宁德时代，焦虑了吗？｜摆脱大厂

企业的目标永远是利润最大化，当代安培科技股份有限公司这个万亿级企业也不例外。在“权钱”二字面前，其实很少有人能抵挡住诱惑，那么当代安普科技有限公司是否能守住初心，遏制住日益壮大的龙林？

12月初，当代安培科技股份有限公司的股价在经过几个月的折腾后再次上涨。看着近700的单只股价，就在人们以为当代安培科技股份有限公司即将走上新的市值台阶的时候，当代安培科技股份有限公司又做了一件重要的事情:捐股。

当代安培科技有限公司的股票有价值吗？当然值钱按照当时的收盘价，当代安培科技有限公司向上海交大捐赠200万股，价值高达14亿元，这不仅是上海交大迄今为止收到的最大一笔捐赠，也是国内教育领域的第三大捐赠事件。

当时有无数人称赞当代安培科技有限公司财大气粗，慷慨奉献。当然，我们并不是否认捐款事件的正确性，但是通过这次捐款事件和当代安普科技有限公司之前的所作所为，我们发现了一些端倪——当代安普科技有限公司暴露了他的技术焦虑。

竞争下的技术焦虑。

锂电池大致可以分为两类:锂离子电池和锂金属电池。相关技术可以追溯到1921年，至今已经发展了100年。这期间，直到1992年，索尼成功研发出可商用的锂离子电池，“鸡肋”锂电池才得以转型，正式成为人们生活中不可或缺的一部分。

在新能源汽车快速发展的今天，随着动力电池需求的激增，锂电池的自我价值被再次实现。在市场上，三元电池和磷酸铁锂电池都属于锂离子电池的范畴，而且在互补作用下，磷酸铁锂电池匹配低端入门级的型号，而三元电池匹配定位更高的型号，有点天衣无缝。

但市场上三元电池和磷酸铁锂电池平分天下，这样的僵持局面难以满足日益增长的多样化的新能源汽车需求。车企需要更高性价比，消费者需要摆脱里程焦虑。当动力电池技术的革新势在必行，而且不局限于单一系列的锂电池时，当代Amperex科技有限公司的一大波挑战者们早已亮剑，蓄势待发。

曾玉群先生博士期间的导师陈立泉院士曾公开表示，未来电池的发展方向无非两条路径:一条是固态电池的路径，一条是钠离子电池的路径。具体来说，固态电池属于锂电池深度“内卷化”的方向，而钠离子电池则可以视为全新电池体系的建立。但两种路数不同的电池的前景，给行业带来了更清晰的方向，也带来了很多困惑。

其实没必要怀疑院士自上而下认知的正确性，最重要的是如何实现。

以固态电池为例，当代安培科技有限公司给出的时间节点是2030年量产，但与之形成鲜明对比的是，蔚来ET7明年就会有半固态电池量产。事实上，对于卫兰新能源、汇能、陶青等固态电池厂商来说，企业的轻量化和更专注的属性早已夯实了自身的竞争力，这种对未来技术的押注，丝毫不逊于当代安培科技有限公司的“强”。

所以对于当代安培科技有限公司来说，另一方面，因为我们有se……未来的竞争对手和困难，破局和解决问题被提上日程。在上海交通大学和厦门大学联合建立学院，并进行大笔捐赠后，当代安普科技有限公司的目的很明显——建立人才资源库，设立学术预约。

而且一举两得，这不仅可以缓解被“创新”的焦虑，还可以进一步加强当代安普科技有限公司的技术壁垒。毕竟前沿技术的诞生大多来自学术。除了固态电池和钠离子电池，4680电池、无钴电池、高镍电池，以及刀片、一条龙等封装技术的存在，都是冲击当代安普科技有限公司领先地位的元素。

事实上，国内电池厂商如比亚迪、郭萱高科、AVIC锂电池等。面临相当大的技术压力，LG新能源和松下等国际电池巨头正虎视眈眈地盯着国外市场。除了应对技术焦虑，当代安培科技有限公司还需要面对另一个更复杂的方面——市场焦虑。

