2020中国汽车论坛 | 毕吉耀：我国主要经济指标稳步上升，产业新动能逆势成长

这些外部风险必然会通过贸易、投资、跨境资本流动等渠道对中国经济持续复苏产生负面影响。

目前人民币汇率保持稳定，不排除美国大幅放松。下一波令人失望的经济复苏将进一步贬值并带来一系列调整，外部风险仍然较大。

这次国际货币基金组织预测今年全球经济和主要经济体基本都是负增长。上半年情况显示，美国落后我们一个周期，环比下降32%，欧元区同比下降15%。这是非常严重的，所以全年的预测都不是很好。在主要经济体中，国际货币基金组织唯一增长的是中国。预测我们今年将增长1%是了不起的。

第三，单边主义和保护主义盛行，增加了外部环境的不确定性。面对疫情冲击和经济困难，一些国家在向外“甩锅”的同时，不断强化单边主义和保护主义措施，不仅拖累全球疫情防控，也严重干扰全球产业链供应链的正常运行，增加世界经济的不确定性。

特别是美国顽固推行霸权主义、恃强凌弱，以各种莫须有的“罪名”对我进行全方位施压。中美之间的冲突摩擦已经从经贸、科技、金融等领域升级到、安全、军事、外交等领域，中国发展的外部环境更加复杂严峻。

本来疫情就影响了全球产业链和供应链的正常运行，这样的保护主义措施会进一步加剧全球供应链和产业链的正常运行。因此，世界经济复苏存在更大的不确定性，外部环境更加复杂和严峻，这些都是未来的一些挑战。

国内方面，经济面临下行压力。

一是内需特别是消费需求恢复缓慢。

从上半年情况看，生产端经济指标快速回升，二季度规模以上工业增加值和服务业增加值恢复正增长；但需求侧经济指标恢复较为缓慢，社会消费品零售总额、固定资产投资、外贸进出口仍处于负增长区间。

从三大需求对经济增长的拉动作用来看，上半年最终消费、资本形成总额、商品和服务净出口分别拉动经济增长-2.9、1.5和-0.2个百分点。也就是说，只有投资对今年的经济增长做出了正贡献，其他的基本都是负贡献。从这张图可以看出，需求端的复苏相对于生产和消费指标来说还是比较慢的。需求端的消费比投资慢。(见图)

事实上，上半年全国居民人均消费支出同比实际下降9.3%，降幅非常显著。社会消费品零售总额同比下降11.4%，全国固定资产投资同比下降3.1%。这些数据反映出经济下行压力较大，经济仍未复苏。因此，短期内内需特别是消费需求仍是制约经济持续复苏的主要因素。

从拉动点来看，今年上半年-1.8%的增长主要是因为消费降低，投资仍然是正贡献，为1.5%。短期稳增长还是要靠有效投资。

这是全国居民人均可支配收入和消费支出的地图，这是扣除价格变动后的。这次疫情对收入和消费影响很大。

二是稳定就业仍面临较大压力。

虽然上半年就业形势总体平稳，但受疫情影响，部分制造企业已经复工，但由于市场需求疲软、订单减少等因素，不愿招聘新员工甚至辞退裁员。餐饮、住宿、健身、旅游、网吧、影剧院等众多服务行业远未恢复正常运行，吸纳就业能力明显下降。

重点群体，尤其是应届大学毕业生和农民工，面临更大的就业压力。今年，全国大学毕业生人数达到创纪录的874万。但由于疫情期间招聘需求减少或招聘延迟等因素，签约率不足40%，明显低于往年。

我孩子研究生毕业。幸运的是，他几年前就找到了工作。在中石化，除了少数考公务员的，基本没什么人。根据我们的调查，签约率不到4%，今年高校毕业生就业压力还是比较大的，农民工就业压力也比较大。返乡农民工也在1000万以上，面临着再就业的新困难。总的来说就业压力大，中国的就业问题还是一个长期问题。回顾历史，经过几轮比较大的，一个是改革开放初期，几千万从农村出来的知青回到城市，失业了。虽然这次情况不是很乐观，但总体来说，因为经济结构变化很大，服务业占了很大比重。随着疫情的进一步好转，下半年就业形势将保持稳定。

第三，企业管理面临诸多困难。

目前经济仍处于恢复性增长阶段，市场需求恢复相对缓慢，导致部分制造企业生产快于销售，库存积压严重，陷入“增产不增收”的局面。

尽管国家出台了减税降费等一系列帮助企业的政策措施，但大多数企业特别是民营企业仍面临较大的经营成本压力。工资、房租、贷款利息等刚性支出没有削减，而加强疫情防控增加了部分成本，企业盈利状况堪忧，投资R&D、技术改造、设备更新的意愿较低。

