“蔚来”水逆2019 ： 一年共计15位高层变动 亏亏不休 融资还没着落

记者|傅艳翠

编辑|吴金娜

2019年，正是蔚来汽车逆流而上的一年。它似乎在为新势力造车的道路上跑得很快，但它再也无法移动了。

自上市以来，NIO的高级管理层经历了频繁的变动。根据Pencil Road的不完全统计，在短短一年内，已有15名高管发生了工作变动。其中，包括谢东英在内，有4人辞职，2人退休，9名高管升职。

与此同时，NIO也面临着口袋里没有食物的困境。自2014年11月成立以来，NIO共完成了9轮累计超过40亿美元的融资，净资产仅剩4.56亿元。其股价只剩下1.45美元，挣扎在“1美元退市”的边缘；

总市值仅为15.13亿美元，仅为其巅峰时期的1/9。

为了度过寒冬，蔚来汽车将在2019年的大部分时间里削减业务成本——裁员、业务削减，以及努力寻找Lebensraum。

技术尚未成熟，市场正面临寒冬。事实上，NIO正在经历的痛苦也是中国年轻的造车新势力面临的问题。在危机时期，一些人极力批评，而另一些人则呼吁给创新者一些时间。然而，市场是残酷的，对情绪是不信任的。在汽车制造的新势力面前，有一条漫长而艰难的道路。

注：本文内容主要来自对Pencil Road记者的采访和网络公开信息，其论点不可避免地带有偏见，并非故意误导。

高层管理人员频繁变动，导致股价跌至总收入

NIO首席财务官谢东英已辞去公司首席财务官一职，公司已开始寻找首席财务官的继任者，并将尽快填补这一职位。10月28日，一则通知几乎冻结了已经处于寒冷冬季的NIO汽车公司。

对于谢东英辞职的原因，一位不愿透露姓名的NIO副总裁级高管向相关媒体透露，这可能与NIO的战略调整和股权变动有关。这位高管表示，“公司最近确实进行了一些战略调整，随着融资的进展，可能会有进一步的股权变动，所以每个人都可能有自己的想法

业内人士李莉向铅笔路透露，谢东映的离开虽然突然，但也在情理之中。

公开资料显示，谢东英曾担任新东方教育科技集团总裁兼首席财务官，也曾在摩根大通、瑞银资产管理、瑞银投资银行等公司任职。此外，谢东英在之前的公司工作的时间并不长。他分别于2005年至2006年、2014年5月和2016年帮助新东方、京东和百盛中国成功在美国上市。

NIO Motors还表示，谢东映在过去的关键时期帮助四家中国公司成功在美国上市。“现在事情进展顺利，我非常珍惜自己的成就和声誉

事实上，自上市以来，NIO的高级管理层已经发生了频繁的变动。根据Pencil Road的不完全统计，在短短一年内，已有15名高管发生了工作变动。其中，包括谢东英在内，有4人辞职，2人退休，9名高管升职。

主要调整发生在今年10月。11日，网上流传的一封关于NIO Global高级管理人员晋升和变动的信提到，沈峰、周鑫和Ganesh V.IYER被提升为执行副总裁，并直接向李斌汇报。负责车辆工程团队的副总裁Roger MALKUSSON已退休。

当时，NIO的人事调整被视为其抵御寒冬、积极寻求变革的措施之一。今年8月底，李斌还发了一封内部邮件，表示将进一步控制开支，提高运营效率，将资源集中到核心业务上。到9月底，他将解雇约7500名员工。

但自今年7月以来，NIO的高管变动过于频繁。

例如，8月，NIO联合创始人郑贤聪从NIO退休，但将继续担任李斌的私人顾问。事实上，每个人都认为“退休”只是离职的一个高级术语，而顾问只是一份虚拟的工作。也有人猜测，其内部经营理念存在差异。因为有消息称，郑贤聪打算成立一家豪华电动汽车公司。

在NIO ES8被召回后，NIO软件开发副总裁Zhuang Li和NIO Automotive UK董事总经理Angelica Sodia均已辞职。

李莉表示，高管辞职潮的频繁引发了人们对NIO汽车管理水平和整体运营状况的质疑。因为管理层的改变不是一件小事，它意味着公司方向和理念的改变。对产品端最直接的影响是产品推广速度的放缓。

