业务重心不断转移，特斯拉或已走到悬崖边缘？

总结

尽管特斯拉创下了全球销量纪录，但它发现其在旧市场的销量停滞不前，甚至有所下降。

在中国和英国之后，将没有更多的大型新兴市场需要征服。

上海特斯拉工厂将影响弗里蒙特在中国的工厂销售。

没有证据表明2019年第二季度美国的销售受到汽车出口的限制。

特斯拉在2019年第二季度创纪录的销量似乎打消了人们对需求的担忧。然而，经过几个季度的仔细研究，人们对特斯拉产品的可持续需求提出了严重质疑。Model 3的推出及其销量的持续增长使分析变得更加复杂，尤其是与去年同期相比。随着时间的推移，Model 3在外国市场的推出、需求的抑制和价格的降低也使比较变得棘手，有时甚至会产生误导。

特斯拉的政策是很少按国家公布销售统计数据，因此有必要使用二手资源。我们可以看到，随着需求的激增，连续几个地区出现了停滞的大趋势。这对特斯拉来说不是个好兆头。随着潜在的全球市场枯竭，特斯拉可能会在世界边缘发现需求悬崖。

消费品通常使用同店比较来分析销售成功与否。这避免了将新店带来的销售增长误认为是需求本身的增长。在开设新店或新市场以增加销售额的同时，人们最终会耗尽在新领域的发展潜力。我认为特斯拉已经面临这个问题了。

Model 3在美国的销售：Model 3于2018年第三季度正式开始在美国销售。特斯拉的新闻稿和电动汽车的内部数据显示

这清楚地表明，即使是2019年第二季度创纪录的销量，也只能通过将销量扩大到欧洲和中国未开发的Model 3市场来实现。美国的销售一直不景气。据《洛杉矶时报》总结，2018年最后五个月，Model 3在美国的销量为10.17万辆，而2019年前五个月的销量为46245辆。目前还没有关于特斯拉在美国等待时间延长的报道。此外，降价表明美国的销售不受出口到欧洲和中国的汽车的限制。

Model X和Model S的销量：对于特斯拉投资者来说，第二类销量呈下降趋势。Model X和Model S一直是该系列中的高端产品，毛利润最高。

数据清楚地显示，Model S和Model X的销量峰值出现在2018年第三和第四季度，这是特斯拉多年来唯一盈利的季度。2019年第二季度，Model S和Model X的销量仅为2018年第三和第四季度平均销量的54%。如果特斯拉的盈利车型销量不佳，那么它就不太可能实现盈利。

欧洲：各国的销售报告不一致，很难分析欧洲的销售情况。此外，特斯拉在本季度末尽了最大努力提高销量。根据挪威提供的每日注册数据，特斯拉的销量从6月下旬的每天250多辆下降到7月上旬的每天不到20辆。这意味着挪威将在6月底进行清仓销售，但这并不意味着挪威的需求将完全崩溃

在此背景下，我们来看看2019年第一季度和第二季度欧洲的销售情况。

第一季度销量为21372辆（Model 3于2月中旬上市）

第二季度的销售额约为20264台。

充其量，特斯拉在欧洲的销量似乎已经接近饱和。

关于欧洲的最后一点是，销售额高的国家是挪威和荷兰，这两个国家都是拥有巨额补贴的小国。这两家公司能否继续承担特斯拉在欧洲销售的沉重负担值得怀疑。

加拿大：我没有关于2019年第二季度加拿大销售额的可靠数据。然而，它们可能非常好。新的补贴已经公布，但尚不清楚是否会收到足够的资金。我们必须看到未来。

中国：同样，我没有足够的中国第二季度的数据，但我相信它们超过了1万辆。这有助于创造全球单位销售记录。然而，有几个是……

锿：

Model 3远程全轮驱动降低了6600美元，Model S P100D降低了41625美元，Model X P100D减少了51510美元。（2019年3月1日电动汽车内部消息）这不仅表明需求疲软，也对公司的损益和自由现金流产生了负面影响。

在被压抑的Model 3需求枯竭后，中国的销量会像我们在美国和欧洲看到的那样停滞不前吗？美国和欧洲的经验并不令人鼓舞。上海预计不久将生产至少15万辆特斯拉汽车。在美国和欧洲需求疲软之际，中国的销售帮助提振了弗里蒙特工厂的生产需求。上海工厂对弗里蒙特特斯拉的季度需求可能会减少约1万辆，并打乱其区域扩张计划。

此外，特斯拉在中国的降价措施几乎没有显示出“走出困境”的需求。

Model 3远程全轮驱动降低了6600美元，Model S P100D降低了41625美元，Model X P100D减少了51510美元（2019年3月1日内部发布）。这不仅表明需求疲软，还对公司的损益和自由现金流产生了负面影响。

英国：第三季度，英国将出现右舵驾驶模式3的新销售。然而，由于英国脱欧考虑不周，英国经济步履蹒跚，货币不断贬值，这可能会限制这种情况。

特斯拉的正确选择是什么？在能够产生正现金流和利润的价格水平下，美国和欧洲的需求可能会再次飙升。Fishtown Capital最近在美国塞沙岛制定的降价措施并没有让人们对这种情况感到乐观，但这是可能的。上海可能能够在不显著影响弗里蒙特销售的情况下，在中国销售大量汽车并实现盈利。Model Y可能会取得巨大成功，拯救特斯拉。几个季度以来，Model 3似乎是救星，但它似乎无法以盈利的价格维持需求。也许，与Model 3不同，Model 3蚕食了Model S和Model X的销量，Model Y可以做得越来越好。

总结：特斯拉似乎首先在美国面临需求枯竭的问题，然后在欧洲。首先进入欧洲，然后进入中国，现在将Model 3车型转移到英国、日本和澳大利亚。然而，拥有足够财富购买大量特斯拉的庞大市场正在枯竭。

对于特斯拉来说，接下来的四个季度可能极具挑战性。

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