“徒”贾跃亭的最后挣扎：破产只是一个开始

罗永浩投身直播行业赚钱还债，让很多人想起了贾跃亭。身负数十亿美元债务，贾跃亭在美国待了近三年，“下周回国”更是遥遥无期。在去年的一份公开声明中，贾跃亭表示，很多朋友包括债权人都担心他会自杀，但他觉得“活着是一种责任。还债，回国，做ff，有几百万种可能。可以实现自己的梦想。”“还债，回国，做ff”更准确的顺序应该是做FF——还债——回国。贾跃亭也知道FF是他偿还债务的最后希望，但FF的现状并不乐观。为了解决FF的资金困境，去年10月14日，贾跃亭正式向美国法院申请个人破产重整，这是他孤注一掷的一场，FF在摆脱个人债务纠纷后能获得融资和输血生存下去。按照其当时的计划，2019年11月底邀请债权人到FF总部开会后，重组方案应该会在12月中下旬进入投票环节。然而，事情并没有按照预期进行，包括一些债权人的反对和对重组计划条款的反复磋商，打乱了贾跃亭的计划。经过三个多月的拖延，美国时间3月30日，贾跃亭的破产重整计划终于进入债权人投票程序。至此，贾跃亭个人破产重整计划重回正轨，距离破产重整只有最后一步之遥。但是，个人破产重整并不是贾跃亭的终点，因为即使破产成功，他接下来的路依然布满荆棘。自从贾跃亭赴美后，其在美国的财务状况和FF的运营情况一直是个谜。他有多少债务和资产？FF能成功吗？21Tech在获得贾跃亭数百页的破产重整声明后，找到了一些答案。个人债务38.2亿美元贾跃亭的债务主要来自他个人对乐视的担保。根据重整计划，针对贾跃亭的债权大致可以分为四类:一是针对贾跃亭的无担保直接债权；第二种是通过其国内资产作为担保对贾跃亭的直接债权；三是基于贾跃亭为其他主体担保无抵押贷款的债权；第四，债权基于贾跃亭为其他主体担保的贷款提供担保(以这些主体在中国的资产为担保)。

目前，贾跃亭已收到约90亿美元的债权，其中包括来自中国的超过3.86亿美元的有担保债权和86亿美元的债务债权。需要指出的是，并不是所有收到的索赔都包括在内，贾跃亭也保留对这些索赔提出异议或寻求预估的权利。根据贾跃亭的说法，提交给它的证据中约有33亿美元是重复、无效或夸大的索赔。但根据提交的详细清单，美国和中国的担保债权金额约为12.1亿美元，债务债权金额约为26.1亿美元，合计38.2亿美元。在提交的债权证据中，除了中国的担保债权和债务债权外，还包括贾跃亭从太平洋科技获得的约268万美元的担保贷款，在重整计划中被视为美国的担保债权。此外，贾跃亭的妻子甘薇也提出了约5.71亿美元的索赔，其中包括约870万美元的家庭赡养债务。根据重组计划，贾跃亭已经还清了超过30亿美元的债务，乐视集团和贾跃亭在中国被冻结的资产价值约10亿美元。其中，贾跃亭的个人资产包括约4.36万美元的银行存款、约477.3万美元的房产以及约2.2亿美元的各类实体股权。

此外，贾跃亭对电子商务的债权也被计入其在华资产的一部分。贾跃亭认为，文晓东控制的实体违反了义务，给贾跃亭造成了数亿美元的损失。因此，破产计划拟将贾跃亭拥有的与电子商务相关的所有权利、债权和案由全部转让给信托。综合以上信息，估计扣除其在中国的冻结资产后，贾跃亭的剩余负债约为28亿美元。这还是一个天文数字，尤其是对于目前的贾跃亭来说。工资和房租是主要收入来源。现在，贾跃亭最有价值的资产是其FF股权。据悉，贾跃亭通过西海岸公司持有FF约33%的股权，同时贾跃亭还享有优先分配FF控股公司30.8%的股权，并有权指令转让FF 10%的股权。但需要指出的是，股权的价值是由公司的价值决定的。2018年底，FF估值25亿美元，贾跃亭持有的股权价值约8亿美元。但到2019年5月，贝尔斯登估计FF股权的公允市值约为19亿美元。贾跃亭持有的股权价值变成了6亿美元左右，所以现在很难说持有的股权值多少钱。房地产方面，2014年和2015年期间，贾跃亭通过海景购买了位于加州派洛斯福特庄园玛格丽特大道7号、11号、15号、19号和91号的房地产(统称为“玛格丽特房产”)。

