恒大财报日，许家印谈造车：当了十年车间主任，我还是有基本功的

作者是阿尔法工厂的研究员

“市场越糟糕，恒大就越有能力。”许家印很真诚。市场继续盘整，但中国恒大（HK:003333）仍然是投资者手中的锚。

3月26日盘后，恒大发布2018年全年业绩，多项核心指标排名行业第一：

实现营收4662亿元，同比增长49.9%；

毛利润1689.5亿元，同比增长50.5%；

核心净利润722.1亿元，同比增长106.4%；

总资产达到18800亿，同比增长6.7%。

除了房地产主业的高质量发展，恒大年报的主要关注点还在于，以新能源汽车为核心的多元化产业正逐渐进入有利发展阶段，这让市场听到了新能源发动机的轰鸣声。

01净利润居中国房地产企业首位

近年来，房地产市场持续走强。2018年，43家A股和香港股市公司出现业绩损失或下跌，超过一家上市房地产公司出现恶性债务违约事件。

在这种背景下，恒大的业绩持续增长，达到了新的高度，净利润在全国房地产企业中排名第一，受到了高度重视。

恒大在房地产市场取得空前成功的核心原因并不复杂：得益于其先进的土地储备战略。

回顾恒大过去的土地储备历史可以看出，其从农村到城市的战略路线图创造了恒大目前3.03亿平方米的土地储备，平均成本为1635元/平方米，并最终使高质量的地价成为创造核心利润的基础。

仅2018年一年，恒大新购土地储备的建筑面积为4993万平方米，平均楼面价为每平方米1611元。新购项目主要分布在全国一二线城市。

看看过去一年土地储备的增加，我们也可以深入了解恒大对中国房地产市场未来的理解：其投资布局瞄准了人口净流入和产业集群的城市。

先进的土地储备战略使恒大在主营业务中享有天时地利，而在人力资源层面，这是其从注重规模增长向注重增长质量的战略转型的自然结果：

在产品开发方面，我们通过创造高质量的产品、不断增加产品附加值以及为公众提供高质量、高性价比的精品住宅财产（603883）来提高产品质量。这获得了较高的市场认可，促进了销售的稳定增长，实现了利润的大幅增长；

在成本控制方面，统一规划、统一招标、统一配送的标准化运营模式显著降低了销售和管理费用率。成本控制能力的不断提高进一步保证了总利润的持续增长

由于内外共振，截至2018年底，恒大净资产增至3086.3亿元，较去年同期增长27.4%；净负债率降至151.9%，较去年同期下降31.8个百分点；

与2017年相比，总借款水平下降了595亿元，降幅为8.1%。金融的稳健是显而易见的。

02新动能发动机轰鸣

世界上有两种类型的企业，一种是计时器，另一种是钟表制造商。99%的企业隶属于前者，而后者在廖若星辰的带领下得以蓬勃发展。

钟表制造是一个“永不停歇，永不回头，永不结束，努力建设一个更好的企业”的理念。纵观中国的工业领域，从海尔到华为，再到现在的恒大，都是由这种演变驱动的。

纵观2019年的恒大，从今年开始，其多元化的产业结构有望迅速成为其业绩的新引擎。

恒大目前已完成产业布局，形成了以民生地产为基础，以文化旅游和养生为两翼，以新能源汽车为主导的产业格局。

文化和旅游业：两大关键产品

这一地区显然有一种对标迪士尼的感觉，表达了恒大在文化输出方面取得成就的巨大希望。

前美联储主席保罗·沃尔克的《财富的变化》写道，一个国家的崛起不仅仅是经济和军事等硬实力，还有文化、技术和艺术等软实力。一直有强烈爱国主义意识的恒大自然在这一领域有着深厚的抱负。

为此，恒大打造了“恒大儿童世界”和“恒大水世界”两款文旅旗舰产品。目前，已布局15个恒大儿童世界，预计从2021开始陆续开放。恒大水世界还预计在未来2-3年内在全国部署20-30台。

大健康部门：超级赛道的超级产品

养老产业将成为未来三十年的超级赛道，这是一个基本共识。然而，与行业的“雷声大雨点小”相比，恒大已经进入了用产品说话的阶段：其历时5年探索打造的旗舰产品恒大健康谷填补了中国健康养老行业的空白。

目前，恒大已经布局了12个恒大健康谷，并计划在未来三年布局50多个。预计2021将陆续开业。这种高精度、多层次、全周期的新模型可能在该领域具有一定的潜力。

此外，博鳌恒大国际医院作为恒大的第一家国际医院，是美国哈佛大学附属教学医院布莱根医院唯一的海外附属医院，现已正式开业。

新能源汽车：实现世界级性能

在过去一年左右的时间里，恒大在以新能源汽车为核心的科技行业的重拳出击一直是市场关注的焦点。

3月26日下午，在恒大18年业绩发布会上，许家印在谈到造车信心时开玩笑地说，“别忘了我是车间主任出身，也是制造业的央企”。当时，武钢是冶金部直属企业。我已经当了十年车间主任，仍然具备制造业的基本技能。

在这种乐观的外表下，军令并不容易：根据恒大的计划，它将力争在3-5年内成为全球最大、最强的新能源汽车集团。

目前，恒大已经做好了应对这场硬仗的准备：

汽车研发与制造：加入瑞典国家电动汽车有限公司，获得萨博汽车的核心技术；与世界顶级豪华汽车制造商柯尼赛格成立合资公司，以获得强大的超豪华汽车研发和制造能力；

动力电池：加入金井公司，获得日本顶尖技术，拥有行业前三的动力电池产能；

轮毂电机：在荷兰加入e-Traction，拥有世界上最先进的轮毂电机技术，已达到批量生产并在国际上广泛使用；

汽车销售：投资广汇集团，拥有全球最大的汽车销售渠道。

根据计划，恒大新能源汽车将在三年内实现50万至100万辆的产能，天津基地计划于今年6月全面投产。

在业绩发布会上，许家印承诺：“既然恒大选择了新能源汽车作为主要战略市场，那么它必须是一家好企业，必须实现世界级的产品质量。”

许家印虽然雄心勃勃，但他的精力总是有限的。对此，他在业绩发布会上正式宣布，恒大多元化的产业布局已经全面完成，未来五年，恒大不会涉足其他主要行业。

公开数据显示，未来十年中国文旅市场最高规模将达到50万亿元；到2030年，中国健康服务业总规模将达到16万亿元；到2030年，中国新能源汽车的产销量预计将达到1750万辆。

随着新发动机的轰鸣，“再建一个恒大”不再是沉重的想象，毕竟——“两岸猿鸣不绝，轻舟早已翻山越岭。

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