戴姆勒CEO康林松：大刀阔斧减成本，果断推进电动化

“糟糕”的财务报告让康宋林的收购看起来并不顺利。自去年5月接替迪特·蔡澈(dieter zetsche)担任戴姆勒集团首席执行官以来，这家全球领先的高档汽车制造商已经三次发布盈利预警。尽管2019年戴姆勒集团的销售业绩创下334万辆的新高，总营业额达到1727亿欧元，但由于柴油车召回、关税威胁和高额研发支出，其净利润大幅下滑至27亿欧元，较2018年下降64%。康不得不做出一个艰难的决定——大幅削减股息。该公司将在4月1日的年会上提出每股0.90欧元的股息。这将使股息支付保持在10亿欧元，而2018年为每股3.25欧元和35亿欧元。这位50岁的高管发誓要通过降低成本和限制投资来实现更高的利润，并承诺更果断地推进电气化转型。“这家公司将从根本上改变，”康·宋林在德国斯图加特的戴姆勒总部告诉投资者。尽管这并不容易，“我们将通过7X24的工作实现这一点，使之成为一个转折点。”在投资者对收益乐观情绪的推动下，戴姆勒股价上涨了4%，随后随着交易时间的推移而下跌。戴姆勒集团的核心业务奔驰乘用车公司正在遭受多重打击。这家正在积极向“凯斯”新四化转型的高端汽车制造商，去年销售新车238.5万辆，创下新的销售纪录。尽管销量增长明显，但奔驰乘用车业务的息税前盈利已降至33.59亿欧元，较2018年的72.16亿欧元利润下降53%。康宋林表示:“尽管2019年的业绩显示了客户对我们有吸引力的产品的持续强劲需求，但我们对最终的利润表现并不满意。”这主要是由于奔驰柴油车相关的政策法律以及高田气囊召回所需的资金，对销售利润率产生影响。据了解，由于奔驰柴油气门的指控，戴姆勒损失了10.7亿欧元，戴姆勒还将柴油车的法律和政府诉讼费用拨备提高至16亿欧元。同时，销售回款率的降低与戴姆勒对新四化改造的大量投入不无关系。财报显示，戴姆勒集团的研发支出从2018年的91亿欧元继续增加至97亿欧元。戴姆勒集团在财报中也明确表示，销售额和营业额的增长以及更好的价格执行被新技术和新产品的持续高投入所抵消。调整后息税前收益为58.41亿欧元，销售回报率为6.2%。此外，戴姆勒还面临这些多重威胁。奔驰正面临更严格的欧盟排放测试的挑战，同时伴随着高额罚款的威胁。去年奔驰的平均排放量为137克，远高于今年生效的欧洲法规规定的95克的限值。这也是奔驰加速向电动化转型的重要原因之一。从国际贸易中高关税的持续威胁到其最大市场中国的冠状病爆发，都将给这家高端汽车制造商的利润复苏带来挑战。坚定决心转型，任何企业都会经历转型的阵痛期，甚至为此付出巨大的代价。对康来说，这是一个挑战，也是他的使命。大幅减少股利分配使康获得了资本市场的支持。摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师哈拉尔德·亨德里克斯(Harald Hendricks)认为，戴姆勒的利润率本应在2019年触底，鉴于新的投资措施和股息下降三分之二，他认为该公司的自由现金流将在2019年触底。“管理层正在改善决策，”亨德里克斯说。“戴姆勒的指标应该从今年开始上调。”股息的下降使股息降至2010年以来的最低点，当时戴姆勒的股息在全球金融危机后被取消。此外，裁员是康宋林努力使戴姆勒更精简的一个关键部分。虽然戴姆勒没有详细说明任何新的裁员计划，但该公司去年表示，将采用提前退休和自然减员等自愿措施来废除超过10，000人……全球工作。根据这一计划，到2022年，戴姆勒每年将减少超过14亿欧元的劳动力成本，并将用于电气化和自动驾驶业务的投资。这样的“瘦身”活动，让他们有更多的自由和空间参与新四化的改造。