德赛西威上半年净利润3.7亿元，L4自动驾驶域控制器已获多个定点

8月23日晚间，德赛四维(SZ 002920)发布2021年半年报。得益于智能驾驶、智能驾驶舱等新产品的快速商业化，德赛四维今年上半年的营业收入和净利润都取得了不错的增长。

○营业总收入:40.83亿元，同比增长57.25%。

○归属于上市公司股东的净利润:3.7亿元，同比增长61.01%。

此前，德赛四维在半年度业绩预告中指出，预计上半年净利润在3.6亿-3.75亿元之间，目前基本符合预期。就业务部门而言:

○智能驾驶舱收入:33.38亿元，同比增长44.13%。

○智能驾驶收入:5.71亿元，同比增长182.68%。

○网络服务及其他收入:1.74亿元，同比增长121.30%。

其中，智能驾驶舱业务由德赛四维原有的车载信息娱乐系统、车身信息与控制系统、驾驶信息显示系统整合而成。该板块是德赛四维目前最重要的营收来源，今年上半年占总营收的81.75%。同期智能驾驶业务和网络连接服务占比分别仅为13.98%和4.27%。但从增长来看，智能驾驶和在线服务表现出较强的韧性，未来增长可期。

财报数据公布后，德赛四维股价小幅上涨后回落。截至8月24日收盘，德赛四维股价为93.02元，总市值为511.6亿元。

德赛四维过去一年的股价走势。图片来源:东方财富网。

红色业绩的背后，是标杆产品的快速量产落地。

作为本土汽车电子领域的主要参与者之一，德赛四维上半年的大幅增长不仅与国内汽车市场的整体增长有关，也是德赛四维在智能驾驶舱、智能驾驶等领域前瞻性布局进入红利收获期的重要体现。

今年上半年，虽然全球车市遭遇疫情、芯片短缺、原材料涨价等影响，但国内车市依然实现了较好的增长。据中汽协统计，今年1-6月，全国乘用车产销分别完成984.0万辆和1000.7万辆，同比分别增长26.8%和27.0%，其中中国品牌汽车市场占有率提高5.7个百分点，新能源汽车普及率由今年年初的5.4%提高到9.4%。

尤其在智能电动车领域，以蔚来、小鹏、理想为代表的新造车企业表现都非常出色，上半年交付量分别达到41956辆、30738辆和30154辆。此外，广汽、长城、长安、奇瑞等自主车企也在上半年取得了不错的销售业绩。这些都是目前德赛四维的主要客户，销量增加，自然有利于德赛四维。

此外，更深层次的原因是汽车行业整体智能化转型的不断加快，对智能驾驶和智能驾驶舱提出了巨大的需求。比如德赛四维的智能驾驶业务，虽然现阶段整体营收规模不大，但已经凸显了其超强的爆发力。上半年，先后获得李、思鹏汽车、蔚来汽车、一汽红旗、吉利汽车、奇瑞汽车、广汽乘用车等客户的新项目订单。

具体到产品，报告期内，全自动泊车、德赛四维360度高清全景等ADAS产品继续获得国内主流车企的新项目订单，泊车服务产品即将在多家主流车企客户的新车型上量产。此外，IPU 04，L4高级自动驾驶仪控制器产品吸引了……ch注意，而融合高低速场景的自动驾驶辅助系统也获得了相关项目的定点。

德赛四维的三大业务体系，图片来源:德赛四维

智能座舱方面，上半年域控制器、大屏幕座舱产品、数字仪表等座舱产品获得一汽丰田、长城汽车、吉利汽车、广汽乘用车、奇瑞汽车、比亚迪等主流车企的新项目订单。在网络连接服务方面，驾驶舱安全管家已被日本主流汽车厂商指定，蓝鲸OS4.0、智能门禁软件套件等产品已被订购预装量产。

这些都离不开汽车智能化和网络化变革的快速推进。由于智能驾驶和智能驾驶舱在提高驾驶安全性和舒适性方面具有重要作用，越来越多的消费者倾向于购买具有此类功能的新车，市场渗透率就是最好的证明。

据相关统计，2020年，我国智能网联汽车销量为303.2万辆，同比增长107%，市场渗透率约为15%。2021年第一季度，L2智能网联汽车市场渗透率进一步提升至17.8%，其中L2智能网联汽车在新能源汽车中的市场渗透率达到30.9%。德赛四维作为重要的参与者，当然会从中受益。

