上汽三季度财报：集团收失地，大众盼曙光

近日，SAIC公布了2020年第三季度财报。

数据显示，报告期内，集团实现营业收入2101.3亿元，同比增长2.6%，归属于上市公司股东的净利润82.5亿元，同比增长17.4%。2020年前三季度，SAIC营业总收入4986.6亿元，同比下降14.8%；归属于上市公司股东的净利润166.5亿元，同比下降19.9%。

因此，本集团前三季度净利润和营业收入均呈上升趋势，第三季度销量、营业收入和净利润等主要经济指标均有所增长，但由于上半年市场下行，SAIC累计销量同比仍处于下降状态。

“三费”总额变化较大

主要下降指标中，收入增速低于销量增速，主要是尚同五菱等低价车型占比上升。9月，上汽通用五菱销量达17.6万辆，同比增长20%。连续6个月实现同比销量增长，旗下多款车型陆续投放市场，实现轿车、SUV、MPV市场的全品类覆盖。

但不断攀升的销量也暴露出上汽通用五菱背后的销售构成问题:低价产品销量占比高，品牌转型和上升趋势依然受阻且漫长。盈利能力较差的尚同五菱车型的销售结构占比上升，不仅使得收入增速低于销售增速，也使得集团第三季度的毛利率处于较低水平。

集团支付方面，预付款项较去年底减少68.8%，主要是合资整车厂预付款项减少，与年初疫情导致停工密切相关；其他应收款较上年末增加48.3%，主要系公司及其关联企业应收股利增加所致。

在前三季度的数据变化中，集团“三项费用”(销售费用、管理费用、财务费用)总额变化较大，降至五年来同期最低值。

其中，销售费用同比下降40.4%，管理费用和财务费用下降10%。作为“三费”的重要组成部分，也是最能直观反映变化的支出项目之一。据报道，SAIC上半年的员工工资也降到了近五年来的最低值。

降本增效是2018年车市负增长以来，大部分车企发起的普遍举措，而今年上半年的疫情加速了这一策略的实施。从上半年车企的表现来看，不仅是SAIC，大部分车企的“三费”总额都出现了下降。销售费用这一项，除了中国重汽有3%的小幅增长，其他几乎全线下降。

此外，管理成本和财务成本也大多降低。“三费”下调的背后，被认为是上半年车市低迷和疫情冲击下，车企的应激反应。

但“三费”的变化也说明车企在销售模式、公司管理、融资模式上开始有了新的变化。可以预计，降本增效仍将成为车企接下来的主旋律。

财务费用的下降，说明疫情冲击下的车企抗风险意识开始增强。业内人士认为，上半年突发的疫情刺激了车企对资金变现和现金储备的重视。以上海汽车集团为例，其第三季度财务费用下降近10%，而净现金流却增长了2万倍。公司的解释是，为应对疫情可能带来的长期影响，确保集团现金流安全，公司加强现金管理，增加向子公司借入资金。

在三项费用减少的同时，集团的R&D费用不降反升。对于一个车企来说，如果在研发上稍有停滞，就很有可能被竞争对手超越。如果它想再次赶上，难度会增加一倍，而SAIC愿意花钱进行研发。前三季度，SAIC合并报表研发费用达89亿元，领先国内同行业。

该集团努力弥补销售损失。

今年前9个月，SAIC汽车销量为361.3万辆，同比下降18.1%。前两个季度，受疫情影响，SAIC销量和利润大幅下滑，但7-9月，SAIC实现汽车销量156.4万辆，同比增长5.9%。数据显示，SAIC在第三季度出现了明显的复苏。

具体到品牌，三家合资公司的疲软表现仍然是SAIC“掉坑”的主要原因。其中，上汽大众销量同比下降25.9%，至103.1万辆；上汽通用销量同比下降21.9%，至95.2万辆；上汽通用五菱下降了12.6%，至98.5万辆，甚至SAIC的乘用车部门也同比下降了14.5%，至40.3万辆。集团内只有少量的大同在默默增长，前9个月累计销量超过12万辆。

然而，SAIC最近几个月的表现似乎比它的评价要好得多。

事实上，集团整体甚至实现了持续增长，除了上汽大众不可思议的“九连跌”，其他板块都在复苏。

从销量数据来看，虽然前9个月SAIC乘用车销量也同比下降14.5%至40.3万辆，但10月份的销量数据显示，SAIC乘用车销量突破7万辆，创下热销新纪录。从品牌来看，荣威品牌销量近4万辆，今年前6个月实现正增长；MG品牌环比增长65%，海外销量近3万辆，单品牌出口第一。