玛格丽特大道7号，摄影:雪球。

玛格丽特大道91号，图片:雪球破产方案指出，2017年12月，由于FF深陷流动性困境，贾跃亭出售海景权益，不再持有玛格丽特财产或海景的任何所有权或受益权。但此次出售受制于一项售后回租安排，使得贾跃亭得以继续在其中一处玛格丽特房产居住，并转租了多处房产以获得流动资金。根据日期为2017年11月30日的租赁协议，海景于之前四年以不可退还的固定金额约210万美元向贾跃亭租赁玛格丽特物业，租金已由物业买方支付，作为出售代价的一部分。从第五年(2022年)开始，贾跃亭每年需要支付52.5万美元的租金，租金将逐年上涨3%。2019年1月1日，根据一份住宅租赁协议及其附件，贾跃亭将玛格丽特房产(位于玛格丽特大道91号的房产除外)转租给暖时，月租金为4.38万美元。转租期限为2019年1月1日至2023年12月31日。还有个有意思的是，温暖时光从贾跃亭那里租了玛格丽特房产，然后在t上又租了两套玛格丽特房产给FF……全套服务的基础，包括酒店服务(餐饮、客房、保险和公用事业)。截至2019年6月30日，海景的房地产价值约为2，790万美元，应收贷款为2，730万美元，总负债为5，160万美元。其中FF欠海景约440万美元，贾跃亭欠海景约310万美元。

玛格丽特大道7号，图片:根据贾跃亭提交的2018-2019年现金流量表，雪球两年总收入为978万美元，其中薪酬收入约83万美元，资产出售收入241万美元，租金收入76万美元，第三方贷款309万美元。两年总支出为987万元，其中子女抚养费和父母抚养费300万美元，全球法律费用675万美元。截至2019年底，贾跃亭拥有约11.48万美元现金。根据其2020年的现金流预测，其经常性收入主要是37万美元的工资收入和30万美元的租金收入，最主要的个人支出仍然是子女抚养费和父母抚养费，约为46万美元。

甘薇“和解”贾跃亭和妻子甘薇育有三个孩子，包括两个五岁的双胞胎女儿和一个三岁的儿子。2019年10月11日，甘薇向成都市锦江区人民法院起诉贾跃亭离婚，但法院未予受理。同年11月15日，甘薇向朝阳区人民法院起诉贾跃亭离婚，法院受理。甘薇在离婚诉讼中提出四点要求:第一，对于三个未成年子女，每个子女每月应支付12.5万元人民币(约合1.7万美元)的子女抚养费，直至子女年满18周岁；二是分割甘薇和贾跃亭的夫妻共同财产；第三，贾跃亭承担婚姻存续期间其个人投资、生产经营活动所产生的全部债务；第四，目前位于朝阳区甘薇名下的房产，由甘薇作为个人财产保管。2020年1月13日，甘薇提交了向贾跃亭索赔金额约5.7亿美元的证据，并主张874万美元是《破产法》规定的家庭赡养义务。3月4日，贾跃亭债务处理小组表示，经贾跃亭、甘薇、债委会三方协商，甘薇放弃对夫妻共同财产的优先分割权，将在债权人信托成立后与全体债权人平均受偿，债权仅占信托总额的13%左右。

