大象倒地：百年汽车出行巨头破产

疫情成为压垮这家全球最大租车公司的“最后一根稻草”。美国当地时间5月22日，成立于1918年的赫兹租车正式申请破产保护。但破产仅针对美国和加拿大市场，不包括其在澳大利亚、欧洲和新西兰的业务和特许经营点。据《今日北京商报》援引赫兹中国客服消息称，亚太地区尚未收到任何调整消息。与大多数受疫情影响的企业一样，赫兹的破产主要是由于其未能在4月份按时偿还贷款，以及未经贷款人允许的违约行为。对此，赫兹租车表示:“新冠肺炎导致商务旅客和游客锐减，公司缺乏足够的现金流来支付贷款。”此外，由于二手车行业的挫折，赫兹车队的价值也大大降低。数据显示，赫兹租车约有50万辆二手车库存。申请破产保护当天，赫兹股价暴跌近40%，最终收盘下跌7.49%，至2.84美元。如果说，赫兹申请破产是引爆租车行业的手榴弹；那么疫情的出现就是这颗手榴弹的“导火索”。这家百年巨头的倒闭并非毫无征兆，之前的降薪裁员已经预示了公司的危机。今年3月，为了摆脱财务困境，这家租车公司不仅削减了高管薪酬，还裁员1万名司机，约占其美国员工总数的四分之一。财报显示，截至2019年底，赫兹总债务近190亿美元。来源/赫兹在官网疫情的影响下，债务危机、股价暴跌、裁员、自救等压力纷至沓来。如今在多重压力下，百年老店赫兹被迫租车自救的故事还将继续。赫兹汽车租赁公司在一份声明中表示，该公司仍有10亿美元现金支持日常运营。同时，该公司还强调，将根据疫情持续时间及其对收入的影响，在重组过程中寻求更多现金，包括新的贷款。如今，海外疫情的蔓延正使全球旅游市场陷入低迷。大象倒地的背后，赫兹租车也为整个出行行业的发展敲响了警钟。2001年，百年车企锤炼:大起大落诞生在美国租车历史的开端，赫兹在美国租车市场有着非同寻常的意义。扎根市场103年，历经沉浮。1918年，美国汽车工业发展初期，沃尔特·l·雅各布(Walter L. Jacob)在美国芝加哥成立了一家汽车租赁公司(赫兹汽车租赁的前身)，后来雅各布将自己的汽车租赁业务交给了约翰·赫兹。1926年，通用汽车公司从约翰·赫兹手中买下了赫兹汽车租赁公司。1932年，赫兹的第一家机场汽车租赁公司在芝加哥中途机场开业。当时，距离赫兹的劲敌阿维斯的诞生还有15年。因为“早起”，赫兹在广阔的租车市场迅速成长。1954年，赫兹公司成立并成功上市。到1955年，该公司在全世界拥有1000多家分公司。当时，规模已成为赫兹最大的优势之一。此后，赫兹还收购了卡车租赁公司Metro Distributors，并扩大了其在加拿大和欧洲的市场。在这个百年巨人的历史上，赫兹和福特也有过互相纠结的故事。1994年，赫兹被福特全资收购，退市。1997年，赫兹第二次登陆纽交所，2001年再次被福特私有化。2005年，福特汽车公司宣布赫兹租车将再次上市。然而，这家租车巨头最终以5.6亿美元的价格被卖给了以凯雷集团(Carlyle Group)为首的私募股权财团，一年后才第三次登陆纽交所。制表师/亿欧汽车商业分析师曾乐经历了大规模扩张阶段和大规模注资阶段，赫兹在租车市场的地盘越来越大。作为租车行业的“鼻祖”，赫兹国际控股目前旗下拥有赫兹、美元、节俭三大租车品牌。如今，赫兹租车已在北美、欧洲、南美和亚洲等全球150多个国家运营约10，400家直营、授权和特许网点，车队规模达75-77万辆。在规模效应尤为突出的租车行业，赫兹的“大店模式”曾是其快速占领市场的法宝。这种模式之所以能延续百年，主要是因为赫兹不仅与本土公司合作，还瞄准了更广阔的业务拓展空间。以中国市场为例，2013年，赫兹战略投资CAR Inc .，合并了其在中国的租车业务。以克利伯汽车公司为例，赫兹在中国市场的发展速度加快了。同年，双方还联合推出“企业云”产品，提供多种汽车服务解决方案，包括自驾代驾、长租、融资租赁、车队管理和短租国际租车服务，覆盖全国66个主要城市、52个主要机场和近700个网点，还为企业解决汽车管理问题。