德赛西威2021年营收95.69亿元，新项目订单金额涨超80%

日前，德赛四维(002920)发布了2021年年报。年报显示，2021年，德赛四维实现销售额95.69亿元，同比增长40.75%，实现归属于上市公司股东的净利润8.33亿元，同比增长60.75%。

据悉，过去一年，德赛四维突破路特斯(豪华品牌)、PSA Stellantis等新客户，获得一汽大众、上汽大众、广汽丰田、一汽丰田、长城汽车、吉利汽车、广汽乘用车、比亚迪汽车、奇瑞汽车、上汽集团、一汽红旗、长安汽车、李、Xpeng汽车等多家主流车企核心平台项目订单。全年获得年销售额超过120亿元的新项目订单，同比增长超过80%。其中，智能驾驶产品、大屏幕驾驶舱产品、智能驾驶舱控制器订单增长较快。

三大业务板块收入均有不同程度的增长。

目前，德赛四维主要有智能驾驶舱、智能驾驶、网络连接服务三大业务板块。这三个业务板块在2021年的收入如下:

智能驾驶舱业务收入:78.93亿元，同比增长33.52%；

智能驾驶业务收入:13.87亿元，同比增长94.78%；

网络服务及其他业务收入:2.89亿元，同比增长65.1%。

可以看出，智能驾驶舱业务仍然是德赛四维去年最重要的收入来源，该业务的收入保持了可观的增速，占收入的80%以上。

年报显示，去年德赛四维多屏一体座舱产品和座舱域控制器业务量快速增长，第二代座舱域控制器也已量产。第三代座舱产品已被长城汽车、广汽爱安、奇瑞汽车、李等多家主流自主品牌客户指定。

不仅如此，德赛四维的信息娱乐系统、显示模块和系统、液晶仪表订单充足。去年，其信息娱乐系统业务赢得了一汽大众、SAIC大众、长城汽车、吉利汽车、广汽乘用车、奇瑞汽车等客户的新项目订单，其中大屏产品业务规模快速增长；显示模组及系统业务收入规模保持100%以上增速，新订单规模再创新高，突破东风日产、Xpeng汽车等白点客户。液晶仪表业务持续攀升，获得比亚迪、吉利汽车、长城汽车、广汽乘用车等客户指定。

相对于智能驾驶舱业务，智能驾驶、网联服务等业务现阶段收入占比相对较小。去年智能驾驶业务收入占比14.5%，网络服务和其他业务占比仅为3.02%。但值得注意的是，这两个板块增长势头良好，尤其是智能驾驶业务。据悉，德赛四维智能驾驶产品去年拿下年化销售额超过40亿元的新项目订单。

在智能驾驶领域，德赛四维以“提供智能驾驶整体解决方案”为目标，包括从智能传感器到智能驾驶域控制器及相关算法的全栈自研解决方案，以及多种商业模式的组合。

德赛四维智能驾驶解决方案；图片来源:德赛四维

据悉，在智能传感器方面，德赛四维的产品涵盖超声波雷达、摄像头、毫米波雷达、T-box等产品，其中摄像头产品年出货量超过1000万片，智能驾驶摄像头也被多家汽车厂商指定；77GHz毫米波雷达已经在很多国内主流机型上量产；5G和V2X产品在合资品牌客户项目中实现了国内首次量产供货。

在智能驾驶领域控制器方面，德赛四维的全景和泊车系统产品已批量供应国内多家主流车企，销售规模快速上升，年销量突破百万套；新一代轻量化智能驾驶平台，实现了高低速自动驾驶辅助功能的一体化。目前已被多家主流自主品牌和合资车厂指定，去年年底实现记忆泊车产品量产。此外，德赛四维第一代高计算能力自动驾驶控制器平台已在Xpeng Motors的P7和P5车型上率先量产供应。

高价值产品带动毛利率提升。

年报数据显示，去年德赛四维整体毛利率达24.6%，较去年同期微增1.21%。板块方面，智能驾驶舱业务毛利率24.45%，同比上升0.43%，智能驾驶业务毛利率20.78%，同比上升9.94%。

可以看出，德赛四维智能驾驶舱业务的毛利率并不明显，但从行业角度来看，还是不错的水平。

德邦证券在相关分析中指出，座舱业务作为德赛四维的成熟业务，不仅实现了增速的突破，而且在老产品下行压力下，毛利持续提升，充分体现了德赛四维向高端座舱领域的转型。

该机构指出，复杂程度更高的多屏、大屏幕、组合屏机车/液晶仪表项目(如李One 2021 820A座舱平台)的开发，不仅为德赛四维带来了更高的单车价值和毛利水平，也使公司免于因高端项目的天然壁垒而陷入价格战的泥潭。