根据重组声明，基于贾跃亭、甘薇和债务委员会达成的和解协议，甘薇将向信托支付两笔现金，其中一笔为10万美元，另一笔为25万美元，最迟于生效日后90天支付。作为现金对价的交换，在第一次支付后，甘薇将被视为对贾跃亭拥有2.5亿美元的批准债权，并获得从中国债务人名单中删除和解除中国限制的好处。在甘薇进行第二次支付后，所有经批准的债务索赔人将被视为解除甘薇的所有个人债务索赔。此外，甘薇还同意放弃对贾跃亭或信托的所有其他索赔，但在中国离婚诉讼中产生的任何子女抚养费索赔除外。这其实是甘薇目前的最优方案，因为贾跃亭真的没有资产可分。就算甘薇拿到了一些FF的股份，如果FF失败了，这些股份就不值钱了。像现在这样，贾跃亭将继续承担孩子的抚养费，她的个人债务将被解除。同时，如果FF成功了，她也能继续从中受益。债务缠身的FF2014年5月FF在美国加州注册。从2014年6月到2017年11月，贾跃亭向FF注资约6.13亿美元，并为FF担保了另外3.24亿美元的融资。截至目前，FF共获得约17亿美元融资，其中包括上述9亿美元的初始融资和来自时颖的8亿美元。但对于一个造车公司来说，这笔钱远远不够，FF汽车还没有开始生产销售，公司没有稳定的收入来源。截至2019年7月31日，FF累计亏损21.5亿美元，流动负债7.343亿美元，关联方贷款人和第三方贷款人的未偿应付票据4.021亿美元。

在过去的一年里，FF基本上是靠借债度日。现在，一些票据已经违约，FF正在与这些贷款人谈判延期或债转股。比如FF根据与美国银行协会签订的票据购买协议向几个购买方出具的约4500万美元的担保票据，2019年10月31日到期。随后，FF将到期日延长至2020年5月31日。眼看着这张账单又要到期了，FF如何偿还还是个问题。此外，FF在2019年初从时颖公司获得了1000万美元的贷款。当时规定，FF在2019年6月30日前还款的，年利率为10%，之后还款的，利率提高到15%。现在，这笔贷款违约了。在过去的两年里，FF还将其在美国的资产进行质押，以担保FF的一些未偿欠条。包括FF实控公司在内的有形资产和无形资产基本都被质押了。例如，2019年4月29日，FF设立法拉第供应商信托，为高达1.5亿美元的逾期应付账款提供担保。信托以FF的基础有形和无形资产的第三优先受偿权的优先留置权作为担保。一方面没有收入，另一方面需要大量资金维持公司运转。截至2019年9月27日，FF共有员工432人，其中R&D人员299人，综合管理人员99人，销售和市场人员34人。2019年前7个月，FF产生了约8080万美元的运营费用，其中包括约1790万美元的研发费用，约6000万美元的一般事务和管理费用，以及约280万美元的销售和营销费用。罗永浩加入直播行业是为了……oney和还债，这让很多人想起了贾跃亭。身负数十亿美元债务，贾跃亭在美国待了近三年，“下周回国”更是遥遥无期。在去年的一份公开声明中，贾跃亭表示，很多朋友包括债权人都担心他会自杀，但他觉得“活着是一种责任。还债，回国，做ff，有几百万种可能。可以实现自己的梦想。”“还债，回国，做ff”更准确的顺序应该是做FF——还债——回国。贾跃亭也知道FF是他偿还债务的最后希望，但FF的现状并不乐观。为了解决FF的资金困境，去年10月14日，贾跃亭正式向美国法院申请个人破产重整，这是他孤注一掷的一场，FF在摆脱个人债务纠纷后能获得融资和输血生存下去。按照其当时的计划，2019年11月底邀请债权人到FF总部开会后，重组方案应该会在12月中下旬进入投票环节。然而，事情并没有按照预期进行，包括一些债权人的反对和对重组计划条款的反复磋商，打乱了贾跃亭的计划。经过三个多月的拖延，美国时间3月30日，贾跃亭的破产重整计划终于进入债权人投票程序。至此，贾跃亭个人破产重整计划重回正轨，距离破产重整只有最后一步之遥。但是，个人破产重整并不是贾跃亭的终点，因为即使破产成功，他接下来的路依然布满荆棘。自从贾跃亭赴美后，其在美国的财务状况和FF的运营情况一直是个谜。他有多少债务和资产？FF能成功吗？21Tech在获得贾跃亭数百页的破产重整声明后，找到了一些答案。个人债务38.2亿美元贾跃亭的债务主要来自他个人对乐视的担保。根据重整计划，针对贾跃亭的债权大致可以分为四类:一是针对贾跃亭的无担保直接债权；第二种是通过其国内资产作为担保对贾跃亭的直接债权；三是基于贾跃亭为其他主体担保无抵押贷款的债权；第四，债权基于贾跃亭为其他主体担保的贷款提供担保(以这些主体在中国的资产为担保)。