与这些断臂求生的措施相比，戴姆勒在提高效率和积极转型方面的努力更值得关注。“戴姆勒集团的未来将取决于碳中和出行和持续的数字化布局，并在产品和所有环节充分利用数字化潜力。为了实现这一目标，我们大大增加了对新技术的投资。因此，当务之急是采取措施削减成本，改善现金流。我们将采取必要的措施加强我们的财务实力，为实现我们未来的战略打下坚实的基础。”尽管耗资巨大，康还是在年报会上表达了转型的坚定决心。戴姆勒表示，材料成本节约、产品组合和车型调整、平台战略的进一步实施和更严格的资本分配可能最早在2020财年对收入产生初步的积极影响，并将在几年后全面生效。另一方面，重组措施和初期裁员将对2020年的收入产生负面影响。戴姆勒将继续审查所有非核心活动，将财务资源集中在具有最高经济潜力的业务上。新四化的前期投入也让戴姆勒对转型充满期待。2019年，戴姆勒出行业务的总收入达到744亿欧元，而该业务领域的息税前盈利达到21.41亿欧元，同比增长55%。最值得注意的是，戴姆勒和宝马在出行领域的合并为整体业务贡献了7.18亿欧元，成为整个出行业务的关键。这说明奔驰在移动出行的转型上已经初见成效。据外媒预测，2018年至2024年，按需出行的全球市场规模将以30%的年复合增长率大幅增长，主要包括滴滴、Car2Go、赫兹公司等多家公司。电气化产品阵容更新，加速转型，更大程度实现戴姆勒集团利润增长。除了限制支出和增加R&D投资，戴姆勒还制定了更明确的2020年产品和销售目标。戴姆勒计划到2020年推出20多款新的插电式混合动力和全电动梅赛德斯汽车，并计划将今年交付的插电式混合动力和纯电动汽车的份额翻两番。到2030年，集团一半以上的销量将是新能源汽车。此外，从单品来看，2019年11月，奔驰首款纯电动SUV < SUV奔驰EQC正式上市，迈出了进军电动产品的第一步。奔驰希望在2020年推出其S级旗舰轿车的新版本，并推出另一款紧凑型电动汽车EQA。据外媒报道，奔驰卡车正在扩大其产品组合，包括全电动卡车EQV。此外，戴姆勒还希望停止销售缓慢、价格高昂的X级皮卡的生产。其实戴姆勒的汽车业务还是很值得期待的。从销售业绩来看，奔驰在2019年创下了新的销售纪录，这说明用户对奔驰品牌仍有较强的需求和购买力。财报数据显示，全球来看，奔驰在欧美的市场份额略有增长。在仍为奔驰贡献利润的主要市场中国，2019年，奔驰和smart品牌在中国共交付新车70.2万辆，同比增长4%，占全球市场份额的三分之一。对于中国爆发的新型冠状病的影响，康宋林也表示将继续押注中国市场。2020年，梅赛德斯-奔驰将在中国市场升级许多车型，以保持增长率。戴姆勒预测，2020财年集团营业额将稳定在2019年的水平，销售回报率将提高至4%-5%。戴姆勒表示，与2019年相比，今年的息税前收益预计将有“大幅增长”。该公司首席财务官哈拉尔德威廉(Harald Wilhelm)表示:“我们的目标是确保稳固的净流动性，以保护必要的投资，同时支付可观的股息。”车云总结:很明显，财政压力使得……康肩上的担子特别重。一方面，面对转型期的高技术投资，我们要应对严格的排放法规，另一方面，我们要保持现有业务的持续增长并带来效益，还要应对咄咄逼人的新进入者特斯拉，后者已计划在德国柏林建立新工厂。不过，康仍对戴姆勒的未来持乐观态度。他用三个比喻来描述戴姆勒的现状:“裁员不会像割草机一样。总体目的是到2022年削减劳动力成本14亿欧元，循序渐进，而不是盲目裁员；实施打高尔夫球等策略，短球和长球都要打好；电气化产品布局包括48V混动、插电式混动、纯电。2025年之前会像一把开着的扇子，但2025年之后，这把扇子会慢慢收起。“对于康来说，他现在要做的就是尽力而为，听天由命。