“尺度”是一把双刃剑。赫兹的业务越来越重，使其陷入高负债的现金流危机。与此同时，共享出行市场发展迅速，各种出行方式并存的格局……s逐渐形成，人们的出行选择也越来越多样化。早在2008年金融危机期间，赫兹就曾遇到过生死存亡的问题。当时美元汇率跌至历史最低点，全球经济遭受重创。赫兹位于风暴中心，影响深远。2020年，疫情带来的经济低迷再次席卷全球，赫兹业务的重资产高负债问题越来越突出。02巨人光环暗淡:大象负重前行。为什么这个把自己搞得越来越“沉重”的百年租车企业，抵挡不住疫情“黑天鹅”的压力？从商业模式来看，赫兹走的是传统租车公司习惯的资产导向模式。大规模、大店模式使其承担了沉重的运维成本。这些成本不仅包括人力、网点租金等费用，还包括车辆保险、保养、燃油等费用。规模越大，负担越重。亿欧汽车通过梳理数据发现，2016年至2019年，赫兹租车总运营费用超过40亿美元，占其同期运营收入的一半。钟表匠/亿欧汽车商业分析师曾乐此外，由于通过债券融资购买车辆，赫兹的负债率居高不下。2015-2019年，赫兹的资产负债率超过90%。2018年，其资产负债率高达94.76%，为近5年来的最高点。悟空租车创始人兼CEO胡仙鹤告诉亿欧汽车:“在高负债的情况下，一旦外部市场需求大幅下降，公司可能面临资不抵债的风险。”制表师/亿欧汽车商业分析师曾乐据CNN报道，截至3月31日，赫兹2020年新增债务为17亿美元，总债务为188亿美元。其债务主要由43亿美元的公司债券和贷款，以及144亿美元的特别融资子公司汽车抵押贷款债务组成。此外，在此疫情下，二手车业务也成为一大制约因素。总的来说，租车的本质是对车辆的全生命周期进行管理:以最高的性价比购买、提高车辆的利用率、降低车辆的维护成本，并以尽可能高的价格出售“退役”车辆。换句话说，折旧不仅是租车公司的一项重要支出，也在很大程度上决定了公司的业绩。然而，随着手中的车辆越来越多，赫兹想要甩掉这些“肥肉”并不容易。疫情期间，美国二手车销量暴跌，为赫兹关上了自救之门。据法新社报道，今年3月初，赫兹在美国销售了4.1万辆汽车，在欧洲销售了1.3万辆汽车。然而，由于二手车拍卖暂停，许多二手车商店关闭，该公司无法继续销售汽车。这也成为赫兹资不抵债的主要原因之一。“重资产模式，加上疫情的特殊性，赫兹的资产无法兑现，阶段性压力陡然增大。”平安智慧企业CGO副总经理张俊以告诉亿欧汽车。在持有更多车辆的同时，赫兹的规模优势正在丧失，因为用户被隔离在家中，无法外出。“疫情期间，大部分汽车出行以本地需求为主，异地出行对车辆的需求大幅下降，而租车业务很大一部分来自异地出行需求。”胡仙鹤说。今年4月，国家发改委产业发展司副司长蔡荣华公开表示，中国每千人汽车拥有量已增至180辆以上，达到全球平均水平。发达国家每千人汽车总量为每千人500-800辆。这意味着，由于美国千人拥有汽车的数量相对饱和，美国本土租车需求的比例相对较小。另一方面，有限旅行市场的竞争也越来越激烈。基于优步和Lyft的共享汽车平台在一定程度上取代了赫兹在汽车出行市场的主导地位。与优步的外卖等多元化业务相比，只能为用户提供车辆和车队管理服务的赫兹输了。内忧外患之下，赫兹试图向……寻求帮助e美国联邦政府，但支持该行业的支持资金“不可用”。2003年疫情下的租车:困局和破局风暴即将来临，一系列负面效应逐渐在全球出行市场显现。百年租车公司赫兹的破产可能只是一个开始。目前，海外疫情的蔓延正在使全球旅游市场陷入低迷。以航空运输业为例。根据国际航空运输协会的预测，2020年，全球航空公司的客运收入将下降3140亿美元，比2019年的水平下降55%。据英国广播公司报道，负债50亿澳元的澳大利亚第二大航空公司维珍澳洲航空(Virgin Australia)于今年4月宣布破产。