兴风作浪的钴奶奶

特斯拉又买了钴，无钴电池铺开四个月后，还是要面对现实。据《金融时报》报道，特斯拉从嘉能可购买钴，并计划在上海和柏林工厂使用。都说一个人不能看他说什么，要看他做什么。特斯拉收购钴，意味着全行业吹了半年的无钴电池技术还没有落地。从产业化的角度来看，含钴三元材料的旺盛需求难以抑制。周而复始，全球新能源汽车市场摆脱不了兴风作浪的钴奶奶。这几年锂电池中的女一号——钴在电池原料市场上扮演了最重要的角色，不是《第一英雄》里国标很高的锂，而是移动女一号，钴。

钴是锂离子电池的核心材料之一。钴酸锂电池技术目前已经相当成熟。除了广泛应用于手机、笔记本电脑等消费电池领域，电动车是锂电池最重要的应用。然而，为了解决电动车长期存在的里程焦虑和充电时间问题，锂电池往往采用钴+锂+镍的三元聚合物，如锰酸镍钴锂或铝酸镍钴锂。钴价暴涨的起点始于2016年，国际钴价从10美元/磅涨到40美元/磅。短短两年时间，不知道有多少投资人成了富翁。钴的价格飙升与新能源汽车的发展密切相关。可以说是新能源汽车让钴变成了现在的钴奶奶。安泰科数据显示，2018年全球钴消费量约为12.7万吨，高温合金、陶瓷、催化剂等传统领域约占42%。在电池领域，数码产品用消费电池和新能源汽车用动力电池分别占钴总消耗量的43%和15%。虽然目前新能源汽车动力电池市场份额不高，但钴的需求更大，未来增长前景将非常可观。毕竟，华盛顿邮报的数据表明，智能手机电池可能含有5至10克精炼钴，而单个电动汽车电池可能含有15，000克钴。新能源汽车的主要成本来自动力电池，而锂电池的主要成本来自正极材料，占成本的40%以上。有区别的是，磷酸铁锂电池中的正极材料约占电池成本的13%~15%。三元锂电池中，正极材料占电池成本的30%~40%左右。这是因为与锂、镍或锰、铝等其他“配角”相比，钴过于昂贵。据《华盛顿邮报》报道，过去一年，精炼钴的价格在每吨20，000美元至26，000美元之间波动。钴为什么这么贵？供求理论为我们提供了答案。供给减少，需求增加，自然价格就会上涨。以特斯拉为首的能源汽车已经成长为全球炙手可热的产业。中国新能源汽车产业后来居上。在补贴、政策、市场、资本的催化下，新能源汽车行业以10倍于市场的平均增速奔跑。2017年，中国生产销售新能源汽车近80万辆，消耗动力电池近35GWh，一国占据半壁江山。钴是一种稀有金属，大部分都是伴生的。根据《矿物利用与保护》杂志的研究，钴在地壳中的含量很低，地壳中钴的平均丰度只有0.0025%，地壳中90%的钴是分散的。与大洋锰结核和大洋富钴结壳相比，陆地上的钴含量更少。这种稀缺资源自然受到各国的密切关注。美国和欧盟都将钴列入了影响国家和地区安全以及未来经济发展的关键矿物和材料清单。根据中国矿业协会的研究，到2020年，钴将成为9种严重短缺的矿产之一。澳大利亚、俄罗斯、加拿大等钴矿资源相对丰富的国家都制定了限制国内钴矿出口的政策。那里……剩下的洞不多了，这些洞是在非洲的刚果黄金上开的。其矿产储量较高，占全球总储量的48.6%。但现实中，丰富的矿产资源却成了这个国家的魔咒，使其陷入泥潭，而局长的时间动荡更是让钴的开采难上加难。同时，刚果黄金因其“手抓钴矿”的原始运营模式，经常面临伦理道德的拷问。据华创证券统计，原料成本占钴产品生产成本的80%左右。随着苹果、三星、戴姆勒等公司宣布不再使用手持钴源制成的电池，刚果政府也宣布对手持矿进行整改，这势必会影响钴产量，为钴价上涨推波助澜。锂电池里不可或缺的“女一号”，贵且稀缺，但一定是她。怎么能不让人又爱又恨呢？难怪新能源车企一个个嚷嚷着要换她，但是转了一圈发现这个还不够成熟，要把钴拉下神坛。钴是如何一步步成为“钴奶奶”的？钴在全世界都是昂贵稀缺的大明星，但对中国来说，钴不仅是政府任命的女一号，还是惹不起的钴奶奶。中国是世界上最大的钴消费国，但也是最大的钴进口国。根据华创证券的数据，与全球市场对钴的需求增速下降相比，中国钴的消费量保持了快速增长，在世界总消费量中的比重越来越大。从2015年开始，中国成为世界上最大的钴消费国，并且从未降下来。但与之相对应的是，中国并没有因为钴储量世界第一而得到大自然的眷顾。美国地质调查局2015年的数据显示，全球710万吨钴储量中，中国只有8万吨，占总储量的1.13%。

