特斯拉推进国产化，蔚来汽车面临盈利和资金链双重挑战

自2019年以来，NIO经历了市值下降、融资困难、裁员和高管离职。创始人李斌被称为“最糟糕的人”，NIO的股价也下跌了近90%。但目前来看，特斯拉的顺利国产化可能是“压垮骆驼的最后一根稻草”。1月7日，特斯拉在其上海超级工厂向社交用户交付了第一辆中国制造的Model3，并宣布启动中国制造的Model Y项目。特斯拉在最近一个交易日继续上涨近4%，而NIO下跌11.96%，形成鲜明对比。1月3日，国产Model 3的基本价格从35.58万元下调至32.38万元。补贴后，价格为29905元，打入了30万元的市场。市场惊呼“特斯拉的屠杀已经开始。此前，特斯拉一直被视为“高端”“新能源汽车品牌。在推出国产Model 3之前，特斯拉入门级系列Model 3车型在中国市场的售价在43.99万元以上，国产化大大降低了这款电动汽车的门槛。Model 3在中国没有标杆车型。从价格角度来看，标杆是比亚迪的汤和伟的ES6。但后两者都是中型SUV，比Model 3更大。国产Model 3目前的定价接近国产自主品牌的中高端新能源汽车比亚迪唐EV。在性能方面，与唐EV相比，Model 3的续航里程相对较近，没有明显的劣势。不过，它在轴距、最高速度、100公里/小时加速、充电时间快、整车保修等方面也有一定优势。然而，唐系列在比亚迪销量中所占比例不到5%，因此特斯拉对比亚迪的影响有限：比亚迪股价本周保持稳定，仅略有下跌。

特斯拉对NIO的影响更大。目前，NIO正在销售ES6和ES8两款车型，这两款车型分别是中型SUV和中大型SUV。中型SUV ES6的售价在35万至54万元之间。根据特斯拉此前在全球发布的ModelY配置，它在中国的定位是一款最大续航里程483公里、售价43.5万元的中型SUV，是特斯拉SUV系列中的入门级车型。从配置和价格的角度来看，Model Y与NIO的ES6直接竞争。

NIO显然感受到了压力：2019年12月28日，NIO在深圳举行了一年一度的2019年NIO日活动，推出了新款车型——NIO ES8和电动轿跑SUV EC6。NIO的EC6的价格尚未公开宣布。李斌表示，“特斯拉Model Y将于明年上市，请允许我们保留一些市场空间。”总体而言，特斯拉国产Model s和Model Y的目标是价值30万至50万元的中高端新能源汽车，这恰好是NIO的主要关注领域。相比之下，特斯拉目前拥有更好的声誉和产能支持，这可以从特斯拉在美国的表现中看出。从特斯拉在美国市场的发展来看，其产品具有较强的竞争力和市场拓展能力。2019年1-9月，在美国新能源乘用车市场，特斯拉的整体市场份额达到57.5%，比排名第二的雪佛兰高出50%。其中，Model 3是特斯拉的主要销售力量，占据了47.3%的市场份额。与此同时，NIO最近发布的汽车交付量也是一个令人担忧的问题：NIO 2019年全年的交付量达到20565辆。根据之前设定的2019年超过40000辆的交付目标，仅实现了50.75%的目标。在与特斯拉形成正面竞争后，NIO不得不降低价格来赢得消费者，但这将严重损害NIO本已惨淡的盈利能力。在首次交付国产特斯拉Model 3的同时，NIO Motors发布了2019年第三季度的财务报告，显示同比亏损收窄至3.573亿美元。2016年至2018年，蔚来汽车的净亏损分别为25.73亿元、50.21亿元和96.38亿元。三年累计亏损达172.32亿元，加上今年三季度亏损26.23亿元、32.85亿元和25.22亿元，累计亏损约257亿元。在激烈的竞争中，NIO的资金链也将受到挑战。NIO继续提供……

运营警告，表明其以持续亏损和负资产模式运营，公司的现金余额不足以为未来12个月的持续运营提供必要的营运资金和流动性。蔚来汽车表示，目前正在安排多个融资项目，包括股权或债务融资。最近，NIO完成了2亿美元的可转换债券融资，腾讯认购了1亿美元，李斌个人认购了1个亿美元。

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