Model Y 正式亮相，特斯拉是喜是忧？

钢铁侠马斯克最近有点忙。3月初，美国太空探索技术公司的第一艘载人版“龙”飞船与国际空间站对接；今天，特斯拉正式发布了新款跨界SUV车型model Y。

在新车发布会上，马斯克表示，“十年后，特斯拉电动汽车可能已经开始在火星上行驶。这不是开玩笑。

起价39000美元，今年完成自动驾驶

随着Model Y的首次亮相，特斯拉的“SEXY”产品线已经组装完毕，即Model s、Model 3、Model X和Model Y。

Model Y的定位是为了更好地细化特斯拉的产品系列，填补Model 3和Model X之间的产品空白。Model Y实际上是在Model 3基础上打造的车型，设计和性能参数并不令人惊讶。就连马斯克也提醒大家不要把Model Y和Model 3混为一谈，因为它们看起来太像了。

图片来源：特斯拉

Model Y分为标准、远程、双电四驱和高性能四个版本，价格从39000美元到60000美元不等，相当于260000到400000元人民币。它的航程为230-300英里，预计将于2020年至2021交付。价格最高的高性能版本从零加速到每小时60英里只需3.5秒。

目前，中国只有远程、双电机和高性能版本，价格分别为43.5万元、47.8万元和52.6万元。此外，马斯克表示，Model Y将在今年晚些时候实现全自动驾驶。

图片来源：特斯拉

供需两旺，特斯拉整体向好

在设计和性能方面，尽管Model Y没有给我们带来太多惊喜，但总体而言，它仍然有利于特斯拉的基本面。

就需求而言，轿车在美国市场的销量正逐渐被SUV所取代。根据京东动力的数据，SUV目前占美国汽车市场的49%。

不可否认，Model Y在性价比方面具有一定优势。马斯克曾预测，中型SUV将是世界上最受欢迎的车型，model Y的全球销量将达到每年50万至100万辆。

在供应方面，大规模生产可以说是特斯拉的麻烦之一。在2018年第二季度的最后一周，特斯拉终于实现了每周生产5000辆Model 3汽车的目标；

自2018年第三季度以来，Model 3的产量和交付量都出现了显著增长，全年交付量达到14.6万辆。

Model Y和Model 3共享75%的组件。根据Model 3的经验，Model Y很有可能不会重蹈量产的悲剧。

数据来源：公司财务报告，高歌证券整理

因此，SUV需求的增加和量产地狱的概率不会重演，Model Y的发布和推出将为特斯拉带来整体利益。当然，也不排除Y型会影响排队等候X型和其他型号的订单。

作为全球最大的新能源汽车市场，中国已成为特斯拉海外布局的必备之地。但2018年，特斯拉在中国的营收同比下降了15%。面对巨大的潜在市场和激烈的竞争，特斯拉果断采取了降价策略。

特斯拉在上海的超级工厂已经开工建设。随着国产化的推进和产量的增加，特斯拉仍有一定的降价空间，其在中国市场的竞争优势有望进一步凸显。中国新能源汽车和豪华汽车市场也将引发新一轮竞争，梅赛德斯-奔驰、宝马和蔚来等品牌都面临压力。

市场关注：盈利能力和大规模生产

作为全球最大的豪华电动汽车公司，特斯拉通过外观、中控、OTA等技术创新，成功颠覆了传统汽车。作为行业标杆，特斯拉无疑是一家不错的公司。

但由于每年的亏损，特斯拉一直受到市场的批评。2018年下半年，随着Model 3交付量的增加，特斯拉首次实现了连续两个季度的盈利。2018年全年，特斯拉亏损9.76亿美元，与2017年的19.61亿美元相比有了显著改善。

但从长远来看，Model 3的量产和扭亏为盈只是一个良好的开端，其可持续性仍需时间检验。马斯克早些时候还透露，特斯拉在2019年第一季度没有盈利的希望，第二季度可能会继续亏损。

此外，特斯拉的资产负债率一直居高不下，2018年达到78.77%，这也需要关注。

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