钴产品产业链图(来源:华创证券)但在整个钴生产链中，中国仍然看到了机会，并坚定地坚守自己的位置。原来钴的开采、选矿、冶炼在世界范围内都存在区域错配问题。由于钴资源国缺乏冶炼技术、配套设施和产业，如刚果黄金，下游电池和合金行业的大量需求者，如中国，开始了进口原料、精选、冶炼成中间产品的业务。其中规模较大的有华友钴业、金川集团、梅格钴业、袁腾钴业和韩瑞钴业。中游钴生产企业过去依靠资源价格的大幅上涨和对采购渠道的控制享受市场红利，却无法掩盖原材料成本占总成本80%左右的致命事实。目前，我国钴工业严重依赖进口钴原料，进口依存度达95%以上。我国钴加工企业一直被上游原料的来源所扼杀，自身矿源匮乏，往往陷入任人宰割的境地。面对钴矿石高昂的经营价格和不稳定的供应，企业不得不拜倒在“钴奶奶”的神坛前。

2007-2016年全球及中国钴产量(来源:华创证券)奶奶钴在全球兴风作浪，靠的是背后的垄断矿业巨头。争夺全球优质矿产资源是一场轰轰烈烈的竞赛。欧美矿业巨头用资本、经济、外交甚至战争控制着世界优质矿产资源。

