贾跃亭，为梦想破产

来源：全天候技术

作者|张继龙

编辑|罗丽娟

商场不相信眼泪。在乐视网（300104，股吧）和“白骑士”上在商场摸爬滚打多年的孙宏斌，一定明白这个道理，但只有一个例外。2017年9月2日，在融创中国（000996，股吧）中期业绩发布会上，孙宏斌当场落泪。

做生意可以带来成功或失败。当遇到问题时，公司需要生存下来，并把船烧了。遗憾的是，老贾处理此事并不坚决，他连一根羽毛都不愿意丢掉

时光飞逝，两年过去了，现在这个连一根羽毛都不想失去的人正在失去他们的最后一根羽毛。

深陷债务漩涡数年的贾跃亭现在已经找到了出路，可能是以失去对他曾经持有的法拉第未来的控制为代价的。

10月14日，贾跃亭债务处理团队发布了一份关于贾跃亭先生个人破产重组和设立债权人信托的声明，称贾跃亭根据美国相关法律第11章自愿申请个人破产重组，“这将成为解决贾跃亭剩余个人债务和保护债权人利益的最佳解决方案

根据这一计划，在英属维京法院的禁令解除后，贾跃亭将把美国法院认可的所有个人资产，包括他在FF公司的全部股权和相关收益权，转让给债权人信托。

也就是说，破产重组完成后，债权人将成为FF的股东，贾跃亭的债务将得到清偿。

但由于中国缺乏有关个人破产重组和清算的相关法律，本次破产重组仅对贾跃亭在美国的资产有效，不包括在中国被冻结的所有资产。

无独有偶，就在贾跃亭申请破产重整的两天前，温州市中级人民法院通报了国内首例“个人破产清算案”。由于债务人无力承担巨额债务，最终214万元的债务只需要偿还3.2万余元。

关于贾跃亭未来是否也能以类似的方式摆脱国内债务，中国存在一些争论。在FF官方发给媒体的解释中，也提到了个人破产制度可以保证企业家在破产重组后重新站起来的机会。但也有人指出，贾跃亭在中国的情况与在美国的情况完全不同。他在中国申请破产，他不可能忽视被他愚弄的中国债权人。

从一个落魄的年轻人到成为互联网巨头，再到背负数百亿债务的知名“老流氓”，贾跃亭走上了一条动荡的人生道路。

在乐视网辉煌的巅峰时期，贾跃亭为自己的梦想喊出了令人窒息的话语。现在他的梦想似乎已经结束了。

反击之路

贾跃亭是山西人，出生于襄汾，在垣曲发迹。

在百度百科上，贾跃亭的经历是从22岁开始介绍的，之前没有任何经历。与当今主宰世界的互联网巨头不同，贾跃亭的最高学历只是一所职业学院。贾跃亭曾对媒体表示，他出身草根，颠覆和改变命运的想法根深蒂固。

事后看来，贾跃亭之所以能在事业早期取得成功，与他自身的特质和性格密切相关。

尽管出身贫寒，但他有冒险精神，不愿意被束缚。1995年，22岁的贾跃亭进入运城市垣曲县地方税务局，担任网络管理员。然而，一年后，他离开了这个被外人视为铁饭碗的工作岗位，创办了山西省垣曲县优秀实业公司。

在这家公司的创业期间，贾跃亭并没有明确的商业目标。事实上，除了印刷和钢铁，他什么都做。贾樟柯还开了一家砖厂，从事运输工作，经营一家计算机培训机构，并做了几个月的种子生意。他甚至开了一家名为麦肯齐的快餐店，但最终破产了。

做实业的利润很微薄。贾跃亭萌生了创办一所私立学校的想法，于是他筹集了500万元成立了……

h当地的一所私立学校，涵盖了从小学到高中的所有内容，名为卓越双语学校。

但他的野心并不止于此。在接下来的几年里，他冒险前往太原和北京创业，并最终通过创办乐视电视达到了人生的巅峰。

作为一名商人，贾跃亭有着敏锐的眼光。1998年，贾跃亭意识到通信行业蕴藏着商机，于是来到太原打拼。很快，他通过参与移动运营商基站的建设赚了钱。《财经》（博客、微博）杂志曾报道，贾跃亭在太原的第二项业务是向运营商推广中继器，这最终为他赚了一两百万元。

2004年，贾跃亭在北京创办了最早的视频网站乐视网，他后来多次自豪地提到，“2004年我创办乐视网时，我还没有网络视频的概念。网飞还在卖DVD，我2007年才开始流媒体

作为一名商人，贾跃亭除了眼光精准，还有一个特点就是善于“讲故事”，有励志的态度。例如，海底捞创始人张勇在听完贾跃亭讲述的故事后，曾在反对声中投资1000万美元购买乐视手机。

