拟募资200亿 吉利招股书透露哪些秘密？

李书福食言了。大约十三年前，吉利汽车董事长李书福在一次活动上表示，“吉利汽车回归a股暂时不是不可能，以后也不可能。一个地方上市就够了。”当时吉利刚刚登陆港股不到两年，正是意气风发的时候。十三年后的今天，时代变了。随着汽车市场的调整，车企压力加大，吉利也在不断求变。今年6月，吉利汽车控股有限公司(以下简称“吉利汽车”)宣布回归a股。两个半月后的9月1日，其正式向上交所提交了科技创新板招股说明书(申报稿)。如果一切顺利，吉利汽车将成为科技创新板首只回归a股上市的整车概念股。自宣布回归a股以来，吉利汽车从中受益匪浅。在此期间，吉利的股票一直在波动，涨到每股17.1港元(截至2020年9月1日晚7点)，与两个半月前的每股12.1港元(截至2020年6月18日上午9点)相比，涨幅高达41.3%。

招股书下，最正宗的吉利汽车被“曝光”200亿元，这是吉利汽车在本次计划中的融资金额。招股书显示，本次募集资金投资项目计划总投资约204亿元，包括整车新产品研发、前瞻性技术研发、产业收购和补充流动资金。若本次发行实际募集资金不足，吉利将通过自筹资金解决上述项目的资金缺口。发行后，吉利汽车股份总数不超过115.44亿股，其中a股17.32亿股，港股98.13亿股(行使超额配售权前)。在股权结构上，李书福仍然是实际控制人。截至2020年6月30日，李书福直接持有发行人已发行股份总数的0.24%，通过适当荣耀、吉利集团、吉利控股、浙江吉利、浙江郝晴、上海华普、吉利国际(香港)间接控制发行人已发行股份总数的40.96%，因此李书福直接和间接控制发行人已发行股份总数的41.20%。首次发行前后公司股本结构(股东名称)发行前后股份数量(行使超额配售权前)股份比例李书福231400000.24% 231400000.20%适当荣耀26367500026.87% 263650022.84%吉利集团870000。001%870000.001%吉利控股188300000.19%188300000.16%浙江吉利7965620008.12%7965620006.90%浙江豪情218280002.22% 21880001.89%上海华普截至2020年6月30日，吉利汽车实现营收368.2亿元，同比下降23%；净利润22.97亿元，同比下滑43%。目前吉利汽车的主营业务是汽车销售、零部件销售和知识产权许可收入。2017年至2020年6月30日，汽车销售收入占比由97.9%下降至91.21%；零件销售额从2.10%上升到7.64%。知识产权等收入从无到有，2019年开始纳入财报。当年收入4.28亿元，占比0.44%；2020年上半年营收4.24亿元，占比1.15%。截至2020年6月30日，吉利共有9332项授权专利。吉利汽车项目2020年、2019年、2018年、2017年上半年各业务板块收入及占比(万元)金额占比金额占比金额占比汽车销售3372043.5391 . 21% 9184283.4794 . 13% 10265138.6795 . 94% 9128289。30126.645 . 43% 434234.354 . 06% 195590.812 . 10%使用权及其他42422.651 . 15% 4282700.40 . 44%///合计36968656制表:据汽车之家行业频道了解，2017年至2020年6月30日，吉利汽车海外业务收入占比大幅提升，从0目前吉利汽车海外销售主要针对中东、南美、东欧等市场，出口形式包括乘用车和零配件。吉利汽车受大环境影响，产能利用率一直在下降。2017年、2018年、2019年和2020年上半年，吉利汽车的产能利用率分别为84.96%、78.03%、59.45%和45.18%。这是因为每年的产能都在增加，从2017年的150万到2020年6月的210万；另一方面，受新冠肺炎疫情影响，乘用车行业和公司销量持续下滑，产能利用率处于低谷。新冠肺炎疫情的影响不仅影响了销量，吉利汽车的员工数量也大幅下降。招股书显示，截至2020年6月30日，吉利汽车共有员工38022人(其中实习生5961人)，较2019年底的41928人减少近5000人，甚至低于2017年的41622人。按职能划分，制造业人员占比最大，达到57.14%；其实是R&D人员，占23.88%；管理人员和销售人员的比例分别为8.37%和5.69%。按学历划分，本科生比例为29.53%，硕士比例为5.30%，博士比例为0.21%。