钴加工企业现在面临着和中国钢铁企业一样的困境。中国作为世界上最大的钢铁生产国，因为缺乏铁矿石，遭受了淡水河谷、力拓、必和必拓等国际铁矿石巨头的冲击。如今钴资源也被矿业巨头抢占，这对钴加工企业和急需发展的下游电池行业来说都是个坏消息。然而，在高速发展的电动汽车行业，随着正确的下游d……并且，必须保证电池供应链的安全性和稳定性，以及产业链的捆绑程度。再加上新能源补贴政策的下降，企业的成本控制、压力和头疼都给了中游的钴加工业。要么争取“上游”，要么两头受气，留给钴加工企业的时间不多。目前，钴加工企业正从“钴矿+钴冶炼”向“(钴矿+钴冶炼)+(镍矿+镍冶炼)-三元物料前驱体-三元物料”转变。在进攻刚果金的钴资源的同时，也要进军印尼的镍资源。说白了，单纯依靠原材料涨价享受红利的时代已经过去了。钴企要想在未来发展，必须在控制资源垄断，发展行业配套冶炼技术的背景下，吃掉整个锂电池行业的中上游。中国钴企并非毫无准备。从十几年前开始，中国钴矿资本进入非洲，靠的是背后的国家意志，但摆在面前的是金融危机后经营困难的国际矿业巨头剥离资产自救的大好机会。2011年，金川矿业收购Luaxi Mining，后者从南非收购托雷斯；2012年，中国五矿收购刚果金砧矿业；15年，中铁、电建、华友钴合资的华钢铜钴矿投产；2016年，华友钴业收购了刚果国家公司的子公司PE527钴矿。要说最大的便宜货，就是16年被洛阳钼业接盘的中腾方凯古鲁美。当老东家国际铜业巨头自由港退出刚果黄金，中企吃掉了刚果黄金最大的铜钴矿。被西方巨头压制已久的中国钴加工业终于有了喘息的权利。目前，在锂电池产业链中整合良好的华友钴业就是一个例子。根据安信证券的研究，三年后，自身的钴供应可以保证75%的三元电池材料前驱体的生产，自身的镍供应基本可以满足自身的全部需求。在绕不过去的大山里，没有一辆新能源汽车是“无钴”的。今年2月，特斯拉宣布将拥抱磷酸铁锂电池，一石激起千层浪。比亚迪跌停，钴价也大幅下跌。比亚迪和当代Amperex Technology，Limited一直在吹嘘电池技术的进步，似乎要忍受一段时间钴矿企业的艰辛成为时代的杰作。然而，随着特斯拉再次向嘉能可采购钴，备受关注的无钴传闻再次破灭。回顾过去无钴传闻，钴三元锂电池最强的竞争对手一直是磷酸铁锂电池。毕竟从成本上来看，磷酸亚铁锂的千瓦时成本远低于钴三元电池，这对于急于降低成本的新能源车企来说非常有吸引力，包括特斯拉。根据高院士在电动汽车100年会2020委员会论坛上透露的信息，目前磷酸铁锂电池系统的耗电成本只有600元的一半，也就是三元电池，价格优势非常明显。另外，磷酸亚铁锂比钴三元锂电池更安全。特斯拉的算盘应该怎么打，似乎显而易见。但磷酸亚铁锂的能量密度明显差了半个身位，通过电池结构的改革和提升，毕竟有限。而且目前来看，由于两种电池的性质不同，更多的是替代竞争，但在不同的细分领域都是王者。目前业内最认可的“无钴”方向是用其他金属替代钴或者增加镍来降低原来三元材料中钴的比例。还有一些公司想弯道超车，在小众正极材料上下功夫。比如蜂巢能源技术设计的锰酸镍锂电池，广汽新能源设计的石墨烯电池等等。但到目前为止，无钴电池仍处于实验室阶段，无法量产。降低钴的比例并不能从根源上解决钴的消耗。从工业角度来看，只有电动汽车需求增加，钴的需求才会增加。无钴电池的迷雾散去。未来几年，随着全球新能源汽车需求的增长，钴行业供需不匹配的格局可能难以改变。钴奶奶还是我们的钴奶奶。但随着中国钴加工行业完成行业整合，钴奶奶将不再兴风作浪，而是带着钴加工企业远航。参考文献:。钴战建设综述。矿产保护与利用——世界钴资源现状及开发利用趋势，杨，，王伟。刘志虎-弗雷。“没有钴的特斯拉电池有多幸福？”新浪科技-陶智贤。行业观察:刀片/石墨烯/无钴电池谁是动力电池的未来。人民网-胡厝工。矿产保护与利用——中国钴资源进口安全分析，周燕菁，李建武，王，。安信证券，认知特斯拉再买钴，无钴电池铺开四个月后，还是要面对现实。据《金融时报》报道，特斯拉从嘉能可购买钴，并计划在上海和柏林工厂使用。据说一个人不能看他说了什么，而是看他做了什么……。特斯拉收购钴，意味着全行业吹了半年的无钴电池技术还没有落地。从产业化的角度来看，含钴三元材料的旺盛需求难以抑制。周而复始，全球新能源汽车市场摆脱不了兴风作浪的钴奶奶。这几年锂电池中的女一号——钴在电池原料市场上扮演了最重要的角色，不是《第一英雄》里国标很高的锂，而是移动女一号，钴。