新上市的荣威iMAX8车型在一直被合资品牌垄断的高端MPV市场发出了声音。上市首月销量近5000辆，仅次于别克GL8同级别中；SUV荣威RX5系列销量过万；荣威i5系列和荣威i6系列均实现同比正增长。名爵在试点上市第一周就订购了1000多辆；全新的MG5在两周内被盲目订购了3000多辆。

此外，新能源领域增长明显，这也是SAIC乘用车表现亮眼的细分市场。今年第三季度，SAIC销售新能源汽车8.6万辆，同比增长105%，8月和9月蝉联国内新能源汽车销量冠军。

随着上海限制外地品牌的最新政策，在政府意图“赶走百万辆外地车”的背景下，本地牌照尤其是本地新能源牌照有机会实现爆发式增长，SAIC乘用车新能源汽车也有望创下更高的月销量，并借此机会提振集团复苏的士气。

出口方面，第三季度，SAIC整体海外销量达8.9万辆，继续保持国内同行业第一。其中，SAIC自主品牌名爵和大通海外销量达6.1万辆，同比增长35.9%。

在即将到来的第四季度，国内汽车市场已经进入传统的销售旺季，汽车市场有望继续稳步增长，SAIC也有机会继续发力，以弥补失去的销量，努力继续收复失去的市场。

上汽大众迎来“曙光”？

我们再回头看看上汽大众。

曾经的“利润牛”上汽大众，从“不愁卖”变成了“不愁卖”。帕萨特灾难性的碰撞表现已经像阴云一样笼罩在天空中近一年，挡住了上汽大众乃至集团急需的复苏之光。

对于与SAIC大众的市场表现，尤其是年以来的灾难性表现，SAIC大众汽车销售有限公司总经理贾明勇在接受媒体采访时表示:“今年双品牌都在做产品结构调整，预计我们会有比整体市场更大的下滑。不过我觉得产品结构调整后出现这种情况很正常。今年做出调整，明年回归正常水平。”

不管怎么分析现在的情况，上汽大众的问题总会解决的。该集团还在第三季度财务报告中表示，公司目前的主要问题之一是来自上汽大众的疲软。

对于上汽大众来说，市场表现不佳的现状一时半会儿也改善不了，所以其目前的主要精力只能是大众MEB平台的投产和2022年SAIC奥迪项目的落地。大众MEB平台和SAIC奥迪项目的推出，似乎成了上汽大众迫切需要拥抱的两个曙光。

首先是大众MEB平台的生产。

作为第一个ID。上汽大众的家族车型，ID.4X于10月27日在上汽大众安亭工厂正式投产，新车基于奥迪股份公司专为电动汽车开发的MEB平台打造。根据之前公布的信息，ID.4X的长宽高分别为4612*1852*1640mm，轴距为2765 mm，新车将搭载最大功率为150kW，最大扭矩为310Nm的永磁同步电机。电池系统能量密度将达到175Wh/kg，综合续航里程555km。

大众品牌的SUV家族在中国市场处于良好的发展时期，尤其是纯电动汽车市场，更是大有可为。目前上汽大众面临的问题同样棘手。对于ID.4X来说，目前的情况既是一个难题，也是一个难得的做出成绩的机会。能否带领上汽大众突围，时间会告诉我们。

其次是2022年登陆的SAIC奥迪项目。

?

据此前外媒报道，大众汽车和SAIC计划投资41.3亿元人民币对上汽大众上海工厂进行改造，以生产新款奥迪汽车，工厂的改造预计将于今年年底完成。SAIC大众将会有一个……完成工厂改造后年产6万辆奥迪A7L轿车和6万辆全新SUV。

SAIC奥迪的落地，更多的是奥迪在中国地位的巩固和加强。从目前来看，一汽大众奥迪在国内的发展还算不错。在此基础上，它与SAIC合作。虽然为了避免舆论上“同门互杀”的情况，一汽大众奥迪和SAIC奥迪在产品上是错位的，但他们是同门，口碑上的比较永远不会消失。

届时，奥迪的国产能给上汽大众乃至集团带来怎样的活力，尚不明朗。

文/黎思嘉

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[微信搜索“汽车公社”和“一句话点评”关注微信微信官方账号，或登陆《每日汽车》新闻网了解更多行业资讯。]近日，SAIC公布了2020年第三季度财报。

