江淮股价被低估了？

来源:江淮官网

作者|秦

编辑|李欢欢

似乎很少有人注意到，7月份，JAC的股价还在10元左右徘徊，而短短一个月，其股价已经涨到了15元。即使江淮不断提醒投资者风险，其股价也一度涨至21.9元的历史高位，市值超过400亿元。

虽然这个数字并不意外，甚至距离韦小立等新势力还有不小的差距，但对于江淮来说已经很难得了。要知道江淮在江湖上的存在感很低，乘用车板块比较弱。官方数据显示，2020年共销售乘用车15.56万辆，仅相当于第一梯队车企的月销量。

但江淮抓住了新势力代工的“机会”。江淮作为蔚来汽车的OEM合作伙伴，拥有“比保时捷更先进的工厂”；和大众联姻后，也开始弥补电动车的短板。更重要的是，江淮地处新能源产业蓬勃发展的合肥。

受到命运的青睐，很多人认为JAC的股价还有很大的上涨空间。不久前，CICC发布研报，上调江淮汽车评级，目标价25.6元。同时，CICC预测，2021年JAC净利润将同比飙升494.61%，至8.48亿元。

股价搭便车

无论是在燃油车时代，还是电气化改造浪潮中，江淮一直没有太多话语权，转折点出现在第一批造车新势力出现之时。

2016年4月，蔚来与JAC签署了制造合作框架协议，JAC作为OEM厂商加入造车新势力。当时市场处于下滑状态，有人认为江淮最终会成为新车企的代工厂。

然而，JAC已经向外界证明，它不仅仅是一个代工厂。2020年3月，蔚来与江淮成立合资公司，双方关系更进一步，从代工关系跃升为深度合作伙伴。今年5月，蔚来宣布与江淮汽车续签制造合同，继续生产ES8、ES6、EC6、ET7等规划中的新车型，江淮年产能将扩大至24万辆。

与蔚来的关系持续升温，江淮搭上了大众的顺风车。2020年6月，大众中国出资45.2亿元认购合资公司江淮大众新增股权，持股增至75%；江淮还可以引入大众质量管理体系，提高产品质量。消息一出，江淮汽车收获五个涨停板。

根据大众发布的2030新汽车战略，大众安徽将被打造成为SSP平台的本地化生产基地。大众预测，2026年，大众集团将开始生产基于SSP平台的纯电动汽车，将有4000万辆汽车诞生在这个平台上。如果目标达成，江淮应该会再盈利。

无论是牵手蔚来，还是嫁给大众，都成为江淮汽车股价上涨的源头。光大证券曾发布报告称，大众持股是江淮汽车股价上涨的“重大长期”推动因素。

与此同时，合肥市政府正在积极建设“新能源之都”。到2025年，合肥新能源汽车产业规模计划超过1000亿元。江淮作为一家“出类拔萃”的汽车企业，自然会受益匪浅。

江淮汽车的业绩扭亏也在不断提振股价。根据JAC 2021年半年度业绩预盈公告，JAC上半年归属于上市公司股东的净利润同比增长425%至约4.8亿元。江淮汽车销量也迎来增长。同期新车总销量同比增长36.12%，至28.49万辆。

增长空间有多大？

投资者期待的是JAC股价还有多少上涨空间？

中国法学会消费者权益保护法研究会副秘书长郝青峰对未来汽车日报表示，从资本的角度来看，江淮在与大众建立合资公司后，迎来了新的加速。“站在巨人的肩膀上，这种正面影响是非常长远的。”北方工业大学汽车产业创新研究中心研究员张翔表达了相同的观点，即合资企业将推动JAC股价继续上涨。“未来两三年，江淮的股价应该会保持稳定增长。”

分析师看好江淮股价，其实是看好合作伙伴赋能江淮。江淮与蔚来共建的生产基地拥有全铝生产线，可以实现无人喷涂、冲压，也可以通过工业互联网、云计算等技术实现定制化生产。通过与蔚来的合作，江淮可以获得高端车型的制造能力，也可以参考蔚来作为用户企业的经验。

此外，JAC与华为的合作正在按计划进行，双方签署了全面合作框架协议和MDC平台项目合作协议。不久前，JAC表示正在与华为在HMS、自动驾驶核心传感器、MDC和智能驾驶舱方面进行合作，JAC的软件能力将得到提升。

来源:江淮集团官网

携手蔚来、华为、大众，江淮开始全面推进智能化、电动化转型。但并不是所有的主机厂车企都能像江淮一样找到前进的方向。就在蔚来与江淮续约之际，小鹏决定“抛弃”海马。

不久前，Xpeng Motors和海马汽车都表示，他们的OEM合作将于2021年底到期。目前，旭鹏汽车的肇庆工厂已经投产，其第三大生产基地也已在武汉开工建设，这意味着小鹏已经可以实现自给自足。

事实上，小鹏终止与海马的合作还有其他原因，在小鹏的港股招股书中已有“暗示”。小鹏在招股书中表示，与第三方合作生产汽车必须承担经营风险，“海马汽车不符合约定的时间表或遇到产能限制和质量问题，Xpeng Motors可能会被延迟”。此外，“我们有与海马体发生潜在纠纷的风险，我们也会受到海马体的负面影响。”

一位车企内部人士对未来汽车日报表示，从基本面来看，海马的牌不如江淮汽车，也没有强有力的合作伙伴，与小鹏的代工合作也不靠谱，所以更多依赖于……的支持e地方政府。不过江淮的发展轨迹还是给海马提供了参考。