新车方面，招股书显示，吉利目前正在研发三款新车，其中一款已进入精确生产阶段，其HEV车型正在等待产业化；一款计划2020年第四季度上市；一款计划2021年末上市。此外，吉利还在进行数据中心项目建设，以及新能源汽车高度集成的电驱动系统、800V高压系统和48V P4系统架构的研发。为什么是科技创新板？随着招股书的提交，吉利回归a股市场只差一步，这也意味着李书福真的“食言”了。其实这不是没有预兆的。早在2009年，李书福接受记者采访时，他的用词已经机智地改了很多。当时他透露“吉利最近没有回归a股的计划”。此后，吉利高管在接受采访时也表达了登陆a股的愿望，但由于是以红筹股形式在香港上市(红筹股是指在香港上市但由中资企业直接控股或持有的上市公司股票)，因此受限于之前的情况。

现在是时候了。今年4月30日，证监会发布《关于创新试点红筹企业境内上市有关安排的公告》，明确提出境外上市红筹企业市值要求调整为“二选一”。即市值不低于2000亿元；或者市值在200亿元以上，且具有自主研发、国际领先的技术、较强的科技创新能力，在同行业竞争中处于比较优势地位。显然，吉利符合上述条件。有意思的是，吉利汽车这次回归的方向不是主板，而是去年刚刚开板的科技创新板。作为一个刚刚开板一年的全新板块，科技创新板全称科技创新板，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新型企业。也是中国第一个试点注册板。

设立科技创新板并试点注册制，主要是为了提高科技企业的创新能力，增强市场的包容性，强化市场功能，这本身就是资本市场的一项重大改革。自2019年科技创新板正式开板以来，一些在美国或香港上市的中国企业计划回归内地市场。根据《上海证券交易所科技创新板上市公司指引》，科技创新板对上市公司有明确的要求，包括新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药等。虽然从属性上看，吉利汽车是整车厂，属于传统制造企业，但实际上吉利早已“未雨绸缪”。吉利作为传统车企，对科技创新领域有着浓厚的兴趣。一方面，推出新能源出行平台的曹操，携手戴姆勒推出高端出行项目——奔驰耀动出行；另一方面联手航天科工打造下一代交通工具的“高速飞行列车”，同时全资收购Terrafugia飞行汽车公司。不仅如此，2018年，吉利控股战略投资航天科技公司时空鱼道，布局大量商业航天领域。吉利也成为国内第一家自主研发低轨卫星的汽车企业。预计到今年年底，首批两颗低轨道卫星将发射升空。

更彻底的是，2018年底，“吉利集团股份有限公司”更名为“吉利科技集团股份有限公司”，企业更加专注于大出行生态领域的新能源、新技术、新模式的产业投资，并计划通过卫星通信网络、卫星数据应用、高精度时空服务等领域进行布局，逐步实现向未来出行科技集团的转型。基于此，吉利这次选择回归科技创新板也就不足为奇了。回归更多的是一种“对金钱的渴求”。“如果有机会，没有一家公司会拒绝a股上市。”有分析称，如果能够同时在a股和h股市场上市，公司的融资渠道将更加广阔，这很可能是吉利选择回归a股市场的重要原因。毕竟，2020年，受新冠肺炎疫情影响，汽车市场环境和汽车企业面临的压力将比预期更加困难。根据吉利汽车发布的中期报告，今年上半年，吉利汽车营业收入368.2亿元，较去年同期下降23%。归属于公司权益所有者的净利润22.97亿元，同比下降43%。销量方面，上半年吉利汽车总销量为530，446辆，同比下降19%，全年目标也从之前的141万辆下调至132万辆。此外，其五年前的“蓝色吉利行动”几乎宣告“失败”。2020年1-6月，吉利汽车销量占吉利品牌销量的47，451，889%，占吉利几何(几何A+几何C)的5，476，310%，占吉利官方销量的11，651%。制表:汽车之家行业频道早在今年年初的2019财报发布会上，吉利汽车总裁安聪慧就坚称不会下调141万的既定销量目标。他认为“虽然2020年形势更加严峻，但是市场越冷，头部车企的优势越能显现出来。”但“打脸”来得太快，吉利汽车传出将2020年全年销量目标下调6%左右，并坦诚表明公司目前的困难处境，称“2020年是史上最困难的一年”。困难加剧了，但需要钱的地方没有减少。事实上，吉利一直是个挥金如土的人，尤其是2010年以18亿美元从福特手中买下沃尔沃100%股权及相关资产，开启了“买中买”之路。2013年斥资1104万英镑收购英国锰铜控股公司手中的伦敦出租车公司全部股份；2017年，吉利收购马来西亚宝腾莲花，正式进军东南亚市场；2018年，吉利以近75亿欧元的价格收购了奔驰母公司戴姆勒9.69%的股份，成为其最大股东。此外，为了实现向电动化、智能化的转型，吉利还加大了研发投入。频繁的收购加速了吉利汽车的资本外流，收购溢价也让吉利汽车的资产负债率居高不下。自2016年以来，吉利汽车的总负债已超过400亿元，2019年达到530.03亿元。其资产负债率虽较2016年有所下降，但仍高达49.11%，接近50%。李书福食言了。大约十三年前，吉利汽车董事长李书福在一次活动上表示，“吉利汽车回归a股暂时不是不可能，以后也不可能。一个地方上市就够了。”当时吉利刚刚登陆港股不到两年，正是意气风发的时候。十三年后的今天，时代变了。随着汽车市场的调整，车企压力加大，吉利也在不断求变。今年6月，吉利汽车控股有限公司(以下简称“吉利汽车”)宣布回归a股。两个半月后的9月1日，其正式向上交所提交了科技创新板招股说明书(申报稿)。如果一切顺利，吉利汽车将成为科技创新板首只回归a股上市的整车概念股。自宣布回归a股以来，吉利汽车从中受益匪浅。在此期间，吉利的股票一直在波动，涨到每股17.1港元(截至2020年9月1日晚7点)，与两个半月前的每股12.1港元(截至2020年6月18日上午9点)相比，涨幅高达41.3%。

