特斯拉国产 供应链抬头

特斯拉的本土化无疑为供应链和整个市场的相关公司提供了巨大的机遇。

本报记者徐梦怡/文章

据外媒Electrek报道，特斯拉上海工厂已经生产出Model 3的白色车身，预计将于10月14日全面生产。特斯拉计划在年底前将其上海工厂的产能提高到每周3000辆。

此前，特斯拉首席执行官马斯克在给员工的一封内部信中透露，特斯拉预计将在2019年第三季度交付超过10万辆电动汽车，创下该公司的季度交付记录。

供应链机遇来临

10月3日，特斯拉发布了2019年第三季度的生产和交付数据。本季度汽车产量为9.62万辆，同比增长20%，环比增长10%。其中，Model 3的产量为7.98万辆，Model S和Model X的产量为1.63万辆；

汽车交付量9.7万辆，同比增长16%，环比增长2%。

可以看出，特斯拉第三季度电动汽车交付量仅略低于10万辆的目标值，而Model 3本季度交付量为7.96万辆，Model s和Model X的交付量为1.74万辆。

2019年第二季度，特斯拉共交付9.52万辆新车，实现营收63.5亿美元，同比增长58.67%。

华金证券认为，特斯拉的产量和交付量持续增加，并已开始实现盈利。随着美国工厂产能的稳步提升以及随后中国工厂的顺利运营，特斯拉的生产、销售和盈利能力仍有巨大的提升空间，与产业链相关的目标有望继续受益。

据外媒最新消息，业内人士表示，特斯拉已将全球锂电池制造巨头之一的LG化学列为其上海电动汽车工厂的电池供应商之一。LG化学已在其位于中国南京的工厂开始大规模生产model 3中使用的21700型号NCM811电池。

在与特斯拉签署合同之前，LG化学主要将其NCM 811电池用于电动公交车，Model 3是第一款使用这些特殊电池的轿车。业内人士表示，LG化学之所以能够说服特斯拉选择其NCM 811电池，是因为该公司保证这些电池可以最大限度地扩大Model 3的续航里程。

根据特斯拉供应链的公开信息，Model 3的汽车玻璃供应商圣戈班已经在临港建立了一家工厂，为位于临港的特斯拉3超级工厂供应汽车玻璃。根据公开信息，圣戈班港口工厂将于10月中旬开始大规模生产，以配合特斯拉Model 3的全面生产。特斯拉上海工厂最初每周生产3000辆Model 3，未来将继续进口Model Y车型。

根据特斯拉的计划，上海临港（600848，股吧）超级工厂3将于第四季度投产，到2019年底将实现3000辆Model 3的周产能。2020年，Model 3机组的产能将继续增加，整个工厂将在未来两三年内逐步形成50万辆新能源汽车的年生产规模。

未来，特斯拉上海工厂将生产国产Model 3和Model Y。中银国际认为，特斯拉国产化后价格预计将大幅下降，这将推动销量快速增长。

由于特斯拉Model 3及其继任者Model Y的强大竞争力，他们将抢占燃油入门级豪华车的市场，从而为市场带来巨大的增量空间。在国内特斯拉即将量产的当下，特斯拉的国内零部件供应商将面临机遇。

其中，拓普集团（601689，股吧）的单车价值相对较大。公司主要从事汽车NVH（即减震、降噪、舒适控制）领域橡胶减震产品和隔音产品的研发、生产和销售，是国内为数不多的具有整车同步研发能力的NVH零部件供应商。2019年上半年，该公司对电子真空泵项目进行了再融资和投资。目前正在运营的柱塞式电子真空辅助泵、叶片式电子真空副泵、叶片型电子真空独立泵新能源汽车第三代产品均已供应给多家主机厂，并应用于各种节能车型。但受行业形势影响，拓普集团报告期内实现营收24.38亿元，归母净利润2.11亿元，同比分别下降20.7%和51.76%。

此外，有限公司（603305，原料棒）在特斯拉的业务中占有很高的比例，得益于其产量的增加和性能增长灵活性的提高，一直与国际知名汽车制造商和一线供应商密切合作。旭升有限公司是中国最早开发新能源汽车铝部件的公司之一。它于2013年开始与特斯拉合作，并成功进入特斯拉的供应链，ach……

在新能源汽车市场取得突破。到2014年，它已经与特斯拉充分合作，从供应单个部件开始，发展到供应变速器系统、悬架系统和电池系统等核心系统部件，并将这些部件进一步组装成油泵等装配部件。随着新能源汽车产品的需求和水平不断提高，高端零部件的占比不断提高。与特斯拉的合作为旭升有限公司开拓新能源汽车市场奠定了良好的基础。上半年归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降36.14%，主要原因是公司毛利率下降，期间费用大幅增加。