“糟糕”的财务报告让康宋林的收购看起来并不顺利。自去年5月接替迪特·蔡澈(dieter zetsche)担任戴姆勒集团首席执行官以来，这家全球领先的高档汽车制造商已经三次发布盈利预警。尽管2019年戴姆勒集团的销售业绩创下334万辆的新高，总营业额达到1727亿欧元，但由于柴油车召回、关税威胁和高额研发支出，其净利润大幅下滑至27亿欧元，较2018年下降64%。康不得不做出一个艰难的决定——大幅削减股息。该公司将在4月1日的年会上提出每股0.90欧元的股息。这将使股息支付保持在10亿欧元，而2018年为每股3.25欧元和35亿欧元。这位50岁的高管发誓要通过降低成本和限制投资来实现更高的利润，并承诺更果断地推进电气化转型。”康·宋林在德国斯图加特的戴姆勒总部对投资者说。尽管这并不容易，“我们将通过7X24的工作来实现这一点，使这成为一个转折点。“在投资者对收益乐观情绪的推动下，戴姆勒股价上涨了4%，随后随着交易时间的推移而下跌。戴姆勒集团的核心业务奔驰乘用车公司正在遭受多重打击。这家正在积极向“凯斯”新四化转型的高端汽车制造商，去年销售新车238.5万辆，创下新的销售纪录。尽管销量增长明显，但奔驰乘用车业务的息税前盈利已降至33.59亿欧元，较2018年的72.16亿欧元利润下降53%。康宋林表示:“尽管2019年的业绩显示了客户对我们有吸引力的产品的持续强劲需求，但我们对最终的利润表现并不满意。”这主要是由于奔驰柴油车相关的政策法律以及高田气囊召回所需的资金，对销售利润率产生影响。据了解，由于奔驰柴油气门的指控，戴姆勒损失了10.7亿欧元，戴姆勒还将柴油车的法律和政府诉讼费用拨备提高至16亿欧元。同时，销售回款率的降低与戴姆勒对新四化改造的大量投入不无关系。财报显示，戴姆勒集团的研发支出从2018年的91亿欧元继续增加至97亿欧元。戴姆勒集团在财报中也明确表示，销售额和营业额的增长以及更好的价格执行被新技术和新产品的持续高投入所抵消。调整后息税前收益为58.41亿欧元，销售回报率为6.2%。此外，戴姆勒还面临这些多重威胁。奔驰正面临更严格的欧盟排放测试的挑战，同时伴随着高额罚款的威胁。去年奔驰的平均排放量为137克，远高于今年生效的欧洲法规规定的95克的限值。这也是奔驰加速向电动化转型的重要原因之一。从国际贸易中高关税的持续威胁到其最大市场中国的冠状病爆发，都将给这家高端汽车制造商的利润复苏带来挑战。坚定决心转型，任何企业都会经历转型的阵痛期，甚至为此付出巨大的代价。对康来说，这是一个挑战，也是他的使命。大幅减少股利分配使康获得了资本市场的支持。摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师哈拉尔德·亨德里克斯(Harald Hendricks)认为，戴姆勒的利润率本应在2019年触底，鉴于新的投资措施和股息下降三分之二，他认为该公司的自由现金流将在2019年触底。“管理层正在改善决策，”亨德里克斯说。“戴姆勒的指标应该从今年开始上调。”股息的下降使股息降至2010年以来的最低点，当时戴姆勒的股息在全球金融危机后被取消。公元……裁员是康宋林努力使戴姆勒更精简的一个关键部分。尽管戴姆勒没有详细说明任何新的裁员计划，但该公司去年表示，将采用提前退休和自然减员等自愿措施，在全球范围内裁撤1万多个职位。根据这一计划，到2022年，戴姆勒每年将减少超过14亿欧元的劳动力成本，并将用于电气化和自动驾驶业务的投资。这样的“瘦身”活动，让他们有更多的自由和空间参与新四化的改造。与这些断臂求生的措施相比，戴姆勒在提高效率和积极转型方面的努力更值得关注。“戴姆勒集团的未来将取决于碳中和出行和持续的数字化布局，并在产品和所有环节充分利用数字化潜力。