外国……贸易企业普遍受到国际市场订单减少、进口原材料和零部件中断、融资受阻、部分国家实施贸易限制等影响，企业经营面临更多困难。

需要面对面服务、吸引人群聚集的服务行业，如餐饮、住宿、旅游、影剧院、健身、会展等行业，营业收入远未回到正常水平。

第四，金融风险不容忽视。

今年国家加大了财政货币政策的执行力度，赤字率和负债率都有所改善。广义货币供应量和社会融资规模增速明显加快，宏观杠杆率上升所隐藏的风险值得高度关注。2017年开始去杠杆，也为这种再杠杆创造了空间。前两年不去杠杆，今年就会遇到疫情。如此大规模的逆周期调整可能会带来很大的宏观风险。今年以来，宏观杠杆率上升了21%。2107年以来，我们下大力气去杠杆，去杠杆，去杠杆，有些点下降了。今年一下子做到了21个点，这方面的风险值得高度关注。就像一个企业，如果维持销售，你的债务问题就不是问题，问题是当你债务高企，销售还在断崖式下滑的时候，就很难生存了。

受疫情和经济下行影响，地方财政收入大幅下降，但疫情防控、基本民生和运行支出大幅增加，收支矛盾突出，基层财政风险加大。

随着新增贷款的大量增加和宽松的货币流动性，商业银行的不良贷款余额和比率正在上升，一些中小银行可能因资产质量和盈利能力下降而面临更大的经营风险。一些企业通过低息贷款和发债获得资金购买高收益金融产品，不仅影响了资金直接进入实体经济，还造成资金闲置，增加了金融体系的风险。

一方面，国家采取了很多措施把钱转给实体，个别企业因为实体不赚钱，就用钱在金融市场套利。这种风险不容忽视。

7月30日，中共中央局会议对今年的经济形势作出了判断，并对下半年的工作作出了安排。中共中央局会议认为，当前经济形势依然复杂严峻，具有很大的不稳定性和不确定性。我们遇到的很多问题都是中长期的，必须从持久战的角度去认识，加快形成以国内宏观周期为主体、国内国际双周期相互促进的发展新格局。建立疫情防控与经济社会发展的长效协调机制，坚持结构调整的战略方向，更多依靠科技创新，完善宏观调控的跨周期设计和调整，实现稳增长和防风险的长期平衡。

目前疫情是短期影响，但可能会持续很长时间，同时又叠加了一些长期存在的结构性、体制性、周期性的特点，所以成为一个长期的问题。要有打持久战的思想准备，同时强调宏观调控的跨周期设计，不能只看眼前，更要注重稳增长和防风险的长期平衡。看到一方面为了应对疫情要进行政策对冲，加大财政货币政策的调控力度，另一方面也深刻认识到做这些措施必然会带来负债率和杠杆率的上升，给未来带来一定的风险。

为做好下半年经济工作，中共中央局会议要求我们坚持稳中求进工作总基调，坚持新发展理念，更好地协调疫情防控和经济社会发展……nt，坚持以供给侧结构性改革为主线，坚持深化改革开放，牢牢把握扩大内需这个战略基点。现在构建完整的内需体系是应对外部环境不确定性的重要方面，同时要大力保护和激发市场主体的活力。扎实做好“六个确保”工作，全面落实“六个确保”任务，推动经济高质量发展，维护社会稳定大局，努力完成全年经济社会发展目标任务。

下半年的政策很明确。上半年如果说是“放水”，那么下半年就要保证宏观政策见效。财政政策应该更加积极和务实。为了保证重大项目的建设资金，我刚刚给大家提供了今年财政政策上的一些数字，已经很给力了。关键是下半年要把政策落实好。货币政策应该更加灵活、适度和准确。31……下半年要保持货币供应量和社会融资规模合理增长，可能不会进一步放松，同时促进综合融资成本明显下降。以前话少。这次特别强调精准定向，发挥货币政策的结构性作用，重点新增对制造业和小微企业的贷款。这是我们的基础。宏观经济政策应加强协调与合作，促进财政和货币政策与就业、产业和区域政策相结合。

