深度剖析|科创板能否成为新造车势力的输血器？

七天后，被称为中国“纳斯达克”的科创板即将迎来首批25家上市公司。

自今年6月科创板正式开放接受上市申请以来，申报企业数量已达111家。许多新能源汽车公司都在摩拳擦掌，渴望登上排行榜。然而，在首批上市公司中，有汽车行业的上游企业，如宁波荣白新能源科技有限公司有限公司和浙江杭科科技有限公司，但没有市场高度关注的新型汽车制造力量。据不完全统计，小鹏汽车、奇点汽车、天际汽车、领军汽车、未来汽车等十多家造车新势力都有意登陆科创板。7月10日下午，奇点汽车负责人近日表示，虽然奇点汽车即将登陆科创板的消息并不属实，但这家公司正在积极申请入板，这确实是不可否认的事实。小鹏汽车CEO何小鹏也向外界透露，未来有可能登陆科创板。汽车制造业的新势力渴望“抢占”科创板，或者与融资有着重要的关系（博客、微博）。你为什么要进入科创板？在过去的一年里，私募股权投资新能源汽车的规模和速度都有所下降。然而，以高端装备、新能源和生物制药为主要上市公司的科创板引起了汽车公司的注意。特别是对于造车新势力来说，他们本身就属于科创板的重点扶持范畴。这个持续“烧钱”的群体需要获得更多的融资渠道，比如能够登陆科创板，或者成为最佳选择。得益于科创板实行的注册制试点，与沪深板块不同，独立于现有主板市场的新设立板块更具准入企业的标准条件。最低申请要求仅为企业预期市值不低于10亿元，且近两年利润为正，累计利润不低于5000万元。或者过去一年的净利润为正，营业收入不低于1亿元。与严格的A股上市条件相比，科创板对新兴企业更为友好。

包括新三板（New Third Board）在内的上海和深圳现有行业对申请准入的公司有更严格的利润要求，这粉碎了新汽车制造商登陆国内市场的梦想。目前，这些与互联网和房地产等行业跨界的汽车制造公司往往处于亏损状态，远远没有“盈利”这个词。以蔚来汽车为例，其创始人兼首席执行官李斌之所以在中美经贸关系不断恶化的情况下选择在纳斯达克“敲钟”，或是出于蔚来汽车全球发展的战略考虑，但其中必然有一个因素，那就是蔚来汽车尚未实现盈利，无法进入国内主板市场。

有数据显示，2019年第一季度，NIO净亏损26.236亿元，同比增长71.4%。在过去的三年里，这家被称为“中国版特斯拉”的电动汽车公司累计亏损近200亿元。放眼全球，即使是纯电动汽车市场份额排名第一的特斯拉，自成立以来，也已近16年处于长期亏损状态。亏损只是造车新势力的一个缩影，重要的是，如何在亏损后生存成为所有造车新力量面临的关键挑战。随着资本市场对造车新势力的热情下降，以及……

随着新能源汽车补贴政策的下降，传统车企与造车新势力的碰撞加剧，如何确保融资成为这些造车新玩家目前面临的最大挑战。这些无法实现“造血”只能依靠“输血”的车企，都想在新能源汽车激烈的“淘汰赛”下半场，紧紧捆绑科创板，寻求巨大的现金流来源。业内分析人士认为，上市对新车制造商至关重要，因为上市过程本身就表明了风险投资公司和机构的一定程度的认可。如果能够成功登陆科创板，意味着新造车企业为自己争取了更多的时间和发展空间，资金可以得到补充。事实上，登陆科创板确实可以为这些频繁投资数十亿元进行产品开发和新工厂建设的新造车企业创造更有利的融资环境，提供更便捷的融资渠道。不仅如此，这些公司还可以获得资本市场的信贷支持，进一步提振消费者信心和产品销售。但在这美好愿景的背后，科创板只是为优质企业提供了更便捷的融资渠道。一些擅长“讲故事”和“画大饼”的公司想把它们变成“输血”，或者成为韩国的梦想。科创板的推出并不是一个通用的“输血器”。虽然为新能源汽车行业注入了动力，但实际情况可能并不像想象中那么乐观。一家证券研究机构曾公开表示，企业选择科创板的重要原因是审批流程快，整体销售额高。但在准入规则和申请流程方面，目前还没有针对新能源车企推出“特殊待遇”的消息。一些车企内部高管认为，虽然科创板的准入门槛相对较低，但实际上看起来宽松严格。据悉，在科创板首轮问询中，申请人平均需要回答近50个问题，涉及未来规划、公司制度、现金流状况等多个方面。无论是与新能源汽车相关的新造车企业还是传统车企，都不容易成功登陆科创板。从属性上看，科创板强调的是技术水平，而不是创造概念。这种技术水平避免了空洞和实用主义，概念和理论无法掩盖企业能力不足的问题。只有通过市场测试，它才有资格进入董事会。为了公开，所有真实信息都必须公开披露。目前，有几家造车新势力符合要求，需要打上问号。即使符合登陆科创板的标准，能否得到广大投资者的认可，能否筹集到足够的资金，仍是一个问题。不久前，几家已经量产交付汽车的新车制造商公布了第二季度的交付情况。总体来看，不足1万辆的交付量仅占国内新能源汽车市场的十分之一。事实上，造车新势力在“数量”上还远远没有进入爆发期，甚至大部分还没有实现量产交付。在“质量”方面，三天内发生的三起火灾事件引发了消费者对新动力品牌的质疑，大大降低了他们的购车热情。造车新势力在终端市场的频繁质疑，可能会影响它们在资本市场的认可度不断提高。值得注意的是，科创板不仅对入板企业有要求，对参与者的要求也更高。一是连续20个交易日，股票账户日均资产不低于50万元；

第二，开户至少两年。只有符合上述条件的人才可以参与科创板企业的募资。这些严格的条件显然针对的是一群经验丰富、财务实力雄厚的股东，他们长期在战场上，目光敏锐，在投资企业时更加谨慎。所以对于“PPT造车”公司来说，即使登陆科创板，也会被市场淘汰。新董事会就像期末考试一样，将用成绩说话，加速新能源汽车市场的优胜劣汰。业内人士预测，最终存活下来的新车制造商不超过三家，能够上市的也在其中。

标签：蔚来小鹏特斯拉天际汽车前途

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