斯特丹，这可能是双方妥协的结果。

此外，新公司的治理结构也保持了出资股东之间的平衡。FCA董事长约翰·埃尔坎(John Elkann)将担任新公司的董事长，PSA集团管理委员会主席唐唯实将担任新公司的首席执行官，他也将是董事会成员。新公司董事会由11名成员组成，其中5名由FCA集团提名，6名由PSA集团提名(包括高级独立董事和副董事长)。新公司的公司章程还将规定，忠诚投票计划在股东大会上授予任何单一股东的投票权不得超过总投票权的30%。除了充分平衡双方股东权力的顶层设计，PSA和FCA在市场层面势均力敌，也保证了合并后企业的稳定性。数据显示，2018年，PSA全球销量387.8万辆，营收740.3亿欧元，净利润44亿欧元；FCA全球销量484万辆，营收1104亿欧元，净利润36.3亿欧元。FCA在销量和营收上更胜一筹，PSA在净利润上更胜一筹。相比雷诺日产，PSA和FCA显然更适合。此外，法国政府在PSA集团内部的话语权远小于雷诺集团。目前，标致家族、东风集团和法国政府各持有PSA集团12.23%的股份，其中标致家族和东风集团各拥有19.3%的投票权，而法国政府只有9.65%的投票权。

无论是合并后公司的顶层设计，还是PSA和FCA的市场表现，都处于一个平衡的局面。在双方的合作中，不存在垄断，也较少受到法国政府的约束。更重要的是，在可预见的未来不会出现雷诺和日产“以弱胜强”的局面。随着双方合并的推进，一个新的世界第四大汽车集团正在崛起，它的出现将深刻影响全球汽车产业的竞争与合作格局。世界第二大汽车集团雷诺-日产-三菱联盟会怎么样，最终会以什么样的组织形式参与全球竞争？而因为合并而被挤到世界第五的通用汽车，会放弃长期以来的独立政策，转而寻求与其他车企合并吗？如果是，会是谁？

标签：日产三菱标致东风特斯拉

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