发改委主任(NDRC)特别强调了下半年推动一些地方放松汽车限行的措施，特别是扩大新能源汽车的消费，这对行业是一个利好。

加大改革开放力度，通过深化改革优化营商环境，实施国有企业改革三年行动计划，继续扩大开放。

要推进资本市场基础性制度建设，依法打击非法证券活动，促进资本市场稳定健康发展。

要坚持房子是用来住的，不是用来炒的定位，促进房地产市场平稳健康发展。

要抓好民生保障，做好困难群众基本生活保障，采取有效措施缓解疫情对青年就业的影响，加强农民工就业服务，引导返乡农民工就近就业。

要加大扶贫力度，确保农村贫困人口全部脱贫，现行标准下贫困县全部摘帽。

要继续打好污染防治攻坚战，推进实施一批长江、黄河重大生态保护工程。

尽管受到新冠肺炎疫情的严重冲击和近期洪涝灾害的不利影响，中国经济运行面临来自国际国内的诸多风险和挑战，但我们仍然有条件、有能力保持经济短期平稳向好、长期向好的发展态势。

短期来看，上半年经济企稳向好为下半年持续复苏奠定了坚实基础。3月份以来，主要宏观经济指标明显回升或降幅收窄。二季度经济实现3.2%的恢复性增长，表明中国经济具有较强的韧性和自我调整能力。随着围绕“六稳”“六保”一系列政策措施的进一步落实和政策效应的进一步显现，下半年我国经济将保持平稳回升态势。

从短期和长期来看，中国经济长期向好的发展趋势不会改变。从上半年的情况来看，上半年经济的稳定好转……e年为下半年的持续复苏奠定了基础。从目前的指标来看，下半年中国经济保持平稳回升的概率很大。从目前的指标来看，三季度至少达到4.5%，四季度可能达到6%，全年经济增长可能为3%(保守估计)。这是个人观点。

从长远来看，改革开放40年来，中国积累了强大的物质技术和人力资源基础，支撑经济发展。它拥有世界上最完整的工业体系，不断完善的基础设施，超大的市场规模，不断增强的创新能力。潜力足、韧性强、回旋余地大，经济长期发展趋势没有改变。

面对世界百年未有之变局，只要我们坚定发展信心，保持战略定力，把满足内需作为发展的出发点和落脚点，加快构建完整的内需体系，大力推进科技创新，提升产业链供应链水平， 加快形成以国内大流通为主体、国内国际双流通相互促进的发展新格局，我们就一定能够在充满风险和挑战的国际环境中谋求更大发展。

谢谢大家！(注:本文根据现场速记整理，未经发言人审核。)这些外部风险必然会通过贸易、投资、跨境资本流动等渠道对中国经济持续复苏产生负面影响。

目前人民币汇率保持稳定，不排除美国大幅放松。下一波令人失望的经济复苏将进一步贬值并带来一系列调整，外部风险仍然较大。

这次国际货币基金组织预测今年全球经济和主要经济体基本都是负增长。上半年情况显示，美国落后我们一个周期，环比下降32%，欧元区同比下降15%。这是非常严重的，所以全年的预测都不是很好。在主要经济体中，国际货币基金组织唯一增长的是中国。预测我们今年将增长1%是了不起的。

第三，单边主义和保护主义盛行，增加了外部环境的不确定性。面对疫情冲击和经济困难，一些国家在向外“甩锅”的同时，不断强化单边主义和保护主义措施，不仅拖累全球疫情防控，也严重干扰全球产业链供应链的正常运行，增加世界经济的不确定性。

特别是美国顽固推行霸权主义、恃强凌弱，以各种莫须有的“罪名”对我进行全方位施压。中美之间的冲突摩擦已经从经贸、科技、金融等领域升级到、安全、军事、外交等领域，中国发展的外部环境更加复杂严峻。

本来疫情就影响了全球产业链和供应链的正常运行，这样的保护主义措施会进一步加剧全球供应链和产业链的正常运行。因此，世界经济复苏存在更大的不确定性，外部环境更加复杂和严峻，这些都是未来的一些挑战。

国内方面，经济面临下行压力。

一是内需特别是消费需求恢复缓慢。

从上半年情况看，生产端经济指标快速回升，二季度规模以上工业增加值和服务业增加值恢复正增长；但需求侧经济指标恢复较为缓慢，社会消费品零售总额、固定资产投资、外贸进出口仍处于负增长区间。

从三大需求对经济增长的拉动作用来看，上半年最终消费、资本形成总额、商品和服务净出口分别拉动经济增长-2.9、1.5和-0.2个百分点。也就是说，只有投资对今年的经济增长做出了正贡献，其他的基本都是负贡献。从这张图可以看出，需求端的复苏相对于生产和消费指标来说还是比较慢的。需求端的消费比投资慢。(见图)

