下一个汽车万亿市场打开！氢能源时代正到来|智东西内参

推荐理由：中国氢能汽车产业产值有望突破万亿元大关。

氢动力汽车是指使用氢气作为主要能源的汽车。氢能被认为是世界上最有前途的清洁能源之一，被许多国家、汽车公司和学者认为是“新能源汽车的终极解决方案”。随着汽车保有量的不断增长和氢能源汽车技术的改进和普及，氢能源汽车未来的市场发展前景广阔。中国汽车工程师学会曾预测，到2030年，中国氢能源汽车产业产值有望突破万亿元大关。

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氢能汽车概述

氢动力汽车是指使用氢气作为主要能源的汽车。氢能被认为是世界上最有前途的清洁能源之一，被许多国家、汽车公司和学者认为是“新能源汽车的终极解决方案”。氢动力汽车有两种类型：氢内燃机汽车和氢燃料电池汽车。目前，氢燃料电池汽车发展迅速。

▲ 氢动力汽车

氢能源汽车产业的上游是汽车材料的生产，主要包括氢燃料电池、氢内燃机、轮胎、电机、内外饰等。汽车生产企业将材料组装成氢能源汽车，下游产业服务于氢能源汽车行业，主要包括加氢站、汽车维修、汽车美容、汽车保险等。

▲ 氢能汽车行业

由于氢能利用仍处于进口阶段，氢燃料电池汽车市场有望成为氢能最大消费国，因此需要政策支持和引导。2009年，对染料电池汽车实施补贴，主要以免征购置税的形式实施，一次性给予不同金额的补贴。自2014年起，加氢站被纳入补贴范围，是为了刺激配套产业加快发展。

▲ 氢能电池产业政策

在国家层面出台多项支持政策后，地方政府也出台了相关产业政策，支持氢燃料电池汽车的发展。在产业引进阶段，中央和地方政府相互配合，共同推动氢能源汽车产业发展。

▲ 氢能电池产业政策

新能源汽车市场现状

随着我们生活水平的稳步提高，中国的汽车数量也迅速增加。2017年，全国汽车保有量达到2.17亿辆，比2016年增加2304万辆，增长11.9%。截至2018年9月，部公布，目前国内汽车保有量约2.35亿辆，同比增长约12.0%。预计2019年中国汽车保有量将超过美国。

▲ 2009-2018年中国汽车保有量状况

中国的汽车市场始于2000年。2001年中国加入世贸组织后，汽车开始在国内普及。2009年，国内汽车销量首次超过美国，成为全球销量最大的国家。2017年，国内汽车销量达到2894万辆，连续9年位居全球销量第一，成为全球最大的单一汽车市场。从1月到10月，汽车销量达到2287.1万辆。

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▲ 2009-2018年中国汽车销量

新能源汽车是指以非常规汽车燃料为动力源，在汽车动力控制和驾驶方面集成先进技术，以新技术、新结构形成先进技术原理的汽车。

▲ 新能源汽车分类

新能源汽车的推广和应用已成为全球主流。近年来，中国也积极推广和普及电动汽车的使用，新能源汽车产量迅速增长，从2013年的1.8万辆增长到2017年的79.4万辆。2018年，新能源汽车产量继续保持快速增长，1-11月累计生产新能源汽车105.4万辆，同比增长63.6%。

▲ 中国新能源汽车的生产

新能源汽车销量快速增长，从2013年的1.8万辆增长到2017年的77.7万辆，增长4216.7%。受补贴调整等因素影响，新能源汽车的销量仍保持快速增长。2018年1-11月，新能源汽车累计销量达到103万辆，同比增长68%。

▲ 中国新能源汽车销量

氢能汽车产业现状

新能源汽车在中国的推广效果显著，新能源汽车的细分类型非常广泛。目前，纯电动汽车和插电式混合动力汽车仍然是主要类型。与此同时，氢动力汽车正在迎头赶上。此前，中国汽车工程师学会曾预测，到2030年，中国氢能源汽车产业产值有望突破万亿元大关。

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▲ 氢能汽车在中国的应用与推广

氢能源汽车正在迅速发展，燃料电池正面临着风能的挑战。氢燃料电池是氢动力汽车的核心。随着氢动力汽车发展进入成熟阶段，生产将进入爆发式增长期，氢燃料电池的市场需求也将大大打开。