控制成本，上下游市场焦虑

首先，动力电池市场的广阔值得肯定，但作为新能源汽车的重要组成部分，必然会受到下游车企产能的影响。所以现在的问题是，为了避免动力电池“二合一”的局面，大部分车企都选择了“去宁化”战略。

就像人们常说的“鸡蛋不放在同一个篮子里”，车企在动力电池的供应上也做了很多准备。比如协调多家动力电池公司联合供货。尽管现阶段电池在当代安培科技有限公司内部仍占据车企的大部分股份，但毫无疑问，车企已经有了“多供”的b计划。

再加上另一个现实，当代安培科技有限公司很难满足各大车企大范围定制动力电池生产线的需求。为了更高效、更划算地推动汽车电动化转型，车企的C计划——自研动力电池的决心越来越坚定。

以国内动力电池市场份额排名第二的比亚迪为例。比亚迪之所以被视为当代安培科技有限公司中最有希望的挑战者，最明显的竞争力体现在下游车企的承接能力上。简单来说，比亚迪新能源汽车的销量可以直接看做是比亚迪电池业务的基础装机量，随着比亚迪电池业务的逐渐独立，相关市场份额的增长必将更进一步。

当然，也正是因为如此，当代安培科技股份有限公司近期加大了对奥乌塔、哪吒等新能源汽车企业的投资。带着另一个小想法——为了进一步推动新一代电池集成技术CTC(Cell to Chassis)的商业化，当代安普科技有限公司开始通过投资入股的方式为CTC技术从整车设计到整车制造的落地做贡献，并能够通过技术的独特性进一步“垄断”部分市场份额。

除了上面提到的当代安培科技有限公司下游车企的布局，为了应对日益严峻的市场竞争，当代安培科技有限公司还加大了对动力电池成本的控制，最直接的表现就是逐步向动力电池产业链上游渗透。

前段时间，当代Amperex科技有限公司斥资19亿元切断赣锋锂业加拿大锂矿，引发热议。虽然当代安普科技有限公司最终也被美国锂业切断了联系，但我们不难发现……当代Amperex科技有限公司建立“完整”动力电池生态链的迫切性，无论是建立320亿元的邦普循环产业园，还是落户国内宜春等地。

中国电动汽车百人会副理事长、中国科学院院士高近日预计，明年国内新能源汽车销量将达到500万辆，这取决于电池、芯片和产能等数据。如果完全看需求，会比这个高。

面对这样一个快速成型的市场，当代安培科技有限公司不可能满足于受到上游原材料供应的限制，也不可能满足于受到整车交付能力的限制。因此，想要通过扩大产能来稳定基本面的当代安培科技股份有限公司，走上了一条整合上下游产业链的道路。虽然看起来是浪费钱，但却是应对市场焦虑最直接有效的方法。

利用资本,“领先”的生产力焦虑

其实还是离不开“钱”字。当代Amperex科技有限公司无论是选择学术，还是整合上下游产业链，都离不开用钱开路。四舍五入相当于招商引资。当然，吸引资本进入市场也需要一个理由，比如产能焦虑，开发新技术。

8月，当代安培科技股份有限公司启动582亿元天价募资，宣布扩大产能，涉及福鼎时代、广东瑞庆时代、江苏时代等6个项目的投资。虽然集资规模缩减了不少，但还是达到了450亿的巨量。到了这个时候，就不难体现出当代安培科技有限公司借资的决心了。

毕竟，除了当代安培科技有限公司，其他动力电池企业也在争相扩大电池产能。

据统计，今年以来，比亚迪、AVIC锂电、郭萱高科、亿纬锂能、蜂巢能源等动力电池企业已宣布近30个电池扩产项目，总投资超过3000亿元。预计新增产能1000GWh，约为今年汽车总量的10倍。

天下熙熙攘攘，皆为利来。各大电池厂商趋之若鹜的根本原因就是“效益”二字。但是，面对日渐成熟的产能，我们不得不深入思考另一件事——未来的市场能否消化。

虽然有些大牌喊出了明年新能源汽车500万辆的口号，但是按照目前的市场趋势，混合动力汽车的比例会达到很高的比例，但是相应的对电池依赖度更高的纯电动汽车，销量也不一定会像混合动力汽车那么好。事实上，这个结果传到动力电池企业，并不是什么大喜讯。