目前，贾跃亭已收到约90亿美元的债权，其中包括来自中国的超过3.86亿美元的有担保债权和86亿美元的债务债权。需要指出的是，并不是所有收到的索赔都包括在内，贾跃亭也保留对这些索赔提出异议或寻求预估的权利。根据贾跃亭的说法，提交给它的证据中约有33亿美元是重复、无效或夸大的索赔。但根据提交的详细清单，美国和中国的担保债权金额约为12.1亿美元，债务债权金额约为26.1亿美元，合计38.2亿美元。在提交的债权证据中，除了中国的担保债权和债务债权外，还包括贾跃亭从太平洋科技获得的约268万美元的担保贷款，在重整计划中被视为美国的担保债权。此外，贾跃亭的妻子甘薇也提出了约5.71亿美元的索赔，其中包括约870万美元的家庭赡养债务。根据重组计划，贾跃亭已经还清了超过30亿美元的债务，乐视集团和贾跃亭在中国被冻结的资产价值约10亿美元。其中，贾跃亭的个人资产包括约4.36万美元的银行存款、约477.3万美元的房产以及约2.2亿美元的各类实体股权。

此外，贾跃亭对电子商务的债权也被计入其在华资产的一部分。贾跃亭认为，文晓东控制的实体违反了义务，给贾跃亭造成了数亿美元的损失。因此，破产计划拟将贾跃亭拥有的与电子商务相关的所有权利、债权和案由全部转让给信托。综合以上信息，估计扣除其在中国的冻结资产后，贾跃亭的剩余负债约为28亿美元。这还是一个天文数字，尤其是对于目前的贾跃亭来说。工资和房租是主要收入来源。现在，贾跃亭最有价值的资产是其FF股权。据悉，贾跃亭通过西海岸公司持有FF约33%的股权，同时贾跃亭还享有优先分配FF控股公司30.8%的股权，并有权指令转让FF 10%的股权。但需要指出的是，股权的价值是由公司的价值决定的。2018年底，FF估值25亿美元，贾跃亭持有的股权价值约8亿美元。但到2019年5月，贝尔斯登估计FF股权的公允市值约为19亿美元。贾跃亭持有的股权价值变成了6亿美元左右，所以现在很难说持有的股权值多少钱。房地产方面，2014年和2015年期间，贾跃亭通过海景购买了位于加州派洛斯福特庄园玛格丽特大道7号、11号、15号、19号和91号的房地产(统称为“玛格丽特房产”)。

玛格丽特大道7号，摄影:雪球。

玛格丽特大道91号，图片:雪球破产方案指出，2017年12月，由于FF深陷流动性困境，贾跃亭出售海景权益，不再持有玛格丽特财产或海景的任何所有权或受益权。但此次出售受制于一项售后回租安排，使得贾跃亭得以继续在其中一处玛格丽特房产居住，并转租了多处房产以获得流动资金。根据日期为2017年11月30日的租赁协议，海景于之前四年以不可退还的固定金额约210万美元向贾跃亭租赁玛格丽特物业，租金已由物业买方支付，作为出售代价的一部分。从第五年(2022年)开始，贾跃亭每年需要支付52.5万美元的租金，租金将逐年上涨3%。2019年1月1日，根据一份住宅租赁协议及其附件，贾跃亭将玛格丽特房产(位于玛格丽特大道91号的房产除外)转租给暖时，月租金为4.38万美元。转租期限为2019年1月1日至2023年12月31日。还有个有意思的是，温暖时光从贾跃亭那里租了玛格丽特房产，然后在t上又租了两套玛格丽特房产给FF……全套服务的基础，包括酒店服务(餐饮、客房、保险和公用事业)。截至2019年6月30日，海景的房地产价值约为2，790万美元，应收贷款为2，730万美元，总负债为5，160万美元。其中FF欠海景约440万美元，贾跃亭欠海景约310万美元。

