市场新一轮洗牌 自主品牌车企求索产能优化

作者：杨海燕、吴子业

近日，一封来自银行的内部风控调查邮件将众泰、华泰、力帆、猎豹等四家自主品牌车企推上了破产传闻的风口浪尖。尽管这些车企随后发表声明予以否认，但它们确实面临着严重的运营困难和流动性危机。

在汽车市场下滑的背景下，这四家公司远未面临困难。据第一财经记者粗略统计，60多个自主汽车品牌中，只有10个品牌前7个月累计销量超过10万辆。在新一轮的市场洗牌中，部分车企将不可避免地面临产能淘汰的阵痛。

另一方面，越来越多的传统车企开始与造车新势力结盟，寻求产能利用和行业合作。然而，随着支持后者的资本热潮在一定程度上消退，这种合作的不确定性风险并不小。拜腾汽车以1元收购一汽华利的生产资质，并背负8亿多元债务，拜腾汽车最近透露，尚未在规定时间内付款。

四家汽车公司破产传闻

10月9日，平安银行（000001，股吧）泄露的一封内部风控调查邮件在汽车行业引起轩然大波。该邮件援引自媒体报道称，“四家汽车公司将在年底前进入破产程序，预计上下游汽车零部件供应商的产业链将涉及总计约500亿元的坏账。”因此，平安银行要求下属部门对部分涉及汽车公司产业链的现有客户情况进行风险调查。

平安银行回应第一财经记者称，其相关部门将根据宏观经济状况、行业和企业业务变化，定期或不定期对现有客户进行风险检查，这是一项常规的风险管理行动。

10月10日，力帆和猎豹也发表声明称，上述信息不实；

众泰汽车（000980，股吧）在一份声明中表示，“已向部门报案”。

上述四家车企“破产”消息的真实性值得怀疑，但由于宏观环境、市场、主观策略和业务影响，它们目前正在挣扎求生。

从整个行业来看，目前面临运营问题的车企远不止这四家。据记者粗略统计，在60多个国产品牌中，只有10个品牌前7个月累计销量超过10万辆，有些品牌甚至不足1万辆。

汽车行业是一个典型的依靠规模取胜的行业。对于汽车公司来说，10万辆汽车通常是盈亏平衡线。在长安汽车（000625，股吧）总裁朱华荣看来，未来可能只有四五个自主品牌能够生存下来。如何自救已经成为摆在所有泰族人面前的一个痛苦的“必答题”。

反汽车制造新势力的大腿

自2017年以来，越来越多的传统车企开始与造车新势力结盟，加快了产能的消化利用。例如，江淮已经签约了NIO汽车，海马已经签约了小鹏汽车，等等。

从产能利用和行业协作的角度来看，这种协作确实具有双赢的基础。传统车企有生产资质、现有产能、训练有素的工人，可以快速解决造车新势力的生产资质、产能、人员协调等问题，有利于后者加快市场占有率。从产业角度来看，如果新旧合作模式进展顺利，也可以在一定程度上改变现有产能闲置和利用率低的问题。

理想中的丰满，但现实往往很单薄。随着资本热潮的消退，造车新势力正逐步走向量产交付阶段，其短板日益暴露。

拜仁汽车10月10日对第一财经记者表示，在逾期付款问题爆发后，“关于支付相关事宜，拜腾与一汽夏利（000927，股吧）一直保持着积极沟通，并对此做出了适当安排。拜腾南京工厂建设项目正在有序推进，工厂建设最终完成时将按照相关规定完成生产准入

2018年9月，上市公司一汽夏利（000927。深圳）宣布已于当年9月27日与南京智兴电动汽车有限公司签署《产权交易合同》及补充协议。一汽夏利以1元的价格将其全资子公司一汽华利100%股权转让给南京智行。而南京智行旗下的汽车品牌正是拜腾。

根据细则，拜腾被要求偿还拖欠一汽华利的8亿元，并支付5462万元的员工薪酬。

然而，在偿还了前两笔债务后，拜仁需要支付的最后20%的债务在2019年9月30日的截止日期前没有全部付清。

风险总是存在的

逾期付款在一定程度上反映了拜腾汽车的财务状况紧张。公开资料显示，拜腾汽车完成的A轮和B轮融资总额为7亿美元，与已经进入交付阶段的蔚来、威马、小鹏等造车新势力相比，确实存在较大差距。值得注意的是，在B轮融资中，一汽集团以2.65亿美元领投，同时继续投资C轮融资。

在今年9月的法兰克福车展上，拜腾首席执行官戴磊表示，拜腾的C轮融资即将结束，预计融资规模为5亿美元。参与投资方包括一汽集团和南京市政府产业投资基金，该基金将主要用于首款量产车型M-Byte的生产。

即便如此，拜仁的投资参与者还是相对单一。对于汽车制造这样一个需要大量资金杠杆、投资回报周期相对较长的行业来说，如果没有持续有力的资金支持，企业发展的风险就会相对较高。

事实上，总的来说，新造车势力……

e目前正在经历一个首都的冬天。根据全球数据研究公司PitchBook发布的数据，截至2019年6月14日，中国电动汽车行业获得的风险投资金额同比下降近90%，降至7.83亿美元，而2018年同期（截至6月中旬）获得的风险资本金额高达60亿美元。汽车制造商已经开始通过提高资金使用效率、裁员等手段来降低成本。以顶级汽车制造商NIO为例，该公司已经两次裁员。

理想汽车创始人李想表示，新能源汽车公司的融资窗口只剩下不到一年的时间，一年后将有大量公司被淘汰，90%的投资者将无疾而终。

自7月以来，国内新能源汽车市场开始洗牌。上半年，新车制造商的销量不足1万辆，与目标差距很大。一些汽车制造商经历了付款延迟和工厂关闭的情况。明年中批量产后市场会发生什么？对于拜仁来说，不确定性也在增加。

一汽和拜腾牵手并面临挫折的现实，也将为希望外部缓解的边缘车企提供一些警告。在中国汽车工业协会常务副会长兼秘书长傅炳锋看来，“最近疲软的汽车市场和寒潮对转型期的汽车行业产生了巨大影响，考验着每一家企业。转型最关键的方面是跟随技术创新，因为技术创新直接决定了转型的成功与否

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