事实上，上半年全国居民人均消费支出同比实际下降9.3%，降幅非常显著。社会消费品零售总额同比下降11.4%，全国固定资产投资同比下降3.1%。这些数据反映出经济下行压力较大，经济仍未复苏。因此，短期内内需特别是消费需求仍是制约经济持续复苏的主要因素。

从拉动点来看，今年上半年-1.8%的增长主要是因为消费降低，投资仍然是正贡献，为1.5%。短期稳增长还是要靠有效投资。

这是全国居民人均可支配收入和消费支出的地图，这是扣除价格变动后的。这次疫情对收入和消费影响很大。

二是稳定就业仍面临较大压力。

虽然上半年就业形势总体平稳，但受疫情影响，部分制造企业已经复工，但由于市场需求疲软、订单减少等因素，不愿招聘新员工甚至辞退裁员。餐饮、住宿、健身、旅游、网吧、影剧院等众多服务行业远未恢复正常运行，吸纳就业能力明显下降。

重点群体，尤其是应届大学毕业生和农民工，面临更大的就业压力。今年，全国大学毕业生人数达到创纪录的874万。但由于疫情期间招聘需求减少或招聘延迟等因素，签约率不足40%，明显低于往年。

我孩子研究生毕业。幸运的是，他几年前就找到了工作。在中石化，除了少数考公务员的，基本没什么人。根据我们的调查，签约率不到4%，今年高校毕业生就业压力还是比较大的，农民工就业压力也比较大。返乡农民工也在1000万以上，面临着再就业的新困难。总的来说就业压力大，中国的就业问题还是一个长期问题。回顾历史，经过几轮比较大的，一个是改革开放初期，几千万从农村出来的知青回到城市，失业了。虽然这次情况不是很乐观，但总体来说，因为经济结构变化很大，服务业占了很大比重。随着疫情的进一步好转，下半年就业形势将保持稳定。

第三，企业管理面临诸多困难。

目前经济仍处于恢复性增长阶段，市场需求恢复相对缓慢，导致部分制造企业生产快于销售，库存积压严重，陷入“增产不增收”的局面。

尽管国家出台了减税降费等一系列帮助企业的政策措施，但大多数企业特别是民营企业仍面临较大的经营成本压力。工资、房租、贷款利息等刚性支出没有削减，而加强疫情防控增加了部分成本，企业盈利状况堪忧，投资R&D、技术改造、设备更新的意愿较低。

外国……贸易企业普遍受到国际市场订单减少、进口原材料和零部件中断、融资受阻、部分国家实施贸易限制等影响，企业经营面临更多困难。

需要面对面服务、吸引人群聚集的服务行业，如餐饮、住宿、旅游、影剧院、健身、会展等行业，营业收入远未回到正常水平。

第四，金融风险不容忽视。

今年国家加大了财政货币政策的执行力度，赤字率和负债率都有所改善。广义货币供应量和社会融资规模增速明显加快，宏观杠杆率上升所隐藏的风险值得高度关注。2017年开始去杠杆，也为这种再杠杆创造了空间。前两年不去杠杆，今年就会遇到疫情。如此大规模的逆周期调整可能会带来很大的宏观风险。今年以来，宏观杠杆率上升了21%。2107年以来，我们下大力气去杠杆，去杠杆，去杠杆，有些点下降了。今年一下子做到了21个点，这方面的风险值得高度关注。就像一个企业，如果维持销售，你的债务问题就不是问题，问题是当你债务高企，销售还在断崖式下滑的时候，就很难生存了。

受疫情和经济下行影响，地方财政收入大幅下降，但疫情防控、基本民生和运行支出大幅增加，收支矛盾突出，基层财政风险加大。

随着新增贷款的大量增加和宽松的货币流动性，商业银行的不良贷款余额和比率正在上升，一些中小银行可能因资产质量和盈利能力下降而面临更大的经营风险。一些企业通过低息贷款和发债获得资金购买高收益金融产品，不仅影响了资金直接进入实体经济，还造成资金闲置，增加了金融体系的风险。

一方面，国家采取了很多措施把钱转给实体，个别企业因为实体不赚钱，就用钱在金融市场套利。这种风险不容忽视。

7月30日，中共中央局会议对今年的经济形势作出了判断，并对下半年的工作作出了安排。中共中央局会议认为，当前经济形势依然复杂严峻，具有很大的不稳定性和不确定性。我们遇到的很多问题都是中长期的，必须从持久战的角度去认识，加快形成以国内宏观周期为主体、国内国际双周期相互促进的发展新格局。建立疫情防控与经济社会发展的长效协调机制，坚持结构调整的战略方向，更多依靠科技创新，完善宏观调控的跨周期设计和调整，实现稳增长和防风险的长期平衡。