目前，德赛四维已经成功赶上了这一波智能化、网络化的浪潮，并开始享受红利。接下来，基于德赛四维完善的产品线布局，以及相比外资企业更快的反应速度和成本优势，西部证券R&D中心预测德赛四维仍有较大提升空间。到2025年，德赛四维在驾驶舱控制和自动驾驶控制的市场份额预计将分别达到10%和27%，在国内驾驶舱的市场份额将提升至30%。

高增长条件下，缺芯等风险不容忽视。

无论从营收还是净利润来看，德赛四维上半年都交出了一份不错的答卷。然而，在高增长的背后，德赛四维和其他许多企业一样，受到芯片短缺和原材料价格上涨的困扰。

由于海外疫情反复，很多国际半导体厂商的经营受阻。今年很多车企和零部件企业都遭遇了核心短缺危机。根据AFS的最新统计，截止到8月15日，芯片的短缺已经使全球汽车市场减少了596万辆，而且这个数字还在上升。

AFS预测，最终在2021年，全球汽车市场的减少量可能会攀升至710万辆以上。汽车厂一旦因缺芯减产，相关零部件的需求肯定会减少，然后负面影响就会转嫁到零部件企业身上。

事实上，今年第二季度，德赛四维的净利润出现了一定程度的下滑，仅为1.41亿元，较第一季度的2.28亿元下滑了38.16%。据报道，很可能是由于缺乏核心。此前，业界曾一致认为，第二季度将是芯片供应最困难的时候。"但目前来看，Q3芯片的短缺预计会比Q2更严重."盖世汽车研究院此前曾表示。

“因为现阶段核心的缺失主要是通过TSMC、瑞萨、恩智浦等头部企业的产能分布调整来实现的。但目前以马来西亚为代表的东南亚芯片封测新疫情持续发酵，众多头部企业封测和部分晶圆厂关闭继续限制产能，8寸晶圆和汽车芯片产能短期内无法扩大。根据代工生产线投资的产量预测，下一阶段8英寸晶圆产能释放将在2022年之后。”上述分析师进一步解释道。这意味着，核心的缺失将在未来一段时间内继续影响汽车行业的正常运行。

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图片来源:德赛四维

而且作为汽车电子供应商，德赛四维的多屏智能驾驶舱、自动驾驶控制器等产品也高度依赖芯片。如果核心短缺问题迟迟得不到解决，很难保证德赛四维不受影响。

还有原材料价格上涨的问题，对汽车行业的影响依然突出，也是德赛四维不得不面对的问题。据悉，德赛四维通过推进上下游信息透明化、增强与关键供应伙伴的战略合作关系、拓宽供应渠道、实施战略物资准备等措施应对上游供应对公司生产经营的影响，增强公司产品实力，提高抗风险能力。

此外，德赛四维指出，为了跟上行业和市场发展的步伐，公司将继续加大技术创新的投入，并通过各种方式确保人才的吸收、保留和培养，进一步提升公司的整体竞争力。

目前，汽车技术的发展日新月异。企业要想走在行业前沿，就必须保持较高的技术研发投入，德赛四维在过去几年一直在这么做。2017年至2020年，德赛四维近四年的R&D投资分别为4.18亿元、5.24亿元、6.37亿元和7.01亿元。今年上半年，德赛四维的R&D投资进一步增加至3.9亿元，尽管较去年同期下降了8.23%。但德赛四维今年上半年实际研发支出较去年同期增长30.93%。

虽然在早期，在R&D维持如此高的投入会在一定程度上拖累公司的整体业绩，但从德赛四维这两年的表现来看，花的钱显然是值得的。虽然去年以来由于疫情、缺芯等原因，很多企业的业绩都不是很乐观，但德赛四维却逆势上扬，从去年下半年开始呈现出强劲的增长势头。尤其是2020年第四季度，德赛四维的营收和净利润分别达到25.01亿元和2亿元，创下近两年来的新高，并在2021年上半年继续保持这种高速增长。