为了实现这一目标，我们大大增加了对新技术的投资。因此，当务之急是采取措施削减成本，改善现金流。我们将采取必要的措施加强我们的财务实力，为实现我们未来的战略打下坚实的基础。”尽管耗资巨大，康还是在年报会上表达了转型的坚定决心。戴姆勒表示，材料成本节约、产品组合和车型调整、平台战略的进一步实施和更严格的资本分配可能最早在2020财年对收入产生初步的积极影响，并将在几年后全面生效。另一方面，重组措施和初期裁员将对2020年的收入产生负面影响。戴姆勒将继续审查所有非核心活动，将财务资源集中在具有最高经济潜力的业务上。新四化的前期投入也让戴姆勒对转型充满期待。2019年，戴姆勒出行业务的总收入达到744亿欧元，而该业务领域的息税前盈利达到21.41亿欧元，同比增长55%。最值得注意的是，戴姆勒和宝马在出行领域的合并为整体业务贡献了7.18亿欧元，成为整个出行业务的关键。这说明奔驰在移动出行的转型上已经初见成效。据外媒预测，2018年至2024年，按需出行的全球市场规模将以30%的年复合增长率大幅增长，主要包括滴滴、Car2Go、赫兹公司等多家公司。电气化产品阵容更新，加速转型，更大程度实现戴姆勒集团利润增长。除了限制支出和增加R&D投资，戴姆勒还制定了更明确的2020年产品和销售目标。戴姆勒计划到2020年推出20多款新的插电式混合动力和全电动梅赛德斯汽车，并计划将今年交付的插电式混合动力和纯电动汽车的份额翻两番。到2030年，集团一半以上的销量将是新能源汽车。此外，从单品来看，2019年11月，奔驰首款纯电动SUV < SUV奔驰EQC正式上市，迈出了进军电动产品的第一步。奔驰希望在2020年推出其S级旗舰轿车的新版本，并推出另一款紧凑型电动汽车EQA。据外媒报道，奔驰卡车正在扩大其产品组合，包括全电动卡车EQV。此外，戴姆勒还希望停止销售缓慢、价格高昂的X级皮卡的生产。其实戴姆勒的汽车业务还是很值得期待的。从销售业绩来看，奔驰在2019年创下了新的销售纪录，这说明用户对奔驰品牌仍有较强的需求和购买力。财报数据显示，全球来看，奔驰在欧美的市场份额略有增长。在仍为奔驰贡献利润的主要市场中国，2019年，奔驰和smart品牌在中国共交付新车70.2万辆，同比增长4%，占全球市场份额的三分之一。对于中国爆发的新型冠状病的影响，康宋林也表示将继续押注中国市场。2020年，梅赛德斯-奔驰将在中国市场升级许多车型，以保持增长率。戴姆勒预测，2020财年集团营业额将稳定在2019年的水平，销售回报率将提高至4%-5%。戴姆勒表示，与2019年相比，今年的息前收益……d税有望“大幅增长”。该公司首席财务官哈拉尔德威廉(Harald Wilhelm)表示:“我们的目标是确保稳固的净流动性，以保护必要的投资，同时支付可观的股息。”总结:显然，经济上的压力使康肩上的担子格外沉重。一方面，面对转型期的高技术投资，我们要应对严格的排放法规，另一方面，我们要保持现有业务的持续增长并带来效益，还要应对咄咄逼人的新进入者特斯拉，后者已计划在德国柏林建立新工厂。不过，康仍对戴姆勒的未来持乐观态度。他用三个比喻来描述戴姆勒的现状:“裁员不会像割草机一样。总体目的是到2022年削减劳动力成本14亿欧元，循序渐进，而不是盲目裁员；实施打高尔夫球等策略，短球和长球都要打好；电气化产品布局包括48V混动、插电式混动、纯电。2025年之前会像一把开着的扇子，但2025年之后，这把扇子会慢慢收起。”对于康来说，他现在要做的就是尽力而为，听天由命。

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