虽然目前还不能确定各种新容量的投产时间，但毫无疑问，随着时间的推移，大量动力电池容量会进一步释放，估计大部分是磷酸铁锂电池。所以如果按照上面提到的1000GWh的预计新增产能来计算，产能过剩出现只是时间问题。

而且资本市场的各种潜在规律也指向了这个未来的产能过剩问题。

从股市来看，今年以来，电池市场进入加速上涨的周期，不仅电池厂商如此，矿产原料也是如此。除了市场情绪高涨，有“电池毛”之称的当代安培科技股份有限公司也不可避免地存在估值泡沫。

据了解，当代安普科技有限公司目前的PE(ttm)为172，按照2中的预测业绩计算的PE……1是116。如果按照2022-2023年归母净利润40%的增速计算，当代安普科技股份有限公司的股价已经透支了2022年的业绩。换句话说，明年现在的股价是合适的。

一盆冷水迎面泼来。用业内人士的话说，行业高景气的背后是短期供需错配导致的产品价格上涨，但这个周期能持续多久很难预测。而且在高利润的推动下，厂家迅速扩大生产，为未来的“产能过剩”埋下了祸根。要知道，市场需要的是优质产能，而不是落后产能的积累。

不难预见，当行业周期再次下行，落后产能被出清，当代安培科技有限公司显然很难独善其身，不受未来趋势的影响。然而，现在的矛盾是，当代安培科技有限公司不得不加紧扩大产能，以扩大其优势，同时加强其壁垒，以抵御来自后来者的数量和能源的挑战。

矛盾，矛盾，不在矛盾中往上走，就会在矛盾中往下掉。我认为当代安培科技有限公司可以在不久的将来找到一个真正的解决方案。

全球化与国际化的碰撞

最近收到一个有趣的思维逻辑，是关于全球化和国际化的辩证思考。不难看出，中英语境虽然有一些相似之处，但却有两种不同的含义。企业的目标永远是利润最大化，当代安培科技股份有限公司这个万亿级企业也不例外。在“权钱”二字面前，其实很少有人能抵挡住诱惑，那么当代安普科技有限公司是否能守住初心，遏制住日益壮大的龙林？

12月初，当代安培科技股份有限公司的股价在经过几个月的折腾后再次上涨。看着近700的单只股价，就在人们以为当代安培科技股份有限公司即将走上新的市值台阶的时候，当代安培科技股份有限公司又做了一件重要的事情:捐股。

当代安培科技有限公司的股票有价值吗？当然值钱按照当时的收盘价，当代安培科技有限公司向上海交大捐赠200万股，价值高达14亿元，这不仅是上海交大迄今为止收到的最大一笔捐赠，也是国内教育领域的第三大捐赠事件。

当时有无数人称赞当代安培科技有限公司财大气粗，慷慨奉献。当然，我们并不是否认捐款事件的正确性，但是通过这次捐款事件和当代安普科技有限公司之前的所作所为，我们发现了一些端倪——当代安普科技有限公司暴露了他的技术焦虑。

竞争下的技术焦虑。

锂电池大致可以分为两类:锂离子电池和锂金属电池。相关技术可以追溯到1921年，至今已经发展了100年。这期间，直到1992年，索尼成功研发出可商用的锂离子电池，“鸡肋”锂电池才得以转型，正式成为人们生活中不可或缺的一部分。

在新能源汽车快速发展的今天，随着动力电池需求的激增，锂电池的自我价值被再次实现。在市场上，三元电池和磷酸铁锂电池都属于锂离子电池的范畴，而且在互补作用下，磷酸铁锂电池匹配低端入门级的型号，而三元电池匹配定位更高的型号，有点天衣无缝。

