疫情导致资金链紧绷，全球车企纷纷弃卒保帅

疫情给全球汽车市场带来了前所未有的挑战。在“生死考验”下，很多车企都做出了通过取舍来维持核心业务的选择。据外媒近日报道，沃尔沃正在着手对其正在进行的数千个研发项目进行彻底的评估和考核，以评估哪些项目可以保留。这是沃尔沃成立以来，首次对所有研发项目进行大规模评估和验证。沃尔沃目前的验证会持续几个月，主要是考虑一些项目是否有紧迫性和必要性，或者这些项目是否符合未来行业的发展方向，以得出哪些项目值得继续投资的结论。这将决定不同研发项目的水平，对于被确定为不适合的项目，将立即减少或停止研发。沃尔沃首席执行官萨缪尔森表示，由于新冠肺炎，公司的现金流目前面临一定挑战。因此，这种验证将减少不必要的或优先级较低的现金消耗，其中小型车辆改装可能是首先被削减的项目之一。不过，萨缪尔森也表示，减少公司的研发投入并不意味着停止研发，而是将有限的资源投入到重要的项目中。比如电气化，自动驾驶，未来的技术发展肯定是重中之重。沃尔沃发布的2020年第一季度快报显示，沃尔沃汽车全球销量为131889辆，同比下降18.2%，与2019年沃尔沃销量的逆势增长形成鲜明对比。沃尔沃并不是第一家面临取舍的公司。近日，韩国现代汽车集团宣布，首席副总裁郑和旗下51家子公司的1200多名高管将减薪20%，以减少不必要的资本投入。此外，公司还要求其子公司为此准备一定的现金出售不动产和非核心资产。公司高层向第一财经记者透露，这一系列措施旨在共同克服困难，确保研发投入等重要投资的正常进行。该公司此前宣布，将在未来的车辆研发以及电气化和自动驾驶等核心领域投资至少20万亿韩元。此外，日产汽车还宣布，将从4月25日至5月10日暂时关闭其全球总部和日本的其他非生产设施。事实上，由于疫情造成的生产、物流和销售困难，汽车行业正面临前所未有的现金流挑战。日前，全球三大信用评级机构之一穆迪宣布，新冠肺炎已导致中国及全球主要市场的汽车贷款资产支持证券(ABS)违约率升至历史高位。预计未来半年，汽车厂商信用质量的恶化将给资本市场带来额外的风险。美国股票对冲基金分析师张凯对《中国第一财经》表示，作为全球公认的资本市场规则，业绩下滑不仅会影响公司自身的营收，还会导致三大评级机构的信用评级和展望下降，导致汽车企业在全球资本市场的融资成本大幅上升。对于抗压能力差的中小车企和零部件企业来说，两者的恶性循环足以带来致命的打击。根据张凯的组织的研究数据，疫情将至少导致中国和亚洲主要汽车公司在全球主要资本市场的融资成本增加15-20%，而对中小企业来说，这一数字将超过30%。与此同时，根据咨询公司IHS Markit近日发布的调查报告，全球140家汽车制造商中，28%的受访者预计疫情对公司收入的影响将持续12个月，超过70%的受访者认为疫情的影响将持续至少3个月。此外，上述调查结果还显示，近40%的受访者认为，受疫情影响最大的研发项目将使自动驾驶的前景更加黯淡……stic针对抗风险能力差的零部件公司，如电气化、自动驾驶等。不同的车企根据自身情况有不同的选择。与一些大型车企不同的是，他们可以继续投入未来的产业研发，比如电动化、自动驾驶等难以通过砍掉非核心业务在短期内取得显著回报的领域。一些专注于电动化和自动驾驶的中小型车企和初创企业，由于抗风险能力的限制，面临着更加艰难的转型。上海工程技术大学汽车工程学院教师刘淼对第一财经表示，疫情对汽车行业的持续影响是不可回避的事实，电气化、自动驾驶等项目还没有建立起相对清晰、可盈利的商业模式。因此，对于许多“资金紧张”的要求快速回款的主机厂商和供应商来说，目前的研发重点仍将是快速获得投资回报的项目。韩国汽车零部件企业(中国)联合会会长朴英奎认为，当前，电动汽车仍存在研发成本高的问题，部分汽车企业在研发电动汽车时面临“赔钱”的问题。此外，中国还放松了对汽车补贴等政策因素的控制，这可能会鼓励更多的汽车企业专注于一些可以快速收回成本的项目，因此，电动汽车等研发在短期内会受到影响，但从长期来看，电动化仍是一个大趋势，不太可能被完全放弃。在美国，包括Rivian和Waymo在内的几家新的电动汽车和自动驾驶初创企业已经宣布推迟或暂停一些项目。刘淼认为，由于这些新项目的初期投资成本和技术壁垒较高，而且疫情也导致了一些全球风险投资基金的枯竭，一些不具备技术优势或资本储备的初创企业的未来将更加黯淡，尤其是在光学雷达开发和软件研发等难以看到可见成果的领域，将面临危机。

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