金评天下|自主可控应迎难而上

金融投资新闻评论员刘科

最近，美国联邦通信委员会决定禁止运营商使用联邦补贴资金购买华为和中兴设备，导致本周前两天科技股大幅下跌，尤其是华为的产业链和5G设备制造，以及之前涨幅过大的科技股。

由于科技股已成为目前为数不多的热门品种之一，其暴跌直接影响了市场情绪。市场上有一种悲观预期，认为美国对中兴华为的限制基本上限制了中国电信设备制造业进入美国市场。然而，一旦美国实施限制，这些中国电信设备公司在进入其他发达国家方面也将面临障碍。

目前，尽管欧洲的德国、法国和英国对华为的5G设备没有任何限制，但其他一些国家已经效仿美国对华为的5G设备进行了限制。因此，设备需求减少，生产能力下降，收入也可能受到影响。

这种期望合理吗？我们可以分析华为的收入构成。2018年，华为营收7212亿元，其中消费者业务占比48%。这意味着一半的业务集中在移动终端等消费者业务上，这些业务不受各国禁止，任何人都可以购买；运营商业务占比40%，实际上是电信设备，也是受影响最大的部分，但仅占华为全年业务量的40%。

事实上，2018年，华为在中国的营收占比为51.6%，欧洲、中东和非洲占比为28.4%，亚太地区占比为11.4%，美洲仅占6.6%，也就是说，美国是否限制华为影响不大。最多，美国和加拿大市场带来的增量潜力已经消失，这并不重要。预计美国将在未来十年投资200亿美元建设5G，而明年仅为20亿美元，相当于人民币140亿元。这一规模仅为2019年中国移动公司5G投资的1/4，更不用说2020年5G的大规模商用了。

从通信市场的发展前景来看，中国是最有前途的国家。14亿人口红利加上5G技术更新，价值超过世界一半的国家。

因此，做好自己的事情才是根本。其他人出于各种原因限制和禁止你，而我们自己也这样做。

华为不再只是一家设备制造企业。它是一个技术生态系统的构建者，从芯片设计到产品设计，再到应用系统，形成一个对外开放和封闭的生态系统。这是关键，世界找不到第二家这样的企业。

因此，没有必要过度担心。如果中国高科技产业（600730，股吧）想要崛起，自主可控的进口替代是唯一的选择。尽管股市中许多被自主可控进口所取代的高价科技股可能利润率较低，但也并非不可能在保持低的同时避免高。

此外，基于目前的情况，市场不相信眼泪，海外市场也遭受了挫折。因此，应加大开拓国内市场的力度，自主可控的进口替代应迎难而上、勇立潮头。事实上，在高科技领域，华为并不是最难的，最难的是基础技术，即关键设备的制造。

华为可以设计芯片，但无法生产。这是一个真正的弱点。芯片制造所需的半导体前端设备，如光刻机、晶圆测试、高端光敏材料、CMOS传感器等，是我们快速发展需要密切关注的核心领域。

编辑|梅静审核|贾秋红

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