接下来，随着智能驾驶和智能驾驶舱的进一步普及，同时德赛四维重点客户新车销量持续上升，德赛四维业绩有望再创新高。8月23日晚间，德赛四维(SZ 002920)发布2021年半年报。得益于智能驾驶、智能驾驶舱等新产品的快速商业化，德赛四维今年上半年的营业收入和净利润都取得了不错的增长。

○营业总收入:40.83亿元，同比增长57.25%。

○归属于上市公司股东的净利润:3.7亿元，同比增长61.01%。

此前，德赛四维在半年度业绩预告中指出，预计上半年净利润在3.6亿-3.75亿元之间，目前基本符合预期。就业务部门而言:

○智能驾驶舱收入:33.38亿元，同比增长44.13%。

○智能驾驶收入:5.71亿元，同比增长182.68%。

○网络服务及其他收入:1.74亿元，同比增长121.30%。

其中，智能驾驶舱业务由德赛四维原有的车载信息娱乐系统、车身信息与控制系统、驾驶信息显示系统整合而成。该板块是德赛四维目前最重要的营收来源，今年上半年占总营收的81.75%。同期智能驾驶业务和网络连接服务占比分别仅为13.98%和4.27%。但从增长来看，智能驾驶和在线服务表现出较强的韧性，未来增长可期。

财报数据公布后，德赛四维的股价……ose微微一楞，然后向后倒去。截至8月24日收盘，德赛四维股价为93.02元，总市值为511.6亿元。

德赛四维过去一年的股价走势。图片来源:东方财富网。

红色业绩的背后，是标杆产品的快速量产落地。

作为本土汽车电子领域的主要参与者之一，德赛四维上半年的大幅增长不仅与国内汽车市场的整体增长有关，也是德赛四维在智能驾驶舱、智能驾驶等领域前瞻性布局进入红利收获期的重要体现。

今年上半年，虽然全球车市遭遇疫情、芯片短缺、原材料涨价等影响，但国内车市依然实现了较好的增长。据中汽协统计，今年1-6月，全国乘用车产销分别完成984.0万辆和1000.7万辆，同比分别增长26.8%和27.0%，其中中国品牌汽车市场占有率提高5.7个百分点，新能源汽车普及率由今年年初的5.4%提高到9.4%。

尤其在智能电动车领域，以蔚来、小鹏、理想为代表的新造车企业表现都非常出色，上半年交付量分别达到41956辆、30738辆和30154辆。此外，广汽、长城、长安、奇瑞等自主车企也在上半年取得了不错的销售业绩。这些都是目前德赛四维的主要客户，销量增加，自然有利于德赛四维。

此外，更深层次的原因是汽车行业整体智能化转型的不断加快，对智能驾驶和智能驾驶舱提出了巨大的需求。比如德赛四维的智能驾驶业务，虽然现阶段整体营收规模不大，但已经凸显了其超强的爆发力。上半年，先后获得李、思鹏汽车、蔚来汽车、一汽红旗、吉利汽车、奇瑞汽车、广汽乘用车等客户的新项目订单。

具体到产品，报告期内，全自动泊车、德赛四维360度高清全景等ADAS产品继续获得国内主流车企的新项目订单，泊车服务产品即将在多家主流车企客户的新车型上量产。此外，备受关注的L4高级自动驾驶控制器产品IPU 04、融合高低速场景的自动驾驶辅助系统也获得了相关项目的定点。

德赛四维的三大业务体系，图片来源:德赛四维

智能座舱方面，上半年域控制器、大屏幕座舱产品、数字仪表等座舱产品获得一汽丰田、长城汽车、吉利汽车、广汽乘用车、奇瑞汽车、比亚迪等主流车企的新项目订单。在网络连接服务方面，驾驶舱安全管家已被日本主流汽车厂商指定，蓝鲸OS4.0、智能门禁软件套件等产品已被订购预装量产。

这些都离不开汽车智能化和网络化变革的快速推进。由于智能驾驶和智能驾驶舱在提高驾驶安全性和舒适性方面具有重要作用，越来越多的消费者倾向于购买具有此类功能的新车，市场渗透率就是最好的证明。

据相关统计，2020年，我国智能网联汽车销量为303.2万辆，同比增长107%，市场渗透率约为15%。2021年第一季度，L2智能网联汽车市场渗透率进一步提升至17.8%，其中L2智能网联汽车在新能源汽车中的市场渗透率达到30.9%。德赛四维，作为一个……重要参与者，肯定会从中受益。