请关注未来汽车日报(ID: auto-time)。

来源:江淮官网

作者|秦

编辑|李欢欢

似乎很少有人注意到，7月份，JAC的股价还在10元左右徘徊，而短短一个月，其股价已经涨到了15元。即使江淮不断提醒投资者风险，其股价也一度涨至21.9元的历史高位，市值超过400亿元。

虽然这个数字并不意外，甚至距离韦小立等新势力还有不小的差距，但对于江淮来说已经很难得了。要知道江淮在江湖上的存在感很低，乘用车板块比较弱。官方数据显示，2020年共销售乘用车15.56万辆，仅相当于第一梯队车企的月销量。

但江淮抓住了新势力代工的“机会”。江淮作为蔚来汽车的OEM合作伙伴，拥有“比保时捷更先进的工厂”；和大众联姻后，也开始弥补电动车的短板。更重要的是，江淮地处新能源产业蓬勃发展的合肥。

受到命运的青睐，很多人认为JAC的股价还有很大的上涨空间。不久前，CICC发布研报，上调江淮汽车评级，目标价25.6元。同时，CICC预测，2021年JAC净利润将同比飙升494.61%，至8.48亿元。

股价搭便车

无论是在燃油车时代，还是电气化改造浪潮中，江淮一直没有太多话语权，转折点出现在第一批造车新势力出现之时。

2016年4月，蔚来与JAC签署了制造合作框架协议，JAC作为OEM厂商加入造车新势力。当时市场处于下滑状态，有人认为江淮最终会成为新车企的代工厂。

然而，JAC已经向外界证明，它不仅仅是一个代工厂。2020年3月，蔚来与江淮成立合资公司，双方关系更进一步，从代工关系跃升为深度合作伙伴。今年5月，蔚来宣布与江淮汽车续签制造合同，继续生产ES8、ES6、EC6、ET7等规划中的新车型，江淮年产能将扩大至24万辆。

与蔚来的关系持续升温，江淮搭上了大众的顺风车。2020年6月，大众中国出资45.2亿元认购合资公司江淮大众新增股权，持股增至75%；江淮还可以引入大众质量管理体系，提高产品质量。消息一出，江淮汽车收获五个涨停板。

根据大众发布的2030新汽车战略，大众安徽将被打造成为SSP平台的本地化生产基地。大众预测，2026年，大众集团将开始生产基于SSP平台的纯电动汽车，将有4000万辆汽车诞生在这个平台上。如果目标达成，江淮应该会再盈利。

无论是牵手蔚来，还是嫁给大众，都成为江淮汽车股价上涨的源头。光大证券曾发布报告称，大众持股是江淮汽车股价上涨的“重大长期”推动因素。

与此同时，合肥市政府正在积极建设“新能源之都”。到2025年，合肥新能源汽车产业规模计划超过1000亿元。江淮作为一家“出类拔萃”的汽车企业，自然会受益匪浅。

江淮汽车的业绩扭亏也在不断提振股价。根据JAC 2021年半年度业绩预盈公告，JAC上半年归属于上市公司股东的净利润同比增长425%至约4.8亿元。江淮汽车销量也迎来增长。同期新车总销量同比增长36.12%，至28.49万辆。

增长空间有多大？

投资者期待的是JAC股价还有多少上涨空间？

中国法学会消费者权益保护法研究会副秘书长郝青峰对未来汽车日报表示，从资本的角度来看，江淮在与大众建立合资公司后，迎来了新的加速。“站在巨人的肩膀上，这种正面影响是非常长远的。”北方工业大学汽车产业创新研究中心研究员张翔表达了相同的观点，即合资企业将推动JAC股价继续上涨。“未来两三年，江淮的股价应该会保持稳定增长。”

分析师看好江淮股价，其实是看好合作伙伴赋能江淮。江淮与蔚来共建的生产基地拥有全铝生产线，可以实现无人喷涂、冲压，也可以通过工业互联网、云计算等技术实现定制化生产。通过与蔚来的合作，江淮可以获得高端车型的制造能力，也可以参考蔚来作为用户企业的经验。

此外，JAC与华为的合作正在按计划进行，双方签署了全面合作框架协议和MDC平台项目合作协议。不久前，JAC表示正在与华为在HMS、自动驾驶核心传感器、MDC和智能驾驶舱方面进行合作，JAC的软件能力将得到提升。

来源:江淮集团官网

携手蔚来、华为、大众，江淮开始全面推进智能化、电动化转型。但并不是所有的主机厂车企都能像江淮一样找到前进的方向。就在蔚来与江淮续约之际，小鹏决定“抛弃”海马。

不久前，Xpeng Motors和海马汽车都表示，他们的OEM合作将于2021年底到期。目前，旭鹏汽车的肇庆工厂已经投产，其第三大生产基地也已在武汉开工建设，这意味着小鹏已经可以实现自给自足。

事实上，小鹏终止与海马的合作还有其他原因，在小鹏的港股招股书中已有“暗示”。小鹏在招股书中表示，与第三方合作生产汽车必须承担经营风险，“海马汽车不符合约定的时间表或遇到产能限制和质量问题，Xpeng Motors可能会被延迟”。此外，“我们有与海马体发生潜在纠纷的风险，我们也会受到海马体的负面影响。”

一位车企内部人士对未来汽车日报表示，从基本面来看，海马的牌不如江淮汽车，也没有强有力的合作伙伴，与小鹏的代工合作也不靠谱，所以更多依赖于……的支持e地方政府。不过江淮的发展轨迹还是给海马提供了参考。

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