然而，市场上的三元电池和磷酸铁锂电池……平分天下，这样的僵持局面难以满足日益增长的多样化的新能源汽车需求。车企需要更高性价比，消费者需要摆脱里程焦虑。当动力电池技术的革新势在必行，而且不局限于单一系列的锂电池时，当代Amperex科技有限公司的一大波挑战者们早已亮剑，蓄势待发。

曾玉群先生博士期间的导师陈立泉院士曾公开表示，未来电池的发展方向无非两条路径:一条是固态电池的路径，一条是钠离子电池的路径。具体来说，固态电池属于锂电池深度“内卷化”的方向，而钠离子电池则可以视为全新电池体系的建立。但两种路数不同的电池的前景，给行业带来了更清晰的方向，也带来了很多困惑。

其实没必要怀疑院士自上而下认知的正确性，最重要的是如何实现。

以固态电池为例，当代安培科技有限公司给出的时间节点是2030年量产，但与之形成鲜明对比的是，蔚来ET7明年就会有半固态电池量产。事实上，对于卫兰新能源、汇能、陶青等固态电池厂商来说，企业的轻量化和更专注的属性早已夯实了自身的竞争力，这种对未来技术的押注，丝毫不逊于当代安培科技有限公司的“强”。

所以对于当代安培科技有限公司来说，另一方面，既然看到了未来的竞争对手和困难，破局和解决问题就提上了日程。在上海交通大学和厦门大学联合建立学院，并进行大量捐赠后，当代安普科技有限公司的目的很明显——建立人才资源库，设立学术储备。

而且一举两得，这不仅可以缓解被“创新”的焦虑，还可以进一步加强当代安普科技有限公司的技术壁垒。毕竟前沿技术的诞生大多来自学术。除了固态电池和钠离子电池，4680电池、无钴电池、高镍电池，以及刀片、一条龙等封装技术的存在，都是冲击当代安普科技有限公司领先地位的元素。

事实上，国内电池厂商如比亚迪、郭萱高科、AVIC锂电池等。面临相当大的技术压力，LG新能源和松下等国际电池巨头正虎视眈眈地盯着国外市场。除了应对技术焦虑，当代安培科技有限公司还需要面对另一个更复杂的方面——市场焦虑。

控制成本，上下游市场焦虑

首先，动力电池市场的广阔值得肯定，但作为新能源汽车的重要组成部分，必然会受到下游车企产能的影响。所以现在的问题是，为了避免动力电池“二合一”的局面，大部分车企都选择了“去宁化”战略。

就像人们常说的“鸡蛋不放在同一个篮子里”，车企在动力电池的供应上也做了很多准备。比如协调多家动力电池公司联合供货。尽管现阶段电池在当代安培科技有限公司内部仍占据车企的大部分股份，但毫无疑问，车企已经有了“多供”的b计划。

再加上另一个现实，当代安培科技有限公司很难满足各大车企大范围定制动力电池生产线的需求。为了更高效、更划算地推动汽车电动化转型，车企的C计划——自研动力电池的决心越来越坚定。

就拿国内排名第二的比亚迪来说……wer电池市场份额为例。比亚迪之所以被视为当代安培科技有限公司中最有希望的挑战者，最明显的竞争力体现在下游车企的承接能力上。简单来说，比亚迪新能源汽车的销量可以直接看做是比亚迪电池业务的基础装机量，随着比亚迪电池业务的逐渐独立，相关市场份额的增长必将更进一步。

当然，也正是因为如此，当代安培科技股份有限公司近期加大了对奥乌塔、哪吒等新能源汽车企业的投资。带着另一个小想法——为了进一步推动新一代电池集成技术CTC(Cell to Chassis)的商业化，当代安普科技有限公司开始通过投资入股的方式为CTC技术从整车设计到整车制造的落地做贡献，并能够通过技术的独特性进一步“垄断”部分市场份额。

除了上面提到的当代安培科技有限公司下游车企的布局，为了应对日益严峻的市场竞争，当代安培科技有限公司还加大了对动力电池成本的控制，最直接的表现就是逐步向动力电池产业链上游渗透。

