东南大学冉斌：车路协同是自动驾驶的必由之路

在新能源市场大踏步前进的当代安培科技有限公司，从来没有想到自己会感到恐慌。

8月18日，汽车先知从相关渠道获悉，由当代安培科技有限公司牵头的电池资产管理公司正式成立。股东包括蔚来中国运营实体蔚来(安徽)控股有限公司、当代安培科技有限公司、国泰君安、湖北科技投资集团有限公司，据当代安培科技有限公司表示，公司将推动新能源汽车行业“车电分离”新商业模式的发展。

这是当代安培科技有限公司190亿美元布局上下游产业链举措的一部分。根据当代Amperex科技股份有限公司8月12日发布的相关公告，当代Amperex科技股份有限公司拟以证券投资方式投资境内外产业链上下游优质上市企业，投资总额不超过190.67亿元人民币或等值货币，有效期自董事会审议通过之日起12个月内有效。

这在a股市场极为罕见。“以证券投资形式”和“投资总额不超过190.67亿元”。简单来说，当代安培科技股份有限公司希望投资a股新能源汽车产业链上市公司，用不超过190亿的真金白银购买其股份。

且不说当代Amperex科技有限公司的宗旨，单从资金量来说，在动力电池行业已经很惊人了。正如消息人士评论的那样，紧锣密鼓的步伐或许在一定程度上反映了当代安培科技有限公司内心的恐慌。

一个

当代Amperex科技有限公司的190亿美元投资是馅饼还是计划？

当代安培科技股份有限公司本次公布的上下游产业链投资计划总投资金额为190亿，约占2019年末经审计净资产的50%。在资金来源方面，当代安培科技有限公司表示，海外投资总额不超过25亿美元。资金来源为公司自有或自筹资金。

车先知在当代安培科技股份有限公司2020年一季度业绩报告中看到，截至2020年一季度末，当代安培科技股份有限公司货币资本为371亿元，净现金为225亿元。

“从当代安培科技有限公司目前的业务情况来看，超过190亿元的投资应该是可以承受的，”相关行业观察人士告诉汽车预测师。从账面上的反应来看，当代安培科技股份有限公司所谓的190亿上下游产业投资基金是没有问题的，但也要看到，当代安培科技股份有限公司在过去一年的产能扩张很快。“持续的大规模投资可能推高企业债务”。

2020年2月，当代安普科技股份有限公司发布非公开发行股票预案，拟募集不超过200亿元，用于“当代安普科技股份有限公司湖西锂离子电池扩产项目”、“江苏时代动力与储能锂离子电池R&D及生产项目(三期)”、“四川时代动力电池项目一期”、“电化学储能前沿技术储备R&D项目”五个项目及补充流动资金。

2019年财报显示，当代安培科技有限公司2019年经营性现金流为135亿元；2019年底，公司净占用产业链资金157亿；有息负债65106亿，年利息支出3.1亿。

从当代安培科技有限公司目前的经营情况来看，此项投资仍在可控范围内；从市场反应来看，市场欢迎当代安培科技上下游产业链的布局。“但市场风险依然存在，投资者应保持谨慎乐观，”相关分析师指出。

二

当代安培科技有限公司投资190亿有什么用？

根据当代安培科技股份有限公司的相关公告，当代安培科技股份有限公司的上下游投资190亿元是为了适应近年来新能源汽车和储能产业的快速发展。

当代安培科技股份有限公司表示，产业链仍存在短板，如配套设施不完善、关键资源供给不足等，可能会制约行业的长远发展。直接利用资本市场股权投资，快速打通上下游产业链，形成产业集群合作，避免恶性竞争。

相关分析人士指出，当代安培科技有限公司是近年来新能源汽车上下游产业链投资中规模相对较大的项目之一。

资料显示，2020年5月28日，大众以60亿元收购郭萱高科4.4亿股，占其总股本的26.47%，成为其第一大股东；2020年7月3日，奔驰出资9亿元入股福能科技。

在最近一段时间新能源企业上下游产业链的投资中，当代安培科技有限公司高达190亿的投资显然已经是上下游项目中最大的一笔投资。

许多分析师认为，当代安培科技有限公司可能更倾向于上游公司和资源型企业。比如正负极隔膜、电解液、铜箔结构等环节，上游的锂钴资源也要考虑。

“资源是不可再生的，动力电池的上游资源很多在海外。比如钴资源主要在刚果，锂在西澳和南美盐湖，中国也有但很少。很多国内上市公司也去国外购买相关资源。”

“当代安培科技有限公司的投资不应该有短期投机。”相关分析人士判断，鉴于当代安普科技有限公司对行业的了解、自身上下游企业、订单交换等情况，其投资可能更具方向性和目的性，投资能力强于市场平均水平。