据统计数据显示，2015年中国燃料电池出货量约为10.5MW，同比增长14.1%，出货量首次突破10MW。未来，燃料电池市场将继续增长，预计到2021出货量将超过20MW，到2030年将达到35MW。

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▲ 2016至2021中国燃料电池运输量预测

燃料电池汽车比其他汽车更精确，因此其维护成本也更高。在使用方面，由于在氢气的制备、储存、运输和其他过程中需要更多的技术处理，驱动成本也很高。最后，需要考虑配套设施。燃料电池汽车的使用需要众多加氢站的支持，这需要配置大型压缩机和其他设备，导致成本高于加油站和充电站。

加氢站为燃料电池汽车提供服务。由于加氢站成本高，但审批流程复杂，目前中国加氢站的发展缓慢。共有9个车站，6个在运营，其中2个已拆除，1个在建。计划到2020年达到20个车站。目前，加氢站的建设依赖多方合作，包括基础设施公司、能源公司、天然气公司、汽车公司和政府。建设成本目前依赖于国家政府补贴，补贴比例约为50%。

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国内加氢站

中国氢能源汽车制造商

虽然国内也有燃料电池汽车，但其发布时间相对较短，在汽车上的应用经验不足。中国的燃料电池汽车以乘用车为主，中国燃料电池汽车相关企业已形成百家争鸣之势。

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▲ 中国氢能相关产业

1.福田汽车（600166）

福田汽车是一家跨地区、跨行业、跨所有制的国有上市公司。福田汽车是中国汽车行业自主品牌和创新的中坚力量。现已形成集汽车制造、核心零部件、汽车金融、汽车网络和福田电子商务于一体的汽车生态系统。目前，福田汽车累计销量889.1万辆，品牌价值1329亿元。福田汽车在北京、河北、山东、湖南和广东五个主要地区拥有20家工厂。福田汽车未来的战略是到2015年成为一家绿色、智能、高科技的全球主流汽车企业。

十年前，福田汽车率先布局氢燃料电池商用车领域。经过示范推广，逐步突破，目前主导产业已实现氢燃料电池电动客车的产业化和批量商业化运营。福田氢燃料电池公交车的品牌是欧辉。欧辉氢燃料电池公交车已覆盖8.5米、10.5米、12米等多种产品，还覆盖城市公交车、城际公交车、旅游公交车、定制班车等多种用途。

2003年，福田汽车开发了氢燃料电池技术

2008年，第一代尤金氢燃料电池公交车交付给奥组委使用。

2014年，福田汽车生产了5辆第二代12米氢燃料电池电动公交车；

2016年，欧辉第三代氢燃料电池乘用车上市，标志着氢燃料电动公交车的商业化。

2018年9月，福田欧惠氢燃料公交车正式交付北京公交示范运营

近年来，福田汽车营收持续增长，2017年营收517亿元，同比增长11.13%；由于新能源补贴标准降低和政策延迟出台，新能源公交车销量下降，导致福田汽车净利润下降。2017年，归属于上市公司股东的净利润为1.12亿元，同比下降80.25%，宝沃巨亏，拖累福田汽车。其前三季度营业收入为311亿元，同比下降14.48%；归属于上市公司股东的净利润亏损16.94亿元，同比下降1324.33%。

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▲ 福田汽车2013-2017年收入

2.宇通客车（600066）

宇通客车是一家集客车产品研发、制造、销售于一体的大型现代制造企业。拥有底盘框架电泳、车身电泳、机器人喷涂等国际先进的客车电泳涂装生产线。宇通客车引领自助服务品牌，占据中国客车市场95%的份额。宇通客车积极拓展海外业务，产品批量销往委内瑞拉、俄罗斯等30多个国家和地区。

2009年，宇通汽车成功推出第一代增程燃料电池公交车；

2013年，引进第二代电动混合燃料电池城市公交车，建设加氢站；

2014年，宇通获得国内商用车行业首个燃料电池客车资质认证；2015年，宇通获得了中国首款燃料电池乘用车的“公告”；

2016年5月，宇通正式发布第三代燃料电池城市公交车，并签署了与亿华通合作100辆燃料电池公交车的意向书。

宇通客车上市21年，营收和净利润持续增长。2017年，由于国家新能源补贴政策的下降，宇通客车全年累计实现销量67268辆，同比下降5.24%；实现营业收入332.22亿元，同比下降7.33%；归属于上市公司股东的净利润为31.29亿元，同比下降22.62%。

