爱驰汽车出资17亿拿下“准生证”，参与国企混改掌控江铃控股

一家是2004年成立的老牌国有企业，在市场竞争中逐渐走向边缘，经营亏损，品牌逐渐弱化。另一家是新造车企业，势头强劲，跃跃欲试，但缺乏资质，没有量产的希望。在市场和政策的双重驱动下，两家企业走到了一起。这是江铃控股有限公司有限公司和爱知汽车有限公司有限公司的故事背景。

2019年1月，经过多轮初步谈判，爱驰汽车与江铃控股及其母公司签署了合资协议。爱驰汽车收购了江铃控股的股份，成立了一家新的合资公司，在爱驰汽车、江铃集团和长安集团之间形成了50:25:25的股份比例。

一个纸张生产资格的价值是多少？

爱驰汽车参与江铃控股混动转型的初衷是为了获得其首款量产车的生产资质。

爱驰汽车成立于2017年，首款量产车U5已经设计开发完成，并已进入验证测试阶段。然而，制造资质尚未实施。随着第一辆车SOP的临近，其资质问题变得越来越紧迫。

在已经或即将实现量产的新造车企业中，大多依靠传统车企承包或获取闲置资源获取资质，如NIO和小鹏汽车，后者如威马汽车和理想汽车。

爱驰汽车采取了完全不同的方式，选择参与国有企业的混改。江铃控股是一家中央企业和一家地方国有企业的合资企业，各持有50%的股份。作为一家民营企业，爱知作为战略投资者，对江铃控股进行了增资，以实现重组。

根据上市公司公告，爱驰汽车向江铃控股增资17.47亿元，其中10亿元计入注册资本，7.47亿元计入资本公积。增资完成后，爱驰汽车将持有江铃控股50%的股份，长安汽车和江铃汽车各持有25%。

此前，理想汽车母公司车和家以6.5亿元收购力帆汽车获得生产资质，拜腾汽车以1元收购一汽华利获得资质。与此同时，它背负着8亿元的债务和5000万元的员工薪酬。爱知汽车投资17.47亿元进行生产资质建设值得吗？

爱知汽车董事长付强给出的答案是，爱知自身的产品定位在合资和自主高端的主流，但这种定位意味着失去了中国广阔的四五线市场，而这正是目前中国市场最重要的增量部分。通过江铃控股的混动转型，爱知不仅获得了生产资质，还拥有汽车品牌陆风汽车。“我们看到陆丰品牌本身仍然具有巨大的潜力和市场价值，”付强说。

混改完成后，原来的江铃控股变成了拥有爱知和陆风两个品牌的新江铃控股。这两个品牌目前实行自主品牌、研发和制造。其中，爱驰品牌定位为高端用户群体，在上海设有研发机构，专注于新能源车型的研发，在上饶设有生产基地；陆风品牌定位于中低端用户群体，研发机构位于南昌总部。其产品涵盖传统和新能源车型，生产基地位于南昌。

什么时候才能消除亏损和烧钱？

在获得生产资质和新品牌的同时，爱知汽车还必须承担企业自身的负担。

财报显示，江铃控股2018年陆风品牌车型年销量仅为1.88万辆，较2017年同比下降55%；实现营收11.94亿元，同比下降67%；

每年的损失高达8.54亿。

此外，陆风汽车的品牌知名度和声誉正在下降。今年年初，北京市朝阳区法院裁定，江铃汽车生产的陆风X7直接抄袭了揽胜极光的五款车型设计。法院裁定，江铃汽车必须停止陆风X7的所有销售、制造和营销，并向捷豹路虎支付一定的赔偿金。

江铃控股认为，依靠自身发展，很难跟上汽车行业电动化、网联化、智能化、共享化的“新四化”趋势。新股东爱驰汽车可以为江铃汽车注入新能源、智能化和联网技术。

随着爱驰汽车作为新的战略投资者的到来，江铃控股将有可能继续书写故事。同时，新江铃控股将为新能源汽车生产产生积分，江铃集团和长安集团将有权优先购买新合资公司销售新能源汽车产生的油耗积分和新能源汽车积分。

然而，作为一家新兴的汽车制造企业，爱知汽车仍处于一个烧钱的时期。付强坦言，“我们一直走在融资的道路上，直到我们实现自身造血能力，这个过程才会结束，直到我们上市

资金和技术的注入、资质的获取、品牌的布局，都是新江铃控股故事的开始，未来的发展还需要市场的检验。

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