招股书下，最正宗的吉利汽车被“曝光”200亿元，这是吉利汽车在本次计划中的融资金额。招股书显示，本次募集资金投资项目计划总投资约204亿元，包括整车新产品研发、前瞻性技术研发、产业收购和补充流动资金。若本次发行实际募集资金不足，吉利将通过自筹资金解决上述项目的资金缺口。发行后，吉利汽车股份总数不超过115.44亿股，其中a股17.32亿股，港股98.13亿股(行使超额配售权前)。在股权结构上，李书福仍然是实际控制人。截至2020年6月30日，李书福直接持有发行人已发行股份总数的0.24%，通过适当荣耀、吉利集团、吉利控股、浙江吉利、浙江郝晴、上海华普、吉利国际(香港)间接控制发行人已发行股份总数的40.96%，因此李书福直接和间接控制发行人已发行股份总数的41.20%。首次发行前后公司股本结构(股东名称)发行前后股份数量(行使超额配售权前)股份比例李书福231400000.24% 231400000.20%适当荣耀26367500026.87% 263650022.84%吉利集团870000。001%870000.001%吉利控股188300000.19%188300000.16%浙江吉利7965620008.12%7965620006.90%浙江豪情218280002.22% 21880001.89%上海华普截至2020年6月30日，吉利汽车实现营收368.2亿元，同比下降23%；净利润22.97亿元，同比下滑43%。目前吉利汽车的主营业务是汽车销售、零部件销售和知识产权许可收入。2017年至2020年6月30日，汽车销售收入占比由97.9%下降至91.21%；零件销售额从2.10%上升到7.64%。知识产权等收入从无到有，2019年开始纳入财报。当年收入4.28亿元，占比0.44%；2020年上半年营收4.24亿元，占比1.15%。截至2020年6月30日，吉利共有9332项授权专利。吉利汽车项目2020年、2019年、2018年、2017年上半年各业务板块收入及占比(万元)金额占比金额占比金额占比汽车销售3372043.5391 . 21% 9184283.4794 . 13% 10265138.6795 . 94% 9128289。30126.645 . 43% 434234.354 . 06% 195590.812 . 10%使用权及其他42422.651 . 15% 4282700.40 . 44%///合计36968656制表:据汽车之家行业频道了解，2017年至2020年6月30日，吉利汽车海外业务收入占比大幅提升，从0目前吉利汽车海外销售主要针对中东、南美、东欧等市场，出口形式包括乘用车和零配件。吉利汽车受大环境影响，产能利用率一直在下降。2017年、2018年、2019年和2020年上半年，吉利汽车的产能利用率分别为84.96%、78.03%、59.45%和45.18%。这是因为每年的产能都在增加，从2017年的150万到2020年6月的210万；另一方面，受新冠肺炎疫情影响，乘用车行业和公司销量持续下滑，产能利用率处于低谷。新冠肺炎疫情的影响不仅影响了销量，吉利汽车的员工数量也大幅下降。招股书显示，截至2020年6月30日，吉利汽车共有员工38022人(其中实习生5961人)，较2019年底的41928人减少近5000人，甚至低于2017年的41622人。按职能划分，制造业人员占比最大，达到57.14%；其实是R&D人员，占23.88%；管理人员和销售人员的比例分别为8.37%和5.69%。按学历划分，本科生比例为29.53%，硕士比例为5.30%，博士比例为0.21%。

