多家车企11月销量回暖 行业有望迎来估值修复

多家车企近日披露了11月和今年前11个月的产销数据快报。数据显示，汽车行业头部企业率先实现复苏。随着销售增速转正，分析师预计汽车板块将在第四季度迎来估值修复。车企披露乘用车产销数据。吉利汽车12月6日发布公告称，公司11月汽车总销量为14.32万辆，同比增长1%，环比增长10%。今年前11个月，总销量为123.15万辆，同比下降13%。SAIC产销快报显示，公司11月汽车销量为58.19万辆，去年同期为64.36万辆；1-11月，公司累计销量554万辆，同比下降13.33%。江淮汽车11月销售3.33万辆，同比下降7.76%；1-11月汽车累计销量38.68万辆，同比下降10.29%。*ST海马11月汽车产量2663辆，同比增长9.45%，汽车销量2364辆，同比下降10.22%。1-11月汽车产量24226辆，同比下降57.39%，销量25610辆，同比下降58.95%。商用车方面，宇通客车公布11月客车销量4580辆，同比下降20.82%；1-11月累计销量49624辆，同比下降0.76%。中通客车11月生产1430辆，销售1407辆。1-11月累计产量13471辆，同比增长22.06%，销量1.32万辆，同比增长19.49%。亚星客车12月6日晚间公告，11月份，公司销售客车439辆，同比下降56%。1-11月累计销量4501辆，同比增长24%。根据江铃汽车披露的11月产销数据，2019年11月，江铃汽车生产3.13万辆，同比增长3.31%；11月销量2.6万辆，同比增长5.25%。1-11月，江铃汽车累计产量26万辆，同比下降0.85%；1-11月累计销量25.5万辆，同比增长1.76%。其中，福特品牌SUV前11个月累计销量为4.6万辆，同比增长757.95%。有望迎来估值修复。国家统计局最新数据显示，今年1-10月，全国规模以上工业企业实现利润总额50151.0亿元，同比下降2.9%，降幅比1-9月扩大0.8个百分点。分行业看，10月份，41个大类行业中有31个行业增加值同比保持增长。其中，汽车制造业增长4.9%。国家统计局新闻发言人刘爱华表示，根据10月份的数据，自2019年以来一直在低位增长的汽车生产出现了好转迹象。10月份，汽车产量降幅收窄，汽车工业增加值增长4.9%，比上月加快4.4个百分点。从汽车行业来看，SUV、MPV等车型产量由降转增。这表明传统产业的转型升级继续向前推进。2019年以来，汽车行业整体表现疲软。周度11月数据显示，11月第一周日均批发3.7万，同比增速16%；11月第二个周日，平均批发量5.3万辆，同比增速6%，降幅明显收窄。11月第三个周日，批发均价5.7万辆，同比增速9%。11月第四个周日，批发均价11.5万辆，同比增速7%，趋势持续向好。乘联会分析认为，2019年11月汽车批发销售趋势呈现加速回升态势。兴业证券表示，汽车行业往往先于宏观经济回暖，2019年下半年同比降幅有所收窄，未来行业将继续回暖。主要原因包括:2018年同比基数从二季度开始逐渐降低，升级需求，刺激消费政策的实施，汽车消费的利率环境利好。中信证券表示，2019年四季度，乘用车同比降幅将逐月收窄，预计12月转正。第三季度，部分头部车企利润呈触底反弹态势，单车收入和单车毛利同比、环比均呈正增长；汽车零部件板块的业绩反弹更加明显。三季度利润增速由负转正的企业数量继续增加，行业景气见底并得到确认。预计四季度，随着行业销量增速转正，汽车板块将迎来估值修复行情。TF证券研究报告显示，汽车行业的库存近年来一直处于底部。随着今年四季度消费情绪的恢复，预计将逐渐进入去库存周期，龙头车企将迎来机会。多家车企近日披露了11月和今年前11个月的产销数据快报。数据显示，汽车行业头部企业率先实现复苏。随着销售增速转正，分析师预计汽车板块将在第四季度迎来估值修复。车企披露乘用车产销数据。吉利汽车12月6日发布公告称，公司11月汽车总销量为14.32万辆，同比增长1%，环比增长10%。今年前11个月，总销量为123.15万辆，同比下降13%。SAIC产销快报显示，公司11月汽车销量为58.19万辆，去年同期为64.36万辆；1-11月，公司累计销量554万辆，同比下降13.33%。江淮汽车11月销售3.33万辆，同比下降7.76%；1-11月汽车累计销量38.68万辆，同比下降10.29%。*ST海马11月汽车产量2663辆，同比增长9.45%，汽车销量2364辆，同比下降10.22%。1-11月汽车产量24226辆，同比下降57.39%，销量25610辆，同比下降58.95%。商用车方面，宇通客车公布11月客车销量4580辆，同比下降20.82%；1-11月累计销量49624辆，同比下降0.76%。中通客车11月生产1430辆，销售1407辆。1-11月累计产量13471辆，同比增长22.06%，销量1.32万辆，同比增长19.49%。亚星客车12月6日晚间公告，11月份，公司销售客车439辆，同比下降56%。1-11月累计销量4501辆，同比增长24%。根据江铃汽车披露的11月产销数据，2019年11月，江铃汽车生产3.13万辆，同比增长3.31%；11月销量2.6万辆，同比增长5.25%。1-11月，江铃汽车累计产量26万辆，同比下降0.85%；1-11月累计销量25.5万辆，同比增长1.76%。其中，福特品牌SUV前11个月累计销量为4.6万辆，同比增长757.95%。有望迎来估值修复。国家统计局最新数据显示，今年1-10月，全国规模以上工业企业实现利润总额50151.0亿元，同比下降2.9%，降幅比1-9月扩大0.8个百分点。分行业看，10月份，41个大类行业中有31个行业增加值同比保持增长。其中，汽车制造业增长4.9%。国家统计局新闻发言人刘爱华表示，根据10月份的数据，自2019年以来一直在低位增长的汽车生产出现了好转迹象。10月份，汽车产量降幅收窄，汽车工业增加值增长4.9%，比上月加快4.4个百分点。从汽车行业来看，SUV、MPV等车型产量由降转增。这表明传统产业的转型升级继续向前推进。2019年以来，汽车行业整体表现疲软。周度11月数据显示，11月第一周日均批发3.7万，同比增速16%；11月第二个周日，平均批发量5.3万辆，同比增速6%，降幅明显收窄。11月第三个周日，批发均价5.7万辆，同比增速9%。11月第四个周日，批发均价11.5万辆，同比增速7%，趋势持续向好。乘联会分析认为，2019年11月汽车批发销售趋势呈现加速回升态势。兴业证券表示，汽车行业往往先于宏观经济回暖，2019年下半年同比降幅有所收窄，未来行业将继续回暖。主要原因包括:2018年同比基数从二季度开始逐渐降低，升级需求，刺激消费政策的实施，汽车消费的利率环境利好。中信证券表示，2019年四季度，乘用车同比降幅将逐月收窄，预计12月转正。第三季度，部分头部车企利润呈触底反弹态势，单车收入和单车毛利同比、环比均呈正增长；汽车零部件板块的业绩反弹更加明显。三季度利润增速由负转正的企业数量继续增加，行业景气见底并得到确认。预计四季度，随着行业销量增速转正，汽车板块将迎来估值修复行情。TF证券研究报告显示，汽车行业的库存近年来一直处于底部。随着今年四季度消费情绪的恢复，预计将逐渐进入去库存周期，龙头车企将迎来机会。

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