数据显示，报告期内，集团实现营业收入2101.3亿元，同比增长2.6%，归属于上市公司股东的净利润82.5亿元，同比增长17.4%。2020年前三季度，SAIC营业总收入4986.6亿元，同比下降14.8%；归属于上市公司股东的净利润166.5亿元，同比下降19.9%。

因此，本集团前三季度净利润和营业收入均呈上升趋势，第三季度销量、营业收入和净利润等主要经济指标均有所增长，但由于上半年市场下行，SAIC累计销量同比仍处于下降状态。

“三费”总额变化较大

主要下降指标中，收入增速低于销量增速，主要是尚同五菱等低价车型占比上升。9月，上汽通用五菱销量达17.6万辆，同比增长20%。连续6个月实现同比销量增长，旗下多款车型陆续投放市场，实现轿车、SUV、MPV市场的全品类覆盖。

但不断攀升的销量也暴露出上汽通用五菱背后的销售构成问题:低价产品销量占比高，品牌转型和上升趋势依然受阻且漫长。盈利能力较差的尚同五菱车型的销售结构占比上升，不仅使得收入增速低于销售增速，也使得集团第三季度的毛利率处于较低水平。

集团支付方面，预付款项较去年底减少68.8%，主要是合资整车厂预付款项减少，与年初疫情导致停工密切相关；其他应收款较上年末增加48.3%，主要系公司及其关联企业应收股利增加所致。

在前三季度的数据变化中，集团“三项费用”(销售费用、管理费用、财务费用)总额变化较大，降至五年来同期最低值。

其中，销售费用同比下降40.4%，管理费用和财务费用下降10%。作为“三费”的重要组成部分，也是最能直观反映变化的支出项目之一。据报道，SAIC上半年的员工工资也降到了近五年来的最低值。

降本增效是2018年车市负增长以来，大部分车企发起的普遍举措，而今年上半年的疫情加速了这一策略的实施。从上半年车企的表现来看，不仅是SAIC，大部分车企的“三费”总额都出现了下降。销售费用这一项，除了中国重汽有3%的小幅增长，其他几乎全线下降。

此外，管理成本和财务成本也大多降低。“三费”下调的背后，被认为是上半年车市低迷和疫情冲击下，车企的应激反应。

但“三费”的变化也说明车企在销售模式、公司管理、融资模式上开始有了新的变化。可以预计，降本增效仍将成为车企接下来的主旋律。

财务费用的下降，说明疫情冲击下的车企抗风险意识开始增强。业内人士认为，上半年突发的疫情刺激了车企对资金变现和现金储备的重视。以上海汽车集团为例，其第三季度财务费用下降近10%，而净现金流却增长了2万倍。公司的解释是，为应对疫情可能带来的长期影响，确保集团现金流安全，公司加强现金管理，增加向子公司借入资金。

在三项费用减少的同时，集团的R&D费用不降反升。对于一个车企来说，如果在研发上稍有停滞，就很有可能被竞争对手超越。如果它想再次赶上，难度会增加一倍，而SAIC愿意花钱进行研发。前三季度，SAIC合并报表研发费用达89亿元，领先国内同行业。

该集团努力弥补销售损失。

今年前9个月，SAIC汽车销量为361.3万辆，同比下降18.1%。前两个季度，受疫情影响，SAIC销量和利润大幅下滑，但7-9月，SAIC实现汽车销量156.4万辆，同比增长5.9%。数据显示，SAIC在第三季度出现了明显的复苏。

具体到品牌，三家合资公司的疲软表现仍然是SAIC“掉坑”的主要原因。其中，上汽大众销量同比下降25.9%，至103.1万辆；上汽通用销量同比下降21.9%，至95.2万辆；上汽通用五菱下降了12.6%，至98.5万辆，甚至SAIC的乘用车部门也同比下降了14.5%，至40.3万辆。集团内只有少量的大同在默默增长，前9个月累计销量超过12万辆。

然而，SAIC最近几个月的表现似乎比它的评价要好得多。

事实上，集团整体甚至实现了持续增长，除了上汽大众不可思议的“九连跌”，其他板块都在复苏。

从销量数据来看，虽然前9个月SAIC乘用车销量也同比下降14.5%至40.3万辆，但10月份的销量数据显示，SAIC乘用车销量突破7万辆，创下热销新纪录。从品牌来看，荣威品牌销量近4万辆，今年前6个月实现正增长；MG品牌环比增长65%，海外销量近3万辆，单品牌出口第一。