如果说高价值产品占比的提升提升了德赛四维智能驾驶舱业务的毛利率，那么智能驾驶业务的毛利率提升则取决于规模效应。

德邦证券指出，2021年是德赛四维L2+域控制器大规模量产元年(ipu03火热，ipu02开始量产交付)。在推动智能驾驶板块营收继续接近翻番的同时，两个组成部分较传感层更高的毛利水平也大幅提升了智能驾驶业务的毛利。

在上述逻辑下，德赛四维后续的毛利表现有望继续改善。一方面，公司仍在推进高价值产品的研发，另一方面，其新产品将逐步形成规模。

例如，在智能驾驶舱领域，今年1月，德赛四维与高通科技宣布，将基于第四代骁龙驾驶舱平台，联合打造德赛四维第四代智能驾驶舱系统，具备高性能计算、人工智能引擎、多传感器处理和丰富的网络连接能力，旨在为汽车制造商提供数字化驾驶舱解决方案。据悉，在第四代骁龙驾驶舱平台的计算、AI、图形和多媒体性能支持下，德赛四维第四代智能驾驶舱系统可支持多屏联动、声音处理、AR等技术，为用户带来沉浸式交互体验。

图片来源:高通

在智能驾驶部分，基于NVIDIA Orin系列芯片打造的德赛四维新一代高计算自动驾驶域控制器平台，将大幅提升计算能力，未来可支持实现冗余设计，升级高级自动驾驶功能。目前公司新一代高计算自动驾驶域控制器已获得多个项目定点，包括传统自主品牌客户和造车新势力。德赛四维表示，新项目的量产将成为公司智能驾驶业务快速增长的又一支柱。

后续增长仍面临不确定性。

德赛四维过去一年的整体表现显然还不错，今年依然不缺增长动力。但是，值得注意的是，外部不确定性仍然很多，持续的s……一定数量的芯片就是其中之一。

如今，由来已久的“缺芯潮”并未得到明显缓解，由此引发的芯片价格暴涨仍在持续。据央视新闻今年4月初报道，由于全球汽车芯片短缺，意法半导体生产的汽车电子稳定系统核心芯片STL9369的价格在过去一年从20元飙升至2800元(不含税)，同比涨幅超100倍。

同时，由于上游原材料短缺和国际形势变化，芯片交货时间延长，对汽车生产造成影响。汽车行业数据预测公司AutoForecast Solutions的最新数据显示，截至4月10日，全球汽车市场今年因芯片短缺减产约143.78万辆，其中中国市场今年减产7.09万辆，占全球汽车市场的4.9%。

德赛四维自然受其影响。毕竟就其三大业务板块而言，无论是智能驾驶舱、智能驾驶还是网络服务，芯片都是关键支撑。事实上，关于芯片的供应，德赛四维在今年年初发布的公告中就表示:“芯片短缺影响整个汽车行业，给后续经营带来不确定性。”

当然，德赛四维也表示，公司高度关注此事，并已从多个维度积极应对，如加大芯片收购、加强产品成本优化、控制管理费用等。

除了芯片短缺，2022年新一轮疫情也在考验汽车行业。今年3月以来，上海、吉林长春等全国多地爆发疫情，汽车产业链企业生产进度受到不同程度影响。有的企业还在想尽办法关环保供应，有的已经被迫停产。业内人士表示，新一轮疫情对汽车行业影响广，持续时间长，让汽车行业苦不堪言。

值得注意的是，目前上海、吉林等地的复产复工已经在逐步推进。目前，吉林已经全面社会化清理，一汽已经开始全面复工，供应链也在稳步恢复生产和工作。上海的车企正在稳步推进复产计划。

即便如此，乘用车协会秘书长崔东树表示，展望二季度，全国乘用车市场面临更加复杂困难的环境，特别是上海疫情爆发导致的汽车产业链暂时停止，造成巨额亏损，二次零部件暂停供应的影响将严重影响二季度销量。

这种情况必然会影响到德赛四维，但短期内影响还是有限的。一方面，公司位于惠州，疫情影响相对有限。另一方面，据德邦证券分析，在订单饱满、产能稀缺的背景下，疫情导致的车辆减产对德赛四维业绩的影响预计有限。此外，德赛四维去年底存货账面价值20.35亿，比去年初翻了近一倍，去年三季度高水位持续上涨11%，其中原材料占比45%，远高于2020年31%的占比。上述机构表示，库存/原料一直维持高位，结合德赛四维的高供应链地位，乐观预计公司产品生产和交付将持续顺畅，不存在短期疫情扰动的担忧。