新车方面，招股书显示，吉利目前正在研发三款新车，其中一款已进入精确生产阶段，其HEV车型正在等待产业化；一款计划2020年第四季度上市；一款计划2021年末上市。此外，吉利还在进行数据中心项目建设，以及新能源汽车高度集成的电驱动系统、800V高压系统和48V P4系统架构的研发。为什么是科技创新板？随着招股书的提交，吉利回归a股市场只差一步，这也意味着李书福真的“食言”了。其实这不是没有预兆的。早在2009年，李书福接受记者采访时，他的用词已经机智地改了很多。当时他透露“吉利最近没有回归a股的计划”。此后，吉利高管在接受采访时也表达了登陆a股的愿望，但由于是以红筹股形式在香港上市(红筹股是指在香港上市但由中资企业直接控股或持有的上市公司股票)，因此受限于之前的情况。

现在是时候了。今年4月30日，证监会发布《关于创新试点红筹企业境内上市有关安排的公告》，明确提出境外上市红筹企业市值要求调整为“二选一”。即市值不低于2000亿元；或者市值在200亿元以上，且具有自主研发、国际领先的技术、较强的科技创新能力，在同行业竞争中处于比较优势地位。显然，吉利符合上述条件。有意思的是，吉利汽车这次回归的方向不是主板，而是去年刚刚开板的科技创新板。作为一个刚刚开板一年的全新板块，科技创新板全称科技创新板，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新型企业。也是中国第一个试点注册板。

设立科技创新板并试点注册制，主要是为了提高科技企业的创新能力，增强市场的包容性，强化市场功能，这本身就是资本市场的一项重大改革。自2019年科技创新板正式开板以来，一些在美国或香港上市的中国企业计划回归内地市场。根据《上海证券交易所科技创新板上市公司指引》，科技创新板对上市公司有明确的要求，包括新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药等。虽然从属性上看，吉利汽车是整车厂，属于传统制造企业，但实际上吉利早已“未雨绸缪”。吉利作为传统车企，对科技创新领域有着浓厚的兴趣。一方面，推出新能源出行平台的曹操，携手戴姆勒推出高端出行项目——奔驰耀动出行；另一方面联手航天科工打造下一代交通工具的“高速飞行列车”，同时全资收购Terrafugia飞行汽车公司。不仅如此，2018年，吉利控股战略投资航天科技公司时空鱼道，布局大量商业航天领域。吉利也成为国内第一家自主研发低轨卫星的汽车企业。预计到今年年底，首批两颗低轨道卫星将发射升空。

更彻底的是，2018年底，“吉利集团股份有限公司”更名为“吉利科技集团股份有限公司”，企业更加专注于大出行生态领域的新能源、新技术、新模式的产业投资，并计划通过卫星通信网络、卫星数据应用、高精度时空服务等领域进行布局，逐步实现向未来出行科技集团的转型。基于此，吉利这次选择回归科技创新板也就不足为奇了。回归更多的是一种“对金钱的渴求”。“如果有机会，没有一家公司会拒绝a股上市。”有分析称，如果能够同时在a股和h股市场上市，公司的融资渠道将更加广阔，这很可能是吉利选择回归a股市场的重要原因。毕竟，2020年，受新冠肺炎疫情影响，汽车市场环境和汽车企业面临的压力将比预期更加困难。根据吉利汽车发布的中期报告，今年上半年，吉利汽车营业收入368.2亿元，较去年同期下降23%。归属于公司权益所有者的净利润22.97亿元，同比下降43%。销量方面，上半年吉利汽车总销量为530，446辆，同比下降19%，全年目标也从之前的141万辆下调至132万辆。此外，其五年前的“蓝色吉利行动”几乎宣告“失败”。2020年1-6月，吉利汽车销量占吉利品牌销量的47，451，889%，占吉利几何(几何A+几何C)的5，476，310%，占吉利官方销量的11，651%。制表:汽车之家行业频道早在今年年初的2019财报发布会上，吉利汽车总裁安聪慧就坚称不会下调141万的既定销量目标。他认为“虽然2020年形势更加严峻，但是市场越冷，头部车企的优势越能显现出来。”但“打脸”来得太快，吉利汽车传出将2020年全年销量目标下调6%左右，并坦诚表明公司目前的困难处境，称“2020年是史上最困难的一年”。困难加剧了，但需要钱的地方没有减少。事实上，吉利一直是个挥金如土的人，尤其是2010年以18亿美元从福特手中买下沃尔沃100%股权及相关资产，开启了“买中买”之路。2013年斥资1104万英镑收购英国锰铜控股公司手中的伦敦出租车公司全部股份；2017年，吉利收购马来西亚宝腾莲花，正式进军东南亚市场；2018年，吉利以近75亿欧元的价格收购了奔驰母公司戴姆勒9.69%的股份，成为其最大股东。此外，为了实现向电动化、智能化的转型，吉利还加大了研发投入。频繁的收购加速了吉利汽车的资本外流，收购溢价也让吉利汽车的资产负债率居高不下。自2016年以来，吉利汽车的总负债已超过400亿元，2019年达到530.03亿元。其资产负债率虽较2016年有所下降，但仍高达49.11%，接近50%。0