目前，德赛四维已经成功赶上了这一波智能化、网络化的浪潮，并开始享受红利。接下来，基于德赛四维完善的产品线布局，以及相比外资企业更快的反应速度和成本优势，西部证券R&D中心预测德赛四维仍有较大提升空间。到2025年，德赛四维在驾驶舱控制和自动驾驶控制的市场份额预计将分别达到10%和27%，在国内驾驶舱的市场份额将提升至30%。

高增长条件下，缺芯等风险不容忽视。

无论从营收还是净利润来看，德赛四维上半年都交出了一份不错的答卷。然而，在高增长的背后，德赛四维和其他许多企业一样，受到芯片短缺和原材料价格上涨的困扰。

由于海外疫情反复，很多国际半导体厂商的经营受阻。今年很多车企和零部件企业都遭遇了核心短缺危机。根据AFS的最新统计，截止到8月15日，芯片的短缺已经使全球汽车市场减少了596万辆，而且这个数字还在上升。

AFS预测，最终在2021年，全球汽车市场的减少量可能会攀升至710万辆以上。汽车厂一旦因缺芯减产，相关零部件的需求肯定会减少，然后负面影响就会转嫁到零部件企业身上。

事实上，今年第二季度，德赛四维的净利润出现了一定程度的下滑，仅为1.41亿元，较第一季度的2.28亿元下滑了38.16%。据报道，很可能是由于缺乏核心。此前，业界曾一致认为，第二季度将是芯片供应最困难的时候。"但目前来看，Q3芯片的短缺预计会比Q2更严重."盖世汽车研究院此前曾表示。

“因为现阶段核心的缺失主要是通过TSMC、瑞萨、恩智浦等头部企业的产能分布调整来实现的。但目前以马来西亚为代表的东南亚芯片封测新疫情持续发酵，众多头部企业封测和部分晶圆厂关闭继续限制产能，8寸晶圆和汽车芯片产能短期内无法扩大。根据代工生产线投资的产量预测，下一阶段8英寸晶圆产能释放将在2022年之后。”上述分析师进一步解释道。这意味着，核心的缺失将在未来一段时间内继续影响汽车行业的正常运行。

图片来源:德赛四维

而且作为汽车电子供应商，德赛四维的多屏智能驾驶舱、自动驾驶控制器等产品也高度依赖芯片。如果核心短缺问题迟迟得不到解决，很难保证德赛四维不受影响。

还有原材料价格上涨的问题，对汽车行业的影响依然突出，也是德赛四维不得不面对的问题。据悉，德赛四维通过推进上下游信息透明化、增强与关键供应伙伴的战略合作关系、拓宽供应渠道、实施战略物资准备等措施应对上游供应对公司生产经营的影响，增强公司产品实力，提高抗风险能力。

此外，德赛四维指出，为了跟上行业和市场发展的步伐，公司将继续加大技术创新的投入，并通过各种方式确保人才的吸收、保留和培养，进一步提升公司的整体竞争力。

目前，汽车技术的发展日新月异。企业要想走在行业前沿，就必须保持较高的技术研发投入，德赛四维在过去几年一直在这么做。从2017年到2020年，德赛四维这四年的R&D投资分别是4.18亿元、5.24亿元、6.37亿元、7.01亿元……壮观地。今年上半年，德赛四维的R&D投资进一步增加至3.9亿元，尽管较去年同期下降了8.23%。但德赛四维今年上半年实际研发支出较去年同期增长30.93%。

虽然在早期，在R&D维持如此高的投入会在一定程度上拖累公司的整体业绩，但从德赛四维这两年的表现来看，花的钱显然是值得的。虽然去年以来由于疫情、缺芯等原因，很多企业的业绩都不是很乐观，但德赛四维却逆势上扬，从去年下半年开始呈现出强劲的增长势头。尤其是2020年第四季度，德赛四维的营收和净利润分别达到25.01亿元和2亿元，创下近两年来的新高，并在2021年上半年继续保持这种高速增长。

接下来，随着智能驾驶和智能驾驶舱的进一步普及，同时德赛四维重点客户新车销量持续上升，德赛四维业绩有望再创新高。

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