玛格丽特大道7号，图片:根据贾跃亭提交的2018-2019年现金流量表，雪球两年总收入为978万美元，其中薪酬收入约83万美元，资产出售收入241万美元，租金收入76万美元，第三方贷款309万美元。两年总支出为987万元，其中子女抚养费和父母抚养费300万美元，全球法律费用675万美元。截至2019年底，贾跃亭拥有约11.48万美元现金。根据其2020年的现金流预测，其经常性收入主要是37万美元的工资收入和30万美元的租金收入，最主要的个人支出仍然是子女抚养费和父母抚养费，约为46万美元。

甘薇“和解”贾跃亭和妻子甘薇育有三个孩子，包括两个五岁的双胞胎女儿和一个三岁的儿子。2019年10月11日，甘薇向成都市锦江区人民法院起诉贾跃亭离婚，但法院未予受理。同年11月15日，甘薇向朝阳区人民法院起诉贾跃亭离婚，法院受理。甘薇在离婚诉讼中提出四点要求:第一，对于三个未成年子女，每个子女每月应支付12.5万元人民币(约合1.7万美元)的子女抚养费，直至子女年满18周岁；二是分割甘薇和贾跃亭的夫妻共同财产；第三，贾跃亭承担婚姻存续期间其个人投资、生产经营活动所产生的全部债务；第四，目前位于朝阳区甘薇名下的房产，由甘薇作为个人财产保管。2020年1月13日，甘薇提交了向贾跃亭索赔金额约5.7亿美元的证据，并主张874万美元是《破产法》规定的家庭赡养义务。3月4日，贾跃亭债务处理小组表示，经贾跃亭、甘薇、债委会三方协商，甘薇放弃对夫妻共同财产的优先分割权，将在债权人信托成立后与全体债权人平均受偿，债权仅占信托总额的13%左右。

根据重组声明，基于贾跃亭、甘薇和债务委员会达成的和解协议，甘薇将向信托支付两笔现金，其中一笔为10万美元，另一笔为25万美元，最迟于生效日后90天支付。作为现金对价的交换，在第一次支付后，甘薇将被视为对贾跃亭拥有2.5亿美元的批准债权，并获得从中国债务人名单中删除和解除中国限制的好处。在甘薇进行第二次支付后，所有经批准的债务索赔人将被视为解除甘薇的所有个人债务索赔。此外，甘薇还同意放弃对贾跃亭或信托的所有其他索赔，但在中国离婚诉讼中产生的任何子女抚养费索赔除外。这其实是甘薇目前的最优方案，因为贾跃亭真的没有资产可分。就算甘薇拿到了一些FF的股份，如果FF失败了，这些股份就不值钱了。像现在这样，贾跃亭将继续承担孩子的抚养费，她的个人债务将被解除。同时，如果FF成功了，她也能继续从中受益。债务缠身的FF2014年5月FF在美国加州注册。从2014年6月到2017年11月，贾跃亭向FF注资约6.13亿美元，并为FF担保了另外3.24亿美元的融资。截至目前，FF共获得约17亿美元融资，其中包括上述9亿美元的初始融资和来自时颖的8亿美元。但对于一个造车公司来说，这笔钱远远不够，FF汽车还没有开始生产销售，公司没有稳定的收入来源。截至2019年7月31日，FF累计亏损21.5亿美元，流动负债7.343亿美元，关联方贷款人和第三方贷款人的未偿应付票据4.021亿美元。