咨询公司Sino Auto Insights董事总经理涂乐在NIO软件开发（中国）副总裁庄力辞职时表示，这是一件大事……

尼奥。当领导层开始辞职时，这意味着他们觉得自己的选择没有前途

在一系列行动之后，资本市场首先做出了回应——NIO的股价即将跌至毛利率。

继当天宣布下跌2%后，截至美国东部时间10月29日收盘，NIO的股价为1.39美元，大幅下跌6.08%。尽管股价在10月31日反弹至1.45美元，但其总市值仅为15.13亿美元，仅为130亿美元峰值市值的1/9。

一些人甚至担心NIO将面临“退市”危机。在美国股市，有一种“一美元退市”制度让上市公司无所适从——如果上市公司的股价低于一美元，被警告的公司如果不能在警告后90天内提高股价，将被宣布停止交易。

输得又输得，融资尚未结清

NIO不需要特别关注高管更替问题。对于NIO来说，能否获得足够的资金支持是市场关注的焦点。

据统计，自2014年11月成立以来，NIO共完成了9轮融资，获得的融资总额超过40亿美元。投资方包括腾讯、百度、京东、小米、高瓴资本、红杉资本等多家大型企业和一线投资机构。

但融资的速度跟不上NIO的支出速度。

2019年第二季度，蔚来汽车总营业收入15.02亿元，同比下降7.5%；

净亏损激增至32.85亿元，环比增长25.2%，同比增长83.1%。追溯公告显示，蔚来汽车2016年至2018年分别亏损35.18亿元、75.62亿元和233.28亿元，2019年上半年亏损59.37亿元。

第二季度财报数据显示，其净资产仅为4.56亿元。

投资银行Sanford Bernstein的分析师于10月1日发布了一份研究报告，称NIO的现金可能在“几周内”耗尽，并将NIO的目标股价从1.70美元下调了近50%，至0.90美元。

一方不计后果地花钱，但另一方的融资却被推迟了。就资本而言，NIO似乎不再像过去那样受欢迎了。

10月，NIO被曝光与浙江省湖州市吴兴区谈判达成50多亿元的融资意向。NIO将在吴兴区建设一座年产能为20万辆的工厂。随后，吴兴区表示，经评估，认为该项目存在重大风险，最终未签署融资协议。

此外，今年5月，NIO宣布获得北京亦庄国投的100亿元投资，并将成立“NIO中国”，注入特定业务和资产。NIO将在北京经济技术开发区建造一座新工厂。但到目前为止，双方的合作还没有取得实质性进展。

也有人说亦庄在L4级自动驾驶架构的新ET7项目上投资了100亿元。目前尚不清楚NIO汽车是否能够分配这部分营运资金来支持现有的ES6/ES8和相关业务部门。此外，业内人士估计，如果这100亿包括新公司在北京需要支付的土地、劳动力和设备成本，至少将有60亿元用于支付上述款项，给NIO汽车留下的空间很小。

更可悲的是，造车新势力的融资能力比以前大幅下降。根据权威研究公司Pitchbook发布的数据，截至2019年6月，中国电动汽车制造商今年仅获得约7.83亿美元的风险投资，而2018年同期为60亿美元，同比下降近90%。

几个融资项目的失败或停滞，以及更糟糕的融资环境，无疑加剧了本已资金紧张的NIO。

针对各种关于“亏损”和“资金不足”的质疑，李斌在9月25日的投资者电话会议上解释了对亏损的质疑：“根据非美国公认会计准则的计算方法，截至今年6月，NIO的亏损金额约为220亿元，其中超过100亿元用于前瞻性研发

蔚来汽车每月可以通过销售汽车赚取近10亿元的收入。我们可能不会生活在阳光下，但我们绝对不会死。我们不要忘记，NIO是一家正常的运营公司，我们的销售收入已经达到数百亿元的规模，而且我们每个月都有收入。“10月25日，NIO联合创始人兼总裁秦立红出席了2019世界智能网联汽车大会，这是对业界对NIO亏损的质疑的回应。

秦立红强调，蔚来汽车第二季度亏损与第二季度财报中计提的电池组召回费用有关。今年6月，由于电池组存在安全隐患，蔚来汽车宣布召回2018年4月2日至2018年10月19日生产的4803辆配备动力电池组的蔚来ES8电动汽车，召回费用约3.39亿元。