三

紧LG和当代安培科技有限公司的恐慌

在很多分析人士看来，当代安培科技有限公司的投资背后有着强烈的象征意义:1)新能源汽车产业进入资源整合的时间节点；2)新能源行业优势供应商当代安普科技有限公司危机感强烈，开始寻求上下游行业的突破。

新能源汽车的爆发，一定是油电平价的到来。在此基础上，动力电池相关核心技术价格下降是必然的问题。在这种背景下，必须利用规模效应，通过行业整合来降低成本。

这也是新能源汽车行业上下游资源整合的重要原因。“从目前新能源制造企业交叉持股、成立合资公司、上下游投资的情况就可以看出这种趋势。”相关分析人士指出，未来上下游不会有紧密的结合，单打独斗的企业会逐渐被边缘化，甚至被市场淘汰。

对于当代安培科技有限公司本身来说，市场竞争对手的压力迫使其重新思考自己在新能源汽车行业的定位。

中国汽车工业协会数据显示，上半年我国新能源汽车产销量分别为39.7万辆和39.3万辆，同比分别下降36.5%和37.4%。新能源汽车销量下滑直接影响动力电池企业的业绩。最新数据显示，当代Amperex Technology Co .，Limited上半年全球动力电池装机量首次被LG化学赶超，在全球动力电池企业中排名第二。

2020年一季度，公司报告期内实现营业收入90.31亿元，同比下降9.53%；实现净利润7.42亿元，同比下降29.14%；扣非净利润4.28亿元，同比下降53.24%，其中非经常性损益为政府补助3.25亿元。

除了力压竞争对手，当代安培科技有限公司的811电池技术路线也遭到了外界的质疑。据早前媒体报道，当代Amperex科技有限公司基本否定811路线，增量肯定少，所以股票只能灵活。

可以说，当代Amperex科技有限公司作为行业龙头必须涉及上下游产业，降低动力电池成本才能获得市场青睐，这是当代Amperex科技有限公司190亿投资上下游背后的深层次主要原因。

正如相关人士所评论的，当代安培科技有限公司愿意拿出近200亿真金白银对产业链上市公司进行股权投资，应该不是一时的狂热。这也说明了几个事实:1)A股上市公司正在形成规模效应，产业链上的优质公司正在逐步登陆资本市场；2)战略性新兴产业上市公司阵营逐步完善，国内循环产业链逐步形成。在新能源市场大踏步前进的当代安培科技有限公司，从来没有想到自己会感到恐慌。

8月18日，汽车先知从相关渠道获悉，由当代安培科技有限公司牵头的电池资产管理公司正式成立。股东包括蔚来中国运营实体蔚来(安徽)控股有限公司、当代安培科技有限公司、国泰君安、湖北科技投资集团有限公司，据当代安培科技有限公司表示，公司将推动新能源汽车行业“车电分离”新商业模式的发展。

这是当代安培科技有限公司190亿美元布局上下游产业链举措的一部分。根据当代Amperex科技股份有限公司8月12日发布的相关公告，当代Amperex科技股份有限公司拟以证券投资方式投资境内外产业链上下游优质上市企业，投资总额不超过190.67亿元人民币或等值货币，有效期自董事会审议通过之日起12个月内有效。

这在a股市场极为罕见。“以证券投资形式”和“投资总额不超过190.67亿元”。简单来说，当代安培科技股份有限公司希望投资a股新能源汽车产业链上市公司，用不超过190亿的真金白银购买其股份。

且不说当代Amperex科技有限公司的宗旨，单从资金量来说，在动力电池行业已经很惊人了。正如消息人士评论的那样，紧锣密鼓的步伐或许在一定程度上反映了当代安培科技有限公司内心的恐慌。

一个

当代Amperex科技有限公司的190亿美元投资是馅饼还是计划？

当代安培科技股份有限公司本次公布的上下游产业链投资计划总投资金额为190亿，约占2019年末经审计净资产的50%。在资金来源方面，当代安培科技有限公司表示，海外投资总额不超过25亿美元。资金来源为公司自有或自筹资金。

车先知在当代安培科技股份有限公司2020年一季度业绩报告中看到，截至2020年一季度末，当代安培科技股份有限公司货币资本为371亿元，净现金为225亿元。

“从当代安培科技有限公司目前的业务情况来看，超过190亿元的投资应该是可以承受的，”相关行业观察人士告诉汽车预测师。从账面上的反应来看，当代安培科技股份有限公司所谓的190亿上下游产业投资基金是没有问题的，但也要看到，当代安培科技股份有限公司在过去一年的产能扩张很快。“持续的大规模投资可能推高企业债务”。