6日前，德赛四维(002920)发布了2021年年报。年报显示，2021年，德赛四维实现销售额95.69亿元，同比增长40.75%，实现归属于股东的净利润……上市公司8.33亿元，同比增长60.75%。

据悉，过去一年，德赛四维突破路特斯(豪华品牌)、PSA Stellantis等新客户，获得一汽大众、上汽大众、广汽丰田、一汽丰田、长城汽车、吉利汽车、广汽乘用车、比亚迪汽车、奇瑞汽车、上汽集团、一汽红旗、长安汽车、李、Xpeng汽车等多家主流车企核心平台项目订单。全年获得年销售额超过120亿元的新项目订单，同比增长超过80%。其中，智能驾驶产品、大屏幕驾驶舱产品、智能驾驶舱控制器订单增长较快。

三大业务板块收入均有不同程度的增长。

目前，德赛四维主要有智能驾驶舱、智能驾驶、网络连接服务三大业务板块。这三个业务板块在2021年的收入如下:

智能驾驶舱业务收入:78.93亿元，同比增长33.52%；

智能驾驶业务收入:13.87亿元，同比增长94.78%；

网络服务及其他业务收入:2.89亿元，同比增长65.1%。

可以看出，智能驾驶舱业务仍然是德赛四维去年最重要的收入来源，该业务的收入保持了可观的增速，占收入的80%以上。

年报显示，去年德赛四维多屏一体座舱产品和座舱域控制器业务量快速增长，第二代座舱域控制器也已量产。第三代座舱产品已被长城汽车、广汽爱安、奇瑞汽车、李等多家主流自主品牌客户指定。

不仅如此，德赛四维的信息娱乐系统、显示模块和系统、液晶仪表订单充足。去年，其信息娱乐系统业务赢得了一汽大众、SAIC大众、长城汽车、吉利汽车、广汽乘用车、奇瑞汽车等客户的新项目订单，其中大屏产品业务规模快速增长；显示模组及系统业务收入规模保持100%以上增速，新订单规模再创新高，突破东风日产、Xpeng汽车等白点客户。液晶仪表业务持续攀升，获得比亚迪、吉利汽车、长城汽车、广汽乘用车等客户指定。

相对于智能驾驶舱业务，智能驾驶、网联服务等业务现阶段收入占比相对较小。去年智能驾驶业务收入占比14.5%，网络服务和其他业务占比仅为3.02%。但值得注意的是，这两个板块增长势头良好，尤其是智能驾驶业务。据悉，德赛四维智能驾驶产品去年拿下年化销售额超过40亿元的新项目订单。

在智能驾驶领域，德赛四维以“提供智能驾驶整体解决方案”为目标，包括从智能传感器到智能驾驶域控制器及相关算法的全栈自研解决方案，以及多种商业模式的组合。

德赛四维智能驾驶解决方案；图片来源:德赛四维

据悉，在智能传感器方面，德赛四维的产品涵盖超声波雷达、摄像头、毫米波雷达、T-box等产品，其中摄像头产品年出货量超过1000万片，智能驾驶摄像头也被多家汽车厂商指定；77GHz毫米波雷达已经在很多国内主流机型上量产；5G和V2X产品在合资品牌客户项目中实现了国内首次量产供货。

在智能驾驶领域控制器方面，德赛四维的全景和泊车系统产品已批量供应国内多家主流车企，销售规模快速上升，年销量突破百万套；新一代轻量化智能驾驶平台，实现了高低速自动驾驶辅助功能的一体化。目前已被多家主流自主品牌和合资车厂指定，去年年底实现记忆泊车产品量产。此外，德赛四维第一代高计算能力自动驾驶控制器平台已在Xpeng Motors的P7和P5车型上率先量产供应。

高价值产品带动毛利率提升。

年报数据显示，去年德赛四维整体毛利率达24.6%，较去年同期微增1.21%。板块方面，智能驾驶舱业务毛利率24.45%，同比上升0.43%，智能驾驶业务毛利率20.78%，同比上升9.94%。

可以看出，德赛四维智能驾驶舱业务的毛利率并不明显，但从行业角度来看，还是不错的水平。

德邦证券在相关分析中指出，座舱业务作为德赛四维的成熟业务，不仅实现了增速的突破，而且在老产品下行压力下，毛利持续提升，充分体现了德赛四维向高端座舱领域的转型。

该机构指出，复杂程度更高的多屏、大屏幕、组合屏机车/液晶仪表项目(如李One 2021 820A座舱平台)的开发，不仅为德赛四维带来了更高的单车价值和毛利水平，也使公司免于因高端项目的天然壁垒而陷入价格战的泥潭。