当然，在成堆的坏消息中，也有好消息。因为NIO的新一轮“更新”投资可能即将到来。

9月13日，易车宣布已经在与腾讯讨论私有化交易。市场预计，如果易车网最终以16美元的价格交易，李斌预计将获得1.24亿美元的现金收入，市场认为李斌可能会用这笔钱来补充对NIO汽车的投资。

但即使这笔钱到位，对NIO来说也可能只是杯水车薪。因为对于汽车制造业的新势力来说，目前消耗的资金远远不够。秦立红曾表示，对于NIO汽车来说，进入“最后阶段”仍需要“至少30亿美元”。

在寒冷的冬天蹒跚前行，寻找黎明

3月26日……

今年，新能源汽车补贴政策出台。财政部、工业和信息化部、科技部、国家发展改革委已下发关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知。传闻中的2019年补贴将减少50%的说法已经得到证实。

一位车企负责人曾在接受媒体采访时表示，新能源汽车目前正处于快速迭代期。如果整个供应链的任何一个环节的技术都没有得到快速跟进，那么没有掌握核心零部件技术的企业很容易落后。

国家新能源补贴大幅下降，许多传统汽车巨头开始投资新能源市场，特斯拉也来到上海建厂。国内汽车行业的新势力正面临困难时期，行业内的公司不断被曝出停产、降薪和裁员的消息。

Pencil Road此前在一篇题为《造车新势力曾吸超1275亿元面临“血战”：20家公司中有9家正在裁员或停工》的文章中记录了20家造车新力量的项目情况。数据显示，20家造车新势力披露的融资总额已达1275亿元。但其中，包括已经上市的NIO在内，有9家公司面临裁员、工厂停工或拖欠供应商款项的困境。

为了度过寒冷的冬天，NIO Motors在2019年的大部分时间里都在削减业务成本。

今年3月，NIO宣布放弃在上海建厂的计划；随后，有消息称，NIO北京和上海的软件团队已经被解散，并实施双线报告，首席执行官李斌直接负责；8月底，蔚来汽车董事长李斌通过内部邮件宣布，公司将进一步控制费用，提高运营效率，并将资源集中到核心业务上；9月底，NIO宣布将在全球范围内再减少1200个职位，并将员工总数调整至7500人；

之后，NIO还在其财务报告中表示，将在年底前通过重组和剥离一些非核心业务来进一步精简业务。

裁员和削减业务是降低成本的最直接、最有效的方法，这对拥有太多摊位的NIO Motors来说是一件好事，可以重返其主要的汽车制造业。

尽管国内外困难重重，但Lebensraum仍然存在。蔚来汽车聚焦高端市场，与20万元以内的中低端新能源汽车形成差异化竞争。据统计，目前NIO ES8已经在全国交付了15000多台。在2019年1-4月的国内高端SUV销量排名中，蔚来ES8成为市场第三大品牌，仅次于奥迪Q7和梅赛德斯-奔驰GLS。

此外，10月8日，NIO的最新交付数据显示，其在2019年第三季度交付了4799辆汽车，其中包括4196辆ES6和603辆ES8。这一数字超过了NIO在第二季度财报电话会议上宣布的4200至4400辆的预期交付量。

今年前两个季度，NIO的交付量分别为3989辆和3553辆。第三季度的交付数量确实要高得多，环比增长了35.1%。

也可能是因为这样的数据，许多人并不像媒体所描绘的那样悲观和悲观。他们更愿意相信NIO现在正在经历特斯拉的艰辛。

需要注意的是，自2010年特斯拉上市以来，其股价已经经历了十多个“最黑暗的时刻”，每天出现两位数的下跌。

成立16年的特斯拉在去年第三季度才实现了“出乎意料”的盈利。得益于卓越的成本控制能力，在汽车业务收入没有增长的情况下，汽车业务的利润达到了12.22亿美元，自由现金流达到了3.71亿美元。

企业家们更愿意相信NIO可以通过跨越这一门槛看到曙光。正如我的同事何小鹏所说：“我告诉自己，今天可能是行业最严重的低迷时期，但也一定是明天新征程的起点。如果我们踏踏实实地走，就会看到曙光。”

校对|南科

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标签：蔚来特斯拉蔚来ES8北京合创

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