在政界和商界，贾跃亭也以其长袖舞技巧而闻名。2008年，乐视网接受了北京汇金立方投资管理中心的投资。然而，这项投资后来给乐视网和贾跃亭带来了很多麻烦。他后来认为，“如果乐视可以选择，乐视再也不会选择类似的公司作为股东。

在贾跃亭的管理下，乐视于2010年8月在创业板上市，成为优酷之前中国网络视频行业的第一家上市公司。

在接下来的几年里，乐视网的估值持续上升，成为创业板市值最高的股票。在乐视网的辉煌时期，其股价最高达到44.7元，市值超过1700亿元。

被梦境窒息

在率先涉足网络视频领域后，贾跃亭带领乐视进军手机、电视、体育等领域，并取得了一定成效。

在电视行业，乐视超级电视自2013年推出以来，已拥有数千万客户，并成为行业前三名之一，年销售额达到数百万。在体育领域，乐视体育还积累了310项赛事版权，是全球拥有最多体育赛事资源的公司。

但对于这些，贾跃亭并不满意。他需要找到更大的兴奋，“我真的很喜欢寻求新鲜感，挑战极限，挑战自己。例如，电视已经达到了那个水平，我觉得它不再有趣了，所以我需要做更多有意义和伟大的事情

在这种方式下，乐视网开始进军各个领域，并最终形成了由影视、手机、体育、互联网金融、汽车、云和电视组成的所谓七大生态系统。

然而，在花花绿绿的表面背后，危机早已埋下——七大业务中，只有影视业务在2014年披露了1亿元的利润，其余业务则处于长期亏损状态。

尤其是在乐视的汽车业务中，它可以被认为是一个金融黑洞。事实上，在乐视进入汽车业务之前，99%的公司内部高管都表示反对，但贾跃亭仍然下定决心，“即使它拖累了我们，我们还是要做。”2013年，他决心进入电动汽车行业。

巅峰时期，贾跃亭手中有三张汽车“牌”——乐视、FF和美国电动汽车公司Lucidmotors。2016年，贾跃亭透露，乐视投资超过150亿元。

为什么贾跃亭对制造电动汽车如此偏执？他本人曾解释说，未来是人工智能时代，人工智能最大的应用是在汽车行业。他希望将乐视探索的成功模式带到汽车行业，从而改变汽车行业。

但对于各种业务所需的巨额投资，贾跃亭当时并没有意识到这是乐视的问题。事实上，他对自己的融资能力很有信心，我一直认为融资不是问题。只要战略足够前瞻性和领先性，产品足够颠覆性，有足够的用户价值，只要你的组织能力足够强大，你能有所作为，资金自然会随之而来。“贾跃亭曾经说过……

采访。

但事实证明，资金是乐视最大的弱点。2017年上半年，乐视网的金融链爆发了全面的金融危机，导致贾跃亭逃往海外并留下来。“贾跃亭将于下周回国”成为业内的笑柄。

贾跃亭欠了多少钱？根据中国高管信息公开网的公开信息，2017年以来，仅贾跃亭个人名下的高管信息就有31条。根据这31起已进入执行程序的案件粗略计算，贾跃亭名下的债务已超过110亿元。

根据贾跃亭债务处理团队的数据，贾跃亭的债务总额约为66亿美元，其中30多亿美元已经偿还，剩余约36亿美元。在这36亿美元中，被冻结的国内资产和可转换股票担保债务为16亿美元，而剩余债务约为20亿美元。

由于贾跃亭债务的拖累，深交所于今年5月暂停了乐视网股票的上市。根据相关规定，乐视网只有满足净资产转换、净利润和扣非净利润为正、对2019年度审计报告发表无保留意见的条件，才有申请恢复上市的可能。否则，将进入“终止上市”阶段。

面对债务危机，贾跃亭承认了自己在造车方面的误判。“尽管我认为造车的方向是正确的，但在造车的时机上出现了重大误判，这远远超出了我的能力，从而拖累了整个乐视生态系统

破产重组背后

谁是这一破产重组计划背后的最大受益者？

目前，FF公司无疑是受益者之一。在过去的几年里，FF一直处于极其困难的境地，最大的原因是贾跃亭牢牢控制着公司，导致融资困难。

此次通过债务重组，FF将摆脱与贾跃亭捆绑在一起的局面。在融资方面，整体利益大于劣势。

在过去的几年里，FF陷入了深深的困境。由于资金短缺，FF的第一款电动汽车FF91的量产已经多次推迟：2017年初，FF91在拉斯维加斯的CES展会上正式发布；2018年2月，FF宣布FF 91将于2018年底交付，但到2018年8月，只生产了第一辆量产车；2019年，贾跃亭宣布将于2019年底交付；