在共享出行领域，美国共享出行巨头优步也遭遇了历史上首次业务下滑。财报显示，今年第一季度，优步的骑行订单总量下降了5%，4月份的业务收入同比暴跌80%。为了节省成本，优步裁员近7000人，并表示将关闭或整合全球约45个办事处，减少对自动驾驶等许多非核心业务的投资。除了疫情漩涡，回看租车市场，投入成本过高，盈利模式不明，始终是行业亟待解决的难题。百年巨头赫兹的倒下只是整个租车市场现状的一个缩影。来源/Unsplash“租车市场面临各种发展困境，容易受到疫情等不可预测的黑天鹅事件的影响。此外，租车公司资产负债普遍较高，抗风险能力有限。”胡仙鹤说。疫情的影响，除了加速整个租车行业的洗牌，也在迫使企业重新思考。全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树对亿欧汽车表示:“多重冲击下，相比过去的烧钱模式，未来神州租车市场更需要低成本的运营模式。如何创新商业模式至关重要。”“对于企业来说，行业现在处于先抑后扬的过程中，但能否挺过‘先抑’阶段，是非常关键和困难的。”张俊以说。无论是遭受疫情重创的百年巨头赫兹，还是遭遇信任危机的汽车公司，“活下来”成为行业玩家的共同目标。好在随着疫情的缓解，汽车旅游行业看到了复苏的希望。“在行业洗牌下，重资产模式的单一租车企业市场会更加分散”，胡先和认为。“偏向轻资产策略的平台租车企业受疫情影响相对较小，市场集中度会越来越高，未来有望成为行业头部企业。”“大家都在看企业能否可持续发展。”张俊以说。事实证明，在风暴预警到来的时候，即使是赫兹、神州这样的租车巨头，如果不能及时调整战略布局，降低经营风险，在下一只“黑天鹅”到来的时候，依然会大概率走进死胡同。顺势求变发展，增强企业抵御风险的能力，或许才是租车行业应该重新考虑的方向。疫情成为压垮这家全球最大租车公司的“最后一根稻草”。美国当地时间5月22日，成立于1918年的赫兹租车正式申请破产保护。但破产仅针对美国和加拿大市场，不包括其在澳大利亚、欧洲和新西兰的业务和特许经营点。据《今日北京商报》援引赫兹中国客服消息称，亚太地区尚未收到任何调整消息。与大多数受疫情影响的企业一样，赫兹的破产主要是由于其未能在4月份按时偿还贷款，以及未经贷款人允许的违约行为。对此，赫兹租车表示:“新冠肺炎导致商务旅客和游客锐减，公司缺乏足够的现金流来支付贷款。”此外，由于二手车行业的挫折，赫兹车队的价值也大大降低。数据显示……tz租车约有50万辆二手车库存。申请破产保护当天，赫兹股价暴跌近40%，最终收盘下跌7.49%，至2.84美元。如果说，赫兹申请破产是引爆租车行业的手榴弹；那么疫情的出现就是这颗手榴弹的“导火索”。这家百年巨头的倒闭并非毫无征兆，之前的降薪裁员已经预示了公司的危机。今年3月，为了摆脱财务困境，这家租车公司不仅削减了高管薪酬，还裁员1万名司机，约占其美国员工总数的四分之一。财报显示，截至2019年底，赫兹总债务近190亿美元。来源/赫兹在官网疫情的影响下，债务危机、股价暴跌、裁员、自救等压力纷至沓来。如今在多重压力下，百年老店赫兹被迫租车自救的故事还将继续。赫兹汽车租赁公司在一份声明中表示，该公司仍有10亿美元现金支持日常运营。同时，该公司还强调，将根据疫情持续时间及其对收入的影响，在重组过程中寻求更多现金，包括新的贷款。如今，海外疫情的蔓延正使全球旅游市场陷入低迷。大象倒地的背后，赫兹租车也为整个出行行业的发展敲响了警钟。2001年，百年车企锤炼:大起大落诞生在美国租车历史的开端，赫兹在美国租车市场有着非同寻常的意义。扎根市场103年，历经沉浮。1918年，美国汽车工业发展初期，沃尔特·l·雅各布(Walter L. Jacob)在美国芝加哥成立了一家汽车租赁公司(赫兹汽车租赁的前身)，后来雅各布将自己的汽车租赁业务交给了约翰·赫兹。