目前疫情是短期影响，但可能会持续很长时间，同时又叠加了一些长期存在的结构性、体制性、周期性的特点，所以成为一个长期的问题。要有打持久战的思想准备，同时强调宏观调控的跨周期设计，不能只看眼前，更要注重稳增长和防风险的长期平衡。看到一方面为了应对疫情要进行政策对冲，加大财政货币政策的调控力度，另一方面也深刻认识到做这些措施必然会带来负债率和杠杆率的上升，给未来带来一定的风险。

为做好下半年经济工作，中共中央局会议要求我们坚持稳中求进工作总基调，坚持新发展理念，更好地协调疫情防控和经济社会发展……nt，坚持以供给侧结构性改革为主线，坚持深化改革开放，牢牢把握扩大内需这个战略基点。现在构建完整的内需体系是应对外部环境不确定性的重要方面，同时要大力保护和激发市场主体的活力。扎实做好“六个确保”工作，全面落实“六个确保”任务，推动经济高质量发展，维护社会稳定大局，努力完成全年经济社会发展目标任务。

下半年的政策很明确。上半年如果说是“放水”，那么下半年就要保证宏观政策见效。财政政策应该更加积极和务实。为了保证重大项目的建设资金，我刚刚给大家提供了今年财政政策上的一些数字，已经很给力了。关键是下半年要把政策落实好。货币政策应该更加灵活、适度和准确。31……下半年要保持货币供应量和社会融资规模合理增长，可能不会进一步放松，同时促进综合融资成本明显下降。以前话少。这次特别强调精准定向，发挥货币政策的结构性作用，重点新增对制造业和小微企业的贷款。这是我们的基础。宏观经济政策应加强协调与合作，促进财政和货币政策与就业、产业和区域政策相结合。

发改委主任(NDRC)特别强调了下半年推动一些地方放松汽车限行的措施，特别是扩大新能源汽车的消费，这对行业是一个利好。

加大改革开放力度，通过深化改革优化营商环境，实施国有企业改革三年行动计划，继续扩大开放。

要推进资本市场基础性制度建设，依法打击非法证券活动，促进资本市场稳定健康发展。

要坚持房子是用来住的，不是用来炒的定位，促进房地产市场平稳健康发展。

要抓好民生保障，做好困难群众基本生活保障，采取有效措施缓解疫情对青年就业的影响，加强农民工就业服务，引导返乡农民工就近就业。

要加大扶贫力度，确保农村贫困人口全部脱贫，现行标准下贫困县全部摘帽。

要继续打好污染防治攻坚战，推进实施一批长江、黄河重大生态保护工程。

尽管受到新冠肺炎疫情的严重冲击和近期洪涝灾害的不利影响，中国经济运行面临来自国际国内的诸多风险和挑战，但我们仍然有条件、有能力保持经济短期平稳向好、长期向好的发展态势。

短期来看，上半年经济企稳向好为下半年持续复苏奠定了坚实基础。3月份以来，主要宏观经济指标明显回升或降幅收窄。二季度经济实现3.2%的恢复性增长，表明中国经济具有较强的韧性和自我调整能力。随着围绕“六稳”“六保”一系列政策措施的进一步落实和政策效应的进一步显现，下半年我国经济将保持平稳回升态势。

从短期和长期来看，中国经济长期向好的发展趋势不会改变。从上半年的情况来看，上半年经济的稳定好转……e年为下半年的持续复苏奠定了基础。从目前的指标来看，下半年中国经济保持平稳回升的概率很大。从目前的指标来看，三季度至少达到4.5%，四季度可能达到6%，全年经济增长可能为3%(保守估计)。这是个人观点。

从长远来看，改革开放40年来，中国积累了强大的物质技术和人力资源基础，支撑经济发展。它拥有世界上最完整的工业体系，不断完善的基础设施，超大的市场规模，不断增强的创新能力。潜力足、韧性强、回旋余地大，经济长期发展趋势没有改变。

面对世界百年未有之变局，只要我们坚定发展信心，保持战略定力，把满足内需作为发展的出发点和落脚点，加快构建完整的内需体系，大力推进科技创新，提升产业链供应链水平， 加快形成以国内大流通为主体、国内国际双流通相互促进的发展新格局，我们就一定能够在充满风险和挑战的国际环境中谋求更大发展。

谢谢大家！

(注:本文根据现场速记整理，未经发言人审核。)

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