如果说高价值产品占比的提升提升了德赛四维智能驾驶舱业务的毛利率，那么智能驾驶业务的毛利率提升则取决于规模效应。

德邦证券指出，2021年是德赛四维L2+域控制器大规模量产元年(ipu03火热，ipu02开始量产交付)。在推动智能驾驶板块营收继续接近翻番的同时，两个组成部分较传感层更高的毛利水平也大幅提升了智能驾驶业务的毛利。

在上述逻辑下，德赛四维后续的毛利表现有望继续改善。一方面，公司仍在推进高价值产品的研发，另一方面，其新产品将逐步形成规模。

例如，在智能驾驶舱领域，今年1月，德赛四维与高通科技宣布，将基于第四代骁龙驾驶舱平台，联合打造德赛四维第四代智能驾驶舱系统，具备高性能计算、人工智能引擎、多传感器处理和丰富的网络连接能力，旨在为汽车制造商提供数字化驾驶舱解决方案。据悉，在第四代骁龙驾驶舱平台的计算、AI、图形和多媒体性能支持下，德赛四维第四代智能驾驶舱系统可支持多屏联动、声音处理、AR等技术，为用户带来沉浸式交互体验。

图片来源:高通

在智能驾驶部分，基于NVIDIA Orin系列芯片打造的德赛四维新一代高计算自动驾驶域控制器平台，将大幅提升计算能力，未来可支持实现冗余设计，升级高级自动驾驶功能。目前公司新一代高计算自动驾驶域控制器已获得多个项目定点，包括传统自主品牌客户和造车新势力。德赛四维表示，新项目的量产将成为公司智能驾驶业务快速增长的又一支柱。

后续增长仍面临不确定性。

德赛四维过去一年的整体表现显然还不错，今年依然不缺增长动力。但是，值得注意的是，外部不确定性仍然很多，持续的s……一定数量的芯片就是其中之一。

如今，由来已久的“缺芯潮”并未得到明显缓解，由此引发的芯片价格暴涨仍在持续。据央视新闻今年4月初报道，由于全球汽车芯片短缺，意法半导体生产的汽车电子稳定系统核心芯片STL9369的价格在过去一年从20元飙升至2800元(不含税)，同比涨幅超100倍。

同时，由于上游原材料短缺和国际形势变化，芯片交货时间延长，对汽车生产造成影响。汽车行业数据预测公司AutoForecast Solutions的最新数据显示，截至4月10日，全球汽车市场今年因芯片短缺减产约143.78万辆，其中中国市场今年减产7.09万辆，占全球汽车市场的4.9%。

德赛四维自然受其影响。毕竟就其三大业务板块而言，无论是智能驾驶舱、智能驾驶还是网络服务，芯片都是关键支撑。事实上，关于芯片的供应，德赛四维在今年年初发布的公告中就表示:“芯片短缺影响整个汽车行业，给后续经营带来不确定性。”

当然，德赛四维也表示，公司高度关注此事，并已从多个维度积极应对，如加大芯片收购、加强产品成本优化、控制管理费用等。

除了芯片短缺，2022年新一轮疫情也在考验汽车行业。今年3月以来，上海、吉林长春等全国多地爆发疫情，汽车产业链企业生产进度受到不同程度影响。有的企业还在想尽办法关环保供应，有的已经被迫停产。业内人士表示，新一轮疫情对汽车行业影响广，持续时间长，让汽车行业苦不堪言。

值得注意的是，目前上海、吉林等地的复产复工已经在逐步推进。目前，吉林已经全面社会化清理，一汽已经开始全面复工，供应链也在稳步恢复生产和工作。上海的车企正在稳步推进复产计划。

即便如此，乘用车协会秘书长崔东树表示，展望二季度，全国乘用车市场面临更加复杂困难的环境，特别是上海疫情爆发导致的汽车产业链暂时停止，造成巨额亏损，二次零部件暂停供应的影响将严重影响二季度销量。

这种情况必然会影响到德赛四维，但短期内影响还是有限的。一方面，公司位于惠州，疫情影响相对有限。另一方面，据德邦证券分析，在订单饱满、产能稀缺的背景下，疫情导致的车辆减产对德赛四维业绩的影响预计有限。此外，德赛四维去年底存货账面价值20.35亿，比去年初翻了近一倍，去年三季度高水位持续上涨11%，其中原材料占比45%，远高于2020年31%的占比。上述机构表示，库存/原料一直维持高位，结合德赛四维的高供应链地位，乐观预计公司产品生产和交付将持续顺畅，不存在短期疫情扰动的担忧。

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