2018年前三季度实现营业收入194亿元，同比增长2%；

归属于上市公司股东的净利润为12亿元，同比下降37.04%。

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▲ 宇通汽车2013-2017年收入

3、上汽集团（600104）

上汽集团是国内A股市场最大的汽车上市公司，主要从事整车的研发、生产和销售。积极推进新能源汽车和互联网汽车的商业化，并对智能驾驶等技术进行研究和产业探索。上汽集团旗下的主要整车公司包括乘用车公司、上汽大通、上汽大众、上汽通用、上汽通用五菱、南京依维柯、上汽依维柯红岩、上海深沃等。2008年，上汽集团与同济大学联合开发了20辆燃料电池汽车作为北京奥运会的公共车辆；2010年，上汽集团为上海世博会提供了40多辆燃料电池汽车作为公共车辆；

2015年，上汽第四代荣威950插电式燃料电池汽车首次亮相上海车展；

2016年，上汽大通发布了以氢燃料电池为动力的V80氢燃料电池版本；

2017年，在广州车展上，上汽大通实现了FCV8氢燃料电池汽车的量产，并签署了100份订单。

上汽集团业绩持续攀升，2017年实现营业总收入8706.39亿元，同比增长15.10%；实现归属于上市公司股东的净利润344.10亿元，同比增长7.51%。2018年1-9月，上汽集团营业总收入6747.41亿元，较上年同期增长10.97%；实现归属于上市公司股东的净利润276.72亿元，同比增长12.31%；此外，上汽集团的汽车销量持续增长，2017年接近700万辆，2018年前三季度达到514万辆。

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▲ 上汽集团2013-2017年营收情况

4.中植集团

中植汽车专注于新能源公交车和专用车的设计研发、整车制造、市场推广，以及后市场服务全产业链的发展。通过不断的自主技术创新，公司掌握了氢燃料电池、轮驱动、碳纤维复合材料、三电汽车、电动空调等中国新能源汽车前沿核心技术。2016年，中植集团推出了一款12米氢燃料电池乘用车，续航里程超过500公里（在城市条件下，开着空调）。

5.奇瑞集团

奇瑞汽车是一家从事汽车生产的国有控股企业。该公司的产品涵盖乘用车、商用车和微型车等领域。奇瑞汽车连续9年蝉联中国自主品牌销量冠军，成为中国自主品牌的代表。2010年，在上海世博会上运营燃料电池汽车；2016年，艾瑞泽3型燃料电池增程电动汽车亮相；

2018年，在芜湖科博会上，奇瑞展示了艾瑞泽5氢燃料电池增程电动汽车，综合续航里程542公里，最大续航里程704公里（恒速状态）。

氢能汽车产业发展展望

随着传统化石燃料的长期使用带来的环境压力，促进新能源产业的发展和能源的高效利用势在必行。氢燃料电池汽车因其良好的环境兼容性、高能量转换效率、低噪音、续航里程长、加油时间短且无需充电而被认为是一种很有前途的清洁能源汽车。在能源获取方面，氢气有多种来源，例如利用风能和太阳能等可再生能源通过电解水和净化工业废气来获取，不会受到传统能源的限制。

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氢燃料电池汽车的优势

随着氢燃料电池技术的突破和国家对清洁能源的日益重视。中国已开始加大对氢燃料电池领域的规划和支持力度。《中国制造2025》提出，将燃料电池汽车的运营规模进一步扩大到1000辆。到2025年，制氢、加氢等配套基础设施基本建成，燃料电池汽车实现区域小规模运营。

据预测，2030年全球燃料电池汽车市场规模将超过198万辆，市场增长潜力巨大。根据中国汽车工程师学会2016年10月26日发布的《节能与新能源汽车技术路线图》数据，到2030年，中国燃料电池汽车规模将达到100万辆。随着世界各国政府对氢燃料电池汽车产业的支持和关键技术的突破，燃料电池汽车行业将在未来几年迎来爆发式增长。

志东认为，虽然我国氢燃料电池发展相对较晚，但政策支持力度大，发展趋势快，有很好的后发优势。毫无疑问，中国的氢燃料电池汽车行业即将迎来爆发式增长。

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