钴是锂离子电池的核心材料之一。钴酸锂电池技术目前已经相当成熟。除了广泛应用于手机、笔记本电脑等消费电池领域，电动车是锂电池最重要的应用。然而，为了解决电动车长期存在的里程焦虑和充电时间问题，锂电池往往采用钴+锂+镍的三元聚合物，如锰酸镍钴锂或铝酸镍钴锂。钴价暴涨的起点始于2016年，国际钴价从10美元/磅涨到40美元/磅。短短两年时间，不知道有多少投资人成了富翁。钴的价格飙升与新能源汽车的发展密切相关。可以说是新能源汽车让钴变成了现在的钴奶奶。安泰科数据显示，2018年全球钴消费量约为12.7万吨，高温合金、陶瓷、催化剂等传统领域约占42%。在电池领域，数码产品用消费电池和新能源汽车用动力电池分别占钴总消耗量的43%和15%。虽然目前新能源汽车动力电池市场份额不高，但钴的需求更大，未来增长前景将非常可观。毕竟，华盛顿邮报的数据表明，智能手机电池可能含有5至10克精炼钴，而单个电动汽车电池可能含有15，000克钴。新能源汽车的主要成本来自动力电池，而锂电池的主要成本来自正极材料，占成本的40%以上。有区别的是，磷酸铁锂电池中的正极材料约占电池成本的13%~15%。三元锂电池中，正极材料占电池成本的30%~40%左右。这是因为与锂、镍或锰、铝等其他“配角”相比，钴过于昂贵。据《华盛顿邮报》报道，过去一年，精炼钴的价格在每吨20，000美元至26，000美元之间波动。钴为什么这么贵？供求理论为我们提供了答案。供给减少，需求增加，自然价格就会上涨。以特斯拉为首的能源汽车已经成长为全球炙手可热的产业。中国新能源汽车产业后来居上。在补贴、政策、市场、资本的催化下，新能源汽车行业以10倍于市场的平均增速奔跑。2017年，中国生产销售新能源汽车近80万辆，消耗动力电池近35GWh，一国占据半壁江山。钴是一种稀有金属，大部分都是伴生的。根据《矿物利用与保护》杂志的研究，钴在地壳中的含量很低，地壳中钴的平均丰度只有0.0025%，地壳中90%的钴是分散的。与大洋锰结核和大洋富钴结壳相比，陆地上的钴含量更少。这种稀缺资源自然受到各国的密切关注。美国和欧盟都将钴列入了影响国家和地区安全以及未来经济发展的关键矿物和材料清单。根据中国矿业协会的研究，到2020年，钴将成为9种严重短缺的矿产之一。澳大利亚、俄罗斯、加拿大等钴矿资源相对丰富的国家都制定了限制国内钴矿出口的政策。剩下的洞不多了，是在非洲刚果金开的。其矿产储量较高，占全球总储量的48.6%。然而，在现实中，丰富的矿产资源成了这个国家的祸根，使其陷入了泥潭，方向的时间动荡……r使得钴的开采更加困难。同时，刚果黄金因其“手抓钴矿”的原始运营模式，经常面临伦理道德的拷问。据华创证券统计，原料成本占钴产品生产成本的80%左右。随着苹果、三星、戴姆勒等公司宣布不再使用手持钴源制成的电池，刚果政府也宣布对手持矿进行整改，这势必会影响钴产量，为钴价上涨推波助澜。锂电池里不可或缺的“女一号”，贵且稀缺，但一定是她。怎么能不让人又爱又恨呢？难怪新能源车企一个个嚷嚷着要换她，但是转了一圈发现这个还不够成熟，要把钴拉下神坛。钴是如何一步步成为“钴奶奶”的？钴在全世界都是昂贵稀缺的大明星，但对中国来说，钴不仅是政府任命的女一号，还是惹不起的钴奶奶。中国是世界上最大的钴消费国，但也是最大的钴进口国。根据华创证券的数据，与全球市场对钴的需求增速下降相比，中国钴的消费量保持了快速增长，在世界总消费量中的比重越来越大。从2015年开始，中国成为世界上最大的钴消费国，并且从未降下来。但与之相对应的是，中国并没有因为钴储量世界第一而得到大自然的眷顾。美国地质调查局2015年的数据显示，全球710万吨钴储量中，中国只有8万吨，占总储量的1.13%。

钴产品产业链图(来源:华创证券)但在整个钴生产链中，中国仍然看到了机会，并坚定地坚守自己的位置。原来钴的开采、选矿、冶炼在世界范围内都存在区域错配问题。由于钴资源国缺乏冶炼技术、配套设施和产业，如刚果黄金，下游电池和合金行业的大量需求者，如中国，开始了进口原料、精选、冶炼成中间产品的业务。其中规模较大的有华友钴业、金川集团、梅格钴业、袁腾钴业和韩瑞钴业。中游钴生产企业过去依靠资源价格的大幅上涨和对采购渠道的控制享受市场红利，却无法掩盖原材料成本占总成本80%左右的致命事实。目前，我国钴工业严重依赖进口钴原料，进口依存度达95%以上。我国钴加工企业一直被上游原料的来源所扼杀，自身矿源匮乏，往往陷入任人宰割的境地。面对钴矿石高昂的经营价格和不稳定的供应，企业不得不拜倒在“钴奶奶”的神坛前。

2007-2016年全球及中国钴产量(来源:华创证券)奶奶钴在全球兴风作浪，靠的是背后的垄断矿业巨头。争夺全球优质矿产资源是一场轰轰烈烈的竞赛。欧美矿业巨头用资本、经济、外交甚至战争控制着世界优质矿产资源。