新上市的荣威iMAX8车型在一直被合资品牌垄断的高端MPV市场发出了声音。上市首月销量近5000辆，仅次于别克GL8同级别中；SUV荣威RX5系列销量过万；荣威i5系列和荣威i6系列均实现同比正增长。名爵在试点上市第一周就订购了1000多辆；全新的MG5在两周内被盲目订购了3000多辆。

此外，新能源领域增长明显，这也是SAIC乘用车表现亮眼的细分市场。今年第三季度，SAIC销售新能源汽车8.6万辆，同比增长105%，8月和9月蝉联国内新能源汽车销量冠军。

随着上海限制外地品牌的最新政策，在政府意图“赶走百万辆外地车”的背景下，本地牌照尤其是本地新能源牌照有机会实现爆发式增长，SAIC乘用车新能源汽车也有望创下更高的月销量，并借此机会提振集团复苏的士气。

出口方面，第三季度，SAIC整体海外销量达8.9万辆，继续保持国内同行业第一。其中，SAIC自主品牌名爵和大通海外销量达6.1万辆，同比增长35.9%。

在即将到来的第四季度，国内汽车市场已经进入传统的销售旺季，汽车市场有望继续稳步增长，SAIC也有机会继续发力，以弥补失去的销量，努力继续收复失去的市场。

上汽大众迎来“曙光”？

我们再回头看看上汽大众。

曾经的“利润牛”上汽大众，从“不愁卖”变成了“不愁卖”。帕萨特灾难性的碰撞表现已经像阴云一样笼罩在天空中近一年，挡住了上汽大众乃至集团急需的复苏之光。

对于与SAIC大众的市场表现，尤其是年以来的灾难性表现，SAIC大众汽车销售有限公司总经理贾明勇在接受媒体采访时表示:“今年双品牌都在做产品结构调整，预计我们会有比整体市场更大的下滑。不过我觉得产品结构调整后出现这种情况很正常。今年做出调整，明年回归正常水平。”

不管怎么分析现在的情况，上汽大众的问题总会解决的。该集团还在第三季度财务报告中表示，公司目前的主要问题之一是来自上汽大众的疲软。

对于上汽大众来说，市场表现不佳的现状一时半会儿也改善不了，所以其目前的主要精力只能是大众MEB平台的投产和2022年SAIC奥迪项目的落地。大众MEB平台和SAIC奥迪项目的推出，似乎成了上汽大众迫切需要拥抱的两个曙光。

首先是大众MEB平台的生产。

作为第一个ID。上汽大众的家族车型，ID.4X于10月27日在上汽大众安亭工厂正式投产，新车基于奥迪股份公司专为电动汽车开发的MEB平台打造。根据之前公布的信息，ID.4X的长宽高分别为4612*1852*1640mm，轴距为2765 mm，新车将搭载最大功率为150kW，最大扭矩为310Nm的永磁同步电机。电池系统能量密度将达到175Wh/kg，综合续航里程555km。

大众品牌的SUV家族在中国市场处于良好的发展时期，尤其是纯电动汽车市场，更是大有可为。目前上汽大众面临的问题同样棘手。对于ID.4X来说，目前的情况既是一个难题，也是一个难得的做出成绩的机会。能否带领上汽大众突围，时间会告诉我们。

其次是2022年登陆的SAIC奥迪项目。

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据此前外媒报道，大众汽车和SAIC计划投资41.3亿元人民币对上汽大众上海工厂进行改造，以生产新款奥迪汽车，工厂的改造预计将于今年年底完成。SAIC大众将会有一个……完成工厂改造后年产6万辆奥迪A7L轿车和6万辆全新SUV。

SAIC奥迪的落地，更多的是奥迪在中国地位的巩固和加强。从目前来看，一汽大众奥迪在国内的发展还算不错。在此基础上，它与SAIC合作。虽然为了避免舆论上“同门互杀”的情况，一汽大众奥迪和SAIC奥迪在产品上是错位的，但他们是同门，口碑上的比较永远不会消失。

届时，奥迪的国产能给上汽大众乃至集团带来怎样的活力，尚不明朗。

文/黎思嘉

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