在过去的一年里，FF基本上是靠借债度日。现在，一些票据已经违约，FF正在与这些贷款人谈判延期或债转股。比如FF根据与美国银行协会签订的票据购买协议向几个购买方出具的约4500万美元的担保票据，2019年10月31日到期。随后，FF将到期日延长至2020年5月31日。眼看着这张账单又要到期了，FF如何偿还还是个问题。此外，FF在2019年初从时颖公司获得了1000万美元的贷款。当时规定，FF在2019年6月30日前还款的，年利率为10%，之后还款的，利率提高到15%。现在，这笔贷款违约了。在过去的两年里，FF还将其在美国的资产进行质押，以担保FF的一些未偿欠条。包括FF实控公司在内的有形资产和无形资产基本都被质押了。例如，2019年4月29日，FF设立法拉第供应商信托，为高达1.5亿美元的逾期应付账款提供担保。信托以FF的基础有形和无形资产的第三优先受偿权的优先留置权作为担保。一方面没有收入，另一方面需要大量资金维持公司运转。截至2019年9月27日，FF共有员工432人，其中R&D人员299人，综合管理人员99人，销售和市场人员34人。2019年前7个月，FF产生了约8080万美元的运营费用，其中包括约1790万美元的研发费用，约6000万美元的一般事务和管理费用，以及约280万美元的销售和营销费用。除了运营费用，FF还产生了利息……2670万美元的支出，这意味着即使在如此尴尬的情况下，FF 2019年的总支出也高达1亿美元。FF预计未来15个月的资本支出约为6.23亿美元，包括汉福德工厂设备的改善和安装、研发、销售和服务网络以及充电网络的铺开，其中约5.62亿美元将在2020年产生。目前，流动资金短缺是FF面临的最大困难，它也在寻求股权融资和过桥债务融资的结合来偿还现有债务。据悉，FF正在寻求1.7亿美元的新担保过桥债务融资，这也将优先于其现有债务，并享受债转股的优惠待遇。同时，FF期待贾跃亭在破产重整后，能尽快引入B轮融资。按照原计划，FF应在2020年3月前完成8.5亿美元的B轮股权融资，但破产计划的推迟也让其融资计划受阻。破产只是开始。对于贾跃亭来说，破产重组成功，他只是获得了喘息的机会，可以暂时摆脱债务困扰，专心发展FF。至于贾跃亭能否真的东山再起，未来的考验将远比现在严峻。在破产方案的谈判过程中，如何处理有关贾跃亭的一些债务诉讼是讨论的一个重点。在最新的破产方案中，贾跃亭也做出了让步，不再要求撤销对其在中国的债权，直至来自信托的债权补偿达到允许债权分配的40%，或者来自信托等途径的债权补偿达到允许债权分配的100%(以先到者为准)。按照21Tech的理解，逐步免除美国境外对贾跃亭的许可债权主要包括三个阶段:第一阶段是为期四年的停滞期，在此期间，债权方不在美国境外提起新的诉讼以追究其在贾跃亭的个人责任。对于此次停滞，贾跃亭已同意停止计算债权人对贾跃亭的非美债权的相关诉讼时效。第二阶段，贾跃亭与债务人协商机制。根据这一机制，债务人将把贾跃亭从中国债务人名单中划掉，并解除对贾跃亭的任何中国限制，以便ff顺利进入中国市场。据悉，这两个阶段都是临时的、自愿的。如果贾跃亭和FF未能在破产生效后的四年内实现其战略目标，并且信托无法向债务索赔人提供分配，那么这些索赔人将能够在美国以外提起之前暂停的索赔，并寻求将贾跃亭重新列入中国的债务人名单。第三阶段，债权方要想获得超过40%追索门槛的更多信托分配，必须撤销在全球范围内对贾跃亭和甘薇提起的所有诉讼，并签署贾跃亭或甘薇要求的任何文件，证明对其的债权完全解除。因此，破产方案生效后，贾跃亭回国也有望成真。但这些都不是重点。真正考验贾跃亭的是FF能否在破产重组后完成B轮融资，这是决定FF未来的关键一步。

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破产计划中也提到了一些风险。例如，FF有限的商业历史和财务困难可能会阻碍FF的融资计划。如果FF不能及时或以商业上可接受的条款获得融资，其业务和经营活动可能遭受重大不利影响，并可能影响FF能否继续经营。此外，即使FF能够获得融资，其业务发展也存在很大的不确定性。该计划指出，即使FF能够获得融资，也不能保证其能够建立经济高效的汽车生产能力和技术，获得可靠的零部件供应来源，以满足质量、价格、工程、设计和生产标准，以及FF91和未来车型成功批量上市所需的产量。此外，即使FF实现了电动汽车的量产，它仍然面临着主要的进入壁垒……n电动汽车行业，包括安全优质汽车的可持续发展和生产、公司信誉、客户群、营销渠道、价格政策、管理者和人才、增值服务和技术进步。如果FF未能解决任何或所有这些风险和进入壁垒，其业务和经营业绩以及信托利益的价值可能会受到重大不利影响。自从贾跃亭赴美选择逃避国内债务，就走上了一条不归路。无论他能否东山再起，FF都是他最后的筹码。如果破产重组成功，FF还有机会。如果不成功，贾跃亭的故事可能就真的结束了。你说贾跃亭和复出的距离——

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或者...