钴加工企业现在面临着和中国钢铁企业一样的困境。中国作为世界上最大的钢铁生产国，因为缺乏铁矿石，遭受了淡水河谷、力拓、必和必拓等国际铁矿石巨头的冲击。如今钴资源也被矿业巨头抢占，这对钴加工企业和急需发展的下游电池行业来说都是个坏消息。但在下游需求正确的高速增长的电动汽车行业，电池供应链的安全稳定和产业链绑定程度必须得到保证。再加上新能源补贴政策的下降，企业的成本控制、压力和头疼都给了中游的钴加工业。任一条纹……为了“上游”还是两头受气，留给钴加工企业的时间不多。目前，钴加工企业正从“钴矿+钴冶炼”向“(钴矿+钴冶炼)+(镍矿+镍冶炼)-三元物料前驱体-三元物料”转变。在进攻刚果金的钴资源的同时，也要进军印尼的镍资源。说白了，单纯依靠原材料涨价享受红利的时代已经过去了。钴企要想在未来发展，必须在控制资源垄断，发展行业配套冶炼技术的背景下，吃掉整个锂电池行业的中上游。中国钴企并非毫无准备。从十几年前开始，中国钴矿资本进入非洲，靠的是背后的国家意志，但摆在面前的是金融危机后经营困难的国际矿业巨头剥离资产自救的大好机会。2011年，金川矿业收购Luaxi矿业，后者从南非买下托雷斯；2012年，中国五矿收购刚果金砧矿业；15年，中铁、电建、华友钴合资的华钢铜钴矿投产；2016年，华友钴业收购了刚果国家公司的子公司PE527钴矿。要说最大的便宜货，就是16年被洛阳钼业接盘的中腾方凯古鲁美。当老东家国际铜业巨头自由港退出刚果黄金，中企吃掉了刚果黄金最大的铜钴矿。被西方巨头压制已久的中国钴加工业终于有了喘息的权利。目前，在锂电池产业链中整合良好的华友钴业就是一个例子。根据安信证券的研究，三年后，自身的钴供应可以保证75%的三元电池材料前驱体的生产，自身的镍供应基本可以满足自身的全部需求。在绕不过去的大山里，没有一辆新能源汽车是“无钴”的。今年2月，特斯拉宣布将拥抱磷酸铁锂电池，一石激起千层浪。比亚迪跌停，钴价也大幅下跌。比亚迪和当代Amperex Technology，Limited一直在吹嘘电池技术的进步，似乎要忍受一段时间钴矿企业的艰辛成为时代的杰作。然而，随着特斯拉再次向嘉能可采购钴，备受关注的无钴传闻再次破灭。回顾过去无钴传闻，钴三元锂电池最强的竞争对手一直是磷酸铁锂电池。毕竟从成本上来看，磷酸亚铁锂的千瓦时成本远低于钴三元电池，这对于急于降低成本的新能源车企来说非常有吸引力，包括特斯拉。根据高院士在电动汽车100年会2020委员会论坛上透露的信息，目前磷酸铁锂电池系统的耗电成本只有600元的一半，也就是三元电池，价格优势非常明显。另外，磷酸亚铁锂比钴三元锂电池更安全。特斯拉的算盘应该怎么打，似乎显而易见。但磷酸亚铁锂的能量密度明显差了半个身位，通过电池结构的改革和提升，毕竟有限。而且目前来看，由于两种电池的性质不同，更多的是替代竞争，但在不同的细分领域都是王者。目前业内最认可的“无钴”方向是用其他金属替代钴或者增加镍来降低原来三元材料中钴的比例。还有一些公司想弯道超车，在小众正极材料上下功夫。比如蜂巢能源技术设计的锰酸镍锂电池，广汽新能源设计的石墨烯电池等等。但到目前为止，无钴电池仍处于实验室阶段，无法量产。降低钴的比例并不能从根源上解决钴的消耗。从工业角度来看，只有电动汽车需求增加，钴的需求才会增加。无钴电池的迷雾散去。未来几年，随着全球新能源汽车需求的增长，钴行业供需不匹配的格局可能难以改变。钴奶奶还是我们的钴奶奶。但随着中国钴加工行业完成行业整合，钴奶奶将不再兴风作浪，而是带着钴加工企业远航。参考文献:。钴战建设综述。矿产保护与利用——世界钴资源现状及开发利用趋势，杨，，王伟。刘志虎-弗雷。“没有钴的特斯拉电池有多幸福？”新浪科技-陶智贤。行业观察:刀片/石墨烯/无钴电池谁是动力电池的未来。人民网-胡厝工。矿产保护与利用——中国钴资源进口安全分析，周燕菁，李建武，王，。安信证券，认知

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