据FF高管在2019年6月表示，FF 91预计将于2020年年中正式量产。

近日，FF公司首席执行官毕福康在接受采访时表示，FF 91也非常接近最终量产，92%的零部件已经定型。然而，FF 91的交付将不得不等待公司在九个月内成功的股权融资。据《新京报》报道，毕福康表示，“他非常有信心在明年第一季度末完成FF的B轮股权融资

此前，为了走出泥潭，FF还多次寻求股权融资，引入了恒大和九城两家公司。

2018年6月，恒大健康宣布将以67.46亿港元收购香港世英公司100%的股份，成为该公司的最大股东。根据世盈公司与FF原股东于2017年11月30日签署的协议，世盈公司将在三年内投资20亿美元，占合资公司SmartKing的45%。由于Smart King是FF的唯一股东，这意味着恒大健康已间接成为FF的第一大股东。然而，2018年10月，双方突然分手，根据FF的声明，恒大未能在有效期内履行付款承诺，并试图获得FF中国的控制权和所有权以及FF的所有知识产权。

在与恒大决裂后，FF于今年3月成立了纳斯达克上市公司第九城。双方已宣布成立一家合资公司，九城的最高投资额为6亿美元。FF将向合资公司提供相关产权和资源，并将授予合资公司在中国的独家生产、营销和销售权，包括FF全新车型V9和其他指定车型，双方各持有50%的股份。

然而，在协议达成六个月后，融资尚未完成。毕福康此前曾透露，九城仍在为该项目融资，“尚未付款”。

为了推动FF融资，贾跃亭开始寻求新的变化。9月，贾跃亭宣布推动FF合作伙伴关系改革，并任命在宝马任职多年的毕福康为FF全球首席执行官。业内猜测，上述举措很大程度上是为了促进融资。毕福康还透露，他加入FF后，在美国和中国市场已经有一些资本有兴趣了解FF公司。

对贾跃亭来说，这些行为也让他失去了控制，至少在不久的将来，他在美国的债务已经得到了理解。

尽管贾跃亭失去了FF的股权并辞去了首席执行官一职，但他仍然保持着对FF91的影响力。在担任首席执行官后，他提到将继续带领团队全面升级FF 91的车联网、车内娱乐和互动、人工智能、自动驾驶等功能，以确保FF 91在交付时在产品维度上保持完全领先

此外，贾跃亭还没有完全失去FF。根据此前恒大与FF和解时达成的协议，贾跃廷可以在5年内回购恒大持有的32%的FF股权，这意味着他仍有希望重新加入FF。

因此，有评论认为，贾跃亭的债务重组为他铺平了道路。“如果FF做得不好，股权就不值钱，债权人就会遭受损失。如果他做得好，他可以回购恒大的股权

然而，实现这一目标的前提是FF的顺利发展，因此贾跃亭仍有许多紧迫的问题需要解决，首要的是寻找新的投资者。

对于投资者来说，一个重要的考虑因素是公司未来资金缺口的大小。粗略估计，FF公司的B轮融资不仅将用于FF 91的量产和交付，还将为即将上市的FF 81和FF71做准备，这与售价20万美元的FF91相比是销量增长的关键。

FF81是一款以S型为目标的产品，售价超过80000美元，而FF71以3型为目标，售价约为45000美元。

FF表示，在完成B轮融资后的12至15个月内，该公司还将启动IPO计划，但度过这段时间所需的资金约为8.5亿美元。

然而，从长远来看，即使FF成功获得足够的资金，大规模生产汽车并完成上市，它也面临着许多挑战。

贾跃亭所处的国内市场形势高……

es for与2017年的情况完全不同。目前，随着特斯拉Model 3国产车型的到来和各大新车品牌的加速交付，FF在新车上市后，市场上是否还有它的Lebensraum也是一个巨大的问题。

《财经》杂志曾报道过一个关于贾跃亭的小故事。2005年贾跃亭抵达北京的第三年，贾跃亭和他的公司员工前往北京郊区，在螃蟹岛上组建了一个团队。他们在池塘上玩铁索桥，这需要穿过跳跃中间的三角铁。

贾跃亭选择了其中最难的一座桥，其他人建议他不要玩，但他坚持要跳。他刚跳了两三下，就掉进了池塘里，鞋子没有掉进泥里，手上沾满了血。然而，经过五六次尝试，他终于跳了过去。

多年后，贾跃亭陷入了另一种生活的泥沼，但这次他还能最终跳出来吗？

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标签：FF 91北京Model 3宝马Faraday Future

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