前段时间，当代Amperex科技有限公司斥资19亿元切断赣锋锂业加拿大锂矿，引发热议。虽然当代安普科技有限公司最终也被美国锂业切断，但无论是320亿元建立邦普循环产业园，还是落户国内宜春等地，都不难看出当代安普科技有限公司对建立“完整”动力电池生态链的迫切。

中国电动汽车百人会副理事长、中国科学院院士高近日预计，明年国内新能源汽车销量将达到500万辆，这取决于电池、芯片和产能等数据。如果完全看需求，会比这个高。

面对这样一个快速成型的市场，当代安培科技有限公司不可能满足于受到上游原材料供应的限制，也不可能满足于受到整车交付能力的限制。因此，想要通过扩大产能来稳定基本面的当代安培科技股份有限公司，走上了一条整合上下游产业链的道路。虽然看起来是浪费钱，但却是应对市场焦虑最直接有效的方法。

利用资本,“领先”的生产力焦虑

其实还是离不开“钱”字。当代Amperex科技有限公司无论是选择学术，还是整合上下游产业链，都离不开用钱开路。四舍五入相当于招商引资。当然，吸引资本进入市场也需要一个理由，比如产能焦虑，开发新技术。

8月，当代安培科技股份有限公司启动582亿元天价募资，宣布扩大产能，涉及福鼎时代、广东瑞庆时代、江苏时代等6个项目的投资。虽然集资规模缩减了不少，但还是达到了450亿的巨量。到了这个时候，就不难体现出当代安培科技有限公司借资的决心了。

毕竟，除了当代安培科技有限公司，其他动力电池企业也在争相扩大电池产能。

据统计，今年以来，比亚迪、AVIC锂电、郭萱高科、亿纬锂能、蜂巢能源等动力电池企业已宣布近30个电池扩产项目，总投资超过3000亿元。……预计新增产能为1000GWh，约为今年汽车总量的10倍。

天下熙熙攘攘，皆为利来。各大电池厂商趋之若鹜的根本原因就是“效益”二字。但是，面对日渐成熟的产能，我们不得不深入思考另一件事——未来的市场能否消化。

虽然有些大牌喊出了明年新能源汽车500万辆的口号，但是按照目前的市场趋势，混合动力汽车的比例会达到很高的比例，但是相应的对电池依赖度更高的纯电动汽车，销量也不一定会像混合动力汽车那么好。事实上，这个结果传到动力电池企业，并不是什么大喜讯。

虽然目前还不能确定各种新容量的投产时间，但毫无疑问，随着时间的推移，大量动力电池容量会进一步释放，估计大部分是磷酸铁锂电池。所以如果按照上面提到的1000GWh的预计新增产能来计算，产能过剩出现只是时间问题。

而且资本市场的各种潜在规律也指向了这个未来的产能过剩问题。

从股市来看，今年以来，电池市场进入加速上涨的周期，不仅电池厂商如此，矿产原料也是如此。除了市场情绪高涨，有“电池毛”之称的当代安培科技股份有限公司也不可避免地存在估值泡沫。

据了解，当代安培科技有限公司目前的PE(ttm)为172，按照2021年的预测业绩计算的PE为116。如果按照2022-2023年归母净利润40%的增速计算，当代安普科技股份有限公司的股价已经透支了2022年的业绩。换句话说，明年现在的股价是合适的。

一盆冷水迎面泼来。用业内人士的话说，行业高景气的背后是短期供需错配导致的产品价格上涨，但这个周期能持续多久很难预测。而且在高利润的推动下，厂家迅速扩大生产，为未来的“产能过剩”埋下了祸根。要知道，市场需要的是优质产能，而不是落后产能的积累。

不难预见，当行业周期再次下行，落后产能被出清，当代安培科技有限公司显然很难独善其身，不受未来趋势的影响。然而，现在的矛盾是，当代安培科技有限公司不得不加紧扩大产能，以扩大其优势，同时加强其壁垒，以抵御来自后来者的数量和能源的挑战。

