从“赛道支点”变“套现筹码” Mobileye替英特尔扩充产能

作者|李翔

编辑|王新

来源|汽车预言家

英特尔通盘考虑后，决定拆分Mobileye独立IPO。3月7日，Mobileye秘密向美国证券交易委员会提交了S-1表格的注册声明草案，打算对Mobileye新股进行首次公开发行(IPO)。目前，新股的数量和价格尚未确定。

早在2021年底，英特尔就宣布了Mobileye公开发售的消息。当时资本机构给出了500亿美元的估值，这意味着Mobileye有望在2022年创下美股最大IPO。

相比于2017年溢价60倍153亿美元的收购，如果以500亿美元计算，Mobileye的估值在4年内扩大了350亿美元，增长了228%，达到500亿美元，CAGR(年复合增长率)仅为34.45%。相比之下，Waymo和Cruise的估值都在300亿美元左右。由此看来，资本对Mobileye的估值并不低。

然而，许多机构都对Mobileye IPO表示了担忧。他们指出，随着高通和英伟达等芯片巨头和初创企业的加入，Mobileye的全球份额已经从最初的70%下降到自动驾驶公司的第二梯队。在市场因素下，自动驾驶方案正在从整包拆分走向硬件外包、软件自研的路径，自动驾驶公司的霸主地位正在弱化。

其实追溯到Mobileye的创立，就可以发现Mobileye首创了基于视觉感知的辅助驾驶解决方案。最简单的话，Mobileye以纯视觉的方式实现了辅助驾驶。在过去的20年里，基于视觉感知技术，Mobileye推出了一系列由算法和+EyeQ系列芯片组成的解决方案，可以帮助车企实现各种功能，从L0级碰撞预警到L1级AEB紧急制动、ACC自适应巡航，再到L2级ICC集成巡航。

如今，无论是资本市场还是消费市场，对自动驾驶/辅助驾驶概念的追求趋于平静，先进驾驶辅助系统的概念逐渐清晰:在汽车行驶过程中，利用各种传感器(毫米波雷达、激光雷达、单目摄像头和卫星导航)来感知周围环境，收集数据。进行识别、检测和跟踪，结合导航地图数据，进行系统的计算和分析，让驾驶员提前意识到可能出现的危险，有效提高汽车驾驶的舒适性和安全性。

蔚来、Ideality、长城、特斯拉、宝马、奥迪、沃尔沃都曾使用过EyeQ系列芯片，但现在Ideality、特斯拉、奥迪都转投其他供应商或自己研发芯片。相关资料显示，2021年，Mobileye新机型加载率不足20%。

有从业者指出，软硬件的高度捆绑让车企放弃了Mobileye。他指出，Mobileye明确规定，买家在使用Mobileye解决方案的同时，不得自行开发视觉感知算法，通俗的理解可以是“Mobileye给什么，它只能用什么”。竞争对手，比如英伟达，可以在每个开发层面提供具体的解决方案，可以根据车企的需求进行深度定制。

特斯拉、蔚来等对自动驾驶技术要求较高的车企，在配备激光雷达和千万像素高清摄像头时，对芯片计算性能的要求更为苛刻。1TOPS意味着处理器每秒可以执行一万亿次运算。业内认为，实现L2自动辅助驾驶所需的计算能力在10 TOPS以下，L3需要30-60 TOPS，L4需要300 TOPS以上，L5需要1000 TOPS以上甚至4000+ TOPS。

在这个过程中，Mobileye的芯片计算能力也很难说优秀。在车企更换了整个系统后，Mobileye淡出了车企的供应链。从供给的角度来看，自动驾驶不再是垄断的研究。2019年，全球……r公司掀起了自动驾驶算法的自研浪潮，倾向于将算法核心掌握在自己手中，硬件部分由合作伙伴供应。

Mobileye在商业领域还是有一席之地的。在最近一个季度，Mobileye的收入增长了39%，达到3.26亿美元。值得注意的是，Mobileye本季度只为英特尔贡献了1亿美元的营收增长。

从市场角度来看，Mobileye已经拥有了相当可观的ADAS业务，年收入估计为13亿美元。但根据英特尔的文件，这次IPO并不简单。在英特尔无法直接触及自动驾驶业务的情况下，英特尔很难将Mobileye整合到自己的财务体系中。

根据英特尔的计划，英特尔表示将在此次IPO中保持大股东的地位，此次IPO获得的资金很可能将用于扩大英特尔自己的芯片产能。这表明，芯片巨头可能需要筹集一些现金，为激进的OEM扩张计划提供资金。根据之前的消息，英特尔从2020年到2022年总共投入了280亿美元，预计英特尔的资本支出将增加近一倍。

如果IPO真的实现500亿美元的估值，那么英特尔出售20%的股份相当于融资100亿美元。

即使Mobileye已经成为英特尔的造血机，英特尔也很难放弃这一块。美国机构预测，2023年英特尔的总业务仅增加收入32亿美元，其中Mobileye将在2023年贡献约7亿美元的额外收入，从2021年的13亿美元到2023年的25亿美元，收入增长约12亿美元，占英特尔全部增长的38%。

对于英特尔来说，Mobileye让自己在快速增长的汽车规格芯片市场占据了一席之地。英特尔CEOPat Gelsinger预测，到2030年，新型高端汽车所需的芯片数量将增加5倍。相关机构预测，2022年Mobileye的营收将达到18亿美元，2025年将达到50亿美元，而Luminar只将2025年的营收基数定为8亿美元。