1926年，通用汽车公司从约翰·赫兹手中买下了赫兹汽车租赁公司。1932年，赫兹的第一家机场汽车租赁公司在芝加哥中途机场开业。当时，距离赫兹的劲敌阿维斯的诞生还有15年。因为“早起”，赫兹在广阔的租车市场迅速成长。1954年，赫兹公司成立并成功上市。到1955年，该公司在全世界拥有1000多家分公司。当时，规模已成为赫兹最大的优势之一。此后，赫兹还收购了卡车租赁公司Metro Distributors，并扩大了其在加拿大和欧洲的市场。在这个百年巨人的历史上，赫兹和福特也有过互相纠结的故事。1994年，赫兹被福特全资收购，退市。1997年，赫兹第二次登陆纽交所，2001年再次被福特私有化。2005年，福特汽车公司宣布赫兹租车将再次上市。然而，这家租车巨头最终以5.6亿美元的价格被卖给了以凯雷集团(Carlyle Group)为首的私募股权财团，一年后才第三次登陆纽交所。制表师/亿欧汽车商业分析师曾乐经历了大规模扩张阶段和大规模注资阶段，赫兹在租车市场的地盘越来越大。作为租车行业的“鼻祖”，赫兹国际控股目前旗下拥有赫兹、美元、节俭三大租车品牌。如今，赫兹租车已在北美、欧洲、南美和亚洲等全球150多个国家运营约10，400家直营、授权和特许网点，车队规模达75-77万辆。在规模效应尤为突出的租车行业，赫兹的“大店模式”曾是其快速占领市场的法宝。这种模式之所以能延续百年，主要是因为赫兹不仅与本土公司合作，还瞄准了更广阔的业务拓展空间。以中国市场为例，2013年，赫兹战略投资CAR Inc .，合并了其在中国的租车业务。以克利伯汽车公司为例，赫兹在中国市场的发展速度加快了。同年，双方还联合推出“企业云”产品，提供多种汽车服务解决方案，包括自驾代驾、长租、融资租赁、车队管理和短租国际租车服务，覆盖全国66个主要城市、52个主要机场和近700个网点，还为企业解决汽车管理问题。“尺度”是一把双刃剑。赫兹的业务越来越重，使其陷入高负债的现金流危机。与此同时，共享出行市场发展迅速，各种出行方式并存的格局……s逐渐形成，人们的出行选择也越来越多样化。早在2008年金融危机期间，赫兹就曾遇到过生死存亡的问题。当时美元汇率跌至历史最低点，全球经济遭受重创。赫兹位于风暴中心，影响深远。2020年，疫情带来的经济低迷再次席卷全球，赫兹业务的重资产高负债问题越来越突出。02巨人光环暗淡:大象负重前行。为什么这个把自己搞得越来越“沉重”的百年租车企业，抵挡不住疫情“黑天鹅”的压力？从商业模式来看，赫兹走的是传统租车公司习惯的资产导向模式。大规模、大店模式使其承担了沉重的运维成本。这些成本不仅包括人力、网点租金等费用，还包括车辆保险、保养、燃油等费用。规模越大，负担越重。亿欧汽车通过梳理数据发现，2016年至2019年，赫兹租车总运营费用超过40亿美元，占其同期运营收入的一半。钟表匠/亿欧汽车商业分析师曾乐此外，由于通过债券融资购买车辆，赫兹的负债率居高不下。2015-2019年，赫兹的资产负债率超过90%。2018年，其资产负债率高达94.76%，为近5年来的最高点。悟空租车创始人兼CEO胡仙鹤告诉亿欧汽车:“在高负债的情况下，一旦外部市场需求大幅下降，公司可能面临资不抵债的风险。”制表师/亿欧汽车商业分析师曾乐据CNN报道，截至3月31日，赫兹2020年新增债务为17亿美元，总债务为188亿美元。其债务主要由43亿美元的公司债券和贷款，以及144亿美元的特别融资子公司汽车抵押贷款债务组成。此外，在此疫情下，二手车业务也成为一大制约因素。总的来说，租车的本质是对车辆的全生命周期进行管理:以最高的性价比购买、提高车辆的利用率、降低车辆的维护成本，并以尽可能高的价格出售“退役”车辆。换句话说，折旧不仅是租车公司的一项重要支出，也在很大程度上决定了公司的业绩。