矛盾，矛盾，不在矛盾中往上走，就会在矛盾中往下掉。我认为当代安培科技有限公司可以在不久的将来找到一个真正的解决方案。

全球化与国际化的碰撞

最近收到一个有趣的思维逻辑，是关于全球化和国际化的辩证思考。不难看出，中英语境虽然有一些相似之处，但却有两种不同的含义。0

全球化强调国内外市场的平等。虽然不能一视同仁，但出发点是两个市场齐头并进。而国际化则代表了另一种方式——以国内市场为跳板，在有一定行业基础后再向国外市场发力。

两种发展模式各有利弊。比如茅台，就是典型的国际化之路。虽然在国外可能占据不了多少市场份额，但是让它走全球化的道路是违背天性的。当然具体情况也要具体分析，就像现在的动力电池行业。

根据联邦的最新数据……中国10月新能源乘用车世界份额已达61%；如果结合SNE研究和中国电池动力电池产业联盟的数据，10月份中国动力电池的世界份额也达到了58.8%。数字所揭示的是，国内市场已经成长为全球新能源汽车和动力电池的主阵地。

1

因此，从这个角度来看，当代安培科技有限公司立足国内市场，走国际化道路更为稳妥。但是，对于当代安培科技有限公司的批评很多，因为当代安培科技有限公司只专注于国内动力电池市场的“内卷化”，在国际市场上却无法与LG新能源、松下等日韩动力电池企业竞争。

将中国市场与国际市场割裂开来显然有失偏颇。而且，当代安培科技有限公司的“科技出海”战略也取得了成效。无论是与ATL签署跨技术许可协议，还是将CTP技术授权给现代莫比乌斯，都代表着当代安普科技有限公司的电池技术得到了传统电池强国的认可。

2

当然，我们不得不注意到，新能源汽车在国际市场上已经开始崛起。虽然疫情和芯片荒仍在回响，但如火如荼的国际市场显然已经成为新的沃土。

如果当代安培科技有限公司不能集中精力解决现有的焦虑，即使在国际市场有所布局，也难免落后。更何况特斯拉和大众都在宣传自己的“当代安培科技有限公司”。

届时，当代安普科技有限公司将如何找到真正的自己？

本文摘自《汽车公社》杂志11、12月刊封面故事。0

全球化强调国内外市场的平等。虽然不能一视同仁，但出发点是两个市场齐头并进。而国际化则代表了另一种方式——以国内市场为跳板，在有一定行业基础后再向国外市场发力。

两种发展模式各有利弊。比如茅台，就是典型的国际化之路。虽然在国外可能占据不了多少市场份额，但是让它走全球化的道路是违背天性的。当然具体情况也要具体分析，就像现在的动力电池行业。

乘联会最新数据显示，10月中国新能源乘用车世界份额已达61%；如果结合SNE研究和中国电池动力电池产业联盟的数据，10月份中国动力电池的世界份额也达到了58.8%。数字所揭示的是，国内市场已经成长为全球新能源汽车和动力电池的主阵地。

1

因此，从这个角度来看，当代安培科技有限公司立足国内市场，走国际化道路更为稳妥。但是，对于当代安培科技有限公司的批评很多，因为当代安培科技有限公司只专注于国内动力电池市场的“内卷化”，在国际市场上却无法与LG新能源、松下等日韩动力电池企业竞争。

将中国市场与国际市场割裂开来显然有失偏颇。而且，当代安培科技有限公司的“科技出海”战略也取得了成效。无论是与ATL签署跨技术许可协议，还是将CTP技术授权给现代莫比乌斯，都代表着当代安普科技有限公司的电池技术得到了传统电池强国的认可。

2

当然，我们不得不注意到，新能源汽车在国际市场上已经开始崛起。虽然疫情和芯片荒仍在回响，但如火如荼的国际市场显然已经成为新的沃土。

如果当代安培科技有限公司不能集中精力解决现有的焦虑，即使在国际市场有所布局，也难免落后。更何况特斯拉和大众都在宣传自己的“当代安培科技有限公司”。

届时，当代安普科技有限公司将如何找到真正的自己？

本文摘自《汽车公社》杂志11、12月刊封面故事。

标签：比亚迪阿维塔大众发现特斯拉

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