作者|李翔

编辑|王新

来源|汽车预言家

英特尔通盘考虑后，决定拆分Mobileye独立IPO。3月7日，Mobileye秘密向美国证券交易委员会提交了S-1表格的注册声明草案，打算对Mobileye新股进行首次公开发行(IPO)。目前，新股的数量和价格尚未确定。

早在2021年底，英特尔就宣布了Mobileye公开发售的消息。当时资本机构给出了500亿美元的估值，这意味着Mobileye有望在2022年创下美股最大IPO。

相比于2017年溢价60倍153亿美元的收购，如果以500亿美元计算，Mobileye的估值在4年内扩大了350亿美元，增长了228%，达到500亿美元，CAGR(年复合增长率)仅为34.45%。相比之下，Waymo和Cruise的估值都在300亿美元左右。由此看来，资本对Mobileye的估值并不低。

然而，许多机构都对Mobileye IPO表示了担忧。他们指出，随着高通和英伟达等芯片巨头和初创企业的加入，Mobileye的全球份额已经从最初的70%下降到自动驾驶公司的第二梯队。在市场因素下，自动驾驶方案正在从整包拆分走向硬件外包、软件自研的路径，自动驾驶公司的霸主地位正在弱化。

其实追溯到Mobileye的创立，就可以发现Mobileye首创了基于视觉感知的辅助驾驶解决方案。最简单的话，Mobileye以纯视觉的方式实现了辅助驾驶。在过去的20年里，基于视觉感知技术，Mobileye推出了一系列由算法和+EyeQ系列芯片组成的解决方案，可以帮助车企实现各种功能，从L0级碰撞预警到L1级AEB紧急制动、ACC自适应巡航，再到L2级ICC集成巡航。

如今，无论是资本市场还是消费市场，对自动驾驶/辅助驾驶概念的追求趋于平静，先进驾驶辅助系统的概念逐渐清晰:各种传感器(毫米波雷达、激光雷达……、单目摄像头和卫星导航)用于在汽车行驶过程中感知周围环境并收集数据。进行识别、检测和跟踪，结合导航地图数据，进行系统的计算和分析，让驾驶员提前意识到可能出现的危险，有效提高汽车驾驶的舒适性和安全性。

蔚来、Ideality、长城、特斯拉、宝马、奥迪、沃尔沃都曾使用过EyeQ系列芯片，但现在Ideality、特斯拉、奥迪都转投其他供应商或自己研发芯片。相关资料显示，2021年，Mobileye新机型加载率不足20%。

有从业者指出，软硬件的高度捆绑让车企放弃了Mobileye。他指出，Mobileye明确规定，买家在使用Mobileye解决方案的同时，不得自行开发视觉感知算法，通俗的理解可以是“Mobileye给什么，它只能用什么”。竞争对手，比如英伟达，可以在每个开发层面提供具体的解决方案，可以根据车企的需求进行深度定制。

特斯拉、蔚来等对自动驾驶技术要求较高的车企，在配备激光雷达和千万像素高清摄像头时，对芯片计算性能的要求更为苛刻。1TOPS意味着处理器每秒可以执行一万亿次运算。业内认为，实现L2自动辅助驾驶所需的计算能力在10 TOPS以下，L3需要30-60 TOPS，L4需要300 TOPS以上，L5需要1000 TOPS以上甚至4000+ TOPS。

在这个过程中，Mobileye的芯片计算能力也很难说优秀。在车企更换了整个系统后，Mobileye淡出了车企的供应链。从供给的角度来看，自动驾驶不再是垄断的研究。2019年，全球车企掀起自动驾驶算法自研热潮，倾向于将算法核心掌握在自己手中，硬件部分由合作伙伴供应。

Mobileye在商业领域还是有一席之地的。在最近一个季度，Mobileye的收入增长了39%，达到3.26亿美元。值得注意的是，Mobileye本季度只为英特尔贡献了1亿美元的营收增长。

从市场角度来看，Mobileye已经拥有了相当可观的ADAS业务，年收入估计为13亿美元。但根据英特尔的文件，这次IPO并不简单。在英特尔无法直接触及自动驾驶业务的情况下，英特尔很难将Mobileye整合到自己的财务体系中。

根据英特尔的计划，英特尔表示将在此次IPO中保持大股东的地位，此次IPO获得的资金很可能将用于扩大英特尔自己的芯片产能。这表明，芯片巨头可能需要筹集一些现金，为激进的OEM扩张计划提供资金。根据之前的消息，英特尔从2020年到2022年总共投入了280亿美元，预计英特尔的资本支出将增加近一倍。

如果IPO真的实现500亿美元的估值，那么英特尔出售20%的股份相当于融资100亿美元。

即使Mobileye已经成为英特尔的造血机，英特尔也很难放弃这一块。美国机构预测，2023年英特尔的总业务仅增加收入32亿美元，其中Mobileye将在2023年贡献约7亿美元的额外收入，从2021年的13亿美元到2023年的25亿美元，收入增长约12亿美元，占英特尔全部增长的38%。

对于英特尔来说，Mobileye让自己在快速增长的汽车规格芯片市场占据了一席之地。英特尔CEOPat Gelsinger预测，到2030年，新型高端汽车所需的芯片数量将增加5倍。相关机构预测，2022年Mobileye的营收将达到18亿美元，2025年将达到50亿美元，而Luminar只将2025年的营收基数定为8亿美元。

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