然而，随着手中的车辆越来越多，赫兹想要甩掉这些“肥肉”并不容易。疫情期间，美国二手车销量暴跌，为赫兹关上了自救之门。据法新社报道，今年3月初，赫兹在美国销售了4.1万辆汽车，在欧洲销售了1.3万辆汽车。然而，由于二手车拍卖暂停，许多二手车商店关闭，该公司无法继续销售汽车。这也成为赫兹资不抵债的主要原因之一。“重资产模式，加上疫情的特殊性，赫兹的资产无法兑现，阶段性压力陡然增大。”平安智慧企业CGO副总经理张俊以告诉亿欧汽车。在持有更多车辆的同时，赫兹的规模优势正在丧失，因为用户被隔离在家中，无法外出。“疫情期间，大部分汽车出行以本地需求为主，异地出行对车辆的需求大幅下降，而租车业务很大一部分来自异地出行需求。”胡仙鹤说。今年4月，国家发改委产业发展司副司长蔡荣华公开表示，中国每千人汽车拥有量已增至180辆以上，达到全球平均水平。发达国家每千人汽车总量为每千人500-800辆。这意味着，由于美国千人拥有汽车的数量相对饱和，美国本土租车需求的比例相对较小。另一方面，有限旅行市场的竞争也越来越激烈。基于优步和Lyft的共享汽车平台在一定程度上取代了赫兹在汽车出行市场的主导地位。与优步的外卖等多元化业务相比，只能为用户提供车辆和车队管理服务的赫兹输了。内忧外患之下，赫兹试图向……寻求帮助e美国联邦政府，但支持该行业的支持资金“不可用”。2003年疫情下的租车:困局和破局风暴即将来临，一系列负面效应逐渐在全球出行市场显现。百年租车公司赫兹的破产可能只是一个开始。目前，海外疫情的蔓延正在使全球旅游市场陷入低迷。以航空运输业为例。根据国际航空运输协会的预测，2020年，全球航空公司的客运收入将下降3140亿美元，比2019年的水平下降55%。据英国广播公司报道，负债50亿澳元的澳大利亚第二大航空公司维珍澳洲航空(Virgin Australia)于今年4月宣布破产。在共享出行领域，美国共享出行巨头优步也遭遇了历史上首次业务下滑。财报显示，今年第一季度，优步的骑行订单总量下降了5%，4月份的业务收入同比暴跌80%。为了节省成本，优步裁员近7000人，并表示将关闭或整合全球约45个办事处，减少对自动驾驶等许多非核心业务的投资。除了疫情漩涡，回看租车市场，投入成本过高，盈利模式不明，始终是行业亟待解决的难题。百年巨头赫兹的倒下只是整个租车市场现状的一个缩影。来源/Unsplash“租车市场面临各种发展困境，容易受到疫情等不可预测的黑天鹅事件的影响。此外，租车公司资产负债普遍较高，抗风险能力有限。”胡仙鹤说。疫情的影响，除了加速整个租车行业的洗牌，也在迫使企业重新思考。全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树对亿欧汽车表示:“多重冲击下，相比过去的烧钱模式，未来神州租车市场更需要低成本的运营模式。如何创新商业模式至关重要。”“对于企业来说，行业现在处于先抑后扬的过程中，但能否挺过‘先抑’阶段，是非常关键和困难的。”张俊以说。无论是遭受疫情重创的百年巨头赫兹，还是遭遇信任危机的汽车公司，“活下来”成为行业玩家的共同目标。好在随着疫情的缓解，汽车旅游行业看到了复苏的希望。“在行业洗牌下，重资产模式的单一租车企业市场会更加分散”，胡先和认为。“偏向轻资产策略的平台租车企业受疫情影响相对较小，市场集中度会越来越高，未来有望成为行业头部企业。”“大家都在看企业能否可持续发展。”张俊以说。事实证明，在风暴预警到来的时候，即使是赫兹、神州这样的租车巨头，如果不能及时调整战略布局，降低经营风险，在下一只“黑天鹅”到来的时候，依然会大概率走进死胡同。顺势求变发展，增强企业抵御风险的能力，或许才是租车行业应该重新考虑的方向。

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