与尼古拉坚定在一起，通用稳赚不赔的把握是什么？

突然变成“局”的尼古拉斯给华尔街最近的狂潮泼了一盆冷水。9月21日，Nicolas创始人特雷弗·米尔顿(Trevor Milton)宣布，他将辞去首席执行官兼执行董事长的职务，而曾担任Nicolas董事的前通用副董事长斯蒂芬·格斯基(Stephen Girsky)将接任该职位。

这是自兴登堡研究公司(Hindenburg Research)发布卖空报告以来，特雷弗米尔顿(Trevor Milton)在10天内发表的第二份官方声明。相比于一周前他表示将提交相关证据和文件证明自己的清白，这一次特雷弗的离开明显降低了尼古拉的可信度。短短一天，尼古拉股价下跌近30%。与6月份的最高股价相比，截至9月23日收盘，市值蒸发了近180亿美元。随着特雷弗的辞职，通用汽车不可避免地成为另一个焦点。就在卖空报告发布的前两天，通用汽车刚刚与其达成战略合作伙伴关系，设计并制造Nikolai的第一辆电动卡车Badger。与此同时，它还用电动和氢能汽车技术换取了价值20亿美元的普通股。时至今日，交易尚未完成，但“雷”已经引爆。那么，特雷弗的辞职是为了公司更好的发展，还是美国版“贾跃亭”的上演？而面对可能的风险，通用是否也会受到牵连？

这份67页的报告直指特雷弗的“数十个谎言”。这不是兴登堡第一次对尼古拉产生怀疑，但这一次显然是有备而来。“今天，我们揭示了为什么我们认为尼古拉斯是一个复杂的局，这是基于其创始人兼执行主席特雷弗·米尔顿职业生涯中的几十个谎言...我们从未见过一家上市公司出现如此高水平的欺诈，尤其是在如此大的规模上。”通读报道中披露的20多条理由，“欺诈”、“虚构”、“”等程度非常严重的形容词比比皆是。2019年10月，尼古拉宣布将彻底改造电池行业，这是通过一次未完成的收购实现的。但当特雷弗意识到这是一项与蒸汽轮机有关的技术，而他的公司总裁几个月前通过指控他人使用他们的费用账户招妓来NASA时，这笔交易失败了。此后，尼古拉再也没有详细描述过其革命性的电池技术，只是盲目地继续凭空宣传。现在，它直接使用通用汽车的电池技术特雷弗在无数次采访和演讲中声称，尼古拉已经成功地将氢气的成本降低了81%，并且已经在生产氢气。然而，事实上，在媒体的压力下，他后来承认尼古拉没有生产任何氢气尼古拉曾声称自己拥有一口天然气井，但公司文件中没有证据支持这一点。最终，这一声明也被从尼古拉的网站上删除。今年7月，特雷弗宣布，“我们目前在德国乌尔姆有五辆卡车下线。”然而，本月，其合作伙伴博世证实，他们尚未生产任何卡车。有照片显示，当Nikola One出现时，一根电缆从舞台下方扭曲到卡车上方，以表明车辆的电气系统运行正常；

尼古拉大肆吹捧的数十亿美元订单也充满了虚假。据报道，美国Xpress占其预订单的三分之一，总金额在35亿美元左右。然而，截至上一季度，US Xpress只有130万美元的现金...有了合理的证据，似乎每一项都是“实锤”。几天后，尼古拉方面很快发布了一份回应报告，更详细地解释了兴登堡提出的一些指控。比如和GE合作是为了节约成本，动力总成是尼古拉自己研发的；卡车试制成功，博世的回答被误解；在节目开始之前，尼古拉一号可以正常运行等等。但相比兴登堡报告“有计划，有真相”，尼古拉的回应完全是基于“在建”、“仍在进行中”、“研发保密”等无证脚本。此外，由于其中提到的产品的最早交付时间也是2021年，目前，这一解释不具备足够的可信度。合伙人坚决支持这样一份“图文并茂”的报告的面貌，投资者和股东意见不一。尽管《华尔街日报》称这吓跑了一些潜在投资者，但值得注意的是，与尼古拉达成战略的“合作伙伴”并没有选择成为牺牲品。尤其是对交易尚未完成的通用电气而言。按照计划，两家公司的交易要到9月30日才能完成，即使在今天，通用仍有机会食言。然而，在特雷弗辞职的当天，通用汽车发表声明，坚定地表示将继续与尼古拉的合作伙伴关系，并希望在9月30日之前完成交易。

通用CEO玛丽·博拉(Mary Bola)来自合作伙伴的支持，在一定程度上起到了安抚市场的作用。随着通用汽车和博世联合声明的发布，声明称与尼古拉的关系不会受到特雷弗辞职的影响，特雷弗的股价在21日有所反弹。不得不说，对于此时已经四面楚歌的尼古拉来说，通用汽车的决心帮了大忙。然而，这种“忠诚”的背后，其实是因为它早已稳赚不赔在心里。毕竟，在这笔交易中，通用汽车没有任何现金投入，价值20亿美元的投资来自其已完成的电池系统和燃料电池技术。不仅如此，尼古拉斯还支付工程和制造工作，以及工厂建设费用。换句话说，在这笔交易中，通用汽车不仅没有多花一分钱，而且除了尼古拉股票的价值之外，还将获得大约20亿美元的收入。尽管当时看来，这笔交易给了许多分析师一个危险的信号。让他们不解的是，尼古拉长期引以为傲的电池和燃料电池技术，却成了通用汽车在这笔交易中的筹码。除此之外，尼古拉还剩下什么？但无论从谁的角度来看，通用都是绝对的受益者。即使尼古拉的股价彻底崩溃，通用汽车也不会遭受任何实质性的损失。相反，只要合作能够进行，它就可以用尼古拉的钱来推动电动汽车业务，同时还可以分担其Ultrium电池系统的研发成本。而且，如果尼古拉真的因此失去了投资者的关注，那么通用汽车也将是收购其剩余资产的最佳选择，即使由于股价过度下跌而以更低的成本收购。最重要的是，通用汽车此前表示，将在2023年前推出20款纯电动车型。由于Nikolai的加入，双方共同开发的车型自然可以算作通用汽车新电动汽车的一员，这将再次无形中为通用汽车节省一笔可观的研发投入。对此，第一电气网向相关人士求证，对方表示目前不清楚交易的具体进展在哪里。但从CEO玛丽·博拉的坚定态度来看，确实没有理由放弃这笔收益绝对大于投入的交易。

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