戴美有限公司（603730，原料棒）成功实现了与汽车制造商技术开发、配套产品标准化、售后服务一体化的同步，使其成为全球汽车产业链中的领先子产业。该公司的汽车零部件产品主要包括遮阳板、座椅头枕和扶手、车顶中央控制器和车内灯。与全球主要汽车制造商建立了产品开发和配套供应关系，包括梅赛德斯-奔驰、宝马、奥迪、通用汽车、福特、克莱斯勒、大众、标致雪铁龙、特斯拉、丰田、本田、日产等主流外国汽车制造商，以及上汽、一汽、东风长城、蔚来、小鹏等国内车企。2019年上半年，尽管整个汽车市场销售疲软，但代美控股实现营收247.1亿元，与去年同期相比增长43.06%；归属于上市公司股东的净利润为3.1亿元，与去年同期相比增长2.3%。

三华智控（002050，Stock Bar）是全球最大的制冷控制部件供应商，也是汽车空调和热管理系统控制部件的领先制造商。近年来，它专注于新能源汽车空调和热管理系统的研究，从组件开始，逐渐发展到组件和子系统。它已成为法雷奥、马勒、大众、梅赛德斯-奔驰、宝马、沃尔沃、通用汽车、吉利、比亚迪等客户的上汽供应商。报告期内，三华智控实现营收58.31亿元，同比增长4.31%；归属于上市公司股东的净利润为6.93亿元，同比增长2.35%。其中，制冷空调电器元件业务上半年实现营业收入50.67亿元，较上年同期增长3.41%；

汽车零部件业务实现营业收入7.64亿元，同比增长10.64%。报告期内，公司研发投入2.49亿元，增长21.01%。

未来，特斯拉的国产化将为行业带来确定性，产业链相关标的的盈利能力和估值有望翻倍提升。

客车底部储能

据外媒报道，特斯拉近日宣布，希望继续扩大产品线。已经证实，跨界车型model Y和跑车Roadster将于2020年开始生产。与此同时，特斯拉还将转向电动皮卡领域，新车预计将于2019年底正式发布，并于2022年初投入量产。

受宏观经济增速下降和中美贸易摩擦影响，2019年上半年中国汽车行业面临较大压力，产销量低于市场预期。据中国汽车工业协会统计，2019年1-6月，汽车产销分别为1213.2万辆和1232.3万辆。与去年同期相比，产量和销售额分别下降了13.7%和12.4%。与1-5月相比，产量下降幅度增加了0.7个百分点，而销售额下降幅度缩小了0.6个百分点。其中，乘用车产销分别达到997.8万辆和1012.7万辆，同比分别下降15.8%和14%。

从上半年的产销情况可以看出，中国汽车产销总体水平低于年初的预期水平。市场消费势头没有受到“价格促销”等因素的影响，消费者的观望情绪没有改变。

在汽车行业日益激烈的竞争中，中国汽车零部件行业普遍面临着日益激烈的价格竞争、汽车制造商需求放缓等问题。

兴业证券（601377，股吧）认为，短期内影响车市增长的主要因素是库存和终端折扣，而经济因素短期内变化缓慢，是次要因素。主要汽车制造商在短期内根据库存压力调整月度批发情况，而消费者在短期内则根据折扣调整购买决策。

中国汽车流通协会数据显示，2019年9月，汽车经销商库存预警指数为58.6%，同比下降0.3个百分点。库存预警指数高于警戒线，表明“金九”的质量低于预期。自2017年7月行业去库存周期开始以来，已经持续了27个月，远远超过了两次的持续时间。主要原因仍然是中国经济增速的转变和全球经济增速的下降，导致居民财富效应不足，收入增长率下降。

9月，新能源汽车用户购买意愿环比增长7.3%，较上月环比增速下降15.4个百分点。尽管市场热度持续上升，但增速有所收窄。基于此前的产销数据，2019年8月，全国新能源汽车销量同比下降16%。销量已连续两个月下降，这在中国新能源汽车发展史上尚属首次，且下降趋势正在加深。目前，9月的销售数据尚未公布，但从购车热度可以看出，9月新能源汽车的热度在不断提升，补贴退坡的影响正在逐渐被市场消化。

兴业证券表示，从车型层面来看，尽管轿车用户的热度有所下降，但仍吸引了大部分用户的关注；从制造商类型来看，尽管中国品牌仍在新能源市场占据主导地位，但其占比有所下降；

从价格区趋势来看，高低价市场正在逐步扩大，而中间价格区的意向份额有所下降。然而，总体而言，市场在9月份出现了逐步反弹。

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