受2020年疫情和全球汽车销量下滑影响，2020年4月，知名信用评级机构标准普尔将吉利汽车列入“负面信用观察”名单，穆迪也将吉利汽车列入“降级观察/评级观察”名单。事实上，近年来，吉利汽车在港股的股价表现一直不尽如人意，持续下滑。2017年达到28港元/股后，一直处于波动下滑状态。另一方面，科技创新板可谓“炙手可热”。被称为a股“量子通信第一股”的国盾量子7月9日登陆科创板，开盘涨幅超600%；7月20日，在科技创新板上市的寒武纪以64.39元的发行价募资25.82亿元，但一开盘，股价直接报250元，上涨288%...吉利怎么能不“感动”呢？虽然前一阶段科技创新板的表现相对于其他板块明显打折，但目前正在恢复。因此，无论是被证监会吸引境外上市公司回归，还是推出一系列诱人的改革措施；或者全球经济危机的风险因新冠肺炎疫情而增加，但国内政策和经济保持相对稳定。吉利这次回归科创板是必然的选择，也可以在一定程度上缓解其资金压力。全文总结，吉利虽然还未在科技创新板上市，但其红利已经初显。6月18日，官方宣布回国的当天，股票大涨。与此同时，花旗集团立即将吉利的目标价从16.7港元上调至20港元，预测2020年至2021年的综合市盈率将从之前的14.8倍增长17.7倍，并重申吉利是该行中国汽车股的首选。此外，瑞银报告称，吉利汽车股价年初至今已回调21%，因此将其股票评级从“中性”上调至“买入”，目标价从13港元上调至15港元。显然，资本市场更看好吉利回归a股。此外，为了保证顺利回归a股，吉利停止了与沃尔沃汽车集团的业务整合。随着吉利在科技创新板上市的完成，两家公司的合并谈判将很快恢复。如果双方能够合并，将扩大全球资本市场的认可度。吉利集团30岁生日愿望:“跻身世界十强”可能不只是一个愿望。0

受2020年疫情和全球汽车销量下滑影响，2020年4月，知名信用评级机构标准普尔将吉利汽车列入“负面信用观察”名单，穆迪也将吉利汽车列入“降级观察/评级观察”名单。事实上，近年来，吉利汽车在港股的股价表现一直不尽如人意，持续下滑。2017年达到28港元/股后，一直处于波动下滑状态。另一方面，科技创新板可谓“炙手可热”。被称为a股“量子通信第一股”的国盾量子7月9日登陆科创板，开盘涨幅超600%；7月20日，在科技创新板上市的寒武纪以64.39元的发行价募资25.82亿元，但一开盘，股价直接报250元，上涨288%...吉利怎么能不“感动”呢？虽然前一阶段科技创新板的表现相对于其他板块明显打折，但目前正在恢复。因此，无论是被证监会吸引境外上市公司回归，还是推出一系列诱人的改革措施；或者全球经济危机的风险因新冠肺炎疫情而增加，但国内政策和经济保持相对稳定。吉利这次回归科创板是必然的选择，也可以在一定程度上缓解其资金压力。全文总结，吉利虽然还未在科技创新板上市，但其红利已经初显。6月18日，官方宣布回国的当天，股票大涨。与此同时，花旗集团立即将吉利的目标价从16.7港元上调至20港元，预测2020年至2021年的综合市盈率将从之前的14.8倍增长17.7倍，并重申吉利是该行中国汽车股的首选。此外，瑞银报告称，吉利汽车股价年初至今已回调21%，因此将其股票评级从“中性”上调至“买入”，目标价从13港元上调至15港元。显然，资本市场更看好吉利回归a股。此外，为了保证顺利回归a股，吉利停止了与沃尔沃汽车集团的业务整合。随着吉利在科技创新板上市的完成，两家公司的合并谈判将很快恢复。如果双方能够合并，将扩大全球资本市场的认可度。吉利集团30岁生日愿望:“跻身世界十强”可能不只是一个愿望。

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