8除了运营支出，FF还产生了2670万美元的利息支出，这意味着即使在如此尴尬的情况下，FF 2019年的总支出也高达1亿美元。FF预计未来15个月的资本支出约为6.23亿美元，包括汉福德工厂设备的改善和安装、研发、销售和服务网络以及充电网络的铺开，其中约5.62亿美元将在2020年产生。目前，流动资金短缺是FF面临的最大困难，它也在寻求股权融资和过桥债务融资的结合来偿还现有债务。据悉，FF正在寻求1.7亿美元的新担保过桥债务融资，这也将优先于其现有债务，并享受债转股的优惠待遇。同时，FF期待贾跃亭在破产重整后，能尽快引入B轮融资。按照原计划，FF应在2020年3月前完成8.5亿美元的B轮股权融资，但破产计划的推迟也让其融资计划受阻。破产只是开始。对于贾跃亭来说，破产重组成功，他只是获得了喘息的机会，可以暂时摆脱债务困扰，专心发展FF。至于贾跃亭能否真的东山再起，未来的考验将远比现在严峻。在破产方案的谈判过程中，如何处理有关贾跃亭的一些债务诉讼是讨论的一个重点。在最新的破产方案中，贾跃亭也做出了让步，不再要求撤销对其在中国的债权，直至来自信托的债权补偿达到允许债权分配的40%，或者来自信托等途径的债权补偿达到允许债权分配的100%(以先到者为准)。按照21Tech的理解，逐步免除美国境外对贾跃亭的许可债权主要包括三个阶段:第一阶段是为期四年的停滞期，在此期间，债权方不在美国境外提起新的诉讼以追究其在贾跃亭的个人责任。对于此次停滞，贾跃亭已同意停止计算债权人对贾跃亭的非美债权的相关诉讼时效。第二阶段，贾跃亭与债务人协商机制。根据这一机制，债务人将把贾跃亭从中国债务人名单中划掉，并解除对贾跃亭的任何中国限制，以便ff顺利进入中国市场。据悉，这两个阶段都是临时的、自愿的。如果贾跃亭和FF未能在破产生效后的四年内实现其战略目标，并且信托无法向债务索赔人提供分配，那么这些索赔人将能够在美国以外提起之前暂停的索赔，并寻求将贾跃亭重新列入中国的债务人名单。第三阶段，债权方要想获得超过40%追索门槛的更多信托分配，必须撤销在全球范围内对贾跃亭和甘薇提起的所有诉讼，并签署贾跃亭或甘薇要求的任何文件，证明对其的债权完全解除。因此，破产方案生效后，贾跃亭回国也有望成真。但这些都不是重点。真正考验贾跃亭的是FF能否在破产重组后完成B轮融资，这是决定FF的fu的关键一步……关于。

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破产计划中也提到了一些风险。例如，FF有限的商业历史和财务困难可能会阻碍FF的融资计划。如果FF不能及时或以商业上可接受的条款获得融资，其业务和经营活动可能遭受重大不利影响，并可能影响FF能否继续经营。此外，即使FF能够获得融资，其业务发展也存在很大的不确定性。该计划指出，即使FF能够获得融资，也不能保证其能够建立经济高效的汽车生产能力和技术，获得可靠的零部件供应来源，以满足质量、价格、工程、设计和生产标准，以及FF91和未来车型成功批量上市所需的产量。此外，即使FF实现了电动汽车的量产，它仍然面临着电动汽车行业的主要进入壁垒，包括安全和高质量车辆的可持续发展和生产，公司声誉，客户群，营销渠道，价格政策，管理人员和人才，增值服务和技术进步。如果FF未能解决任何或所有这些风险和进入壁垒，其业务和经营业绩以及信托利益的价值可能会受到重大不利影响。自从贾跃亭赴美选择逃避国内债务，就走上了一条不归路。无论他能否东山再起，FF都是他最后的筹码。如果破产重组成功，FF还有机会。如果不成功，贾跃亭的故事可能就真的结束了。你说贾跃亭和复出的距离——

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