2020年2月，当代安普科技股份有限公司发布非公开发行股票预案，拟募集不超过200亿元，用于“当代安普科技股份有限公司湖西锂离子电池扩产项目”、“江苏时代动力与储能锂离子电池R&D及生产项目(三期)”、“四川时代动力电池项目一期”、“电化学储能前沿技术储备R&D项目”五个项目及补充流动资金。

2019年财报显示，当代安培科技有限公司2019年经营性现金流为135亿元；2019年底，公司净占用产业链资金157亿；有息负债65106亿，年利息支出3.1亿。

从当代安培科技有限公司目前的经营情况来看，此项投资仍在可控范围内；从市场反应来看，市场欢迎当代安培科技上下游产业链的布局。“但市场风险依然存在，投资者应保持谨慎乐观，”相关分析师指出。

二

当代安培科技有限公司投资190亿有什么用？

根据当代安培科技股份有限公司的相关公告，当代安培科技股份有限公司的上下游投资190亿元是为了适应近年来新能源汽车和储能产业的快速发展。

当代安培科技股份有限公司表示，产业链仍存在短板，如配套设施不完善、关键资源供给不足等，可能会制约行业的长远发展。直接利用资本市场股权投资，快速打通上下游产业链，形成产业集群合作，避免恶性竞争。

相关分析人士指出，当代安培科技有限公司是近年来新能源汽车上下游产业链投资中规模相对较大的项目之一。

资料显示，2020年5月28日，大众以60亿元收购郭萱高科4.4亿股，占其总股本的26.47%，成为其第一大股东；2020年7月3日，奔驰出资9亿元入股福能科技。

在最近一段时间新能源企业上下游产业链的投资中，当代安培科技有限公司高达190亿的投资显然已经是上下游项目中最大的一笔投资。

许多分析人士认为，当代安培科技有限公司可能更倾向于上游公司和资源型企业。比如正负极隔膜、电解液、铜箔结构等环节，上游的锂钴资源也要考虑。

“资源是不可再生的，动力电池的上游资源很多在海外。比如钴资源主要在刚果，锂在西澳和南美盐湖，中国也有但很少。很多国内上市公司也去国外购买相关资源。”

“当代安培科技有限公司的投资不应该有短期投机。”相关分析师判断，鉴于当代安普科技有限公司对行业的了解，自身上下游企业，以及订单交换情况，其投资可能更具方向性和目的性，投资能力强于市场平均水平。

三

紧LG和当代安培科技有限公司的恐慌

在很多分析人士看来，当代安培科技有限公司的投资背后有着强烈的象征意义:1)新能源汽车产业进入资源整合的时间节点；2)新能源行业优势供应商当代安普科技有限公司危机感强烈，开始寻求上下游行业的突破。

新能源汽车的爆发，一定是油电平价的到来。在此基础上，动力电池相关核心技术价格下降是必然的问题。在这种背景下，必须利用规模效应，通过行业整合来降低成本。

这也是新能源汽车行业上下游资源整合的重要原因。“从目前新能源制造企业交叉持股、成立合资公司、上下游投资的情况就可以看出这种趋势。”相关分析人士指出，未来上下游不会有紧密的结合，单打独斗的企业会逐渐被边缘化，甚至被市场淘汰。

对于当代安培科技有限公司本身来说，市场竞争对手的压力迫使其重新思考自己在新能源汽车行业的定位。

中国汽车工业协会数据显示，上半年我国新能源汽车产销量分别为39.7万辆和39.3万辆，同比分别下降36.5%和37.4%。新能源汽车销量下滑直接影响动力电池企业的业绩。最新数据显示，当代Amperex Technology Co .，Limited上半年全球动力电池装机量首次被LG化学赶超，在全球动力电池企业中排名第二。

2020年一季度，公司报告期内实现营业收入90.31亿元，同比下降9.53%；实现净利润7.42亿元，同比下降29.14%；扣非净利润4.28亿元，同比下降53.24%，其中非经常性损益为政府补助3.25亿元。

除了力压竞争对手，当代安培科技有限公司的811电池技术路线也遭到了外界的质疑。据早前媒体报道，当代Amperex科技有限公司基本否定811路线，增量肯定少，所以股票只能灵活。

可以说，当代Amperex科技有限公司作为行业龙头必须涉及上下游产业，降低动力电池成本才能获得市场青睐，这是当代Amperex科技有限公司190亿投资上下游背后的深层次主要原因。

正如相关人士所评论的，当代安培科技有限公司愿意拿出近200亿真金白银对产业链上市公司进行股权投资，应该不是一时的狂热。这也说明了几个事实:1)A股上市公司正在形成规模效应，产业链上的优质公司正在逐步登陆资本市场；2)战略性新兴产业上市公司阵营逐步完善，国内循环产业链逐步形成。

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