只剩22亿美元现金，马斯克画了一张5000亿美元的大饼

尽管特斯拉成立16年，市值超过400亿美元，但从根本上讲，它仍然是一家新的创业公司。在资本密集型的汽车行业，任何初创企业都需要投入数十亿甚至数十亿美元用于生产和研发，特斯拉也不例外。

特斯拉一直在烧钱，很少赚钱。特斯拉自成立以来总共只盈利了四个季度。在向市场发布令人失望的第一季度财务报告后，六个月前坚称特斯拉“不会再亏损，也不需要融资”的马斯克不得不面对自己的耻辱，重新打开特斯拉筹资的大门。

马斯克的“手软”，特斯拉23亿美元的最高筹资额

数字不会说谎。特斯拉的财报显示，在上市以来首次连续两个季度盈利后，该公司今年第一季度出现了超出预期的亏损，每股亏损超过市场预期两倍多。

第一季度营收45.4亿美元，同比增长33%，环比下降60%，低于市场预期的48.4亿美元。

第一季度调整后每股收益亏损2.90美元，市场预期亏损1.3美元。通用会计准则的净利润损失超过7亿美元，是特斯拉历史上最糟糕的季度之一。

第一季度末，现金和现金等价物总额为22亿美元，比上一季度减少了15亿美元，降幅为40%。

特斯拉预计，今年的资本支出将在20亿至25亿美元之间，其中大部分将用于提高产能和开发新车。特斯拉预计第二季度亏损将减少，第三季度可以扭亏为盈。无论资本支出如何，今年四个季度的自由现金流都将是正的。这与马斯克对2月底的预期不同，当时他表示可能在第二季度盈利。

《华尔街日报》（博客、微博）分析称，特斯拉第一季度亏损超出预期，汽车交付量暴跌31%，引发了华尔街对其资金需求的担忧。特斯拉还背负着近103亿美元的债务，其中19.2亿美元将于今明两年到期。由于股价持续低于转换价格，特斯拉不得不在今年3月套现9.2亿美元的到期可转换债券，成为该公司历史上最大的债务偿还。本月，太阳能城1.8亿美元的债务也到期了。

投资基金Wedbush Securities分析师Dav Ives在一次简报中表示，马斯克和特斯拉应该照镜子，意识到他们需要在筹款问题上稍微改变态度。

马斯克确实放手了。一方面，他在电话会议上安慰投资者，更高的交付量和成本降低将有助于特斯拉减少第二季度的亏损，并在未来三个月恢复盈利。另一方面，他还告诉分析师，“当前是一个有价值的筹资点”。

5月2日星期四，在美国股市之前，特斯拉宣布将公开发行272万股新股和13.5亿美元的可转换债券，在资本市场筹集资金。与此同时，马斯克有意回购多达41896股新发行的股票。

路透社援引的相关文件显示，特斯拉正寻求通过发行新股筹集6.5亿美元，马斯克本人回购高达近1000万美元的股票，并计划发行13.5亿美元2024年到期的可转换债券。如果承销商行使其分支机构权利，将增加新股发行融资至7.387亿美元，可转换债券融资至15.5亿美元，最高总额约为23亿美元。

画一个5000亿美元的煎饼

据两位消息人士透露，马斯克在与外国媒体的非公开电话会议上表示：“通过利用自动驾驶的变革优势，特斯拉最终将成为一家价值5000亿美元的伟大公司。”其目标是吸引投资者购买特斯拉计划中的新股和可转换公司债券。

马斯克似乎对这个目标充满信心。据彭博社、美国消费者新闻与商业频道等多家媒体报道，马斯克指出，自动驾驶是特斯拉的基本驱动力，也是使其成为市值5000亿美元的公司的关键因素；

特斯拉现有的电动汽车、太阳能和储能业务线是特斯拉在自动驾驶新时代的业务支柱。

5000亿美元相当于苹果市值的一半。截至发稿，特斯拉的股价为254.3美元，市值为442亿美元。然而，自今年年初以来，特斯拉的股价累计下跌了23.84%。

谈到竞争对手，马斯克认为特斯拉具有领先优势。美国消费者新闻与商业频道援引参与电话会议的人士的话说，马斯克表示，通用汽车的Cruise和Alphabet的Waymo无法赶上特斯拉，因为特斯拉现在拥有一支联网车队和一个专利芯片。

马斯克对自动驾驶的乐观态度与财报电话会议一致。在电话财报会议上，马斯克表示，特斯拉可能拥有市场上利润最高的自主出租车。

我们是世界上唯一一家生产自己的汽车、电池和全自动驾驶芯片的公司。

到2020年，特斯拉预计将出租100万台配备了道路上完全自动驾驶所需硬件的机器人。

微妙的是，目前马斯克的两个主要债权人高盛和花旗集团都对特斯拉的股票给予了“卖出”评级。

这在华尔街很罕见，但也不例外，”路透社的分析表明，华尔街对其不断下降的销售额和产能仍持怀疑态度。高盛4月份将特斯拉12个月的股票定价为200美元，远低于目前的254美元。

一些学者认为，由于马斯克是一位直言不讳的强硬派首席执行官，因此可能与银行和投资者存在利益冲突。

专家批评马斯克缺乏对安全的尊重

特斯拉实现5000亿美元的目标是将中国市场作为首要任务。马斯克在致股东的一封信中写道：“如果上海的超级工厂能够在今年第四季度实现量产，我们今年可能在全球生产多达50万辆汽车。”

就在马斯克大力提振低迷的销量之际，“火灾事件”再次将特斯拉推上了舆论的风口浪尖。4月21日晚8点左右，上海市徐汇区裕德路泰德花园小区地下车库内，一辆特斯拉轿车起火。火灾还影响了周围停放的其他车辆。

事后，车主董先生告诉媒体，特斯拉已经使用了大约三年半，事发时没有充电。

与此同时，马斯克进行了干预，并大声要求为自己的产品辩护。每年，超过100万辆内燃机汽车起火，造成数千人死亡。然而，由于只有一辆特斯拉汽车起火，无人受伤，这已成为最大的头条新闻。为什么会有这样的双重标准？这真是个问题

《证券日报》报道称，一位曾在福特北美工作的高级汽车工程师告诉记者，“马斯克是一位创新型人才，在电池管理技术、远程升级OTA、AUTOPILOT、自制芯片和100米线速等方面都取得了显著成就。然而，马斯克对安全的恐惧是缺失的。”

他表示，传统燃油车的油箱不会自燃。即使电路老化或短路导致油箱爆炸，仍有很长的逃生空间。电动汽车的热管理是有问题的，通常逃生窗口期只有10多秒。

在它看来，要解决电动汽车的安全问题，强制性标准应该是第一步。据他介绍，目前中国电动汽车满充电碰撞国家标准GB/T31498-2015和系统级国家标准GB/T311467.3-2015是非强制性标准。

同样，五星级评估CNCAP2018要求电动汽车在碰撞后半小时内不得发生短路或火灾，这不是强制性标准。另一方面，燃油车对碰撞后燃油系统的完整性有强制性规定。美国的FMVSS301包括80公里后的强制性碰撞保护要求

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